期货开户预约热线 13521216846

中国期货开户网LOGO

中国期货开户网LOGO

中航期货晨报 | 化工有色多数回落 高位风险释放

2021年3月2日 09:07

2021年3月2日 09:07

宏观策略

今日市场提示:

澳大利亚3月央行利率决议

德国2月失业率

欧元区2月消费者物价指数年率初值

重要财经数据:

美国2ISM制造业指数∶60.8前值∶58.7预估值∶58.7


玻璃:现货偏强,期价收涨

观点梳理:昨日玻璃期价冲高回落小涨,因现货继续调涨。202012月平板玻璃产量同比增加2.4%1-12月累计同比增加1.3%。上周末末行业库存3803万重箱,环比增696万重箱。库存天数14.16天,环比增加2.63天。目前下游加工企业已经开始陆续复工,贸易商补库存也在逐步加快。市场情绪好于之前的预期。

操作建议2105合约多止盈价位抬升至2030一线。

风险提示:宏观情绪恶化、厂家库存激增(下行风险);房地产政策放松、生产线冷修超预期(上行风险)


有色金属

黄金:美元走强和经济数据强劲,金价走弱

观点梳理:昨日黄金下探回升继续下跌,因美元走强。2020年12月全球官方黄金储备总量净下降至273吨。截至2月26日,SPDR持仓下降至1093.54吨。Comex黄金库存下降至3938.47万盎司;截至2月23日当周,COMEX黄金期货投机性净多头持仓减少186手至83395手合约。虽然美联储始终维持宽松措施给金价带来长期支撑,但随着疫苗加速推广,市场对未来经济复苏前景的预期不断升温,对金价不利。

操作建议空单持有。

风险提示:全球疫情缓和(下行风险);美元大幅下跌、疫苗进展不及预期(上行风险)

铜:避险情绪升温 铜价连续回调

观点梳理:众议院投票通过1.9万亿美元经济救助计划,其中包括向符合条件的美国人支付1400美元补助金,将失业金提升至每周400美元,预计本周将至参议院表决,但美国十年期国债收益率一度升逾1.6%,创12个月新高,引发市场对通胀预期和政策收紧的恐慌;目前炼厂刚需采购恢复,但此前发运问题的供需矛盾尚未修复,上周进口铜精矿TC继续回落3.35,至37.15美元/吨;上期所铜库存已经连续四周增加,且近两周增幅较大,创下超4个月高位;2月铜杆开工率大幅下挫,但其他铜材开工表现尚可,春节后下游畏高情绪严重,3月季节性旺季有望开启,对现货和去库有改善作用。短期避险情绪主导市场,铜价延续回调走势。

操作建议观望

风险提示:废铜收紧、疫情控制(上行风险);疫情再度恶化、贸易关系恶化(下行风险)

铝:市场情绪影响 铝价走势趋弱

观点梳理:成本端,氧化铝价格继续下行,节后运输问题改善,供应干扰不再,但节后电解铝投产节奏加快,需求改善,但当前氧化铝产能仍不构成短缺局面,氧化铝价格继续低位运行;蒙东地区三家冶炼厂受政府能耗控制影响,被迫部分减产,当期产能下降,而省内因能耗控制而减产的危机短期不能完全解除且有进一步扩大的风险,同时年内区域新投进度预计将受到影响,尽管云南地区在节后将重回新投节奏,但整体供应预期较此前下降;需求端,下游开工率复工进一步加快,复苏进展与节前下游订单情况,板带箔企业复产较快,而建筑型材以及线缆的复工积极性相对较低,预计本周加工企业开工率将回到节前水平;美债收益率显著上升,投资者纷纷抛售风险资产,市场情绪受到影响,铝价走弱趋弱。

操作建议:多单持有

风险提示:疫情再度恶化、供给大量投放(下行风险)

镍:情绪主导 镍价持续回落

观点梳理:上游菲律宾雨季镍矿供应降至低位,近期红土镍矿港口库存呈大幅下跌之势,叠加内蒙限电政策,镍铁减产程度恐超预期,而下游新能源、不锈钢产业链均在终端需求的强势带动下价格持续走高,但美债收益率显著上升,投资者纷纷抛售风险资产,市场情绪受到影响,镍价高位回落,延续回调。

操作建议观望

风险提示:疫情再度恶化、疫苗接种延后

锌:宏观情绪主导市场 锌价连续回落

观点梳理:供应端仍处于偏紧状态,国内锌精矿加工费仍然维持低位运行状态,维持2018年3季度以来最低水平,虽然今年以来国外疫情有所好转,但对矿山的影响仍在持续,矿端供应紧张格局短期难以有效缓解,本月海外加工费继续下滑。短期消费仍未见明显反弹,累库仍在继续,目前全国锌锭社会库存升至21.52万吨,不过低于前两年的春节期间累库水平,但各地倡导就地过年,下游开工有望快速反弹,但美债收益率显著上升,投资者纷纷抛售风险资产,市场情绪受到影响。

操作建议观望

风险提示节后消费不及预期(下行风险)


能源化工

原油:OPEC会议预期偏空

观点梳理:昨夜上海原油走弱,市场担忧OPEC+将在本周会议上决定增加产量,加之沙特可能取消额外减产,国际油价下跌,布伦特价格重新回到63.5美元之下。目前市场已知的信息是,沙特将会终止自愿减产的100万桶,同时OPEC+也将会增产50万桶,也就是意味着原油市场会多出150万桶的产能。短期原油面临高位调整。

操作建议偏空交易

风险提示:疫情出现拐点(上行风险)

PTA:上游原油调整

观点梳理:昨夜TA回落。近日PTA装置检修预期增加,供应略低于市场预期;节后下游聚酯开工在时间及负荷提升速度上均好于往年,且聚酯环节利润大幅改善,需求方面对市场提供强力支撑。但上周市场快速上涨之后调整风险加大,加之原油连续两日下跌,预计PTA期现市场仍有继续调整需求。

操作建议离场观望

风险提示疫情出现拐点(上行风险)

EG:预计高位调整

观点梳理:昨夜EG大幅回落。昨日获利盘打压下市场高开低走,昨日乙二醇华东现货收至6505元/吨附近。下游聚酯开工率不断提升,需求端表现稳定,但节后持续走强市场获利盘较多,加之原油端高位回落压制市场情绪,短期乙二醇市场有较强回调预期。

操作建议逢高沽空

风险提示疫情出现拐点(上行风险)

纯碱:需求预期强劲,期价上涨

观点梳理:昨日纯碱期货大幅上涨,因市场对后期需求预期升温,叠加内蒙环保升级供应下降预期较强。上周开工率升至82.82%,产量环比增加1.56%;厂库增下降6.84万吨至101.28万吨。部分企业产销提升。下游玻璃企业库存有所增加,采购略有好转,但盘面已经小幅升水,预期后期仓单较多。

操作建议2105合约暂时观望。不建议追多。

风险提示:开工率大幅回升、厂家库存激增(下行风险);内地厂家检修力度增加(上行风险)

甲醇:煤炭上涨和内蒙环保引发限产预期,期价大涨

观点梳理:昨日甲醇期价大涨,因煤炭价格反弹和你内蒙环保限产提升供应下降预期。截至2月25日,国内开工率上涨1.15个百分点至75.73%。后两周进口到港量预估在39.3万-40万吨。上周港口库存周环比上涨8.76%。沿海可流通货源预估20.2万吨附近。上周MTO开工率下降4.04个百分点至83.23%。传统需求继续季节性走弱。

操作建议2105合约2600上方择机轻仓试空(需要设好止损)。

风险提示:原油大跌、进口量回升(下行风险);需求好于预期(上行风险)

沥青:原油回落和供应增加预期加强,期价下跌

观点梳理:昨日沥青期价下跌,因盘中原油回落以及炼厂3月排产增加。隆众统计炼厂3月排产环比增加16.4%。上周开工率环比回升8个百分点;厂库下降3个百分点,社库上升4个百分点。1月公路建设固定投资增长51.3%。由于节前沥青现货绝对价格较高,贸易商冬储较少,预计节后有一定补货需求。同时在春节期间成本端进一步上行,成本支撑偏强。

操作建议BU2106合约高位空单持有。多原油空沥青适量加仓。

风险提示:市场情绪好转和产量回落(上行风险);现货大幅下跌和原油重挫(下行风险)



标签:机构行情评论 期货手续费