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国信期货晨会纪要2021年04月09日

2021年4月9日 09:51

2021年4月9日 09:51

国信期货晨会纪要2021年04月09日

股指:顺周期获追捧 股指IC多单持有
随着近期上市公司业绩披露,顺周期行业的公司利润向好。资金开始追逐顺周期行业,钢铁、煤炭、化工等个股频繁出现强势。前期抱团的龙头板块白酒、新能车、光伏则陷入小幅震荡之中。股市没有抱团股的赚钱效应下,资金成交额持续7千亿,龙头抱团显著不足。业绩向好的中小盘有望持续活跃,IC多单持有。
操作建议:IC多单持有。

国债:利率或上行 国债空单持有
随着国内经济的快速复苏,尤其是疫情后大幅度投放的货币形成过资产效应之后。从局部房地产、到股市,再到大宗商品,价格均出现大幅上涨的现象。工业品价格普遍上涨有望对通胀形成传导。虽然央行在货币直接工具方面并未投放或者紧缩,结构性货币政策在总体上减弱货币投放,国债空单持有。
操作建议:空单轻仓持有。

贵金属:失业人数回升 金银反弹有望延续
周四晚间,COMEX金银期货震荡上涨。COMEX6月黄金期货上涨16.6美元,结算价报1758.2美元/盎司,上涨1%;COMEX5月白银期货上涨33.8美分,结算价报25.585美元/盎司,上涨1.3%。国内夜盘方面,沪金2106主力合约报373.12元/克,上涨1.09%;沪银2106主力合约报5352元/千克,上涨1.59%。
美国新一周初请失业金人数反弹至74.4万人超预期,鲍威尔重申宽松立场缓解市场忧虑,美债利率和美元指数双双回落,金银震荡上行。近期美国经济和就业数据表现均强势金银仍偏强,或为贵金属价格前期回调已计入较多经济复苏的乐观预期。通胀预期在财政刺激计划正式生效后向上突破走高,美债利率接近疫情前水平进一步上行空间有限,贵金属有一定在通胀驱动下的反弹潜力。但长期来看,整体经济复苏环境下货币政策宽松程度边际趋紧,贵金属面临长线重心下移压力。
操作上建议:金银多单继续持有,注意控制风险。

锌镍:鲍威尔维持偏鸽立场 金属涨势有望延续
周四夜盘,沪锌主力合约ZN2105涨1.14 %,报22135元/吨。昨日晚间美联储主席鲍威尔在最新的讲话中重申偏鸽的立场,市场对于货币政策转向的忧虑得到部分缓解,顺周期品种有望延续涨势。从基本面来看,进入旺季叠加基建赶工期,沪锌消费增量明显,社会库存持续去库,而上游矿供应因拉丁美洲等地的封锁政策再度陷入不确定性,锌基本面有望持续改善,多单持有。
周四夜盘,沪镍主力合约NI2106涨 1.16%,报127180元/吨。进入四月,菲律宾镍矿陆续恢复产能,但国内红土镍矿港口库存仍表现为持续去库,矿价维持坚挺,同时受到内蒙限电的影响,二季度镍铁释放量料维持低位,而不锈钢和新能源终端进入消费旺季,订单丰厚,基本面支撑下镍价二季度易涨难跌, 回调做多。

动力煤:贴水拉大 有望止跌
周四夜盘动力煤期货05合约小幅下跌,前期均线承压。期货价格快速下跌后,现货价格相对稳定,主产地产量释放有待观察,下游消费启动加快,工业用电维持强势,关注后期进口情况。期价快速下跌后,释放高位压力,继续下跌空间有限。操作建议:多单少量持有。

铁矿:铁矿高位震荡 区间盘整
周四夜盘铁矿09合约小幅走高,运行收窄。受到成材价格高涨影响,铁矿价格跟涨。后期钢铁去产量,影响铁矿需求,同时港口库存较高,钢厂补库存较慢,拖累现货价格。铁矿价格维持相对高位,维持高位宽幅震荡。操作建议:铁矿震荡思路操作,多成材空炉料对冲操作。

螺纹钢:周四数据利多
昨夜螺纹钢期货价格小幅回落。根据上海钢联的统计,本周螺纹钢产量356.86万吨,较上周上升3.81万吨,五大品种产量1057.35万吨,上升6万吨;螺纹厂内库存下降42.59万吨,社会库存下降55.67万吨,库存下降速度较快。供给确定受限,需求目前来看尚可。我们对螺纹钢的看法偏多。此外,我们认为,本周产量增速偏慢,限产影响了钢的供应但也减少了原料的需求。建议多成材空原料仍可持续。

铁合金:关注钢招
锰硅:昨夜黑色系商品涨跌不一。河钢开始钢招,但招标价未定,河钢询价6800元/吨低于此前价格和市场价,但询价时间较早,预示行情未来或向好。从基差来看锰硅期货已经贴水现货。钢材产量增幅较小,需求增长不明显,短期锰硅生产将有所放松,导致期货偏弱。基本面来看,根据上海钢联数据,3月硅锰产能1584791吨,产量892520吨,环比2月增6.9%,同比增16.6%。五大钢种硅锰(周需求):159711吨,环比上周减0.08%,全国硅锰产量(周供应):208845吨,环比上周减0.27%。上周锰硅供需双减,但锰硅螺纹比值达到上市以来最低,锰矿进口量不佳预计2、3月进口每月250万吨左右不能满足市场需求。锰硅下跌空间有限,建议逢低做多,或进行5、9正套。
硅铁:昨夜黑色系商品小幅下跌。河钢开始钢招定价6900元/吨。硅铁生产略有恢复,根据上海钢联2020年3月调研统计全国硅铁主产区企业约136家,3月全国硅铁产量为52.42万吨,较2月增加1.8万吨,较去年同期增10.24万吨。上周(4.2)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国48.53%,较上周增1.37%,日均产量16541吨,较上周增172吨。五大钢种硅铁(周需求):27688.8吨,环比上周增0.13%。由于生产恢复,硅铁供需转差。短期建议观望或买5抛9为主。

焦炭焦煤:供需支撑存在 焦煤低位反弹
周四夜间,焦炭2105高位开盘,震荡偏弱强运行,报收2437.5,上涨57,涨幅2.39%。主产区环保力度加强,焦企开工下滑。下游钢厂限产背景下对炉料需求仍有打压,但短期市场表现采购积极性有所转暖。期货盘面偏强震荡,建议短线操作。
周四夜间,焦煤2105低位开盘,震荡偏强运行,报收1589,上涨15.5,涨幅0.99%。国内煤矿开工周环比回升,但仍明显低于去年同期水平。焦企在环保压力下开工下滑,但产能逐步释放对焦煤需求有支撑。期货盘面低位反弹,建议逢低短多操作。

豆类:多空因素交错 美豆微幅上涨
周四CBOT大豆期货市场收盘略微上涨。美国农业部即将于周五发布4月份供需报告,交易商称,大豆供应吃紧,支持豆价,但是出口季节性下滑,又制约价格涨幅。7月期约收高6.75美分,报收1409.75美分/蒲式耳。受此影响,国内连粕震荡收涨,市场对于远期需求预期好转,高位波动加剧。短线偏多操作。

油脂:油粕套利提振 美豆油收涨
周四CBOT豆油期货市场收盘上涨,因为买豆油卖豆粕的套利活跃。7月期约收高0.41美分,报收51.41美分/磅。受此影响,连豆油低位窄幅波动。
周四BMD毛棕榈油期货下跌,结束了此前连续三个交易日上涨的走势。外部植物油市场下跌带来比价压力。6月毛棕榈油期约下跌57令吉或1.48%,报收3,788令吉/吨。与之相比,国内连棕油低位窄幅波动,重心下移。
周四ICE加油菜籽期货市场收盘上涨,其中5月期约创下期约新高,当天大盘牛皮振荡。7月期约收高7.90加元,报收748.40加元/吨。国内菜油高位整理。内盘油脂重心下移,市场看涨情绪减弱,但由于国内当前低库存局面仍未改观,下跌空间受限,短线偏空操作。

棉花: 美棉大幅收高 出口报告利好
周四,美棉周度出口报告显示需求强劲,美棉继续走强。05合约上涨1.91美分,涨幅为2.4%。截至4月1日当周止,20/21年度美国陆地棉出口销售净增26.99万包。较前一周大福增加,较四周均值增加8%。郑棉夜盘跟随外盘上行。基本面上短期仍不乐观,抑制棉价涨幅,不过下方空间有限,前低支撑强劲。外盘走升带动下存在反弹动能。操作上建议短线交易。

白糖: 原糖上涨 天气因素提振
周四,欧洲生产前景不乐观,原糖上涨。05合约较上一日上涨0.04美分/磅,涨幅为0.3%。法国甜菜受到霜冻天气影响,损害较严重。另外,乌克兰由于产量下降,预计后期将进口5万吨糖。夜盘郑糖小幅震荡,下方5200点一线支撑较强。但短期基本面压力仍存,国产糖以及进口糖库存均较高。限制糖价上方空间。郑糖建议短线交易。

养殖:生猪减仓反弹 鸡蛋期货小涨
周四,生猪期货减仓反弹,LH2109交易区间26615-27320元,上涨0.5%。现货方面,河南生猪价格温和回落,当地市场主流生猪报价21.4元/公斤-21.9元/公斤,较昨日小跌0.4元/公斤。整体上,目前需求仍处于淡季,下游走货一般,屠宰企业冷库库存上升,有压价收猪倾向,加之大肥猪出栏增加,供应也有一定压力,不过当前猪价已经跌到成本,后期跌势或有减缓。期货对应较远期的供需,预期成分较大,目前盘面在非瘟影响供应恢复进度的预期下相对抗跌,但进一步上升缺乏新的驱动,后期需继续观察现货端的验证情况。操作上,观望为宜。
周四,鸡蛋期货盘面上涨,主力jd2105交易区间4205-4283元,较上日结算价涨0.65%。现货方面,各地蛋价平稳为主,北京主流参考价173元/44斤,稳定。大洋路到车9台,走货正常。最近的各机构的3月存栏数据较2月变动不大,或小幅增加,或小幅下降,但整体没有达到市场之前存在的存栏快速下降的预期,但3月450日龄的蛋鸡占比较上月上升较大,后期仍有一定淘汰潜能,需继续关注养殖户的淘鸡心态。盘面在上周调整后,目前升水回到相对中性的位置,后期或以震荡为主。操作上,短线交易为主。

玉米:现货回温提振期货
周四夜盘玉米期货近强远强,c2105收于2704元,涨0.67%。现货方面,北方港口价格反弹,锦州新粮集港报价2640-2670元/吨,较昨日继续反弹20元,日集港量5000吨,本周暂无装船;广东蛇口散船玉米价格走弱,集装箱玉米走强,新粮散船2720-2750元,较昨日降价20元,集装箱玉米报价2920-2940元/吨,较昨日提价20元;东北深加工玉米收购价格窄幅震荡,黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨,部分企业日上涨10元/吨。基本面来看,经历过农民潮粮冲击、小贸易商出货后,现货已经阶段性寻得底部,后期关注饲料恢复节奏。操作上,震荡思路交易。

苹果:天气波动影响 苹果期货大涨
周四,苹果期货大幅反弹,创一周以来新高。主力合约 AP2110上涨2.92%,收5886元,增仓1.2万手,持仓35万手。现货方面,节后出货速度较节日期间有所下滑,但由于价格变动频繁,客商看货的现象增多。目前纸袋富士果农货80#起步一二级在2.00-2.50元/斤,与昨日持平。产区交易方面,据中果网报道,山东栖霞产区客商有所增加,且多采购好货;陕西洛川产区客商以包装发自存货为主,果农积极顺价出货。
新季苹果的方面,有消息称昨日凌晨山东部分地区遭遇霜冻灾害,受灾地区呈点状分布,有果农损失惨重。产区现阶段的气温较往年同期偏高,部分地区花期提前,由于陕西、山东等主产区逐步进入关键的开花期,市场对于天气波动较为敏感,担忧霜冻带来的影响。
整体来看,现货市场虽未见大起色,但走货情况较前期有所好转,叠加山东地区霜冻消息的提振,今日苹果期货大涨。但长期来看,目前多数产区气温正常,且AP2110合约交割标准放宽,远月基本面仍然偏弱。由于生长期包括天气在内的不确定因素多,操作上建议观望为宜。

原油:油价近期或维持震荡偏弱
通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止4月1日的一周,美国在线钻探油井数量337座,比前周增加13座。美国在线钻探油气井数量继续增加意味着未来几个月美国原油产量可能增长。欧洲疫苗接种缓慢,对疫苗接种谨慎加剧了对疫情难以控制的担忧,能源需求前景存在很大的不确定性。OPEC+逐步增加原油产量,尽管增加数量不大,但是在需求趋势高度不确定的情况下,仍然存在供应过剩风险。技术面,油价近期或维持震荡偏弱运行。操作建议:震荡偏空思路为主。

橡胶:胶价短期或维持震荡偏弱
轮胎市场目前整体需求不佳,贸易环节冷清。经过前期进货补库,当前代理商库存水平较高。加之轮胎终端需求有限,轮胎社会库存短时间内难以消耗,当前代理商进货能力偏弱。厂家方面,受市场需求不佳拖累,替换市场出货缓慢,库存逐渐增长。天然橡胶产区近期连续降雨,缓解了对干旱天气担忧。技术面,RU2109跌破14000重要支撑,短期维持震荡偏弱。操作建议:震荡偏空思路操作。

燃料油: 中东燃油库存环比增幅创新高 高低硫多单轻仓持有
周四夜间,国内高低硫燃料油主力合约走势分化,高硫2105合约跌0.35%,低硫2106合约涨0.88%。上周OPEC+达成的提前增产决定在未来的三个月内将增加高硫原油的供应,对高硫燃料油价格产生一定冲击,但考虑到中东地区即将步入夏季用电高峰,部分高硫燃料油将被发电需求所消化。回到盘面,当前燃油价格主要的驱动在于油价,市场将关注投放于美国原油需求的复苏和伊朗原油的解禁回归。本周全球港口燃料油库存方面,截至4月5日,中东富查伊拉港库存为1121.1万桶,周环比上升36.1%,库存增幅为2017年有数据记载以来的最高水平。操作层面,单边方面,高低硫合约短多可继续持有,但需警惕伊朗原油回归的预期对油价的冲击,仓位可适当降低,套利方面暂时观望。

石油沥青: 夜间继续增仓 盘面逢高加空
周四夜间,沥青主力BU2106合约低位窄幅震荡运行,收2784,跌0.78%。现货方面,山东现货主流价下调10至2885,华东现货主流价持稳在3150。原油方面,在上周OPEC+减产联盟达成5-7月循序渐进式的增产一致意见后,国际油价大幅上涨,解释油价上涨的主要原因为OPEC+在做出增产决定中表达的对原油需求复苏的乐观预期,同时提前开启增产也有利于缓解OPEC+成员间的矛盾,尤其是一直主张增产的俄罗斯、哈萨克斯坦和阿联酋,接下来市场将重点关注需求改善的迹象,倘若需求并未像OPEC+所预想得那样改善,那么后期不排除OPEC+将会重新掐紧供应端,中短期内来看,油价驱动维持向上。回到沥青自身,当前市场整体拿货积极性一般。终端需求恢复缓慢,部分项目陆续开工,本周公布的隆众基本面数据显示本周社会库存和炼厂库存跟随开工率进一步上行,目前库存同环比水平压力均较大。操作建议: 单边方面,空单持有,待油价走高后可在沥青2106合约继续逢高加空,套利方面保持观望。

PTA:化工整体低迷 PTA夜盘延续大跌
周四夜盘延续大跌。4月PTA工厂检修较多,供应预期收缩去库,下游及终端开工高位,供需整体预期偏暖。但短期PTA加工费回升,油价调整导致成本支撑削弱,加之百宏250万吨装置重启,加之化工整体低迷,PTA盘面承压震荡回调,关注原油价格走势。建议暂时观望。

聚烯烃:市场情绪欠佳 夜盘延续下跌
周四夜盘延续下跌。4月装置计划检修增加,供应端环比减量,节后石化积极去库,但下游心态仍然谨慎,工厂按需采购原料,市场上行仍有牵制,短期或延续震荡格局,关注需求跟进情况。建议震荡思路应对。

甲醇:开工缓慢攀升,甲醇震荡整理
周四甲醇期货主力MA2105合约收盘2442元/吨,较上一交易日跌幅0.4%,减仓6万手,持仓47万手。截至4月8日,国内甲醇整体装置开工负荷为72.13%,上涨0.11个百分点,较去年同期上涨4.1个百分点;西北地区的开工负荷为81.48%,上涨1.67个百分点,较去年同期上涨0.74个百分点。本周西北地区部分恢复运行的影响,全国甲醇开工负荷继续上涨,春检缩量不及前期。操作建议:震荡思路操作。

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