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国信期货晨会纪要2021年04月14日

2021年4月14日 10:54

2021年4月14日 10:54

贵金属:美国CPI超预期 通胀驱动金银反弹
周二晚间,COMEX金银期货双双反弹。COMEX6月黄金期货上涨14.9美元,结算价报1747.6美元/盎司,上涨0.9%;COMEX5月白银期货上涨55.9美分,结算价报25.426美元/盎司,上涨2.2%。国内夜盘方面,沪金2106主力合约报369.70元/克,上涨0.71%;沪银2106主力合约报5310元/千克,上涨1.94%。
美国公布3月CPI同比增长2.6%超出预期,叠加强生疫苗暂停使用,隔夜美债利率回落,金银双双反弹。贵金属有一定在通胀驱动下阶段性反弹的潜力,但长期来看,整体经济复苏环境下货币政策宽松程度边际趋紧,贵金属面临长线重心下移压力。
操作上建议:金银多单谨慎持有,注意控制风险。

铜铝:海外金属反弹 有色铝领风骚
周二晚间,海外金融市场偏好回升,大宗商品全面反弹,有色铝走势偏强。截至收盘,伦铜期货上涨23美元/吨,报8895美元/吨,伦铝期货涨37.5美元/吨,报2304.5美元/吨,近阶段,全球金融市场陷入多空拉锯的迷茫期,有色市场在大国政治经济博弈、行业政策扰动及供需库存因素博弈下震荡偏强,特别是有色协会提出2025年提前碳拐点的政策预期下,有色特别是电解铝将易涨难跌,若有利好 政策进一步落地上攻潜力十足,当然中国官方多次喊话大宗商品材料涨价潮风险,使得短期原料涨价潮炒作短期暂时收敛,市场风险偏好的快速切换限制反弹高度,建议产业与机构进行生产利润保值为主,投机者以震荡偏强思路操作,注意控制仓位管控风险。

锌镍:锌镍盘整 等待宏观指引
周二夜盘,沪锌主力合约ZN2105涨0.49%,收21490元/吨。美国通胀增速超预期,再度引发市场对于货币政策转向提前隐忧,后续关注全球央行动向。基本面来看,秘鲁三月出矿量大超预期,打消部分对拉美供应收紧的忧虑,而本周社会库存意外转为累库,或表明环保对冶炼的影响已经边际减弱,鉴于当前宏观面不确定性较高,建议观望回避风险。
周二夜盘,沪镍主力合约NI2106跌0.43%,收121430元/吨。4月12日Nornickel发布公告宣布年产500万吨原矿的Oktyabrsky矿正恢复开采,对今日期镍价格形成一定利空。从基本面来看,镍价现货回调后,硫酸镍-电解镍价差维持高位,利润刺激下产商购买镍豆熔炼硫酸镍的意愿增加,3月镍豆持续去库,预计下游强需求带动下沪镍下方空间有限。

动力煤:前高承压 动力煤逐步移仓
周二夜盘动力煤期货05合约冲击前期高点后快速回落,多空减仓,波动加大,逐步移仓到远月合约。受到近期煤矿安全生产事故增多影响,国家矿山安监局今日中午将召开全国矿山安全生产紧急视频,推进矿山安全生产专项整治三年行动。下游需求偏强,电厂日耗快速回升。前期政策面加快煤炭供应,缓解市场供应压力,关注后期产量及进口情况。现货价格相对平稳,期货价格修复基差为主,关注前高阻力。操作建议:07、09合约多单少量持有。

铁矿:铁矿高位盘整 看好钢厂利润
周二夜盘铁矿09合约小幅回落,在经过快速上涨后,维持高位盘整。受到去产能政策及环保限产影响,粗钢产量回落,叠加钢材消费旺季,成材价格上涨明显,同时钢厂利润继续走高。港口铁矿库存走高,钢厂补库减缓,去产能政策限制铁矿上升高度,09合约在1000以上逐步逢高抛空。操作建议:铁矿震荡思路操作,多成材空炉料。

螺纹钢:成交较好,继续上行
昨日螺纹钢期货大幅上行后,现货成交爆棚,重回30万吨以上水平。市场担忧邯郸限产并未落地。供需面来说,上周高炉产量仍然受限,根据上海钢联的统计,全国163家钢厂高炉开工率60.36%,环比小增0.42%;全国247家钢厂生铁日均产量231.43,环比几乎持平。但钢材产量小增。根据上海钢联的统计,上周钢材产量(螺纹、热卷、线材、工角槽、中厚板)974.36万吨,环比增加0.8%。需求来看,库存降幅较快。建议本日日内轻仓做多。

铁合金:合金继续下行空间有限
锰硅:夜间黑色系商品上涨为主。河钢给出定标价6800元/吨,低于市场预期且较3月下跌550元/吨,但定标时间较早,招标数量增加。其他钢招陆续出炉,量均有所增加,显示钢厂拿货意愿较强。供需面来看,前一周,据Mysteel调查统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国63.67%,较上周增0.31%;日均产量29880吨,增45吨。五大钢种硅锰(周需求):160706吨,环比上周增0.62%,全国硅锰产量(周供应):209160吨,环比上周增0.15%。供需面尚好。锰硅螺纹比值达到上市以来最低,锰矿进口量不佳预计2、3月进口每月250万吨左右不能满足市场需求。锰硅下跌空间有限,建议逢低做多,或进行5、9正套。
硅铁:夜间黑色系商品上涨为主。河钢给出定标价6900元/吨,低于市场预期且较3月下跌700元/吨,但定标时间较早,拿货数量增加,钢厂拿货意愿较强。内蒙对于特种炉型开始公示。供需面来看,Mysteel:上周(4.9)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国49.24%,较上周增0.71%,日均产量16611吨,较上周增70吨。五大钢种硅铁(周需求):27976.1吨,环比上周增1.04%,全国硅铁产量(周供应):11.63万吨。供需双增。短期建议观望或买5抛9为主。

焦炭焦煤:焦企开工下滑 焦炭高位震荡
周二夜间,焦炭2105高位开盘,震荡运行,报收2439.5,上涨24,涨幅0.99%。采暖季结束部分焦企退出产能,叠加环保政策影响,焦炭日均产量小幅下滑。下游钢厂限产常态化,铁水产量低位运行。期货盘面高位震荡,警惕回调,建议短线操作。
周二夜间,焦煤2105高位开盘,震荡偏弱运行,报收1585,上涨0.5,涨幅0.03%。国内焦煤产量释放受限,进口量低位运行。下游短期开工下滑,但补库操作对现货价格形成提振,期货盘面低位有支撑,建议逢低短多操作。

豆类:基金入场做多 美豆震荡收涨
周二CBOT大豆期货市场收盘上涨,扭转过去两个交易日的跌势,因为基金逢低做多,市场担心供应紧张。7月期约收高5.75美分,报收1384.75美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕低位震荡,油脂走强,使得油粕套利增加,这对连粕有所打压。下方整数关口面临支撑,短线为宜。

油脂:油粕套利提振 美豆油走高
周二CBOT豆油期货市场收盘上涨,因为买豆油卖豆粕的套利活跃。7月期约收高1.57美分,报收51.15美分/磅。受此影响,连豆油震荡走高。
周二BMD毛棕榈油期货收盘上涨,结束了此前连续三天下跌的走势。芝加哥豆油市场强劲上涨,对棕榈油价格构成支持。6月毛棕榈油期约上涨74令吉或1.99%,报收3,724令吉/吨。受此影响,国内连棕油夜盘震荡走高。
周二ICE加油菜籽期货市场收盘上涨,追随CBOT豆油期货的涨势。7月期约收高9加元,报收742.20加元/吨。夜盘菜油震荡上行,或上市前期高。连续下挫后,抄底买盘入场加之美豆油再度走高提振,油脂探底回升,整体市场宽幅震荡加剧。操作上以反弹做空为主。

棉花: 美棉上涨 受助于美元下跌
周二,美元走软给市场带来支撑,美棉价格收高。05合约上涨1.68美分,涨幅为2.1%。美国经济数据公布后美元下跌,期棉价格受到提振。天气方面,得克萨斯州西部预计将迎来少量降雨,但棉花播种需要更多的降雨。棉价在80美分一线存支撑。夜盘郑棉小幅波动。短期市场对于后期轮出以及发放配额预期较高,抑制棉价上行。不过外盘反弹或有一定提振。操作上建议短线交易。

白糖: 原糖收涨 因供应忧虑
周二,供应忧虑使得原糖从周一跌势中反弹。05合约较上一日上涨0.08美分/磅,涨幅为0.5%。南巴西三月下半月产糖17.4万吨,同比减少23%,因新榨季糖厂开榨缓慢。法国寒流可能给甜菜带来严重损害。供应面的利好提振国际糖价。短期偏强运行。夜盘郑糖继续下行。短期基本面压力偏大,国产糖以及进口糖库存均较高。跌破5300元/吨整数关口,糖价下方关注5250元/吨表现。操作上建议短空持有。

养殖:生猪上涨 鸡蛋平稳
周二生猪期货上涨,主力lh2109涨1.88%,报27605元。现货方面,河南报价21.8元/公斤-22.3元/公斤,涨0.8元/公斤;山东22.1元/公斤-22.7元/公斤,涨0.4元/公斤。目前期货主力9月合约升水现货在5000元以上,参考历史同期4月到9月的现货季节性波动来看,仍处于较高水平,但前期集中出栏及恐慌性抛售,实际上是将未来供应前置,使得后期供应缺少弹性,亦可在一定程度支持盘面高升水。操作上,震荡偏多。
周二鸡蛋期货近月合约jd2105继续减仓上涨,全日交易4252-4349元,上涨近1%。现货方面,北京主流价格179元/44斤,大洋路到车8台左右,走货正常。近期淘汰量仍偏低,蛋鸡产能去化仍偏慢,鸡蛋供应充足,蛋价暂难脱离震荡区间。操作上,短线交易。

玉米:现货偏稳 期货减仓反弹
周二夜盘玉米期货减仓反弹,主力C2105交易区间在2636-2656之间,较上个结算价涨0.95%。现货方面,东北潮粮销售殆尽,自然干粮上市较慢,整体价格偏强,华北基层余粮不多,深加工到货减少,价格偏稳。长期来看,随着替代的深化及进口增加,国内玉米市场整体倾向于平衡。中短期而言,经历过农民潮粮冲击、小贸易商出货后,现货或已阶段性寻得底部,但后期进口谷物依然较多,压力仍存。操作上,C2109参考2500-2700区间交易。

苹果:天气炒作 期价冲高
周二,苹果期货延续上涨。主力合约AP2110午后拉升,收6037元,较上一交易日涨2.01%,增仓1.4万手,持仓36.8万手。天气情况来看,苹果主产地陕西继续发布霜冻蓝色预警,其它产区如甘肃、山西和山东都有不同程度的降雪或降温现象。AP2110合约代表的新季苹果正处于关键的花期,天气炒作难以避免,但由于不同地区开花时间不同步,此次降温带来的影响仍有待观察。现货方面,苹果整体走货速度一般。据中果网报道,山东部分地区果农统货行情较差,价格有持续下滑迹象;陕西洛川产区冷库看货现象增多,但走货仍维持偏弱的状态。目前纸袋富士果农货80#起步一二级在2.00-2.50元/斤,与昨日持平。现在的价格仍然难以带动苹果快速去库,面对远高于去年同期水平的库存,苹果后期销售压力巨大。预计之后会继续掉价以消化库存。
整体来看,虽然现货需求方面不见太大起色,但AP2110对应的新季苹果处于关键的花期,天气炒作题材丰富,容易带来资金炒作“倒春寒”。目前天气对苹果产量的影响暂不明朗,仍需要持续关注产区天气波动情况。操作上建议观望为宜。

原油:油价近期或维持震荡
中国进出口数据强劲,欧佩克上调下半年需求预测,分析师估测上周美国原油库存继续减少,国际油价继续上涨,WTI重返每桶60美元以上。美国石油学会数据显示,截止4月9日当周,美国原油库存4.758亿桶,比前周减少360.8万桶,汽油库存增加556.5万桶,馏分油库存减少300.6万桶。备受市场关注的库欣地区原油库存增加91.7万桶。技术面,油价近期或维持震荡运行。操作建议:震荡思路操作。

橡胶:胶价短期或维持震荡偏弱
目前轮胎厂家生产运行正常,整体开工基本维持高位稳定态势,个别厂家开工高位承压。据了解,当前厂家替换市场出货缓慢,库存逐步进入新的累库阶段,出口和配套市场出货基本稳定。天然橡胶产区近期连续降雨,缓解了对干旱天气担忧。4月下旬将有望迎来新胶全面开割上市。市场预计今年全球天胶产量将同比增加7.7%达到1365万吨,供应压力会逐渐显现。技术面,RU2109关注13000附近支撑情况。操作建议:前期空单可适当减仓止盈。

PTA:成本端稳定 PTA震荡整理
周三夜盘偏强整理。PTA工厂检修利好仍在,下游及终端开工稳定,聚酯工厂降价助力产销放量但持续性欠佳,PTA加工费有所回落,在成本端不出现大跌情况下,PTA盘面或延续震荡运行,关注原油价格走势。建议暂时观望。

聚烯烃:烯烃跌势趋缓 关注终端补库
周三夜盘跌势趋缓。目前新订单跟进不足,下游开工部分下滑,原料采购积极性较低,产业链中上游库存累积,倒逼石化降价排库,需求端负反馈有待破解,市场整体承压运行,但原料大跌后可能吸引终端补库,短期跌势或将趋缓,建议不宜过分追空。

燃料油: 夜间高低硫走势分化 高低硫多单滚动持有
周二夜间,美元指数快速滑落至,国际油价上涨,国内高低硫合约走势分化,低硫新主力2107合约跌0.25%,高硫新主力2109合约涨1.07%。当前燃油价格主要的驱动在于油价,市场将关注投放于全球原油需求的复苏进度和解禁回归的伊朗原油,此外今年二次深加工装置相对常减压装置的增量也将提振重质馏分,据花旗银行统计,新增的二次深加工装置处理能力将提升100万桶/日,而新增的常减压装置处理能力为80万桶/日。操作层面,单边方面,高低硫合约多单滚动换月后继续持有,但需警惕伊朗原油回归的预期对油价的冲击,仓位可适当降低,套利方面暂时观望,关注今日公布的中东燃料油数据。

石油沥青: 空头延续减仓 盘面保持逢高抛空
周二夜间,沥青主力2106合约延续日间减仓上行势头,收2828,涨1.58%,减仓2.85万手。现货方面,山东和华东现货主流价分别下调至2815和2950。成本端原油方面,油价继续处于窄幅震荡的状态,其中中东地区产油国之间的产量和定价竞争也反映在近期不断扩大的布伦特和迪拜EFS价差上。沥青自身基本面还是处在库存跟随开工率回升的弱势局面,目前库存同环比水平压力均较大。操作建议: 单边方面,沥青2106合约逢高抛空,套利方面保持观望。

甲醇:现货弱稳,甲醇震荡修复
周二甲醇期货主力MA2109合约收盘2345元/吨,较上一交易日涨幅0.69%,减仓2万手,持仓53万手。西北甲醇市场整理为主。北线地区商谈2080-2090元/吨;南线地区商谈2050元/吨,部分货源供给烯烃。外盘方面,少数远月到港的非伊甲醇船货报盘在+2.5%附近,均有所回落。港口基差对期货价格支撑作用体现。操作建议:震荡思路操作。


分析师助理:周古玥

标签:机构行情评论 期货手续费