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沪深300ETF期权呼之欲出,多家券商已开通线上开户!

2019年12月23日 07:52

2019年12月23日 07:52

01 A股再迎重量级衍生产品

 沪深300ETF期权呼之欲出
12月7日,深交所发布《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》等多项通知,对ETF基金开发期权品种的要求给予明确规定。
同时,根据预期计划,继上证50ETF期权之后,沪深两市有望在本月推出沪深300ETF期权合约。随即,多家券商火速开通线上开户业务,投资者开户热情比较高涨。
有机构认为,从50ETF期权的推出对50ETF的影响来看,金融衍生品推出将有助于做大基础产品规模,提高流动性和机构投资者占比。
因此,沪深300ETF期权的推出对标的ETF也将有同样的促进作用。另外,沪深 300 指数作为国内股市的重要参照指数,目前总体估值仍偏低。进一步丰富衍生品工具,有利于沪深300指数平稳运行,为国内市场创造更为良好的投资环境。
02 沪深300股指期权推出在即
近日,深交所发布《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》等多项通知(下称“规则”),对ETF基金开发期权品种的要求给予明确规定。同时,根据预期计划,继上证50ETF期权之后,沪深两市有望在本月推出沪深300ETF期权合约。
深交所表示,规则的推出,标志着深交所已形成内容齐备、体系健全、层次清晰的股票期权制度体系,为深市期权平稳启动推出夯实了制度基础。规则指出,期权合约标的同时涵盖股票和ETF两类标的。
其实,在11月8日时,证监会就宣布,为深化资本市场改革,激发市场活力,经国务院同意,证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作,将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。而此次规则的下发为深市首只期权产品的推出铺平道路。
所谓ETF期权,是指通过ETF开发出的期权合约衍生品。华南某券商分析人士李明(化名)指出,ETF期权的主要作用在于对冲市场波动风险。比如,投资者想以一定的区间价格买入某类ETF基金,为防范市场价格波动,则可通过对应的ETF期权来进行价格锁定。
在交易方面,规则指出,期权竞价交易采用集合竞价连续竞价两种方式。期权竞价交易按价格优先、时间优先的原则撮合成交。其中,期权交易实行熔断制度,触发熔断后合约进入3分钟集合竞价的交易阶段。
中信期货研究员肖璋瑜表示,上证50ETF期权上市以来运行逐渐稳定,成交持仓量不断扩大。比如,今年前10个月,上证50ETF期权的累计成交量就达到5亿张,远超去年全年的3.16亿张。“同时,上证50ETF期权市场机构投资者占比超过六成。随着期权市场规模稳步扩大,越来越多的投资者使用期权进行保险和增强收益,期权经济功能逐渐发挥。”

03 券商线上开户 忙的不亦乐乎
就在规则下发不久,已有中信建投、国泰君安、光大证券、国金证券等证券公司正式推出了深交所期权开户服务,可谓快马加鞭落实期权开户工作。据国泰君安介绍,开户首日,投资者开户热情比较高涨,总体开户顺利,系统承载良好。
根据了解,部分券商虽然没有宣传已经上线了深市期权开户业务,但是其交易软件中已经默默更新了深市股票期权账户开立模块。
一位受访客户经理表示,不宣传的原因一是开通系统还不够成熟二是有开通期权需求的个人投资者数量并不多。
   对于个人投资者,日均证券账户及资金账户内的资产规模不低于50万元为重要门槛,并且需满足经验、知识、风险承受能力、无不良记录等条件。
此外,期权经营机构还会根据客户适当性综合评估的结果,对个人投资者参与期权交易的权限进行分级管理,分为一级、二级、三级交易权限,从而实现投资者适当性管理。
   对于普通机构投资者,日均证券账户及资金账户内的资产规模不低于100万元、净资产不低于100万元为重要门槛,并且相关业务人员满足经验、知识、风险承受等条件。对于专业机构投资者参与期权交易,则无须进行综合评估。
国泰君安介绍,开户首日,投资者开户热情比较高涨,刚过9点,就已经收到数十个深交所沪深300ETF期权开户的申请。首日总体开户顺利,系统承载良好。
国泰君安相关业务人士介绍了首日开通中投资者普遍反映的问题。总体而言,投资者的问题集中在深市期权开户门槛的设定,比如是否还需要检验资金、是否还需考试等。
部分还未上线深市期权开通服务的受访券商表示,正在抓紧完善开通系统,很快就会上线开通模块,目前的主要工作是做好投资者教育。
04 资本市场投资工具逐渐丰富
据悉,沪深300指数由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成,综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现,是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。
财通证券的研究显示,在上证50和沪深300以及它们分别的相关交易品种中,沪深300的成交额约为上证50成交额的3至4倍,IF(沪深300股指期货)近月合约交易额也是远大于IH(上证50股指期货)合约交易额,只有300ETF的成交额小于50ETF成交额。
该机构预期,随着300ETF期权的上市,投资者对于300ETF会有更多的需求,300ETF的活跃度很有可能会反超50ETF。
华泰期货业认为,从50ETF期权的推出对50ETF的影响来看,金融衍生品推出将有助于做大基础产品规模,提高流动性和机构投资者占比。因此,沪深300ETF期权的推出对标的ETF也将有同样的促进作用。
除了直接影响ETF市场生态,沪深300ETF期权的推出还有望传导至股票现货市场。
东吴证券分析师朱洁羽表示,股票期权的落地有助于投资者开展套期保值和风险对冲,进一步引导中长期资金入市,提升市场流动性和稳定性。
华泰期货量化组研究员杨子江表示,伴随着国内风险管理工具的进一步完善,将引导更多的国内外长期资金进入国内股市。从海外经验来看,期权的推出对指数长期走势的影响不大,但短期促进指数上涨的概率更大。
虽然期权的推出并不改变市场基本面,但可以进一步优化A股的运行环境,有利于预警并疏导系统性风险,且给予投资者更多的风险管理手段。另外,沪深 300 指数作为国内股市的重要参照指数,目前总体估值仍偏低。
进一步丰富衍生品工具,有利于沪深300指数平稳运行,为国内市场创造更为良好的投资环境。


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