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国信期货日评汇总20210511

2021年5月12日 08:23

2021年5月12日 08:23

动力煤:动力煤强势走高 警惕政策风险
周二动力煤期货09合约继续走高,维持强势,期价突破900一线。发热量5500千卡/千克动力煤秦皇岛港现货报价925元/吨(山西优混),较前一交易日涨15元/吨。主产地现货销售加快,同时上行明显,维持强势。港口现货价格继续上行,突破900。主产地煤矿安全生产升级,影响产量释放预期。需求进入旺季,下游采购加快。政策面加大煤炭期货市场调控,调整动力煤期货合约交易保证金标准、涨跌停板幅度和交易手续费。期货价格维持强势,政策面风险加大,高位整理为主。操作建议:多单少量持有。

铁矿:铁矿高位整理 波动加大
周二铁矿09合约冲高回落,在1300附近高位整理。青岛港61.5%PB粉矿1648元/湿吨,较前一日中午涨28元/湿吨。日照港61.5%PB粉矿1647元/湿吨,较前一日中午涨24元/湿吨。现货价格维持强势,期货价格贴水加大。受到粗钢产量维持高位影响,提振铁矿需求,现货价格偏强。后期钢厂限产预期加大,同时政策面调控过高铁矿价格预期加大,高位整理。期货贴水加大,限制下行空间。操作建议:铁矿日内短多操作,或多成材空炉料对冲操作,注意高位控制仓位风险。

焦炭焦煤:双焦走势分化 焦煤强于焦炭
周二,焦炭2109低位开盘,震荡运行。基本面来看,近期伴随环保督查结束,环保限产力度减弱,焦企自身生产利润高位,开工积极,上周综合产能利用率以及日均产量均有小幅回升。下游需求来看,钢厂常态化限产,但终端需求旺季叠加高炉高利润使得钢厂有一定复产动能。供应增加,期货盘面升水下上方基差压力渐显,高位回落,建议短线操作。
周二,焦煤2109低位开盘,震荡偏强运行。国内煤矿整体生产依然受到安全检查压力,上周煤矿开工率周环比再次下滑0.99个百分点。进口方面,中澳关系紧张,蒙古五一假期口岸暂闭,资源紧张,有价无市。下游需求有支撑,期货价格坚挺,逢低短多操作为主。

养殖:猪价仍偏弱 鸡蛋期货下跌
周二生猪期货日内震荡为主,主力lh2109交易区间在24750-25180元,较上日结算价下跌近2.8%。现货方面,各地猪价稳中偏弱,河南9.6-20.1元/公斤,持平;山东20.3-20.9元/公斤,持平。整体来看,目前消费偏弱,市场大猪供应占比仍较高,部分地区恐慌抛售压制现货。期货方面,目前盘面升水现货近6000元,主要反映2020年12月以来仔猪出生环比减少、可能带来6-8月供应阶段性下降的预期,但由于行业一致预期较强,二次育肥及冻肉库存或压制届时猪价反弹的高度。操作上,盘面对未来供应阶段性减少预期较充分,而现货短期偏弱将继续拖累盘面表现,建议短线交易为主。
周二鸡蛋期货下跌,主力jd2109交易区间在4846-4971元,下跌约2.63%。现货方面,各地稳定为主,辽宁8.4-8.6元/公斤,持平;河北8.5元/公斤-8.75元/公斤,持平。基本面来看,后期新开产蛋鸡小幅增加,而待淘老鸡增加有限,蛋鸡存栏总体偏向稳定。从季节性来看,目前后期随着梅雨季节的到来,现货有阶段性调整可能,但鉴于整体供需压力不大,调整空间亦或有限。操作上,6-8月反套持有。单边观望。

玉米: 现货小涨 期货震荡
周二玉米期货震荡,主力C2109交易区间在2811-2840元,较上个结算价变化不大。现货方面,北方港口价格稳中小涨,锦州新粮集港报价2790-2830元/吨,上限较昨日提高10-20元/吨,日集港量4300吨,本周无装船;广东蛇口新粮散船2970-2990元,集装箱玉米报价3060-3080元/吨;东北深加工玉米收购量维持低位,个别企业大幅提高收购价格200元,黑龙江深加工主流收购2660-2720元/吨,吉林深加工主流收购2550-2750元/吨,内蒙古主流收购2700-2900元/吨。基本面来看,产区贸易粮由于成本支撑,依然比较坚挺,但国内小麦、稻谷及进口谷物仍然在饲料领域大量替代玉米,消费抑制明显,短期玉米预计难走出单边趋势。操作上,宽幅震荡对待。

铁合金:等待钢招落地 合金观望为宜
锰硅:锰硅期货本日低开震荡。前期涨幅过快导致基差较低,现货低于期货之后,期货继续上行动力略有减弱。上海钢联统计的锰硅4月全国综合开工率为:63.8%,较之3月增1.7%。全国4月产能1584791吨,产量911348吨,环比3月增2.1%,较之3月增加18828吨。同比2020年4月产量(827235)增10.2%。五大钢种硅锰(周需求):166974吨,环比上周增1.5%,全国硅锰产量(周供应):212800吨,环比上周增0.4%。等待钢招落地,建议观望为主。
硅铁:硅铁期货本日低开略有回升。未来宁夏的能耗双控政策影响较大,2020年宁夏产量占全国产量的16%,2021年3月占全国产量的20%,且2021年增产明显,石嘴山市政策出炉,表示会按照进度动态调整生产。本周(5.7)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国52.82%,较上周增3.22%,日均产量17101吨,较上周增520吨。硅铁期货短期上涨过快,产量增幅明显。建议继续观望为主。

螺纹钢:新高 螺纹仍然强势
本日螺纹钢期货高开后冲高回落,但午后重新回升。供需面来说,上周高炉产量仍然受限,根据上海钢联的统计,全国163家钢厂高炉开工率62.02%,环比增加0.14%;全国247家钢厂生铁日均产量241.14,环比增加0.74%。钢材产量增加。根据上海钢联的统计,上周钢材产量(螺纹、热卷、线材、工角槽、中厚板)1006.7万吨,环比增加1.24%。需求来看,建材周日均成交29.65万吨,高于上上周水平,现货呈现恐慌性补库。政策面来看,一方面中澳停止对话,市场担忧原料供应;一方面钢厂产能置换细则出台,更详细、严格规定的钢材产能置换的比例和方式,对市场形成利多。我们认为旺季产量季节性回升,需求维持高位,政策利多,钢价或仍有冲高可能。但短期快速拉涨后风险逐步上升。前期多单可逢高逐步减仓为主。

贵金属:金银震荡休整 通胀忧虑仍存
周二,黄金白银期货震荡休整。截至14:30,沪金主力合约AU2106暂报382.22元/克,上涨0.09%;沪银主力合约AG2106暂报5644元/千克,下跌0.69%。
近期商品普遍上涨,通胀预期出现进一步上扬,美联储官员卡普兰隔夜再提尽早开始讨论缩减购债,美债利率隔夜小幅回升至1.6%以上,金银震荡休整。考虑到短期内受到基数效应叠加供给短缺影响,且鲍威尔认为通胀为暂时性料继续持容忍态度,通胀上行趋势不改,金银整体或仍处阶段性反弹中,建议关注本周将公布的美国CPI数据。
操作上建议:金银单边以逢低买入为主,金银比逢高做空为主,注意控制风险。

苹果:天气影响有限 苹果弱势难改
周二,苹果期货延续下跌的趋势。主力合约AP2110震荡下行,较上一交易日大幅下跌2%左右,持仓43万手。天气方面,近期苹果产区接连发生冰雹灾害,目前来讲由于冰雹持续时间不长,受灾范围呈点状分布,预计对整体产量的影响有限。现货方面,陕西、甘肃为代表的西部地区走货稳定,果农着急出货,局部地区的价格略有下调。山东栖霞产区交易氛围一般,果农好果走货增加,由于出货心切,基本以顺价出货为主,目前纸袋富士果农货80#起步一二级在1.60-1.80元/斤,与昨日持平。预计将延续当前的走货速度以消化高库存。总体来看,前期产区天气波动对整体苹果产量的影响不大,受制于旧季苹果供过于求的库存压力,苹果易跌难涨。操作上建议逢高做空。

豆类:美豆高位震荡 连粕窄幅整理
周二连粕市场震荡收跌,期价早盘大幅走低,主力合约触及5日均线后,抄底买盘以及短空平仓,期价止跌,此后全天价格维持窄幅波动。国际方面,美豆主力冲击1500美分后多头获利平仓,期价呈现高位震荡走势,市场等待周三夜间USDA报告的出台,从最新的播种进度来看,整体播种进度良好,播种、出苗率均超过5年同期。可见播种期天气炒作或减弱,种植面积争夺仍在进行中。国内方面,豆粕现货小幅下调,基差略有缩小,远期基差成交明显增多。5、6月进口大豆集港,豆粕供给会增加明显,但由于远期盘面榨利亏损,后期采购积极性减弱。下游担忧增加,增加远期采购。目前连粕依然在交易美豆带来的成本支撑,自身供需双增,库存略有回升的压力体现并不明显。在美豆涨势仍在的背景下,连粕仍有做多为主,波段操作。

油脂:库存下降 连棕油走势偏强
周二国内三大植物油先抑后扬,止跌回升,早盘期价一度维持夜盘的跌势跳低开,但随后买盘入场期价震荡回升,午后反弹加速,连棕油依然是领涨油脂。现货方面,菜油、豆油继续大幅下调报价,幅度在100-200元/吨左右,棕榈油略有上调报价,幅度在40元/吨左右。
周二马来西亚BMD毛棕榈油期货止跌回升,不同检验机构纷纷出台5月前10日出口数据,环比提高幅度在30%以上,这给马棕油带来提振。 国内市场,从第三方机构了解到,国内豆油库存略有增加,已经呈现累库的局面,而棕榈油库存继续下滑,由于棕榈油进口倒挂幅度过大,加之前期洗船,棕榈油到港量不及预期,库存担忧加剧,从而支撑国内棕榈油价格。从近期走势来看,国内油脂已经进入微幅累库阶段,市场走势趋同外盘的,但幅度要弱于外盘。市场高位震荡加剧,油脂短线偏多操作。

甲醇:动力煤强势,甲醇收复部分跌幅
周二甲醇主力合约2109较前一交易日跌幅0.5%,减仓9万手,持仓117万手。现货方面,太仓报盘2615-2640元/吨(-15/0),现货小幅回调,基差转弱。陕西地区甲醇市场暂稳整理,关中地区商谈2430-2460元/吨。 下游刚需补货,沿海港口和内地主产区可流通现货偏于紧缩,市场成交重心上移,部分主产区和消费区域多在预售后期货源。目前动力煤强势运行,虽然从理论来说抬升了甲醇成本支撑线,但目前煤制甲醇盘面利润已行至亏损,且处于五年来低位,若长期维持这样的利润格局,或导致甲醇产量减产,从而带来新一轮供需平衡。操作建议:震荡思路操作。

锌镍:观望情绪浓厚 等待宏观指引
周二沪锌大幅低开,尾盘收回部分跌幅。随着今日美元大幅反弹,市场过热情绪降温,过快上涨的顺周期资产回调。从基本面来看,近期加工费未如预期反弹,表明矿端紧缺预期仍存,而目前中澳局势和秘鲁疫情等外部事件冲击导致未来海外矿供应出现不确定性,同时下游正值消费旺季,基建、地产开工超预期,预计短中期基本面支撑仍强,建议观望。
周二沪镍大幅低开,尾盘收回部分跌幅。近期镍市基本面无重大变化,镍价跟随有色普涨后,现货市场观望情绪浓厚。从需求端来看,终端正值消费旺季,白电、新能源终端市场景气度超预期;从供应面来看,菲律宾恢复出矿,港口库存迎来环比增加,矿价高位回落,供需面无突出矛盾下镍价难走出单边行情,建议观望。

棉花:郑棉低位震荡 等待美国农业部报告
周二,郑棉夜盘随外盘下挫后,早盘维持弱势,午后有小幅上扬,但尾盘再度下挫,持仓有所减少。现货指数价格下调,3128B指数较前一日下调60元/吨。国际市场,等待月度供需报告的发布。天气方面,密切关注得州降雨情况。外盘短期影响较大,郑棉陷入震荡。操作上建议短线交易为主。

白糖:郑糖大幅波动 现货价格持稳
周二,郑糖早盘维持低位震荡走势,午后有小幅回升,持仓减少。现货价格来看,主产区报价持稳为主。外盘延续偏强格局,干燥天气使得巴西生产前景不乐观仍然支撑短期价格。但市场分歧也有出现。国内进口成本大幅上升,限制糖价下方空间,短期预计维持重心上移走势。操作上建议短多为主。

股指:白酒拉升 股指转为观望
今日股市低开低走,午盘一度跌超1%,午后市场快速拉升翻红,临近尾盘市场有所回回落,整体上涨幅不大。市场分化较为极端,赛道龙头白酒板块大幅上涨,贵州茅台超涨4%,引领一线白酒股大涨。但是新能车龙头、光伏龙头相对较弱,金融板块也较为疲软。导致上证50、沪深300受到较大的制约,涨幅不足1%。由于近期黑色有色期货大幅上涨,市场波动较为极端,钢铁资源股在今天巨大波动,顺周期个股分化较为严重。中证500午盘超跌近2%,午后强势反弹,跌幅显著收窄。从成交额来看,白酒虽然大涨,但是成交额并未显著放量,中证500量能仍然较大。市场的资金偏好尚未改变,股指暂时观望。
操作建议:观望。

国债:现券利率下滑 国债多单轻仓
今日国债期货高开高走,午盘冲高回落,午后市场再度震荡上行。现券方面,今日多个期限的现券利率下跌,7年期、10年期国债到期收益率下跌0.25个bp,5年期国债到期收益率下跌1个bp。市场下跌利率相对较小。Shibor方面,隔夜shibor上涨27.50个基点,报收1.9380%仍然低于2%。央行逆回购方面,单日逆回购规模100亿元。由于货币需求有所降低,利率出现小幅下滑趋势,国债多单轻仓。
操作建议:多单轻仓

燃料油: 关注美国管道停摆恢复时间 回调布局多单
周二日间,国内高低硫合约调整运行,低硫主力2107合约跌2.22%,高硫主力2109合约跌2.63%。原油方面,市场聚焦在美国Colonial管道受到恶意软件袭击而停摆的事件影响,该管道负责将汽柴煤等成品油组分从墨西哥湾附近的炼厂运输至东部沿海消费地,短期内大西洋沿岸地区成品油消费趋于紧张,各地将主要通过汽运方式调度成品油资源。当前来看,高硫和低硫期货仍有做多的价值,在盘面调整时可采取回调布局多单策略。

石油沥青: 日间自低位上行 盘面维持偏空对待
周二日间,国内沥青期货主力BU2106自低位震荡上行,收3058,跌幅1.74%。沥青原材料端,稀释沥青进口供应充裕,1月和2月稀释沥青月进口量分别为167万吨和189万吨,维持了2020年5月份以来的高水平。沥青自身基本面维持弱格局,炼厂和社会库存跟随开工率连续上行。在布油维持目前65-70美元的震荡区间内,沥青单边继续建议偏空对待,前期空单继续持有,盘面2106合约可逢高适度加空,套利方面保持观望。

原油:油价短期或维持震荡运行
周二国内原油期货价格小幅震荡回调。新冠病毒大流行之后,随着导致燃料效率增加,同时电动汽车大量销售,美国汽油消费将在2023年达到峰值。美国原油产量在缓慢减少之前仍然将保持增加趋势,2034年预计达到1390万桶的历史最高水平。美国能源主要运输管道Colonial受到网络攻击而关闭,国际油价盘中大涨,但是交易商权衡管道关闭对市场影响,油价收盘趋于稳定。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止5月7日的一周,美国在线钻探油井数量344座,比前周增加2座;比去年同期增加52座。截止5月4日当周,投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计717838手,比前一周增加25345手;相当于增加2534.5万桶原油。管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头增加3.76%。据洲际交易所提供的数据分析,截止5月4日当周,布伦特原油期货和期权持仓量3097186手,比前一周增加了31379手;管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头316570手,比前周增加11471手。其中持有多头增加8160手,空头减少3311手。技术面,原油价格近期或维持震荡运行。操作建议:震荡思路操作。

橡胶:新胶供应增加 胶价震荡回落
周二橡胶期货价格小幅震荡下跌。现货方面,今日上海地区现货市场价格跟随盘面下调400-450元/吨。市场主流参考价格如下:19年全乳价格为13550-13650元/吨,越南3L/混合胶价格为13300-13350元/吨附近,实单具体商谈。五一假期停产轮胎厂家基本恢复生产,但是部分厂家受出货和库存双重压力,出现自主控产行为,节后整体开工不及前期。据了解,当前市场整体表现不佳,代理商出货缓慢,当前主要消耗库存为主,进货积极性不大,拖累厂家出货缓慢,库存增长至高位。上游供应端,国内产区全面开割,泰国、印度等东南亚产区也逐步开割。技术面,RU2109近期或维持在13500-15000区间震荡。操作建议:震荡思路操作。

PTA:供应预期承压 PTA震荡回调
周二盘中震荡走低。5月底货源报盘参考2109贴水90元/吨自提,递盘参考贴水100元/吨自提,参考商谈4700—4760元/吨自提,买卖气氛一般。PTA维持偏低负荷运行,下游及终端开工持稳,短期供需延续偏暖,上游原料震荡整理,但加工费回升可能影响后续检修,且逸盛新装置计划5月下旬试车,市场上行仍受到供应端牵制,关注油价及检修情况,建议依据油价滚动操作。

聚烯烃:需求跟进不足 烯烃延续回调
周二塑料低开整理。现货市场价格下滑,终端接货意向较弱,交投活动较少,今日线性华北报价8300-8600元/吨,华东报价8350-8500元/吨,华南报价8600-8750元/吨。
周二PP低开整理。现货价格小幅走低,下游工厂谨慎操作,观望气氛较重,今日拉丝华北报价8720-8900元/吨,华东报价8750-8850元/吨,华南报价8900-9100元/吨。
节后石化企业持续去库,库存回落至正常水平,但当前下游需求处于淡季,工厂对高价原料承接能力不足,而新装置步入投产窗口期,中期看供应逐步增加。不过,国内煤价高位运行,利润压缩估值显著回落,短期成本仍有支撑,关注国内煤价走势,建议短线震荡思路。
但价格快速拉涨后,需求跟进仍然不足。当前煤炭价格表现强势,煤制利润显著压缩,估值回落至偏低水平,短期成本支撑较强,关注国内煤价走势,建议短线震荡思路。

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