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国信期货晨会纪要2021年6月11日

2021年6月11日 09:03

2021年6月11日 09:03

股指:资金寻热点 股指IC多单轻仓
股指第一大权重贵州茅台的年会,市场给予一线白酒龙头略有回升,其他白酒持续稳定。光伏板块受到举报消息刺激集体大涨,上海板块也再度活跃。ST板块不断吸引资金博弈。结构上股市基本上涨跌各半。鸿蒙概念导致软件股集体飙升,显示了资金在流动性宽松下,不断寻求热点。同时板块切换也较快,有利于中小盘。股指IC多单轻仓。
操作建议:IC多单轻仓

国债:指导较重 国债观望
近期随着宏观流动性叠加供给持续无法恢复,大宗资源品价格快速上涨,投机资本与产业资本形成棘轮效应。市场对通货膨胀预期较为浓厚。国内官方层面,从发改委到行业协会等相关部门,纷纷表态。对未来通货膨胀的分歧也导致央行的货币政策“存在较大的不确定性”。由于官方表态并不一定遏制通胀预期,是否使用货币政策存在较多的不确定性。国债观望。
操作建议:国债观望

贵金属:超预期CPI落地 金银谨慎偏多
周四晚间,COMEX金银期货宽幅震荡。COMEX8月黄金期货上涨0.9美元,结算价报1896.40美元/盎司,上涨0.1%;COMEX7月白银期货上涨2.9美分,结算价报28.031美元/盎司,上涨0.1%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报389.04元/克,上涨0.68%;沪银2112主力合约报5738元/千克,上涨0.53%。
美国5月CPI落地同比升5%创2008年来新高且高于市场预期,通胀预期有所回升,然而美债利率回落至1.45%附近,金银V字反弹。自5月非农就业表现不及预期后,市场预期美联储政策转向点仍需等待,贵金属下方重获支撑,或将维持震荡偏强走势。然而随着美国多地逐渐撤出失业补助,未来就业意愿料仍将以回升为主,贵金属上行空间较为受限。
操作上建议:金银短线谨慎偏多,轻仓为主,注意控制风险。

铜铝:有色抛储落地,短期宽幅震荡
周四晚间,受中国抛储铜铝锌消息的影响,海外有色金属一度盘中小跳水,后收复绝大多数失地,伦铜期货收报9894美元/吨,下跌77美元/吨,伦铝期货收报2478美元/吨,涨26.5美元/吨,国内铜铝夜盘涨跌互现,沪铜期货Cu2107报71000元/吨,下跌0.69%,沪铝期货Al2107报18840元/吨,上涨1.78%。近期,随着欧美通胀超预期和考虑缩减资产购买计划的讨论升温,大国博弈加剧和经济政治环境趋紧扰动市场,加上下半年铜铝锌抛储落以缓释的方式改善现货原料市场的供应偏紧的局面,预计主要对有色金属的跨期结构和升贴水构成冲击,但投资者不必过分恐慌切忌追涨杀跌,建议相关产业强化生产利润套期保值,机构和投机者对有色金属由中期强势转为宽幅震荡思路为主,注意控制仓位管控风险。

锌镍:美通胀数据大超预期 货币收紧隐忧再现
周四夜盘,沪锌主力合约ZN2107跌0.33%,报22395元/吨。最新公布的美国5月未季调核心CPI年率录得3.8%,创1992年以来新高。基本面来看,锌市亦有转弱的风险,近期多个媒体报道国储局抛储的传闻,本次抛储涉及品种为铜、铝、锌等,同时云南对冶炼限电的力度亦边际减弱,锌锭供应紧张的忧虑有望在短期缓解,建议短空操作。
周四夜盘,沪镍主力合约NI2107涨1.39%,报134020元/吨。近期镍市基本面有走强的迹象,一方面是菲律宾及印尼疫情持续延烧,导致中国镍矿和镍铁进口量不及预期,矿价维持坚挺,对镍价形成成本支撑;另一方面是南方限电的影响边际减弱,下游不锈钢开工率回升,不过最新公布的美国通胀数据大超预期,货币收紧压力下大宗商品有回调的可能,建议观望。

焦炭焦煤:限产忧虑再起 焦炭偏强震荡
周四夜间,焦炭2109高位开盘,震荡上行,报收2682.5,上涨68.5,涨幅2.62%。焦企利润高位,开工积极,山东地区双高项目排查,焦企限产忧虑再起,个别焦企收到通知限产,提振看涨情绪。下游开工稳定,按需采购原料,期货盘面偏强震荡,建议短多操作。
周四夜间,焦煤2109高位开盘,震荡偏强运行,报收1929.5,上涨50.5,涨幅2.69%。国内煤矿开工增加,安全生产压力仍存。蒙古进口量环比有一定回升,绝对水平仍在低位。下游焦企利润高位,按需采购。期货盘面偏强震荡,建议逢低短多操作。

动力煤:政策调控预期 今日夜盘休市
周四夜盘动力煤期货09合约在800平台小幅走高,报收819,涨0.22%。五部委调研港口的煤炭囤积情况,政策调控预期加强,期货价格高位波动加大。目前煤炭处于需求旺季,现货价格坚挺。期货价格维持较大贴水,但政策调控预期加大,日内波动加剧,修补贴水为主,同时注意政策面风险。操作建议:多单少量持有,今天夜盘休市。

铁矿:铁矿再次冲高 今日夜盘休市
周四夜盘铁矿09合约再次走高,维持强势,报收1214,涨3.1%。钢厂减产预期加强,成材领涨。全球流动性宽裕,工业品价格维持高位,但政策面调控风险加大。钢厂及港口去库存均加快,支撑铁矿需求。后期高温梅雨天气影响成材需求,二次冲高后阻力加大。铁矿维持较大贴水,维持震荡上行,注意政策面风险,今日夜盘休市。操作建议:日内短多为主。

螺纹钢:继续反弹 有所反复
昨日晚间螺纹钢上涨。政策面市场传闻颇多,但目前来看,比年初产量目标确实有所放松,地方政府在政策落地方面,略有犹豫,江苏徐州召开的钢厂会议可以看到,虽然目标不变,但没有实质性限产措施。基本面来看,虽然利润不佳,但钢材产量仍然增长,对应需求面上日均建材成交量低于往年同期,基本面暂时不太支持直接反转上涨。供需面来说,据中钢协最新数据显示,2021年5月下旬重点统计钢铁企业粗钢日均产量228.61万吨,环比下降3.92%、同比增长9.25%;钢材库存量1340.6万吨,比上一旬减少123.35万吨。 我的钢铁网统计,螺纹钢本周表观消费量下降至365.98万吨,继续下滑。总体而言,我们认为继续反弹压力较大,钢价或二次探底,建议逢高少量沽空。

铁合金:合金回落 等待做多机会
锰硅:周四晚间黑色系商品上涨。随着宁夏能耗双控的目标落实到市,市场利多逐渐落地需要观察供需特别是供应减少的情况。根据“我的钢铁网”统计,五大钢种硅锰(周需求):167330吨,环比上周增0.44%,全国硅锰产量(周供应):207410吨,环比上周减0.27%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国61.89%,较上周减0.23%;日均产量29630吨,减80吨。建议暂时观望为主。
硅铁:周四晚间黑色系商品上涨。随着宁夏能耗双控的目标落实到市,市场利多逐渐落地需要观察供需特别是供应减少的情况。供应方面Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国54.31%,较上周降0.55%,日均产量17446吨,较上周降215吨。需求方面继续向好。但基差仍然较低位置。建议暂时观望或期现套利为主。

豆类:美豆近弱远强 旧作库存回升
CBOT大豆期货周四收盘涨跌互现,旧作合约下跌,USDA在月度报告中下调压榨需求预估。旧作合约库存回升,新作合约需求未做调整,因期初库存增加而库存回升。CBOT 7月大豆合约收跌18-1/2美分,结算价报每蒲式耳15.44美元,新作11月合约收高11-1/4美分,结算价报每蒲式耳14.59-1/2美元。与之相比,连粕夜盘震荡走高,买盘提振期价。市场对于美豆乐观预期提振市场。短线操作为宜。

油脂:美豆油近弱远强 国际油脂下挫
周四CBOT豆油期货市场收盘下跌,呈现近弱远强的格局。7月期约收低1.13美分,报收70.46美分/磅。与之相比,连豆油低位震荡收跌。
周四BMD毛棕榈油期货市场下跌,这也是连续第四个交易日下跌,创下七周多来的新低。8月毛棕榈油期约收盘下跌26令吉或0.67%,报收3,845令吉/吨。受此影响,国内连棕油夜盘震荡下行,市场表现相当疲软。
ICE油菜籽期货周四下跌,受本周加拿大降雨将改善作物前景打压。11月油菜籽合约下跌1.9加元,收报每吨761.30加元。夜盘菜油震荡收阴,期价冲高回落。国际油脂近期波动剧烈。市场有调整迹象,国内油脂承压,但由于整体供给偏紧格局仍未改变,不宜过分看空,短线操作为宜。

生猪:现货疲弱拖累 期货表现无力
周四生猪期货震荡为主,主力lh2109交易区间在19860-20440元,较上个结算价跌0.62%。现货方面,各地猪价延续疲弱,东北相对抗跌,其余地方有0.2-0.7元下跌,河南主流价在14.5-15元/公斤。现货价格连续下跌后,部分养殖户有一定扛价心理,但整体上来看,行业大肥猪消化仍未完成,短期亦缺少大幅上涨的动力。近日发改委发布《完善政府猪肉储备调节机制,做好猪肉市场稳供保价预案》,强调对猪价调高与调低并重,使得市场政策托底猪市的预期上升,预计后期生猪期货转为振荡。操作上,短线交易为主。

玉米: 震荡为主 暂时观望
周四玉米减仓上行,主力C2109交易区间2721-2735元,上涨0.55%。现货方面,北方港口价格稳定,锦州新粮集港报价2750-2780元/吨,较昨日持平,日集港量760吨,本周装船1艘;广东蛇口新粮散船2930-2950元,较昨日下跌10元/吨,集装箱玉米报价2980元/吨;东北深加工玉米企业收购量上升,黑龙江深加工主流收购2660-2740元/吨。目前来看,深加企业库存较为充足,提价收购意愿不强,而贸易商由于成本较高,主动出货动力亦较弱,现货陷入僵局。另外,近期政策调控影响仍存,加之进口谷物到港压力,供需面乏善可陈,预计后市震荡为主。操作上,观望。

棉花: 美棉收涨 月度报告利多
周四,美国农业部月度供需报告利多,美棉涨至一个月新高。12合约上涨0.87美分,涨幅为1.04%。如市场预计,美国农业部上调美国出口10万包,从而下调期末库存。产量未做调整,6月底的种植面积报告仍较为关键。短期棉价倾向于偏强运行。夜盘郑棉偏强震荡,基本面上短期变化不大,外盘上升对于郑棉有所支撑。关注储备棉轮出的动向。操作上建议短线交易。

白糖: 原糖下跌 巴西生产加速
周四,原糖价格较上日小幅下挫,巴西生产数据打压。12合约较上一日下跌0.02美分/磅,跌幅为0.1%。南巴西5月下半月产糖262万吨,同比增加2.6%。乙醇产量高于去年同期10%。干燥天气使得压榨进度较快。夜盘郑糖小幅震荡,基本面上来看,消费在短期有转好迹象,外盘也有一定支撑。下方空间有限。操作上建议多单持有。

原油:石油需求增长 油价近期或维持震荡
美国解除对伊朗部分个人和实体制裁,国际油价盘中一度大跌;然而欧佩克保持今年需求增长预测不变,国际油价反弹至两年多来最高。周四欧佩克发布了6月份《石油市场月度报告》。欧佩克认为,2020年全球石油日均需求9060万桶,比2019年日均减少了930万桶,比上次报告估测小幅上调了10万桶。全球经济复苏,石油需求增长,预计2021年下半年得以增强。技术面,原油价格近期或维持震荡运行。操作建议:震荡思路操作。

橡胶:轮胎需求不佳 胶价继续下探寻找支撑
当前轮胎厂家整体出货不佳,一是替换市场出货缓慢,二是受集装箱急缺影响,出口受到阻碍。导致厂家库存累至高位。当前替换市场未有明显起色,代理商出货缓慢,库存高位不下,当前主要以消耗库存为主,进货意向不大。5月份国内重卡汽车销售环比4月份出现较明显下滑。技术面,RU2109维持震荡偏弱运行,后市或继续下探寻找支撑。操作建议:偏空思路操作。

燃料油: 低硫多单继续持有 回调可适当加仓
周四夜间,高低硫主力合约震荡运行,低硫主力2109合约涨1.05%,高硫主力2109合约跌涨0.86%。原油方面,美国逐步放松甚至解除对伊朗原油出口的制裁或将考验OPEC+增产计划,具体结果或需等待下周伊朗大选结果,倘若伊朗原油回归的时间以及回归量大于市场预期,OPEC+或将通过调整增产量进行相应对冲。原油需求端,欧美疫苗接种进度不断提高,日新增确诊病例数环比走低,美国TSA每日航空客座量和西半球主要城市的道路拥挤指标皆指示欧美经济体逐步走出疫情的困扰,亚洲地区成为需求端的主要拖累项,但随着疫苗产能的上升和接种率的提升,地区疫情成为长期因素的可能性较低。操作建议:高硫燃料油和低硫燃料油多单均可继续持有,低硫多单可适当加仓。

石油沥青: 南方梅雨天气压制需求 维持高抛低吸短线策略
周四夜间,沥青主力BU2109合约冲高回落,报收3124,跌0.51%现货方面,山东和华东现货暂时持稳在3035和3300附近。原油方面,尽管原油需求端基本面改善的趋势未终止,在布油和美油上周相继突破70美元关口后,美油和布油投机资金多空持仓比已经下降至5.2,远低于近五年6.3的历史均值。沥青基本面,6月国内炼厂沥青排产量将较5月出现下滑,环比预计下跌2.6%,其中中石化和地炼产量引领下跌,尽管排产量下降将带来利多的效果,但按照需求消化的程度和排产量的降幅,炼厂高库存问题仍难以解决。本周基本面数据方面,炼厂装置开工率降至41.6%,周环比下跌4.9%,华北、山东和华东产区开工率皆录得下降,库存方面,本周炼厂库存上升1.2%,其中华东和华南分别上升6.1%和4.5%;交易所仓单方面,昨日山东炼厂注册仓单数增加近3万吨。在布油并未取得进一步突破以及沥青炼厂库存未明显去化的前提下,可在沥青2109合约上在3100-3350的震荡区间内高抛低吸。

PTA:短期或延续震荡运行
周四夜盘延续整理。恒力、虹港检修延期,具体时间待定,下游聚酯负荷平稳,但终端织造开工走弱,基本面支撑力度有限。油价调整抑制信心,PTA加工费收窄支撑成本,短期或延续震荡运行,关注油价及大厂检修情况。建议区间震荡思路。

聚烯烃:估值偏低 烯烃偏强震荡
周四夜盘偏强震荡。中期新产能陆续释放,以及检修装置重启,市场远期供应承压,下游方面仍处淡季,需求回暖尚待时日,石化去化速度较慢,现货价格窄幅下调,基本面预期偏弱。目前利润压缩估值偏低,但市场缺乏有利驱动,烯烃短期或偏暖震荡,关注煤价及现货成交情况,建议暂时观望。

甲醇:开工继续上行,甲醇震荡整理
周四甲醇期货主力MA2109合约收盘2455元/吨,较上一交易日涨幅0.24%,减仓11万手,持仓99万手。截至6月10日,国内甲醇整体装置开工负荷为74.08%,上涨2.44个百分点,较去年同期上涨13.63个百分点;西北地区的开工负荷为83.65%,上涨4.80个百分点,较去年同期上涨15.52个百分点。本周西北地区部分一体化烯烃配套甲醇装置稳定运行,全国甲醇开工负荷上涨。操作建议:震荡思路操作。

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