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为什么易方达安心回馈是一款很好的固收加产品?

2021年11月28日 19:46

2021年11月28日 19:46

  固收加类的产品应该说是更符合大多数人理财偏好的一类产品。因为对于很多股票投资经验不多的普通人而言,直接参与高风险的股票型基金投资风险过高,不太好把握投资的节奏。而传统的主要投资债券或者其他固定收益产品的理财,收益越来越低,无法满足资产保值增值的需求。从长期来看,股票市场其实是有很强财富效应的,但是中间的波动非常大。所以能够降低波动性,同时相比于传统理财又能提升客户收益的固收加产品,这两年的市场需求越来越强,因为符合投资者的偏好。

  为什么易方达安心回馈是一款很好的固收加产品?

易方达安心回馈是一款老基金,成立于2015年5月,已经运作了6年多的时间。过往的业绩是最好的例证,首先可以回顾一下这支基金的历史业绩:

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(数据取自wind)

从15年5月成立以来,截至2021年9月15日,成立以来收益151.6%,年化复合回报15.75%,在同类30支偏债混合型基金当中排名第一。如果看每个年度的回报情况,除了2018年大熊市的时候是亏了5.85%,其余年份都是正收益,并且17年、19年、20年业绩表现均十分突出。

除了收益情况,也要关注一下风险控制,看一下基金历史最大回撤,以及夏普比率的情况。简单说,最大回撤就是收益率从过去的最高点,到目前的最低点,下跌的最大幅度是多少。而夏普比率就是衡量基金每承担一单位的风险,所获得的回报,夏普比率指标越高,说明基金越稳,在承担更小风险的情况下,获得了更高的回报。

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(数据取自wind,2021.9.15

通过万德的基金比较功能,可以看出易方达安心回馈从15年成立以来的最大回撤是-12.44%,也就是说任何一个时候从最高位的收益回落下来,跌得最深的时候,跌到过12.44%。对于追求长期较高回报的偏债混合型基金来讲,承担这样的风险也在合理范围。再看一下夏普比率,1.58%,同类平均是0.87%,成功地在控制风险的基础上追求收益。

看过了历史业绩,选择一只基金最重要的还包括知道这支产品的产品类型和基金经理。产品类型决定了基金可能的风险收益情况,基金经理对一只产品的重要性不言而喻。易方达安心回馈是一只偏债混合型基金,需要特别关注一下产品投资股票和债券分别的合同规定比例是多少。合同规定它的股票投资比例是不高于基金资产净值的40%,投资债券等固定收益资产不低于基金资产净值的60%。所以这支偏债混合基金的权益投资上限是40%。

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(数据取自wind

通过季报来看它的各类资产配置比例,会发现实际配置中,股票配了36%,债券配置了61%。这样的配置比例,当波动较大的股市出现大幅下跌时,因为它股票配置比例上限就在40%,所以能一定程度上减少波动,让基金起伏波动没有那么大,持有人能够长期拿得住。这在长期投资中非常重要,很多投资者因为市场波动较大,往往容易在低位时砍仓,没能长期拿住,而等待市场涨起来之后,再重新追回来,这样就错过了股市相对低位时候的上涨,而权益投资的很多收益来自少数交易日的市场大涨。

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(数据取自wind,截至2021.9.15)

再来看基金经理,现任基金经理是林森和林虎。林森2015年11月28日任职,林虎2021年9月8日刚入职。易方达安心回馈过去业绩的取得,主要是林森和张清华共同管理的结果。张清华于2021年9月8日离任了,将基金交棒给了林森管理。张清华是易方达基金的隐形大佬,管理的规模在千亿以上。而林森目前管理的规模也在600亿以上,都属于全市场管理基金规模最大的基金经理,管理的产品主要是固收加,混合类资产。

林森的履历是2007年1月到2012年4月在道富银行担任风险管理部风险管理经理、外汇利率交易部利率交易员;2012年4月到2015年2月在太平洋资产管理公司担任基金管理部基金经理。2015年4月加入易方达。易方达作为全市场管理规模最大的基金公司,拥有着强大的股票投资研究部门,以及非常完善的基金风险控制、交易等支持系统,对基金的投资运作还是能提供很强的支持。

再看一下基金所投资的股票特征:

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整体来说基金经理投资的股票呈现出高ROE水平,同时估值相对合理,盈利增长相对较高的特点。也就是在合理估值的前提下,寻找一些增速比较高的股票。主要集中的行业是消费电子、汽车零部件、军工、游戏开发、房地产、建材等行业。

如同基金经理在21年产品中期报告中所阐述的投资理念:“选股思路来说,我们坚持做基本面投资而不做博弈投资。当市场情绪亢奋时,很多投资者会把成长投资和博弈投资混为一谈。对于本组合来说,即便我们持有一些静态估值较高的成长股,我们也只希望通过企业未来的盈利获得投资收益。假设未来股市暂停交易,我们也愿意持有这些公司。我们从来不把收益来源寄托于估值扩张。”

看完了基金的历史业绩表现、产品特征、基金经理和投资理念,最后讲一下这支产品的投资方式。由于这支产品相对比较稳健,无论是偏债混合型产品本身,还是基金的投资理念不去追逐高景气热门股,而是自下而上精选有成长性但又估值较为合理的股票。所以投资这支基金时,不用太关注择时。大的原则把握逢市场下跌的时候买入就可以了,只要市场没有大的系统性风险,就可以通过长期持有这支基金,获取长期有竞争力的回报。(全文完)


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