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1月社融数据点评:投放节奏前倾

2020年2月21日 09:22

2020年2月21日 09:22

事件:1月M1同比0%(前值4.4%);M2同比8.4%(前值8.7%);新增人民币贷款33400亿元(前值11400亿元);新增社会融资规模50700亿元(前值21030亿元)。

点评:本月社融数据有3点值得关注:
1、社融回升速度加快,主要原因是1月政府债券和地方政府专项债发放的时间提前,虽然1月是传统意义上社融投放的大月,但是此次数据在体量上高于去年同期,力度更强。体现了在2020年全面实现小康社会的前提下,发力点倾向于基建,政府保增长稳增长的意图。

2、信贷结构方面持续改善,居民贷款同比小幅减少,企业部门贷款净增幅度同比增加,表现出1月企业融资能力和信心有所增强。

3、M1、M2增速小幅回落,主要受到疫情冲击企业现金流和春节前居民提前消费的影响,企业和居民的活期存款都有一定程度的回落。

总体来看,疫情对于1月的影响较小,随着2、3月地产销售的回落,生产复工时间的推迟,预计2、3月银行的信贷端影响较大,信用派生的的节奏可能会受到冲击,1季度的信贷数据或将有小幅回落的可能。

分析师:顾琛

标签:机构行情评论 期货手续费

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