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国信期货晨会纪要2021年6月15日

2021年6月15日 08:55

2021年6月15日 08:55

股指:资金寻求热点 股指IC多单轻仓
国内疫情控制效果较好,从基本面上支撑资金不断寻求热点板块。市场活跃性较好。三大赛道方面,白酒冲高回落,新能车锂电池光伏赛道持续火热。赛道的轮回不断推动热点持续。在上海板块、鸿蒙板块、以及经济资源上游类板块不断获得资金寻求推动。股市基本上维持半数之涨。由于赛道的轮回,主板指数多空相互对冲。中证500则持续偏强。股指IC多单。
操作建议:IC多单轻仓

国债:基本面不改 国债多单轻仓
前期人民币兑美元的快速上涨迎来国内官方的口头指导,人民币兑美元出现快速贬值现象。从国内经济层面来看,端午节再度展示了国内疫情控制效果较好下的经济活动。资金流入预期不会改变。国内经济供给恢复相比于全球供给仍无法正常,国内流动性仍处于充足预期。货币流动性充足的环境并未改变,国债多单轻仓。
操作建议:国债多单轻仓

贵金属:美联储会议临近 金银震荡下跌
端午假期期间,COMEX金银期货震荡下跌。COMEX8月黄金期货下跌约40美元,结算价报1865.9美元/盎司,下跌2%;COMEX7月白银期货下跌约33美分,结算价报28.039美元/盎司,下跌1%。
美国公布6月密歇根大学消费者信心指数回升且高于市场预期,然而通胀预期显著降温。本周美联储会议临近,市场对未来政策预期存在忧虑分歧较大,隔夜金银重挫后震荡回升。自5月非农就业表现不及预期后,市场预期美联储政策转向点仍需等待,贵金属下方重获支撑。然而随着5月CPI落地后通胀预期见顶回落,美国多地逐渐撤出失业补助,未来就业意愿料仍将以回升为主,taper仅为时间问题,贵金属中长线调整或不可避免。
操作上建议:金银短线观望,可逐步逢高布局中长线空单,注意控制风险。

铜铝:海外有色分化,短期宽幅震荡
端午假期期间,海外金融市场震荡分化为主,截至14日收盘,伦铜期货收报9957美元/吨,当日下跌38美元/吨,伦铝期货收报2488.5美元/吨,涨26.5美元/吨。近期,随着欧美通胀超预期和考虑缩减资产购买计划的讨论升温,大国博弈加剧和经济政治环境趋紧扰动市场,加上下半年铜铝锌抛储落以缓释的方式改善现货原料市场的供应偏紧的局面,预计主要对有色金属的跨期结构和升贴水构成冲击,但投资者不必过分恐慌切忌追涨杀跌,建议相关产业强化生产利润套期保值,机构和投机者对有色金属短期以宽幅震荡思路为主,注意控制仓位管控风险。

焦炭焦煤:限产预期提振 盘面偏强震荡
周五无夜盘。近期焦企生产利润高位,开工积极。但市场对于山东灯地区限产忧虑再起,提振盘面看涨情绪。下游需求短期持稳,铁水产量稳定,钢厂按需采购。焦企焦炭库存有小幅累积,现货完成首轮提降。期货盘面偏强震荡,建议短线操作。
周五无夜盘。国内煤矿安全生产压力存在,整体产量释放受限。进口量短期难有大幅回升。下游焦企按需采购。期货盘面低位有反弹动能,建议逢低短多操作。

动力煤:煤矿安全生产升级 动力煤节前走高
节前动力煤期货09合约稳步走高。受到达不到三级要求的矿山企业要限期停产整改政策影响,市场预期煤矿安全生产持续升级。高温天气到来,各种突发安全生产事故风险加大,安全生产将成为长期主线。动力煤进入需求旺季,现货价格维持高位。市场关注美联储本周议息会议。动力煤期价修补贴水为主。操作建议:多单少量持有。

铁矿:山西非煤矿山停产 铁矿维持强势
节前铁矿09合约强势上涨,再度试探1250附近阻力。受到山西矿难影响,山西省紧急下发通知,要求非煤地下矿山一律停产,开展安全生产大检查。港口及钢厂去库存均加快。南方高温梅雨影响钢材需求。市场关注美联储本周议息会议,注意宏观风险。铁矿高位震荡,修补贴水为主。操作建议:日内短多为主。

螺纹钢:库存降幅趋缓 基本面逐步转差
螺纹钢上周周一下跌后,周二至周五逐步回升,上海螺纹钢价格走势强于北方及南方螺纹钢,以及强于北方其他品种钢材价格,但弱于期货价格,说明上周的上涨是期货带动了现货走强。从基本面来看,螺纹钢的基本面有转差的迹象,库存降幅收窄,钢厂螺纹钢库存已经高于2020年同期水平,为历史新高;社会库存降速明显慢于往年同期。但是与此同时,螺纹钢的利润仍然较差,市场呈现成本推动+补库式上涨,供需从缺口转为过剩。政策面来看,地方政策执行说法差异较大,但钢铁产业作为国计民生的重要产业,政策面再次强调对大宗商品价格的关注会对钢材价格形成利空。总体而言,我们短期不是很看好螺纹钢的走势。虽然不排除由于补库以及成本支撑,螺纹钢走强的可能。但是逢高空或是未来相当长一段时间的主要策略。

铁合金:供需较好 合金易涨难跌
锰硅:上周锰硅期货走势回落,期货转为贴水现货。基本面来看,锰硅受到宁夏等地限产影响,开工率逐步回落,需求受到钢材限产放松影响仍然较强。根据Mysteel统计,上周五大钢种硅锰(周需求):167704吨,环比上周增0.22%,全国硅锰产量(周供应):205940吨,环比上周减0.71%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国60.13%,较上周减1.76%;日均产量29420吨,减210吨。锰硅逢低做多为主。
硅铁:上周硅铁期货震荡为主,期货仍然升水现货,但升水幅度减小。基本面来看,硅铁供需继续转好。上周(6.11)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国53.32%,较上周降0.99%,日均产量16868吨,较上周降578吨。五大钢种硅铁(周需求):29283.3吨,环比上周增0.29%,全国硅铁产量(周供应):11.81万吨。硅铁观望或逢低做多为宜。

豆类:天气与需求偏空共振 美豆大幅下挫
周一CBOT大豆期货市场收盘下跌。气象预报显示,未来几天美国中西部以及大平原地区的天气将会改善,引发技术抛盘大量涌现。 美豆油以及马棕油的大幅下挫也给美豆带来压力。 11月期约收低43.50美分,报收1395.25美分/蒲式耳。自上周五以来CBOT大豆11月合约跌幅超过4% 。美豆油需求担忧引爆跌势,此后天气及出口检验等报告均对盘面构成打压。美豆短期或呈现调整走势。受此影响,节后连粕或大幅走低,市场在缺乏美豆支撑以及自身基本面偏弱的背景下,或将下探前期低点。短线偏空操作。

油脂:生物柴油政策或变 美豆油领跌油脂
周一CBOT豆油期货市场收盘下跌, 路透报道称,美国可能下调燃料中的生物燃料掺混率,这可能降低玉米和豆油需求,这也对价格不利。12月期约收低1.84美分,报收61.87美分/磅。美豆油自上周五开启高台跳水行情,与下跌前相比跌幅达7%。受此影响,节后连豆油或大幅下跌。
周一BMD毛棕榈油期货低开低走,收盘暴跌近8个百分点,主要因为豆油期货大幅下挫。创下四个多月来的新低。8月毛棕榈油期约收低285令吉或7.78%,报收3,378令吉/吨。受此影响,国内连棕油节后或大幅下挫。
周一ICE加油菜籽期货市场收盘下跌,追随CBOT大豆及制成品市场的跌势,因为北美天气将变得更为温和。技术性抛盘涌现,加剧大盘的跌势,大盘在下跌过程中还引发了止损抛盘。11月期约收低16.70加元,报收727.60加元/吨。自上周五以来,全球油脂大幅跳水,美豆油领跌,其原因是美国拜登政府可能向石油企业做出让步,降低炼油厂强制掺混生物燃料的要求,这意味着生物燃料需求下降。这意味着美豆油供需结构会发生较大调整,偏紧格局或缓解。多头恐慌兑现利润,期价大幅走低。节后国内油脂或跟盘走低,由于豆油、菜油进口利润倒挂明显,因此跌幅可能不及外盘,连棕榈油跌幅可能最大。油脂短期调整幅度加大,短线操作为主。

生猪:现货仍跌 期货受高升水拖累
假期期间,国内生猪现货继续维持弱势,据猪易网,周一标准体重生猪均价在14.57元,下跌0.21元。总体来看,现货价格连续下跌后,二次育肥、外购仔猪育肥及自繁自养均已经亏损,部分养殖户有一定扛价心理,但整体上来看,行业大肥猪消化仍未完成,短期亦缺少大幅上涨的动力。近日发改委发布《完善政府猪肉储备调节机制,做好猪肉市场稳供保价预案》,强调对猪价调高与调低并重,使得市场政策托底猪市的预期上升,预计后期生猪期货转为振荡。操作上,短线交易为主。

玉米:震荡为主 暂时观望
周一CBOT玉米大幅下挫,因天气担忧缓解,及美国生物能源政策预期变化打压。国内现货方面,假期期间多地稳定为主,山东企业到车维持低位,贸易商与企业拉锯仍在进行。往后来看,目前深加企业库存较为充足,提价收购意愿不强,而贸易商由于成本较高,主动出货动力亦较弱,现货陷入僵局。另外,近期政策调控影响仍存,加之进口谷物到港压力,供需面乏善可陈,预计后市震荡为主。操作上,观望。

棉花: 美棉下挫 谷物市场跌势打压
周一,谷物市场重挫,美棉价格受到拖累走低。12合约下跌1.79美分,跌幅为2.04%。由于谷物市场大幅下挫,棉价盘中触及跌停。月度报告公布后走升,棉价也存在获利回吐压力。后期6月底的种植面积报告仍较为关键,短期棉价倾向于区间运行。外盘走低预计对于郑棉有所脱落,早盘郑棉低开概率大。政策方面依旧密切关注储备棉轮出的动向。操作上建议短线交易。

白糖: 原糖下跌 产出前景改善
周一,原糖价格跌至两周低点,多个主产国生产前景打压。12合约较上一日下跌0.28美分/磅,跌幅为1.58%。南巴西生产势头强劲,压榨进度较快。印度降雨充足,利于甘蔗生长。泰国产量也将大幅回升。不过油价处于高位,雷亚尔也较为坚挺,糖价下方空间预计有限。外盘下挫,郑糖预计低开。基本面上来看,消费在短期有转好迹象,限制下方空间有限。关注5500点一线支撑。操作上建议短线交易。

花生:空头获利离场 花生小幅反弹
周五,花生期货小幅反弹。主力合约PK2110震荡下行,午后拉涨,收9348元,较上一交易日涨0.99%。现货方面,部分地区受到节日备货支撑,销量有所增加,但整体的产区购销行情维持清淡。当前油厂库存充足,收购意愿较低,质量标准也有所提高,油料花生价格走势偏弱。新季花生方面,春花生播种完毕,夏花生预计6月中下旬开始播种,需要关注产区天气情况。今年山东地区种植面积有所减少,但是河南及东北扩大的种植面积弥补了山东的缩减,总体上花生种植维持正常。周五略有反弹主要是空头获利离场。在供强需弱的背景下,叠加满足交割标准的旧季、进口花生也可以进行交割,花生基本面偏弱,操作上建议逢高做空。?

苹果:产区交易平淡 苹果行情偏弱
周五,苹果期货震荡下行。主力合约AP2110收6316元,较上一交易日下跌1.05%,减仓4万手,持仓32万手。现货方面,产区农户忙于套袋,看货客商不多,产区交易行情偏弱。目前纸袋富士客商货80#起步一二级片红在2.30-2.50元/斤,果农货80#起步一二级在1.60-1.80元/斤,较前期持平。新果产量方面,目前产区套袋仍在进行中,市场调研结果对于今年苹果产量部分持有减产看法,主要体现在因前期低温天气受灾的山东地区。但实际减产数据及影响的全面评估,我们需要等待后期套袋结果出来。操作上建议暂且观望。

原油:石油需求增长 油价近期或维持震荡上涨格局
北美和欧洲不少地区公路运输正在恢复到疫情大流行前的水平,航空运输也在增加。担心需求增长速度超过供应增长。国际油价继续上涨。七国集团表示将维持长期经济刺激计划、尽快实现经济复苏也提振了市场。技术面,原油价格近期或维持上涨。操作建议:做多思路为主。

橡胶:轮胎需求不佳 胶价继续下探寻找支撑
轮胎厂家当前产销压力依旧较大,多数轮胎厂家持压运行,个别厂家近日有暂停生产缓解。目前出口和配套市场均存趋势下行压力,替换市场成为当前更多厂家的出货依赖,因此本月替换市场消化能力或将成为轮胎厂家差异运行表现得主要影响因素。技术面,RU2109维持震荡偏弱运行,后市或继续下探寻找支撑。操作建议:偏空思路操作。

燃料油: 市场关注伊朗大选结果 低硫多单继续持有
周一夜间,国际油价维持上行势头,WTI油价来到近32个月的高点,市场关注聚焦在本周将举行的伊朗总统大选。原油方面,美国逐步放松甚至解除对伊朗原油出口的制裁或将考验OPEC+增产计划,具体结果或需等待下周伊朗大选结果,倘若伊朗原油回归的时间以及回归量大于市场预期,OPEC+或将通过调整增产量进行相应对冲。原油需求端,欧美疫苗接种进度不断提高,日新增确诊病例数环比走低,美国TSA每日航空客座量和西半球主要城市的道路拥挤指标皆指示欧美经济体逐步走出疫情的困扰,亚洲地区成为需求端的主要拖累项,但随着疫苗产能的上升和接种率的提升,地区疫情成为长期因素的可能性较低。操作建议:高硫燃料油和低硫燃料油多单均可继续持有,低硫多单可适当加仓。

石油沥青: 南方梅雨天气压制需求 维持高抛低吸短线策略
周一夜间,国际油价维持上行势头,国内无夜盘。现货方面,节前山东和华东现货暂时持稳在3035和3300附近。原油方面,尽管原油需求端基本面改善的趋势未终止,在布油和美油上周相继突破70美元关口后,美油和布油投机资金多空持仓比已经下降至5.2,远低于近五年6.3的历史均值。沥青基本面,6月国内炼厂沥青排产量将较5月出现下滑,环比预计下跌2.6%,其中中石化和地炼产量引领下跌,尽管排产量下降将带来利多的效果,但按照需求消化的程度和排产量的降幅,炼厂高库存问题仍难以解决。本周基本面数据方面,炼厂装置开工率降至41.6%,周环比下跌4.9%,华北、山东和华东产区开工率皆录得下降,库存方面,本周炼厂库存上升1.2%,其中华东和华南分别上升6.1%和4.5%。在布油并未取得进一步突破以及沥青炼厂库存未明显去化的前提下,可在沥青2109合约上在3100-3350的震荡区间内高抛低吸。

PTA:PTA跟随油价偏强震荡
节前部分PTA大厂延迟检修,但行业负荷维持低位,供应端仍然偏收缩预期,下游聚酯去库力度较大,利润回升后负荷有望稳定,但织造开工延续走弱,终端需求支撑仍然有限。近期油价重心稳步上移,PTA加工费快速收窄,成本支撑走强,短期或偏强震荡运行,关注油价及大厂检修情况。建议依据油价滚动操作。

聚烯烃:低估值支撑 烯烃震荡趋稳
中期新产能陆续释放,市场远期增产压力较大,短期看下游仍处淡季,需求支撑力度有限,石化库存低位徘徊,现实矛盾暂时不大,但基本面预期偏弱。当前上游原料坚挺,行业生产利润压缩,估值低位,成本支撑效应有所显现,烯烃短期或震荡趋稳,关注现货成交情况。

甲醇:需求小幅上行,甲醇维持震荡格局
上周甲醇价格重心继续下移,内地甲醇市场降价排库。下游需求方面,甲醇制烯烃装置平均开工负荷在 82.63%,上涨 3.58 个百分点。南京诚志MTO 装置运行负荷不高,浙江兴兴目前运行稳定。6月检修装置增多,浦城清洁70、中煤蒙大60、内蒙久泰60、宁夏宝丰60等均有检修计划,需关注一体化装置甲醇端与烯烃端是否同步。操作建议:震荡思路操作。

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