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【银河期货早评】—20220107

2022年1月7日 09:44

2022年1月7日 09:44

铁矿

【夜盘复盘】

期货:期货铁矿 i22015收于 711元/吨,期货铁矿 i2209 收于679元/吨,铁矿5-9 价差32;


现货:青岛港 PB 粉价格 820-830元/吨;青岛港超特粉价格在 515-520元/吨,折仓单约713。


【重要资讯】

1、自1月3日起,唐山市受弱气压场控制,风力小、湿度大,扩散条件差,将出现中至重度污染过程,达到橙色预警级别。为有效应对此轮污染过程,最大限度减轻污染程度,唐山市重污染天气应对指挥部决定,自2022年1月3日12时全市启动重污染天气橙色预警,具体解除时间另行通知。


2、巴西钢铁制造商Usiminas的铁矿石业务Mineracao Usiminas(MUSA)铁矿石产量达到了一个新的里程碑,2021年铁矿石年产量超过900万吨。MUSA为满足国内和国际市场对铁矿石日益增长的需求不断扩大其自生规模,并于2021年12月26日开启使用新的铁矿石堆存系统,其中包括一个干式堆垛系统、储存系统和选矿系统。


3、世界钢铁协会公开的数据,2020年全球各国、地区的铁矿石进口数量上涨至16.58亿吨。其中,我国进口的铁矿石数量高达11.701亿吨,全球占比70.57%,仍是澳大利亚、巴西等国铁矿石的最大买家。海关总署公开的信息显示,今年前11个月进口的铁矿石数量10.384亿吨,同比缩减3.2%。按此推算,2021年全年我国铁矿石进口量预计将再度超过11亿吨,全球占比大概率依然将在70%左右。


4、本周(20211230-20220105),北方六港库存共计9116.65万吨,环比增加134.36万吨。其中贸易矿占比74.16%,非贸易矿占比25.84%。北方九港库存共计10911.92万吨,环比增加223.42万吨。其中贸易矿占比74.61%,非贸易矿占比25.39%。


【交易策略】

昨日铁矿现货市场价格持涨运行,普遍涨幅在15-30元。数据来看,本期铁水产量继续反弹,环比增5.51万吨至208.52万吨,环保放松后复产,增量主要来自华东和华北地区,本期压港微增,港存小降,复产支撑现货价格维持偏强运行。供应方面,一季度铁矿供应呈现季节性偏弱的格局,但高成本非主流矿或对矿价反弹高度形成压制,目前盘面仍以压利润为主,预计短期价格以震荡运行为主。


动力煤

【行情复盘】

昨天白天,现货市场继续走高,报价上涨幅度有所扩大,带动动力煤期货盘面震荡走强,印尼限制出口暂无定论,夜间05合约平开后大幅走高,盘中跟随黑色震荡下行,最终报收698(-0.4%)。


【现货方面】

港口报价继续小幅上移,5500大卡动力煤市场报价845-900元/吨,5000大卡动力煤市场报价730-770元/吨。据贸易商反映,昨日电厂低硫煤5000大卡招标中标价740元,市场5000大卡主流成交价720-730元。终端方面,今日终端情绪稍有降温,询货数量较昨日有所减少,部分询货主要以未买到货的刚需为主,整体而言,上游要价较高,下游不接受高价,延缓采购时间,买卖双方报还盘存在差异,成交较少。市场参与者普遍认为虽然当前市场价格反弹速度加快,但长期来看煤价支撑较弱,远期市场预期依旧不容乐观。


【重要资讯】

内蒙古尔林兔煤矿1月6日上调部分煤价30元/吨。

内蒙古益民煤矿1月6日上调洗粉煤价格20元/吨。

【国家发改委:持续抓好能源保供稳价】国家发改委党组书记、主任何立峰日前撰文指出,着力保障能源资源安全。实施全面节约战略,充分发挥煤电油气运保障工作部际协调机制作用,持续抓好能源保供稳价,加强能源产供储销体系建设,增强电力系统安全性和稳定性。增强矿产资源供给保障能力,加大国内矿产勘探开采力度。做好大宗商品市场监管调控工作,保持市场运行平稳。(中证报)


【交易策略】

主产区供需双旺,坑口价普涨。昨日,印尼限制煤炭出口会议并无实质性内容,当前出口仍旧限制,部分终端转向国内采购,同时产地坑口价普涨,港口可售资源紧张,现货价格水涨船高,报价节节攀升,当前5500K主流价格已突破900元/吨,盘面贴水过大,短期看下方空间十分有限。


螺纹热卷

【夜盘复盘】

期货:RB2205收于4469;HC2205收于4611元。螺纹5-10价差收于180元,热卷5-10价差140元。05合约卷螺差142元。


现货:上海中天螺纹在4770元(折盘面4917左右)。上海本钢热卷4930元。


【重要资讯】

1、北京时间周四凌晨3点,美联储公布了12月FOMC会议纪要,除了市场已有预期的加速Taper、提前加息等内容,委员们有关缩减资产负债表的讨论令风险资产再度承压。

在12月会议上,美联储维持了现有的政策利率,同时如预期般将缩减债券购买计划的速度翻倍至每月300亿美元。在市场高度关注的点阵图方面,三分之二的委员认为2022年至少加息三次,2023和2024年将分别加息三次和两次。


2、据Mysteel,螺纹社库结束十二周减少,表需结束四周减少,产量、厂库二连增。

①螺纹产量280.53万吨,较上周增加11.41万吨,增幅4.24%;

②螺纹社库343.98万吨,较上周增加4.56万吨,增幅1.34%;

③螺纹厂库186.58万吨,较上周增加5.07万吨,增幅2.79%;

④螺纹表需270.90万吨,较上周增加3.17万吨,增幅1.18%。


3、央视新闻消息,1月6日,水利部发布2021年我国完成水利建设投资7576亿元,水利基础设施建设扎实推进。150项重大水利工程累计开工62项,南水北调东、中线一期工程累计完成设计单元完工验收146个,占全部设计单元的94.2%,一批重大工程实现重要节点目标。


【交易策略】

昨日上海中天螺纹稳,热卷小涨10元,钢联数据显示本期螺纹增产累库表需增,热卷增产去库表需微增(本期表需增主要是产量贡献),钢厂复产节奏决定盘面走势,推演路径钢厂复产带动原料价格上涨,挤压钢厂利润,节后弱需求对应铁水下行,原料承压,短期市场更多是情绪波动,震荡偏强向电炉谷电成本运行。


单边:短线震荡,中线逢高空(可能机会在节后),风险点:热卷需求大幅增加等。


套利:空热卷盘面利润,风险点:热卷需求回升,产量下滑,铁矿发运超预期增加等。


焦煤焦炭

【夜盘复盘】

期货:J2205 盘面上涨,收于 3146 元/吨,JM2205 盘面上涨,收于 2276.5 元/吨。


现货:日照、青岛港焦炭现货稳中偏强运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价 2900,测算焦炭仓单 3138 元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦 2530 元,单一蒙煤仓单 2530 元左右。


【重要资讯】

1、【焦联➠行业信息】山东印发《2022 年度煤矿预防性技术监察工作方案》年初突出对冲击地压、煤与瓦斯突出、高瓦斯、水害危害严重四类煤矿的开拓布 局和生产接续,采取集中分析预判的方式,集中时间、集中地点、集中力量进行预防 性技术监察。


2、【钢厂调价】Mysteel:河北地区钢厂对焦炭采购价上调 200 元/吨, 一级焦(A≤12.5,S≤0.65,CSR≥65,MT≤7),报 3060 元/吨; 中硫焦(A≤13,S≤1,CSR≥60,MT≤7),报 2860 元/吨; 以上均为到厂承兑含税价,2022 年 1 月 6 日 0 时起执行。


【交易策略】

昨日钢联数据显示,焦炭需求方面,钢厂陆续推进复产,原料煤焦需求增加,焦炭供给方面,受环保限产以及焦化利润微薄影响,产地焦企仍有不同程度限产,且增 产意愿较弱,短期焦炭供应难有明显好转,第二轮提涨 200 元/吨已落实,两轮累计 300-320 元/吨。焦煤供给方面,山西地区受安全、环保检查等影响,产量受限,山东 地区涉及千米冲击地压的矿井开始减量生产,炼焦煤整体供应延续偏紧格局,下游焦 企冬储补库积极性较高,支撑焦煤价格继续上涨。盘面对于钢材需求预期较乐观,黑色普涨,但终端现实需求淡季,钢厂提产进度有待追踪,本周钢联数据显示煤焦继续累库,且盘面煤焦反弹幅度较大,短期煤焦延续震荡走势。

单边:观望。套利:观望。


有色金属板块

欧洲能源问题仍未及解决 哈萨克斯坦事件暂时无忧


【市场评价】

近期沪锌高位震荡,主导因素仍然是欧洲能源,近期资讯机构陆续公布12月份以及2021年精炼锌产量,产量不及预期,供应端维持不给力的状态。欧洲电力价格自元旦后再度反弹,英国天然气价格反弹力度较大,且欧洲地区的天然气库存仍然是近几年的同期新低,所以能源电力短期内易涨难跌,如果看不到地域政治关系的改善,那么可能会维持到冬季结束,在实物量上形成实际的干扰,但是对于矿山的生产影响几乎较小,矿石端的积累可以通过精炼开工率的提升而解决,所以后期伴随能源的缓解,有季节错配的可能性。目前海内外季节性淡季,一定程度抑制了锌供应端的影响,此外,锌没有新能源领域大幅的需求加持,所以空间有限。


基本面方面:一方面需求弱势,国内社会库存预计开始累积,下游终端企业提前放假,尤其是最近几天唐山地区再度重污染天气应急减产,北方地区环保对于镀锌板产量影响较大,开工反复受到干扰,更多的选择了提前放假。供应方面,欧洲冶炼厂近期暂无进一步减产消息传出,哈萨克斯坦目前也未受到影响,但是冬天还在继续,用能尚在高峰期,近期天然气价格和欧洲地区电力价格仍有反复,预计海外供给端短期维持低位运行,造成的产量的缺失会逐步产生实质影响。但是国内动力煤价格继续下跌,电厂的成本大幅下滑,电费逐步调整,那么后面国内冶炼端产量会逐步增加。


单边:长期逻辑目前仍有不确定性,在于远期需求端能否发力,毕竟淡季的需求并不具备参考,所以需要关注地产、基建、投资数据的修复情况,而供应端是确定恢复性增加的;短期逻辑依然在走欧洲电价走势的逻辑,毕竟占比16%的供应占比不容小觑,继续关注欧洲电力价格和北溪二号的进度。



需求淡季维持强势 供应结构发生改变


【交易策略】

逻辑:沪铝和沪锌有欧洲能源问题的加成,并且沪铝有新能源的加成,近期整个有色开始走弱,但是铝价维持强势,锌维持高位震荡,目前长期逻辑在于2022年供需紧平衡,虽然不确定新能源能否支撑地产走弱,2022年光伏和新能源汽车展望非常乐观,地产也有转好的苗头,12月份房屋成交数据有所改善(拿地数据等还是非常差),所以短期强现实的逻辑主导盘面。铝需求淡季不淡,逆季节性强势,而且欧洲地区的减产量超预期增大,达到60~70万吨的水平,一定程度对冲了国内快速复产的影响。从整体的库存和出库数据来看,目前尚未看到淡季的表现,虽然内部分化比较明显,铝棒加工费弱势下行,板带维持旺盛,整体逆季节性偏强,低入库数据使得当前的铝锭库存维持快速去化,使得短期基本面维持强势,毕竟板带行业用铝锭为主,而型材用棒材居多,这就导致铝棒大幅累库,铝锭维持去库。内循环的打通使得铝锭进口依赖大幅减弱,但是外盘又受到海外宏观的影响较大,taper加速和提前加息的到来给整个有色带来压力。


单边:强现实主导的品种,当前逆季节性去库(进口中断、运行产能偏低、铝水转化率高)的情况下,铝价偏强,整个供需呈现偏紧的状态,尤其是有新能源领域加持的大背景下,地产的强弱成为影响需求端的核心变量,所以需要关注铝棒+铝锭的综合库存情况,尤其是近期的强去库有发运受阻、锭棒转换的结构性因素,下游部分补库并非来源于订单旺盛,部分来自于对运输、疫情的担忧而主动补库存,所以这个位置不建议继续追高,最好在看到库存数据或者出库数据拐点之后再去布局空单,目前左侧风险仍存;


镍及不锈钢

隔夜国内外镍价继续下跌,但后来遇到支持,收回一半跌幅。

不锈钢价格表现疲软。继周四早上美联储会议纪要引发市场大跌后,目前市场在热议加息的时间和缩表的模式,周五美国公布就业数据,估计这仍会是近期市场主要的影响因素。回到镍和不锈钢市场,不锈钢市场因为钢厂减产反弹,但下游即将进入休假模式,供需双弱,市场开始回调。镍仍是处于高位区间,镍产业链的变化对镍的基本面发生质的变化仍需时间。技术上看,镍价下跌两天后会有所反弹,但这会是好的沽空机会。



【盘面回顾】

昨日伦铜下跌,收于9562美元/吨,跌130美元/吨,跌幅1.34%,增仓2366手至13.6万手。


【重要资讯】

1、 当地时间1月5号,哈萨克斯坦总统托卡耶夫签署总统令,哈萨克斯坦全境进入紧急状态。但据SMM了解,哈铜旗下铜冶炼厂和矿山距离事发地阿拉木图均超过500公里,当地铁路也仍在正常运行,暂对当地铜产业生产和运输尚未造成影响,后续影响仍有待观察。据悉2021年1-11月份中国从哈萨克斯坦进口电解铜24.29万吨;2021年1-11月份中国从哈萨克斯坦进口铜精矿76.25万实物吨。


2、 美国上周初请失业金人数录得20.7万人,预期为19.7万人,前值为19.8万人。机构分析指出,虽然申请失业救济的人数有所上升,但近几周却徘徊在50年来的低点附近。


【交易策略】

宏观方面,今晚将要公布美国非农数据,下周公布美国cpi数据,现在市场对加息预期很强,可能会提前走出预期行情。现货方面,目前企业库存都比较低,随着价格的下跌,下游补库情绪起来,开始入市采购,推动现货升水走高。如果盘面进一步下挫,会进一步刺激企业买盘。盘面上来看,铜价目前在加息预期的引导下,目前正处在下跌趋势,下方67000-68000左右有大量企业买盘,关注这一线支撑


能源化工板块

纸浆

【行情复盘】

期货市场:强势上行。SP主力05合约报收6116点,上涨+98点或+1.63%。

现货木浆市场:河北地区进口阔叶浆可外售货源不多,业者交付前期合同为主;下游纸厂消耗前期原料库存居多。市场含税参考价:巴桉5150-5200元/吨。江浙沪地区进口阔叶浆市场盘面高位整理,业者低价惜售。据闻市场含税参考报价:鹦鹉5150元/吨,小鸟5100元/吨,杨木浆5050元/吨。


现货包装用纸:湖北地区箱板纸市场价格弱势盘整,交投情况不佳,继续关注成交量变动。当地含税现款现汇自提市场价:再生箱板纸130g4000-4100元/吨,AA级别高强瓦楞纸120g3800-3900元/吨。


【重要资讯】

援引亚洲日报消息:每到年末,很多韩国大企业和银行都会为客户免费发放新年日历,但今年很多民众表示能领到日历的地方明显减少。即便发放,领取日历的难度也高于往年。而对于印刷企业而言,新年日历原本是每年年末的大单,但印刷需求的减少使得企业经营更为困难。


【交易策略】

包括青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区库存周环比垒库+1.6%,出货速率平稳。SP主力05合约观望,关注6250点前期高位出的压力。


天然橡胶及20号胶

【行情复盘】

RU相关:RU主力05合约报收14810点,上涨+70点或+0.48%;日本JRU主力05合约报收233.4点,下跌-0.1点或-0.04%。截至前日12时,云南WF报收13600-13700元/吨,产地标二报收12300-12500元/吨,泰国烟片报收16300-16750元/吨,越南3L报收13150-13250元/吨。


NR相关:NR主力03合约报收11545点,上涨+75点或+0.65%;新加坡TF03合约报收174.3点,下跌-2.0点或-1.13%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场价格走低10-20美元/吨。烟片船货报收1970-1980美元/吨,泰标现货或近港船货报收1770-1780美元/吨,马标现货或近港船货报收1760-1780美元/吨,泰混现货或近港船货报收1780-1790美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价12000-12200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13400元/吨。华东丁二烯报价4200-4300元/吨。


【重要资讯】

援引轮胎世界网消息:西部(重庆)科学城的航空轮胎高加速试验台,进入最后安装调试阶段,计划春节前启动首次试验。这是中国首台套航空轮胎动力学大装置之一。试验台建成后,将帮助解决中国航空领域“卡脖子”难题。当前,国内航空轮胎大多依靠国外进口。飞机的安全起飞和降落,都必须依靠轮胎的各种独特功能。航空轮胎的研发和制造,是中国重点攻关的关键技术之一。重庆大学产业技术研究院参与研制的高加速度电拖系统,是航空轮胎动力学大装置的核心设备。其位于西部(重庆)科学城核心区,主要用于模拟舰载飞机和大型客机等的起飞、着陆、滑行等工况。


【交易策略】

乳胶方面,国内终端市场开工率存季节性减产预期,销地防疫措施对交通运输也造成了影响。国内全钢轮胎产线开工率报收52.0%,半钢轮胎产线开工率报收60.1%,整体同比(相对)减产-9.0%,边际增产趋势有所止。元旦期间,部分轮胎企业的停产拉低了开工率。RU主力05合约15100点附近卖出看涨期权持有;NR主力03合约少量试空,宜在11650点前期高位处设置止损。

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