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华泰期货期权:豆粕价格持续上行,波动率维持稳定

2019年10月14日 09:13

2019年10月14日 09:13

量化期权

商品市场流动性:上周豆粕增仓首位,黑色品种增仓居前
品种流动性情况:
2019年10月11日,铜减仓427,652.87万元,环比减少3.21%,位于当日全品种减仓排名首位。豆粕增仓1,198,535.90万元,环比增长12.37%,位于当日全品种增仓排名首位;豆粕 5日、10日滚动增仓最多;菜籽油、豆油5日、10日滚动减仓最多。成交金额上,镍、黄金和白银分别成交 22,002,262.79 万元、 15,194,832.95 万元和 14,190,780.90 万元(环比:-21.99%、3.40%、10.04%),位于当日成交金额排名前三名。
板块流动性情况:
本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准,共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2019年10月11日,油脂油料板块位于增仓首位;软商品板块位于减仓首位。成交量上煤焦钢矿、有色和贵金属三个板块分别成交 3,604.97 亿元、 3,537.05 亿元和 2,938.56 亿元,位于当日板块成交金额排名前三;农副产品、谷物和非金属建材板块成交低迷。


金融期货市场流动性:股指期货流动性持续回暖 
股指期货流动性情况
2019年10月11日,沪深300期货(IF)成交1095.06 亿元,较上一交易日增加20.91%;持仓金额1329.22 亿元,较上一交易日增加5.12%;成交持仓比为0.82 。中证500期货(IC)成交909.56 亿元,较上一交易日增加5.39%;持仓金额1562.86 亿元,较上一交易日增加1.88%;成交持仓比为0.58 。上证50(IH)成交389.46 亿元,较上一交易日增加48.55%;持仓金额574.87 亿元,较上一交易日增加16.22%;成交持仓比为0.68 。 
国债期货流动性情况:
2019年10月11日,2年期债(TS)成交380.88 亿元,较上一交易日增加61.97%;持仓金额241.09 亿元,较上一交易日增加10.32%;成交持仓比为1.58 。5年期债(TF)成交81.36 亿元,较上一交易日增加81.38%;持仓金额321.32 亿元,较上一交易日增加4.73%;成交持仓比为0.25 。10年期债(T)成交286.91 亿元,较上一交易日增加6.43%;持仓金额814.18 亿元,较上一交易日减少0.15%;成交持仓比为0.35 。


期权:豆粕价格持续上行,波动率维持稳定
豆粕价格持续上涨,而豆粕1月合约隐含波动率仍维持在17.34%附近。当前20日豆粕历史波动率为14.13%,30日历史波动率为14.16%,60日历史波动率为14.31%,隐含波动率与豆粕历史波动率存在小幅溢价,但考虑到中美贸易局势未来不确定性较大,暂时不建议做空豆粕波动率。
1月白糖期权平值合约行权价移动至5500的位置,而白糖当前30日历史波动率为15.45%,而平值看涨期权隐含波动率下降至14.34%附近。白糖隐含波动率维持稳定,不建议持有做空波动率的头寸。
伴随着铜价逐步止跌,铜历史波动率维持稳定,30日历史波动率为11.12%,10月平值看涨期权隐含波动率下降至11.18%。隐含波动率与历史波动率仍处于底部,从长周期处于相对偏低位置,可考虑逐步布置做多波动率的头寸。 




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