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国信期货日评汇总20210407

2021年4月8日 08:33

2021年4月8日 08:33

铁合金:招标较早,利多锰硅
锰硅:本日锰硅期货大幅震荡。本日消息,内蒙古自治区工信厅要求抓紧制定铁合金等行业退出方案,明确2021-2023每一年度具体计划,整合退出的80%以上任务要安排在前两年。基本面来看,根据上海钢联数据,3月硅锰产能1584791吨,产量892520吨,环比2月增6.9%,同比增16.6%。五大钢种硅锰(周需求):159711吨,环比上周减0.08%,全国硅锰产量(周供应):208845吨,环比上周减0.27%。上周锰硅供需双减,但锰硅螺纹比值达到上市以来最低,锰矿进口量不佳预计2、3月进口每月250万吨左右不能满足市场需求。河钢开启新一轮招标,锰硅下跌空间有限,建议逢低做多,或进行5、9正套。
硅铁:本日硅铁期货有所回落。本日消息,内蒙古自治区工信厅要求抓紧制定铁合金等行业退出方案,明确2021-2023每一年度具体计划,整合退出的80%以上任务要安排在前两年。上周硅铁生产略有恢复,根据上海钢联2020年3月调研统计全国硅铁主产区企业约136家,3月全国硅铁产量为52.42万吨,较2月增加1.8万吨,较去年同期增10.24万吨。上周(4.2)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国48.53%,较上周增1.37%,日均产量16541吨,较上周增172吨。五大钢种硅铁(周需求):27688.8吨,环比上周增0.13%。由于生产恢复,硅铁供需转差。短期建议观望或买5抛9为主。

螺纹钢:技术面顶背离
本日螺纹钢期货冲高回落,本日螺纹钢现货价格跌20至涨40元/吨,北方价格较强。上周铁水产量略减,Mysteel全国247家钢厂日均铁水产量(周)231.37万吨,环比减少1.57%。钢材产量持稳。根据上海钢联的统计,上周钢材产量(螺纹、热卷、线材、工角槽、中厚板)966,.73万吨,环比持平,同比虽然仍然回升,但去年基数低不具备可比性。需求来看,上周建材成交较好,库存下降速度较快。供给确定受限,需求目前来看尚可。我们对螺纹钢的看法偏多。此外,我们认为,限产影响了钢的供应但也减少了原料的需求。建议多成材空原料仍可持续。

玉米:现货初现企稳迹象 期货上涨
周三玉米期货上涨,主力C2105交易区间在2623-2663之间,较上个结算价上涨1.6%左右,现货方面,北方港口价格反弹,锦州新粮集港报价2620-2660元/吨,较昨日反弹10元;广东蛇口散船玉米价格窄幅震荡,新粮散船2740-2770元,较昨日降价10元;东北深加工玉米收购价格窄幅震荡,吉林深加工主流收购2540-2650元/吨,日涨跌10-50元。基本面来看,经历过农民潮粮冲击、小贸易商出货后,现货或阶段性寻得底部,后期关注饲料恢复节奏。操作上,震荡思路交易。

养殖: 生猪延续下跌 鸡蛋近弱远强
周三,生猪期货延续下跌,LH2109交易区间26665-27120元,下跌近1.78%。现货方面,河南报价21.8元/公斤-22.3元/公斤,较昨日下跌1元/公斤。整体上,目前需求仍处于淡季,下游走货一般,屠宰企业冷库库存上升,有压价收猪倾向,加之大肥猪出栏增加,供应也有一定压力,预计现货近期难有明显反转。期货对应较远期的供需,预期成分较大,目前盘面在非瘟影响供应恢复进度的预期下相对抗跌,但进一步上升缺乏新的驱动,后期需继续观察现货端的验证情况。操作上,观望为宜。
周三,鸡蛋期货盘面波动不大,整体表现为近弱远强,主力jd2105交易区间4205-4314元,较上日结算价跌0.65%。现货方面,各地蛋价稳中有涨,辽宁蛋价7.3-7.5元/公斤,上涨0.1元/公斤。最近的各机构的3月存栏数据较2月变动不大,或小幅增加,或小幅下降,但整体没有达到市场之前存在的存栏快速下降的预期,但3月450日龄的蛋鸡占比较上月上升较大,后期仍有一定淘汰潜能,需继续关注养殖户的淘鸡心态。盘面在上周调整后,目前升水回到相对中性的位置,后期或以震荡为主。操作上,短线交易为主。

动力煤:增产预期 动力煤贴水加大
周三动力煤期货05合约高位调整,盘中快速跌停。发热量5500千卡/千克动力煤秦皇岛港748元/吨(山西优混),较前一交易日跌4元/吨。市场预期煤矿增产加快,缓解供应压力。期货价格快速回落,并拉大与现货的贴水。大秦线检修提前,下游采购加快。下游电力、煤化工、水泥等产业需求相对稳定。受到政策面预期影响,期价高位回落,贴水快速拉大,前高承压,维持高位整理为主。操作建议:多单少量持有。
铁矿:被动跟涨 警惕高位阻力
周三铁矿09合约继续跟涨,受到以前关口附近阻力。钢材需求进入旺季,钢坯及成材价格持有上涨,钢厂利润走高,炉料价格受到支撑。近期港口铁矿库存累积,钢厂采购放缓,成材价格被动跟涨为主。钢铁去产能利好钢厂利润,炉料价格受到一定压制。操作建议:铁矿震荡思路操作,多成材空炉料对冲操作。

苹果:现货维持弱势 期货集体上涨
周三,苹果期货大幅上涨。主力合约AP2110震荡上行,交易区间5666-5776元,较上一交易日涨近1%,减仓1万手,持仓34万手。现货方面,清明节后交易行情一般,客商拿货积极性不高,但果农略显着急,低价出货现象增加。目前纸袋富士果农货80#起步一二级在2.00-2.60元/斤,与昨日持平。虽然苹果的价格较前期有所下降,但按目前的出货速度,仍难达到消化高位库存的目的。随着夏季水果的上市,叠加气温升高,苹果储存难度加大,苹果销售的时间窗口正逐渐收窄,预计之后将持续跌价。
新季苹果的方面,产地正进入始花期。据中国天气网预测,4月6日-7日的强降雨将向东扩至江南、华南等地,东北多地大幅降温。但此次降雨降温,主产地陕西、山东受影响程度很小,预计不会对苹果产量造成影响。
总体来看,现货市场行情没有明显起色,产区天气维持正常,叠加交割标准放宽,AP2110的基本面偏弱。在未发生倒春寒的天气波动下,建议逢高做空的思路对待。

贵金属:美债利率再回落 金银震荡反弹延续
周三,黄金白银期货震荡偏强。截至14:30,沪金主力合约AU2106暂报368.72元/克,上涨0.10%;沪银主力合约AG2106暂报5251元/千克,上涨0.19%。
美债利率再度回落,美元指数下行,贵金属震荡反弹延续。近期美国经济和就业数据表现均强势金银仍偏强,或为贵金属价格前期回调已计入较多经济复苏的乐观预期。通胀预期在财政刺激计划正式生效后向上突破走高,美债利率接近疫情前水平进一步上行空间有限,贵金属有一定在通胀驱动下的反弹潜力。但长期来看,整体经济复苏环境下货币政策宽松程度边际趋紧,贵金属面临长线重心下移压力,关注明天凌晨公布的美联储会议纪要。
操作上建议:金银以逢低买入为主,注意控制风险。

原油:油价近期或维持震荡运行
周三国内原油期货价格冲高回落,小幅震荡运行。美国能源信息署数据显示,截止3月29日当周,美国原油库存量5.01835亿桶,比前一周下降88万桶;美国汽油库存总量2.30544亿桶,比前一周下降174万桶;馏分油库存量为1.44095亿桶,比前一周增长254万桶。美国商业石油库存总量下降135万桶。美国炼厂加工总量平均每天1494.1万桶,比前一周增加55.2万桶;炼油厂开工率83.9%,比前一周增长2.3个百分点。截止3月26日当周,美国原油日均产量1110万桶,比前周日均产量增加10万桶,比去年同期日均产量减少190万桶。伊朗核协议的讨论进展甚微,加之中国和美国经济数据强劲,国际油价受到支撑,欧美原油期货反弹。尽管欧美和其他地区疫情仍然恶化抑制需求增长,但需求方面仍然喜忧参半,中国和美国积极的经济数据为服务业带来了一定的信心。随着中国消费需求释放,服务业扩张步伐明显加快。油价近期或维持震荡运行。操作建议:震荡思路为主。

橡胶:轮胎企业维持较高开工率 胶价或震荡反弹
周三橡胶期货价格小幅震荡运行。现货方面,今日江苏地区现货市场价格窄调,19年全乳价格为13700元/吨,越南3L/混合胶价格为13450元/吨附近,实单具体商谈。本月山东地区轮胎企业全钢胎平均开工负荷76.84%,较上月开工走高37.83个百分点。而同时本月卓创监测的半钢轮胎生产企业月均开工负荷为73.01%,较上月增长31.37个百分点。由数据我们不难看出当前我国轮胎厂企业整体开工仍保持明显的向好势头。当前轮胎企业开工延续高位持稳运行态势,部分轮胎企业开工接近满产。从了解来看,配套和出口市场出货较为稳定,替换市场在前期连续补库下新的进货能力减弱较多。进入新月份,部分轮胎企业再度推出上调价格政策,但市场不买单情绪较浓。国外产区仍然处于停产期,原料端支撑比较强。技术面,RU2109短期关注14000附近支撑情况。操作建议:多单可轻仓持有。

豆类:买盘涌入 连粕震荡收涨
周三连粕市场震荡收涨,午后大量买盘入场,期价一改前两日颓势震荡走高。国际方面,本周以来CBOT大豆震荡收涨,种植面积报告似乎让在市场上发酵,各家机构也在评估报告的准确性,如果此种植面积为农民真实想法,那么美豆库存或不增反降,这对美豆而言无疑是有较大冲击。但是当前美豆尚未播种,一切均存在变数。市场心理仍有担忧。国内方面,最新库存数据显示,尽管国内油厂开工下降,但是豆粕库存继续增加,可见下游采购需求疲软可见,华北等地的基差报价仍在下滑。由于近期盘面压榨利润亏损明显,使得油厂洗船意愿增加,市场对于远期供给担忧和需求增加预期强烈,远期期货合约走势明显强于近月和现货。在多空博弈,现实疲软预期修复中,整体市场宽幅震荡延续。短线偏多操作。

国信期货油脂日评20210407
油脂:油脂冲高回落 高价抑制需求
周三国内三大植物油冲高回落,菜油走势强于其他油脂。期价早盘开盘后震荡回落,上方抛压凸显,盘面显示增仓下行。现货方面,豆油、菜油棕榈油大幅上调报价,幅度在120-240元/吨左右。
周三BMD毛棕榈油期货高开低走,4月份迄今棕榈油出口提高,产量下滑,这对棕榈油价格构成支持。南马棕果厂商公会(SPPOMA)的数据显示,4月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降6%。船运调查机构ITS的数据显示,4月1-5日马来西亚棕榈油出口量环比提高10.6%。不过周边油脂走低拖累马棕油。国内市场,最新库存数据显示,国内油脂库存继续下滑,豆油、棕榈油下滑明显,而菜油库存略有增加。本周国内油脂期现货价格大幅反弹,市场成交再度转淡,今日基差报价明显回落,随着天气的转暖,需求或减弱,油脂市场高位震荡加剧。不宜追涨。短线操作为宜。

甲醇:基本面偏强,甲醇短期有支撑
周三甲醇主力合约2105较前一交易日涨幅0.8%左右,增仓1万手,持仓61万手。现货方面,太仓报盘2420-2430元/吨(30/10)。河北地区甲醇市场窄幅波动,商谈2300元/吨。节后下游谨慎刚需入市采购,供应多在可控范围之内,厂家积极拉高排货。下游产品稳中上行,维持近年以来较高负荷水平。外盘高位挺价,东南亚2#总体157万吨甲醇装置仍在停车检修中。南美洲装置仍旧运行不稳定,欧美甲醇市场挺价惜售,对国内港口现货形成支撑。操作建议:震荡思路操作。

棉花:郑棉高位回落 短线交易为主
周三,郑棉早盘震荡下行,主力合约转为2109合约,成交变化不大。现货指数价格继续走强,3128B指数较前一日上调10元/吨。国内来看,虽然基本面仍然偏弱,但是在不断测试下方支撑后,郑棉短期筑底成功。不过上行空间暂时不宜过分乐观,下游库存逐步积累,新增订单缺乏,制约棉价涨幅。播种开始,关注天气变化。操作上建议短交易为主。

白糖:郑糖小幅震荡 成交缩减
周三,郑糖全天小幅波动为主,持仓几无变化,成交清淡。现货价格来看,主产区报价持稳。国际市场反弹,对于国内有一定的带动。不过整体来看,市场缺乏上行动力。短期库存压力依旧偏大,虽然现货方面,大幅降价难度较大,但是上攻也需要消化库存后。郑糖整体维持区间震荡,操作上建议短线交易为主。

股指:白酒抑制 IC多单持有
今日股市早盘平走低,午盘跌近1%,午后市场整体反弹。结构层面上,股市分化显著。抱团龙头股白酒大幅回落,光伏龙头、锂电池龙头均大幅下挫。导致主板指数大幅受累,上证50、沪深300双双走低。受益于经济需求走高,前期被大机构抛弃的中小盘公司业绩增速相当可观。市场资金逐步流入,虽然在规模上比不上抱团龙头的资金强势,但是足够让多数中小盘活跃。两市上涨家数超过2400家,两市成交额持续7千亿水平。结构性分化导致中小盘持续向好,IC多单持有。
操作建议:IC多单持有。

国债:现券利率持续回升 国债空单持有
今日国债早盘低开快速翻红,不久市场直线回落翻绿,午后市场进一步回落。临近尾盘,市场仍相对低迷。整体上国债期货震荡偏弱。从技术形态来看,国债期货冲顶回落的概率较大。现券方面,多个期限国债到期收益率普遍上升,10年期国债上涨0.75个BP,5年期国债到期收益率上涨1.75个BP,现券近期走势偏高。近期中远期shibor持续走低,央行逆周期调节意味有所显现。整体逻辑国债处于震荡区间,短期国债在上沿的可能性较大,空单轻仓。
操作建议:空单轻仓

PTA:基本面偏暖 PTA高开整理
周三期货高开整理。4月中下旬货源报盘参考2105贴水15元/吨自提,递盘参考2105贴水20元/吨自提,现货商谈4520-4565元/吨自提,市场买卖气氛一般。4月PTA工厂检修较多,供应预期收缩去库,下游及终端开工高位,现阶段供需偏暖,而加工费又维持低位,在原料偏稳整理背景下,成本端支撑仍在, PTA盘面震荡走强,关注原油价格走势。建议依据油价逢低谨慎短多操作。

聚烯烃:下游心态谨慎 烯烃冲高回落
周三塑料冲高回落。部分石化报价上调,终端工厂刚需接货,实盘一单一谈,今日线性华北报价8700-8900元/吨,华东报价8750-8900元/吨,华南报价8780-8950元/吨。
周三PP冲高回落。石化出厂价格稳定,下游观望情绪较重,贸易商出货不畅,今日拉丝华北报价8820-9000元/吨,华东报价9050-9300元/吨,华南报价9100-9300元/吨。
4月装置计划检修增加,供应端环比减量,节后石化企业去库为主,而下游心态仍然谨慎,工厂按需采购原料,市场上行仍有牵制,短期或延续震荡格局,关注需求跟进情况。建议震荡思路应对。

锌镍:消费旺季来临 金属易涨难跌
周三沪锌震荡偏强。随着开工旺季的到来和基建赶工加码,锌市消费好转,社会库存3月以来持续去库,而上游因拉美疫情再度严峻陷入不确定性,国内冶炼亦因环保限电等问题释放不及预期,短期锌基本面有望好转,多单持有。
周三沪镍震荡偏强。近期包括小米在内的多家企业宣布进入电动车领域,表明新能源中长期景气度仍值得期待,利好相关金属消费。菲律宾已经恢复出矿,但国内港口仍持续去库处于绝对低位,而下游因前期沪镍大幅回调,现货市场交投回暖,前驱体企业采购镍豆制备硫酸镍利润丰厚,不锈钢终端、新能源终端消费亦进入旺季,预计基本面好转下沪镍易涨难跌,回调买入。

燃料油: 日间走势转弱 高低硫多单轻仓持有
周三日间,国内高低硫燃料油合约弱势运行。上周OPEC+达成的提前增产决定在未来的三个月内将增加高硫原油的供应,对高硫燃料油价格产生一定冲击,但考虑到中东地区即将步入夏季用电高峰,部分高硫燃料油将被发电需求所消化。回到盘面,当前燃油价格主要的驱动在于油价,市场将关注投放于美国原油需求的复苏和伊朗原油的解禁回归。操作层面,单边方面,高低硫合约短多可继续持有,但需警惕伊朗原油回归的预期对油价的冲击,仓位可适当降低,套利方面暂时观望。

石油沥青: 库存跟随开工率进一步上行 盘面逢高抛空
周三日间,沥青主力BU2106合约增仓下行,午后加速下跌,收2832,跌1.87%,增仓逾2.9万手。现货方面,山东和华东现货主流价分别为2895和3150,其中山东现货较昨日下调15。原油方面,在上周OPEC+减产联盟达成5-7月循序渐进式的增产一致意见后,国际油价大幅上涨,解释油价上涨的主要原因为OPEC+在做出增产决定中表达的对原油需求复苏的乐观预期,同时提前开启增产也有利于缓解OPEC+成员间的矛盾,尤其是一直主张增产的俄罗斯、哈萨克斯坦和阿联酋,接下来市场将重点关注需求改善的迹象,倘若需求并未像OPEC+所预想得那样改善,那么后期不排除OPEC+将会重新掐紧供应端,中短期内来看,油价驱动维持向上。回到沥青自身,当前市场整体拿货积极性一般。终端需求恢复缓慢,部分项目陆续开工,今日公布的隆众基本面数据显示本周社会库存和炼厂库存跟随开工率进一步上行,目前库存同环比水平压力均较大。操作建议: 单边方面,待油价走高后可在沥青2106合约逢高抛空,套利方面保持观望。

焦炭焦煤:焦企限产力度加强 焦炭低位反弹
周三,焦炭2105低位开盘,震荡偏强运行。近期山西地区针对焦企环保力度加强,吕梁交口地区涉及供暖任务的两家总产能140万吨焦企现已关停,汾阳地区四家焦企延长出焦时间。上周Mysteel调研全国焦企综合开工率周环比再次出现下滑,而下游铁水产量亦有下降。市场情绪有所好转,贸易商询盘积极性增强。期货盘面偏强震荡,建议短多操作。
周三,焦煤2105低位开盘,震荡运行。基本面来看,两会之后煤矿安全检查力度增加,煤矿权重高开工率周环比有小幅增长,但同比去年同期仍有较大差距。下游焦企受到环保压力开工下滑,但4月即将进入补库周期,对现货价格形成提振。期货盘面地位支撑存在,建议逢低短多操作。



分析师:邵荟憧

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