期货开户预约热线 13521216846

中国期货开户网LOGO

中国期货开户网LOGO

国信期货晨会纪要2021年5月10日

2021年5月10日 08:51

2021年5月10日 08:51

股指:主板权重重滞 股指多IC空IH、IF
随着国内经济的复苏,大宗资源品快速上涨,市场行业分化业绩显著分化。前期的“白马赛道”白酒板块的业绩相比于“资源类”已经显著弱化。尤其是贵州茅台的增速较低,在一定程度上抑制了资金盲目追求“赛道”的动力。资金去寻求非赛道的热点,股市延续赛道和非赛道的分化,反应在股指方面,股指原则上坚持多IC空IH、IF。
操作建议:多IC空IH、IF

国债:需求进一步降低 国债多单轻仓
随着国内在3月下旬开始严格控制资金“非合规”流向房地产领域,房地产投机需求快速被地方政府以及中央相关部门的政策抑制。在货币投放方面,房地产的财富效应被政府调节中断,从而导致大面积的投机性货币需求降低。货币供给方面,由于央行仍然鼓励金融机构向实体经济让利,供给边际相对稳定,货币利率有望下滑,国债多单轻仓持有。
操作建议:多单轻仓

贵金属:非农远低于预期 黄金反弹延续
周五晚间,COMEX金银期货反弹延续。COMEX6月黄金期货上涨15.6美元,结算价报1831.30美元/盎司,上涨0.9%;COMEX7月白银期货持平,结算价报27.477美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2106主力合约报380.64元/克,上涨0.32%;沪银2106主力合约报5666元/千克,上涨0.16%。
美国4月新增非农就业仅26.6万人,远不及市场预期,劳动力市场就业意愿较为低迷,市场对美联储货币政策调整重估,加息预期延后,金银冲高后略有回落。考虑到短期内受到基数效应叠加供给短缺影响,且鲍威尔认为通胀为暂时性料继续持容忍态度,通胀上行趋势不改,金银整体仍处阶段性反弹中。
操作上建议:金银单边以逢低买入为主,金银比逢高做空为主,注意控制风险。

铜铝:铜铝迭创新高,大宗商品强势尽显
截至5月7日收盘,伦铜期货突破上行单日涨逾3%,并创出有记录以来新高的10435美元/吨,而这一记录可能还将被不断刷新;与此同时伦铝期货也一度摸高2550.50美元/吨,在外盘多头疯狂带动下,国内有色期货也持续跟涨,沪铜期货仅7日夜盘就上涨超2%,最高触及75780元吨,续创近十年新高,而沪铝期货主力也一度摸高19950元/吨,创2011年8月以来新高至,2万元大关似乎已是吹弹可破。
五月以来,海外金融市场如我们预期呈现“红五月”,尤其国际大宗商品强势尽显。面对近海外投资者对通货再膨胀预期高涨,有色为首的大宗商品市场处于十年一遇“大风口”,同时面对大国博弈、行业政策及供需预期等多因素影影响下,有色金属在中美欧相继抢跑新能源新基建和碳中和政策预期下,有色特别是电解铝易涨难跌态势明显。预计5-6月份,有色为首的大宗工业品短期破新高逼空后,多头存在获利了结消化涨幅需求,建议产业与机构进行生产利润保值为主,投机者以震荡偏强思路操作,注意控制仓位管控风险。

锌镍:宏观情绪推动 顺周期资产受热捧
上周五夜盘,沪锌主力合约ZN2106涨2.64%,报22770元/吨。五一期间海外公布的经济数据亮眼,同时发达国家疫苗接种顺利,激发市场乐观预期。值得注意的是,拜登万亿刺激计划的顺利推进,导致市场对未来财政赤字货币化的预期渐强,代表无风险利率的美国十年期国债收益率再度回落,引发市场对顺周期资产如有色金属的热捧。从基本面来看,中澳关系的不确定性和秘鲁疫情的日益严峻将导致未来海外矿紧缺的预期增加,而下游正值消费旺季,社会库存去库程度超预期,预计短期锌价仍有上涨空间。
上周五夜盘,沪镍主力合约NI2106涨0.28%,报133600元/吨。节后沪镍大幅上涨主要受宏观情绪推动,从基本面来看镍市多空交织,从需求端来看,终端正值消费旺季,白电、新能源终端市场景气度超预期;从供应面来看,菲律宾恢复出矿,港口库存迎来环比增加,矿价高位回落,镍铁企业成本压力减缓。供需皆边际走强下,镍市宽幅震荡为主,建议观望。

螺纹:现货恐慌 加速上涨
上周螺纹钢期货价格大幅上涨,现货恐慌性上涨,华南和华北建仓尤其强势,基差从负转平。供需面来说,上周高炉产量仍然受限,根据上海钢联的统计,全国163家钢厂高炉开工率62.02%,环比增加0.14%;全国247家钢厂生铁日均产量241.14,环比增加0.74%。钢材产量增加。根据上海钢联的统计,上周钢材产量(螺纹、热卷、线材、工角槽、中厚板)1006.7万吨,环比增加1.24%。需求来看,建材周日均成交29.65万吨,高于上上周水平,现货呈现恐慌性补库。政策面来看,一方面中澳停止对话,市场担忧原料供应;一方面钢厂产能置换细则出台,更详细、严格规定的钢材产能置换的比例和方式,对市场形成利多。我们认为旺季产量季节性回升,需求维持高位,政策利多,钢价或继续走强。

铁矿:成材大面积上涨 铁矿跟涨
周五夜盘铁矿09合约减仓反弹,维持强势,报收1237.5,涨2.65%。受到需求强劲及减产预期影响,周末成材价格快速反弹,维持强劲。受到成材价格高涨影响,粗钢产量在限产前维持高位,推动对高品位铁矿的需求。铁矿下方受到支撑。操作建议:日内短多操作,或多成材空炉料对冲操作,注意高位控制仓位风险。

动力煤:高位回落 下方空间有限
周五夜盘动力煤期货09合约小幅回落,报收840.6,跌1.75%。需求偏强,现货价格快速上涨。电力需求旺季来临,煤炭采购加快。宏观数据强劲,支撑电力需求增速。周边工业品市场大面积上涨,维持强势,输入性通胀压力增大。操作建议:多单少量持有。

焦炭焦煤:?基差压力 焦炭小幅回调
周五夜间,焦炭2109高位开盘,震荡偏弱运行,报收2826,下跌4.5,跌幅0.16%。焦炭现货提涨,焦企利润回升,开工积极性较强,上周产能利用率周环比增加。下游钢厂常态化限产,期货盘面升水,上方基差压力存在,建议短线操作。
周五夜间,焦煤2109高位开盘,震荡偏弱运行,报收1922,上涨13,涨幅0.68%。国内安全检查导致煤矿产量释放受限,进口低位运行,整体供应偏紧。下游焦企开工小幅回升,采购积极性较高。期货盘面高位震荡,建议逢低短多操作。

铁合金:钢招开启
锰硅:锰硅期货上周大幅上涨。前期涨幅过快导致基差较低,现货低于期货之后,期货继续上行动力略有减弱。上海钢联统计的锰硅4月全国综合开工率为:63.8%,较之3月增1.7%。全国4月产能1584791吨,产量911348吨,环比3月增2.1%,较之3月增加18828吨。同比2020年4月产量(827235)增10.2%。五大钢种硅锰(周需求):166974吨,环比上周增1.5%,全国硅锰产量(周供应):212800吨,环比上周增0.4%。未来锰硅价格走势我们仍然偏向乐观。
硅铁:硅铁期货上周大幅上涨。未来宁夏的能耗双控政策影响较大,2020年宁夏产量占全国产量的16%,2021年3月占全国产量的20%,且2021年增产明显,石嘴山市政策出炉,表示会按照进度动态调整生产。本周(5.7)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国52.82%,较上周增3.22%,日均产量17101吨,较上周增520吨。硅铁期货短期上涨过快,产量增幅明显。建议继续观望为主。

豆类:供给担忧加剧 美豆再创新高
周五CBOT大豆期货市场收盘上涨,创下2012年10月份以来的最高水平。市场预期下周美国农业部报告新旧库存继续下调,供给担忧加剧。7月期约收高20.25美分,报收1589.75美分/蒲式耳。与之相比,连粕夜盘高开低走,市场遭遇短多平仓,USDA报告即将出台,市场避险情绪增多,由于整体美豆偏强,连粕高位震荡凸显,短多谨慎持有。

油脂:外强内弱 国际油脂继续高涨
周五CBOT豆油期货市场收盘上涨,因为大豆飙升,原油坚挺上扬。7月期约收高0.13美分,报收64.48美分/磅。与之相比,连豆油高位震荡收跌。
周五BMD毛棕榈油期货高开高走,收盘大涨近5%,创下13年来的最高点,本周创下20年来的最大单周涨幅。主要因市场预期MPOB报告库存或继续下调。7月毛棕榈油期约上涨210令吉或4.98%,报收4425令吉/吨。受此影响,国内连棕油高开低走,市场高位震荡。
周五ICE加油菜籽期货市场收盘互有涨跌,呈现近强远弱的格局。 本年度剩余时间里市场需要通过价格上涨来调配需求,而最终用户仍在提高价格,竞争有限的供应。7月期约收高42.40加元,报收1005.90加元/吨。 夜盘菜油高位窄幅震荡收跌。国际油脂高涨势头延续,本周两大重量级报告将出台,市场略显避险情绪,追高谨慎,短线操作为宜。

养殖: 高升水拖累盘面 鸡蛋现货稳定
近期生猪现货价格依然偏弱,市场大肥猪消化仍未结束,而下游走货一般,屠宰企业仍有压价,部分地区猪价跌破20元。基本面来看,由于12、1、2月仔猪出生及成活率下降,行业一致预期6-8月肉猪出栏或有减少,二次育肥场亦增加标猪补栏,以待猪价反弹出栏,此外冻肉库存水平也较高,亦在等待猪价好转的契机,这或将推迟6月猪价上涨的时点或限制猪价上行高度。期货来看,目前盘面升水6000元,参考历史同期5月到9月的现货季节性波动来看,仍处于较高水平,盘面对未来乐观预期较为充分,这将拖累盘面表现。操作上,参考26000-28000区间震荡思路。
周末鸡蛋现货稳定为主,各地涨跌变动不大,今日北京主流参考价200元/44斤,稳定为主,大洋路到车5台左右,走货正常。基本面来看,进入5月后,新增开产略有增加,但可淘老鸡不多,存栏总体以偏稳定为主。季节性来看,5月高点后,蛋价通常会有季节性调整,这会短期拖累近月表现。操作上,单边观望。价差6-8月反套思路。

玉米:期强现弱 基差走弱
近期外盘表现火热,因美国库存偏紧及巴西二季玉米干旱威胁持续。外盘的快速上涨使得进口玉米利润大幅压缩,按最新估算,进口美国玉米对盘面已经接近亏损,这对国内玉米期货形成一定支撑。国内现货来看,短期压力明显,一方面进口谷物到港增加,南方企业对国产玉米采购意愿仍不强,华北因麦收临近,贸易商为腾库增加玉米出货,使得现货短期表现偏弱。不过总体来看,国内玉米供需格局倾向于平衡,短期供应压力不具有持续性,玉米亦有大幅下跌空间。操作上,短线交易。

棉花:?美棉小幅回落 投资者获利离场
周五,投资者在价格上涨后锁定获利,美棉小幅收跌。07合约下跌0.92美分,跌幅为1%。天气方面,得克萨斯州总体依然干燥,但是卢博克市仍有下雨的可能。此次回调主要还是对于周四的涨幅的修正。月度供需报告即将公布,投资者观望心态加重。夜盘郑棉小幅调整。天气方面,新疆再次迎来降温,关注主产区影响。基本面上来看,纱线价格坚挺,对于棉价有一定支撑,主要压力还是来自于进口棉。总体维持偏强观点。操作上建议短线交易。

白糖:?原糖期货收低 郑糖偏强运行
周五,近月合约贴水增加,卖盘压制糖价。07合约较上一日下跌0.06美分/磅,跌幅为0.3%。近期供应有所增加,不过巴西遭干燥天气带来的供应忧虑仍然带来支撑。糖价挑战18美分一线受阻,但17美分一线较难跌破。短期预计高位震荡。夜盘郑糖小幅回踩后继续刷新近期新高,伴随小幅增仓。进口成本高企的情况下,郑糖短期下方空间有限。操作上建议短多交易为主。

苹果:山东遭遇冰雹 苹果低位反弹
周五,苹果期货集体反弹。主力合约AP2110开盘大幅拉升后震荡上行,尾盘略有回落,收5732元,较上一交易日上涨1.2%,持仓44万手。反弹主要是受天气因素驱动,5月6日,苹果主产区山东省遭遇强对流天气,部分地区发生冰雹灾害。苹果目前处在开花坐果生长期,天气对其影响较大,需要关注此次突发天气对苹果产量及质量的实质影响。现货方面,价格下调带动了部分地区走货。夏季来临,逐渐升高的气温不利于苹果储存。消化旧季苹果的时间窗口逐渐收窄,面对仍居历史高位的库存,目前销售压力较大,需要关注时间窗口和出库速度的博弈。整体来看,目前库存量仍居高位,终端消费未见明显提振,苹果期货基本面维持偏弱。但近期产区强对流天气较为频繁,操作上建议暂且观望。

原油:油价短期或维持震荡运行
尽管印度疫情恶化限制了油价上涨,但在全球经济复苏乐观的气氛中,国际油价趋于稳定,美元指数下跌支撑了石油市场气氛。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止5月7日的一周,美国在线钻探油井数量344座,比前周增加2座;比去年同期增加52座。技术面,原油价格近期或维持震荡运行。操作建议:震荡思路操作。

橡胶:胶价短期或维持震荡反弹
五一假期停产轮胎厂家基本恢复生产,但是部分厂家受出货和库存双重压力,出现自主控产行为,节后整体开工不及前期。据了解,当前市场整体表现不佳,代理商出货缓慢,当前主要消耗库存为主,进货积极性不大,拖累厂家出货缓慢,库存增长至高位。价格方面,为促进销量,部分厂家实施促销政策,幅度在2-5%左右。在通胀及大宗商品普涨背景下,胶价或维持反弹回升。技术面,RU2109近期或维持震荡反弹。操作建议:震荡偏多思路操作。

PTA:加工费牵制 短期跟随成本波动运行
上周恒力石化1#顺利重启,PTA负荷回升但仍处偏低水平,而下游及终端开工高位,需求端暂时平稳,短期供需维持偏暖格局,上游原料强势抬升成本,但加工费自低位已显著回升,这或将影响到大厂检修意愿,逸盛新材料330万吨装置计划5月下旬试车,市场上行仍受到供应端牵制,短期跟随成本波动运行,关注油价及检修情况,建议短多思路操作。

聚烯烃:估值水平偏低 盘面偏强震荡
假期石化累库低于预期,节后市场偏暖运行,下游补库助力石化顺利降库,产业链上游压力暂时缓解,但价格快速拉涨后,需求能否及时跟进有待观察。当前煤炭价格表现强势,煤制利润显著压缩,估值回落至偏低水平,短期成本支撑较强,关注国内煤价走势,建议短线震荡偏多思路。

甲醇:短期库存压力不大,甲醇上行空间有限
周五甲醇期货主力MA2109合约收盘2553元/吨,较上一交易日涨幅0.16%,减仓11万手,持仓116万手。节后中下游补仓需求支撑,主产区企业库存暂未见累积,沿海地区虽有小幅累库但可售现货资源仍相对有限,压力不大积极上推,后市或涨幅有限。操作建议:震荡思路操作。

标签:机构行情评论 期货手续费