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国信期货晨会纪要2021年8月18日

2021年8月18日 10:14

2021年8月18日 10:14

国信期货晨会纪要2021年8月18日

股指:市场短暂惶恐 股指观望
近期股市热点龙头股票受到本身的融资以及对投资公司的减持导致新能车锂电池板块受到较大的拖累,同时也引发到了,光伏、稀土上游资源类大资金兑现的动机。受到外部信息冲击,港股大幅下挫,国内白马受到较大的拖累,且叠加消费数据相对较弱,消费类形成大幅下挫,拖累整个市场情绪。股市短期抛售压力较大,股指暂转观望。
操作建议:股指观望

国债:股市或惶恐 国债多单轻仓
近期国内股市规避风险的势头较大,且市场形成普跌格局。无论是消费、还是科技以及市场热点形成公正。市场的普跌或影响着风险偏好,以及对经济数据的担忧。风险偏好来看,股市巨震或引发偏好规避。对经济的担忧或引发对央行逆周期调节加码,国债多单轻仓。
操作建议:多单轻仓

贵金属:金银震荡下跌 等待美联储会议纪要指引
周二晚间,COMEX金银期货震荡下跌,COMEX12月黄金期货结算价报1787.8美元/盎司,下跌0.1%;COMEX9月白银期货结算价报23.659美元/盎司,下跌0.5%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报373.82元/克,上涨0.03%;沪银2112主力合约报5089元/千克,下跌1.03%。
7月美国零售销售数据环比减少1.1%不及预期,但前期市场已对CPI通胀环比增速有所放缓、消费者信心指数下滑有所消化,隔夜金银震荡偏弱,白银继续弱于黄金。通胀预期未来上行乏力,白银或继续相对偏弱。而劳动力市场复苏势头强劲,美联储官员表态整体偏鹰,8-9月美联储释放Taper预期仍为大概率事件,金银中期仍承压,建议关注本周美联储会议纪要指引。
操作上建议:单边上逢高布局金银空单,比值上金银比可考虑逢低做多。

铁矿石:7月生铁产量环比下降 铁矿价格震荡下行
周二夜盘09合约跌1.55%,01合约跌1.26%。8月17日国家统计局数据显示,7月份我国粗钢日均产量280.0万吨,创2020年4月以来新低,环比下降10.5%;生铁日均产量235.0万吨,环比下降7.0%,限产政策取得效果,虽然上周澳洲矿山减缓发货量,但不改变中长期铁矿供大于求的格局,建议逢高空01合约或9/1正套。

螺纹钢:供需数据双差 等待旺季兑现
周二晚间期螺价格小幅震荡走低。昨日线螺成交18.27万吨,环比有所回升。7月地产和钢材产量数据出炉,均表现较差,1-7月新开工数据累计增幅转负。上周供应低位徘徊,根据Mysteel的统计,螺纹钢、热卷、线材、中厚板、型钢五大品种产量933.56万吨,环比回升0.7%,同比下降8.5%;Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量321.1万吨,同比下降16.9%。我们认为,钢价处于高位,钢厂利润扩大,需求月度数据不佳,大趋势我们偏空为主。但市场短周期供应有所减少,需求略有企稳,建议暂时观望等待沽空机会。

铁合金:合金产量表现差异 或多锰硅空硅铁
锰硅:周二晚间黑色系商品价格涨跌不一。政策面对于锰硅供需均有所压制,广西限电仍然严重,南方生产受限;北方内蒙乌兰察布限电限产,导致上周锰硅产量重新回落。(8.12)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国47.73%,较上周减1.12%;日均产量23505吨,减230吨。目前锰硅产量处于绝对低值,原预计产量能够迅速回升,但回升情况低于预期,目前南北方生产利润均处于历史高位,但政策面限产导致产量无法回升。需求方面,钢材产量出现季节性回升导致需求有所回升,根据Mysteel的统计,五大钢种硅锰(周需求):151812吨,环比上周增0.89%。上周北方某大型钢企招标价升,时间早于上月,下游利润恢复情况也较好。建议锰硅观望或轻仓做多为主。
硅铁:周二晚间黑色系商品价格涨跌不一。供需数据方面, Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国50.54%,较上周降0.49%,日均产量16583吨,较上周降190吨。五大钢种硅铁(周需求):26344.5吨,环比上周增0.68%。但具体来看,硅铁生产仍然处于高位,期货升水现货,硅铁利润较高,钢招时间晚于上月。建议观望或轻仓沽空为主。

焦炭焦煤:供需偏紧 焦炭高位震荡
周二夜间,焦炭2201高位开盘,震荡运行,报收2934.5,上涨31,涨幅1.07%。供应端焦企开工环比小幅回升,焦炭日均产量增加。下游钢厂铁水产量小增,但增长空间不大,预计仍有限产约束存在。各环节库存低位,焦炭现货提涨顺利。期货盘面高位震荡,建议波段操作。
周二夜间,焦煤2201高位开盘,窄幅震荡运行,报收2232,上涨42.5,涨幅1.94%。国内煤矿缓慢复产,狂方库存低位。中蒙通关再次出现下滑。下游焦企开工回升,积极补库。期货盘面高位震荡,建议回调买入。

动力煤:动力煤小幅反弹
周二夜间,郑煤2201高位开盘,震荡运行,报收776.4,上涨13,涨幅1.7%。国内煤矿缓慢复产,市场有增产预期,贸易商出货积极性增加。需求短期高位,逐步见顶回落。期货盘面小幅反弹,上方阻力仍存,建议逢高短空操作。

豆类:出口增加 美豆收涨
周二CBOT大豆期货市场收盘上涨,因为大豆出口需求稳定,美国大豆产量存在不确定性。田间调研中西部北部地区略差,11月期约收低6.75美分,报收1361.50美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘高位调整,市场短线交易频繁,多空博弈凸显,现货方面市场成交放量,库存下降支撑期价。操作上短线操作。

油脂:国际原油走低拖累 国际油脂震荡收跌
周二CBOT豆油期货市场收盘下跌,因为国际原油价格下挫以及买豆油卖豆粕的套利解锁。12月期约收低0.82美分,报收62.12美分/磅。受此影响,连豆油夜盘高位窄幅震荡,价格重心继续抬高。
周二BMD毛棕榈油期货冲高回落,收盘下跌。未来一年全球棕榈油供应有望提高,近期出口需求疲软,令棕榈油价格承压。11月毛棕榈油期约收低42令吉或0.94%,报4,405令吉/吨。受此影响,国内连棕油夜盘收跌,高位多空博弈凸显。
周一ICE加油菜籽期货市场收盘上涨,不过低于早盘的低点。一位交易商称,油菜籽价格可能在投机买盘的推动下上涨。不过目前油菜籽价格已经高于其他食用油,因此他认为油菜籽价格没有太大的上涨空间。1月期约收高15.40加元,报收898.20加元/吨。夜盘菜油震荡收阳,重心抬高。近期国际原油价格回落抑制了国际油脂上行步伐,内盘油脂涨势减缓,当前位置多空博弈已经出现,关注持仓变化,短线操作。

棉花: 美棉强势上涨 供应忧虑支撑
周二,美棉在高位继续上行,12月合约收涨0.59美分,涨幅为0.53%。美棉升穿95美分进一步刺激买盘。近期降水过多或影响作物生长。夜盘郑棉跟随外盘走强。储备棉成交价17993元/吨,较前一日上涨257元/吨。国际市场强势且国内基本面存在支撑,短期市场维持偏强态势。操作上建议多单持有。

白糖: 原糖冲高回落 郑糖持续调整
周二,国际糖价盘中刷新四年半高位,但后续获利回吐,期价几乎收平。10合约较上一日下跌0.01美分/磅,跌幅为0.1%。霜冻给巴西带来的影响支撑盘面,投资者连续第四周增持净多头寸。高位刺激印度出口,新年度或取消出口补贴。总体来看,高位波动加大,7月下半月生产数据仍值得关注。夜盘郑糖高位震荡,盘中短暂触及6000点一线,外盘高位调整郑糖走势纠结,市场多空分歧激烈。关注7月进口数据,以及现货走货能否持续转好。操作上建议多单持有。

生猪及鸡蛋:生猪近弱远强 鸡蛋期货下跌
周二,生猪期货延续近弱远强的格局,主力9月暂报16105元/吨,下跌逾2.3%,91价差走弱。现货方面,全国各省市猪价稳定为主,据汇易网,河南15.4-15.9元/公斤,持平;山东15.5-16.1元/公斤,持平。后市来看,近期国内新冠风险影响持续,各地减少群体性聚集,餐饮及旅游消费减弱,使得现货偏弱。而期货升水仍处于较高水平,随着交割临近,盘面挤升水风险仍较大。操作上,观望。
周二,鸡蛋期货下跌,主力jd2109暂报4372元,下跌近1.6%,91价差走弱。现货方面,今日各地蛋价稳定,北京主流价218/44斤,大洋路到车6台,走货正常。后市来看,现货8月消费旺季暂未结束,加之行业低存栏偏低,鸡蛋现货短期难有大幅下跌空间。但目前9月合约对应于中秋节备货需求后的淡季现货价格,盘面向上驱动有限。操作上,震荡思路。

玉米: 夜盘窄幅波动 延续震荡思路
周二夜盘,玉米期货窄幅波动,主力c2201跌0.04%,收报2587元。现货方面,北方港口价格相对坚挺,锦州新粮集港报价2590-2620元/吨,日集港量1860吨,本周装船1艘,鲅鱼圈一等玉米装箱2690-2730元/吨;广东蛇口新粮散船2840-2860元,较昨日提价20元,集装箱一级玉米报价2940-2980元/吨,较昨日提价20元。目前下游需求缺乏亮点,生猪、肉鸡养殖利润仍偏弱,深加工终端需求亦有公共卫生事件的掣肘,需求拉动力度有限。但短期贸易商惜售及运输问题,企业收粮较难,现货偏强,行业博弈主导近期现货及近月合约表现,后期宜关注贸易商出货心态的变化情况。操作上,震荡思路。

苹果:产地走货加快 苹果偏强运行
周二,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2110冲高回落,收6216元,涨幅缩窄至0.97%,日内增仓0.6万手,持仓23万手。前期早熟行情提振苹果市场,产区走货速度加快。现货方面,主产区陕西、山东地区冷库苹果价格偏硬,但涨价暂不明显,当前陕西洛川纸袋80#以上红富士2.65元/斤左右,上涨0.1元/斤。早熟果好货较少,交易后期价格随质量有所下滑,部分客商重新选购富士。现货行情得到提振,支撑期价偏强运行,但苹果整体宽松格局难以打破,操作上建议暂时观望,等待做空机会。

花生:新作未上市 花生小幅上行
周二,花生期货小幅上涨。主力合约PK2110震荡上行,收9326元,较上一交易日涨1.11%,减仓0.2万手,持仓6.7万手。现货方面,整体交易表现清淡。南阳新米零星上市,其它产区尚无货源,预计8月底新作集中上市,交易行情热度会提高。受新作上市推迟影响,目前持货商有惜售挺价情绪,当前全国油料米的价格大约在8900元/吨左右,环比上周涨100元/吨。花生油厂陆续开机,压榨量上升,且临近中秋,节日提振需求。但由于压榨利润不高,花生油价格整体表现平稳,目前浓香花生油价格约在17000-17500元/吨左右。目前新作未大量上市,市场处在青黄不接的阶段,预计花生偏强震荡可能性较大,操作上建议震荡思路对待。

原油:疫情影响原油需求 油价维持震荡偏弱
德尔塔病毒变体扩散引发市场对经济增长和石油需求前景的担忧。除了新兴经济体之外,市场关注点也转向欧美一些已经呈现经济复苏的国家,担心新冠病毒肺炎新一波扩散。美国石油学会数据显示,截止8月13日当周,美国原油库存4.102亿桶,比前周减少120万桶,汽油库存减少200万桶,馏分油库存增加50.2万桶。技术面,原油短期震荡偏弱运行,关注上方阻力。操作建议:震荡偏空思路操作。

橡胶:胶价近期维持震荡偏强
当前国内轮胎企业维持弱稳运行,整体开工偏低位。替换市场交投平淡,货源下行流通缓慢,社会库存压力不减;出口市场交货压力较高,交付周期延长,出口量相对减弱。但一方面市场担心东南亚疫情可能影响橡胶供应,另一方面,目前国内RU仓单库存偏低及青岛保税区库存持续下降。技术面,RU2201合约短期或维持震荡偏强运行。操作建议:震荡偏强思路操作。

PTA:短期偏利空 盘面延续震荡调整
周二夜盘窄幅整理。本周部分PTA装置重启,供应偏紧局面有所缓和,下游聚酯工厂降负减产,需求端边际走弱,同时国际油价连续回调,成本支撑预期松动,短期消息面偏利空,盘面或延续震荡调整,关注油价及聚酯减产力度。建议暂时观望。

聚烯烃:供需基本稳定 盘面偏强震荡
周二夜盘延续震荡走高。石化企业检修有所增加,PP标品排产比例偏低,美金市场维持挺,进口窗口继续关闭,供应大致稳定,下游工厂刚需补库,周内石化去库较为顺利,同时能源价格高位运行,成本估值偏低,烯烃短期或延续偏强震荡,关注需求跟进情况。建议震荡思路。

燃料油: 原油回暖 燃油多单轻仓持有
周二夜间,上海高低硫合约跟随油价回暖走强,高硫主力2201合约涨0.62%,低硫主力2111合约涨1.53%。原油端,解释近期油价回落的主要因素为宏观因素,美国高层呼吁OPEC提高增产幅度以降低美国国内通胀压力,此外新冠病毒变种Delta+继续肆虐全球,制约需求端扩张,WTI原油合约基金多空持仓比由此前的22下降至7。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势未改,短期内油价下行仍为基金仓位调整行为以及市场对病毒变种的担忧所致,全球原油市场在2021年下半年依旧处于供需紧缺的格局中,高硫燃料油和低硫燃料油维持中长期偏多配置,短期内多单可适当减持。

石油沥青: 跟随油价上行 盘面暂时观望
周二夜间,石油沥青期货合约震荡上行,报收3156,涨0.32%。现货价格方面,华东和山东现货价格保持在3300和3135。基本面方面,供应端,目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段,近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑,8月排产量大幅下滑,其中地炼产量下滑幅度最大,后续需要关注到开工率下降能否传导到炼厂库存去化以及其持续性,本周全国炼厂库存跟随开工率小幅上行;需求端更多的是长期因素,从资金端和需求特征来说,疫情的好转意味着代表逆周期调节的基建投资力度将有所收紧,2021年的投资增速将较2020年下半年放缓,也将间接拖累道路施工需求。操作建议: 盘面暂时观望。

甲醇:外盘强势,甲醇震荡有支撑
夜盘甲醇期货主力MA2201合约收盘2882元/吨,较上一交易日涨幅1.26%,减仓7万手,持仓80万手。从7月初至今,欧洲甲醇甲醇市场涨幅扩大至420-450欧元/吨,相比较6月底上涨129.5欧元/吨,涨幅42.39%。5月起,国际天然气价格大幅攀升,而天然气作为国际甲醇生产的主要原料,一方面抬升国际甲醇生产成本,另一方面也由于原料紧缺造成装置停车增多,对近期欧洲甲醇强势上涨形成有力支撑,而CFR跟涨动力不足,内外盘价差拉大。操作建议:单边谨慎操作。

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