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【招金早评】招金期货专家看盘—20201019

2020年10月19日 09:29

2020年10月19日 09:29

宏观股指

宏观经济:

1、新华社:要促进产学研协同创新。要提高量子科技理论研究成果向实用化、工程化转化的速度和效率,积极吸纳企业参与量子科技发展,引导更多高校、科研院所积极开展量子科技基础研究和应用研发,促进产学研深度融合和协同创新。要加强量子科技领域国际合作,提升量子科技领域国际合作的层次和水平。
2、证券日报:420日新基建概念清晰界定后,据不完全统计,在15个省市地方政府发布的新基建相关规划政策中有10个省市重点提及区块链技术及规划,区块链目标不一,整体较为务实,数据确权方面备受关注,并有多地规划区块链落地应用数量、类型、投入等相关指标。
3、中国外汇投资研究院:数字货币的推进可能对人民币国际化是一种辅助,但是不能代替人民币国际化,发展数字人民币要保持一个节奏,保持一种理性,人民币最终可自由兑换才是人民币国际化的根本目标。
4、美国财政部8月,美国国债海外持有规模下降138亿美元,至7.08万亿美元。日本持有美国国债规模较7月的1.28万亿美元减少了146亿美元,仍是美国国债在海外的最大持有国;第二大持有国中国的持有规模在8月减少了54亿美元,至1.07万亿美元。
5、钟南山:今年新冠肺炎疫情来袭,我国经过全国上下的努力,疫情防控取得第一阶段的初步胜利,疫情已经比较稳定,赢得时间复工复产复学。在刚刚过去的国庆长假中,我国接待国内游客6.37亿人次,充分证明疫情得到了很好的控制。
6、农业农村部部长韩长赋:要坚持不懈落实粮食安全省长责任制,加大政策倾斜支持力度,健全激励性利益补偿机制,保护水稻主产区和农民种粮积极性,确保水稻面积稳定在4.5亿亩以上、产量稳定在2亿吨以上。
股指
经济面大概率整体向好,其中投资端走出汛期扰动近段时间或有加速,消费端9CPI中教育、文娱、服装等价格小幅度上涨,暗示消费和服务业进一步修复。政策面最新金融数据财政存款大幅下降引导M2增长,政府债券大量发行促使社融增速高于信贷,稳货币稳信用阶段财政积极,金融市场所能获得的资金间接分流。值得注意的是,按照此前公布的财政规划年内政府债券融资或于10月进入尾声,分流力量边际减弱。市场面经历回调后赚钱效应已率先恢复,短线或有回升预期。总体,以震荡思路看待近期市场。操作上建议稳健者暂时观望,激进者轻仓试多。
贵金属

上周,白宫、参议院共和党人和众议院民主党人三方就美国救助计划的谈判仍没有进展,市场预计113日美国总统大选前达成的概率较低,这或使金价承压。同时由于全球新冠新增病例持续增加,市场对避险货币美元的需求超过对黄金的需求,多重因素下黄金承压。本周需关注美国总统大选最后一轮辩论情况。据报道称,特朗普与拜登的最后一场辩论定于当地时间1022日晚上9点至10点半在田纳西州举行。操作上,激进者或可轻仓试空。


能源化工

原油:
需求预期仍然偏弱,原油基本面有宽松趋向,油价波动重心存在下移风险。OPEC+存在加深减产预期,将为原油提供底部支撑,限制原油下行空间。当前原油供需两端无法形成有效驱动,原油大方向维持震荡判断。短线关注突发事件,继续留意利好跟进不足原油回调风险。
LPG
周末国内液化气现货价格高位回落,上周五交易所增加LPG交割库容,留意对近月盘面的进一步施压。不过,国内液化气市场进入消费旺季,并且液化气外盘整体表现偏强,PG盘面短线回落空间预计有限,且更多的表现在11合约上,远月表现预计相对偏强。01合约多单建议继续持有,同时继续留意回调逢低做多机会。
PP
目前PP处于当下偏强与预期偏弱的博弈,当下金九银十启动,需求明显好转,成为当下市场最大利好支撑;新装置陆续投产,PP开工率短期下降后再次提高;石化去库存稳步进行,暂无库存压力;丙烯价格坚挺,现货维持高位,PP基差在200-300,对期价有较强支撑。综合来看当下需求启动石化暂无库存压力,近期观望或短多;中下旬后新装置陆续投产,届时逢高空。
PE
10月份以后石化新增大修产能明显减少,新增产能利空再次集中释放,下游需求有下滑预期,进口竞价优势上升,供应有上升预期,2101合约维持反弹空思路,另外国内PP扩能大于PEPP大修产能少于PE预期PP拉丝供应量大于LL,PP-LL接近现货价差可做缩窄策略。
PVC:
市场预期10月份生产企业检修损失量+出口订单大于新增产能投产及检修装置开车导致的供应增量,供需矛盾并不突出,期货延续偏强行情,不过10月下旬起国内外检修装置陆续开车,供应预期上升,待库存出现累库拐点后做空2101合约。
沥青:
沥青期货主力合约bu2012收于2428/吨,涨24/吨,涨幅1.0%。国内沥青现货市场暂时稳定,近期山东及周边炼厂出货暂可,装置开工稳定,下游持续按需接货,库存继续小幅下降,现货价格震荡走强。近期全国各地区施工增加,但整体需求较前期增量有限,各地区下游维持按需接货,消耗较前期增加,整体库存高位下滑。周末国际油价宽幅震荡,沥青基本面表现暂可,现货价格震荡反弹为主,期货近期随油价波动,原油目前宽幅震荡,今日沥青期货操作上建议观望为主。
甲醇:
甲醇主力合约MA2101收盘2066/吨,涨16/吨,涨幅0.78%。目前01合约期货升水现货110-130左右,港口现货成交一般,现货受内地及期货价格走高影响震荡偏强,内地继续反弹,现货出货暂可,近期受下游节后补货影响,出货较前期有所增加,需求暂可。当前甲醇期货受现货支撑高位震荡为主,港口现货短线震荡为主,期现同步走强。期货01升水,但下游需求短时偏强,今日甲醇操作上建议观望,日内短线注意及时止损止盈。
燃料油
成本端原油因疫情和美国大选临近仍是不稳定因素,高低硫燃料油自身航运需求相对稳定,疫情发展继续压制航运市场全面恢复的时间和进度。具体FU方面,供需基调偏好、后续供需偏紧的基础上,意料之外的巴基斯坦反季节购进高硫燃料油用于四季度发电需求(天然气价格上涨,高硫燃料油发电经济性增加),大幅拉动新加坡现货更为紧俏,市场价格急速上涨,裂解价差走强,极大提振近日内盘FU表现,走势明显强于低硫。LU方面,原油多头最新销量数据印证航运需求的稳定恢复,为LU夯定稳中向好的走势预期,但亚太市场现货资源供应充足,东西价差仍支持西区套利资源流入,中质馏分柴油市场持续低迷,不排除后续流入低硫调和池,增加边际增量,负重的低硫上行动力受限。综上所述,预计近期高硫延续偏强态势,低硫稳中向好预期不变。
尿素:
周末,国内现货市场稳中偏强,部分企业继续上调10/吨,短期稳中调整为主。利好方面,印标价量均较为乐观,利好行情;节后板材暂未受环保影响;利空方面,虽环保有所限产,但是同比仍维持高位;四季度有产能增加预期,供应压力较大。策略方面:区间短线操作为主
PTA:
10月国内PTA装置公布检修力度一般,开工预估与9月相差不大,国内新凤鸣220万吨新装置准备投产,四季度将继续面临供应过剩压力,01盘面加工费在700以上仍有可压缩空间,9月仓单注销后仓单压力向2101合约转移。10月新装置开车后,四季度维持反弹做空思路,宏观方面10月份存在诸多不确定性,关注海外疫情数据和美国疫情情况。
涤纶短纤:
PF2105合约偏旺季合约,近期原生短纤与再生价差走强至700以上,原生涤纶短纤对再生仍有非常大的价格优势和可替代空间。05合约之前国内原生短纤可能投产产能仅30万吨,短纤长线维持看多。
苯乙烯:
10-11月短期强势,明年长线看空。明年苯乙烯有400万吨新装置投产,从现在开始到明年上半年国内大约有170万吨新装置投产。现货方面主要因为资管公司前期大量买现货空01正套操作,而苯乙烯在11月底之前持续去库,可流通现货紧张,10月中下旬市场或将进入现货期货互相带动上行阶段,直至现货升水,正套头寸双平期货才可结束上行。周五晚间现货跟01期货价格已经平水。虽然11月上半月的苯乙烯仍然去库,但是纸货逼空一般在10月底之前结束,资金推涨的时间周期也要在10月底之前完成。主要因为价格快速上涨会导致部分生产工厂调高开工负荷,延迟检修时间。另外国外工厂检修也会在11月全部结束。近期有12-1月的远期进口货大量成交,内外盘套利窗口打开叠加国外苯乙烯装置年底清库存,一季度传统淡季累库将非常迅速。库存方面:10月下半月还可以去库4万,11月可以去库3-6万区间,华东港口库存目前是25万,到11月中下可能港口库存最低会降到15-18万吨(前面7-8月最高库存38万)。国内方面目前就阿贝尔的26万在10月中下旬要重启,唐山旭阳的30万新装置在10月下旬要投产开车,青岛碱业的50万吨装置前期负荷70-80%10月中下要提负荷到满负荷生产。11月中下旬双良的22万吨装置和赛科的55万吨装置计划检修,但如果生产利润保持高位不排除延迟检修时间。(1-5正套或者10月底逢高空05
乙二醇:
10月底之前震荡偏强,高抛低吸。边际转差时间最早在10月底,最晚在11月中旬。目前乙二醇的下游聚酯及终端织造开工负荷较高,虽然近日聚酯长丝的产销已经开始放缓,但由于聚酯工厂库存低,所以11月底之前开工负荷将一直维持高位。另外到货来看,下周乙二醇到货只有12万吨附近,大概率要继续去库6万吨以上。供应上来说国内在10月底有85万吨新装置开车,下10月乙二醇整体去库幅度大概在15万吨附近,但是11月开始供需平衡表基本平衡,库存极端下降到100-120万吨区间的高位不会再下降了,过年期间及一季度为传统大幅累库时间,外加新增装置投产,远期上行压力下就是区间震荡。
玻璃:
周末以来玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业都能够保持当期产销平衡,市场成交量维持在前期的水平。当期下游加工企业终端市场需求较好,订单量保持较好的增加速度。现货价格重心有所上移。近日以来盘面价格再度回落,贴水幅度扩大,若后市需求稳定,则当前价格已具备中期买入价值。操作上建议观察近期回调低位尝试布局01多单。
天胶:
低仓单是当前沪胶的根本支撑,以及需求面表现较好,是当前的多头底气。因此沪胶当前基本面供需结构偏多,当下的做多逻辑下,令近月表现强于远月,从而沪胶月间价差有显著收窄。相对来说,市场对于明年的供应还有增长的担忧,因为价格冲高后,期现价差拉开,部分期现套保空头加仓,对沪胶上攻形成压力。因此在策略上继续维持多头思路,回落机会做多,不宜追高。
纸浆
纸浆偏强震荡,尾盘收至高位。下游铜版纸厂商上调价格1015日、16日,铜版纸大厂APP、晨鸣、华泰纸业发布涨价函,宣布11月文化纸价格再次上调300/吨。同时外盘纸浆也有上涨报价30-40美元/吨,从而对于市场情绪形成提振。盘面上看,做空的空间不大,但做多需要把握节奏,目前SP12量能不大,并且12月仓单集中注销,所以不宜追多。而远月持仓量最近增了,所以指数的持仓显示比主力合约持仓比例有提升,从而关注远月的回调低位机会,尤其在仓单库存下降后,联动现货库存的去库逻辑支撑,SP2101回调轻仓试多。

纯碱:
据悉山东海天、山东海化装置恢复满负荷运行,河南骏化纯碱装置开工提升至8成;徐州丰成开工7成,由于设备问题减负荷生产持续至月底。目前国内纯碱行业开工负荷提升至79.6%,供应量增加,厂家灵活接单出货为主。下游用户对高价位存抵触心理,采买多维持刚需。预计短期内纯碱企业报盘存稳价意向,但新单跟进阻力较大。期货市场方面,目前价格受停复产计划及市场情绪影响较大,由于下游玻璃行业已进入旺季,纯碱价格或被其带动上行但缺乏较大空间,操作暂时观望为主

农副产品

苹果:
山东产区受果品质量较差及西部情绪影响,开秤较高,且连续几天较为强硬。随着客商收购点的摊点减少,及周五的小范围冰雹刺激,开始大量上货,霜降临近,价格大概率疲软。终端市场持续清淡,柑橘类半个月内即将大量上市,客商炒货情绪有一定降温。AP01合约在现货热度及仓单价值之间进行博弈,若现货热度消退,大概率震荡下行。操作方面,AP01合约逢高操作空单,根据现货价格波动调整进出场点位。
棕榈油:
美豆优良率63%,基本定产。巴西部分地区迎来降雨,影响偏空,但播种进度落后,后续仍有天气炒作。马棕油9月维持低库存状态,10月西南马产量下降,符合预期,沙巴地区受行管令影响,产量也暂不看好,关注MPOA1-20日产量数据,目前看短期低库状态难改变。印尼8月库存大增,利空。国内节后库存有所增加,但整体仍处于低库存状态,后续累库幅度仍需看通关速度。全球疫情发展及美国选情仍带来较大宏观风险,需保持敏感。模拟持仓,P01单边多单暂时持有,P1-5正套轻仓持有,分批离场。
豆油:
警惕欧洲二次疫情爆发带来的宏观风险,美豆优良率63%,基本定产;南美种植需持续跟踪产区天气;USDA报告美豆新作收获面积下降而下调产量,叠加新豆期初库存下降及出口预估大幅调高,从而导致新季结转库存出现超出预期的调降,后市美豆仍有上涨空间。国内三油总库存在189万吨处于同期低位,对油脂市场存在一定支撑。尽管双节后面临阶段性的需求转淡,国内豆油菜油仍有收储题材可供炒作,多单建议持有,密切关注集团企业的采购以及南美天气。
棉花:
美棉涨收70美分,美元走弱以及产区降雨延迟收割。上周国内期货指数大涨9.25%,因国庆前后美盘持续上涨、美国飓风、美棉销售整体较好、美大豆豆粕强势上行、国内下游需求有所恢复、新棉抢收而收割价格持续上涨、全球期末库存消费比预期下调等利好集中影响。国内现货市场棉、纱同步快速上涨,下游纱线跟涨更明显。至16日机采棉6.8元对1月套保成本升至15400左右,北疆机采基本完成,随着成本逐步固化,关注可能的套保压力。国内期货指数越过长期下降趋势线,以及14630大颈线位置,短期强势延续状态。
操作:短期1月合约仅盘中回档或沿5天线等支持轻仓寻日内短多参与。
鸡蛋
短线看,现货基本面短线或低位震荡,盘面基本反应低点预期,建议逐步逢低建立12月以及01合约多单,持有时间11月下旬-12月上旬。
玉米
目前华北玉米基本完成收割,东北因倒伏,地湿,收割难度较大,集中上市整体推迟1个周左右,但整个现货市场已经是涨声一片,东北深加工企业涨幅日内最高80/吨。目前来看农户惜售,贸易以及下游采购积极性较高,加上储备库提价收储,不断强化市场看涨情绪。但期货预期的过强,以及新粮即将集中上市预期,期价继续上冲风险加大。后期进一步关注政策调控,以及现货端供需博弈。

黑色有色


双焦:
焦炭需求整体仍较好,焦炭第四轮提涨落地。因炼焦利润快速增长,焦炭表外供应增加、受政策限产影响小的地区产量增长,山西去产能提前导致减产,焦炭紧平衡持续,焦化厂低库存成为多头做多底气,后续高度看是否会出现逼仓行情。四季度焦煤供需存好转预期,传言进口澳洲煤限制将加强,但国产焦煤产量下滑偏慢,上涨高度将比预期低。
钢矿:
铁矿供需数据来看,仍旧维持偏弱的基本面,海外的钢材价格依旧坚挺,高炉复产仍在继续,但是暂时还没体现在铁矿上,仍需继续关注海外铁矿需求能否释放强有力的利多。铁矿的上下突破仍在于成材强弱,但是大连铁高基差的结构决定了其高波动性。钢材需求有快速释放的迹象,产量下降以及消费远高于去年,都形成了短期的利多,但是中期的上涨仍需需求持续性的超预期,才能实现。暂时继续持有正套和铁矿的买看涨期权。
动力煤:
榆阳区严查超产能,矿上无库存,煤价稳中继续小涨;鄂尔多斯地区煤矿增产保供,产地开工率71%,与去年同期持平,区域内煤价持稳。下游电厂日耗季节性走弱,采购积极性不高,被动累库并创近年同期高位,沿海煤市交投气氛降低,Q5500主流价610-615元。受限制政策影响,澳煤进口商谨慎操作,需求持续不振。总体看,利好因素仍占主流,但利空力量小幅增强,短期内供需博弈力度加强。
沪铜:
智利Escondida铜矿劳资双方已经就劳动合同达成协议,全球最大铜矿的罢工风险就此解除。现货市场,上海电解铜现货对当月合约报升水210~升水260/吨,平水铜成交价格51270-51350/吨,昨日为交割日,盘面下滑吸引下游买盘,升水继续维持坚挺。市场LME铜库存连续大增,铜价支撑明显减弱,智利铜矿罢工风险解除,夜盘铜价承压,走势较弱,操作上建议观望,关注现货市场节后成交情况以及未来宏观面消息带来的影响
沪锌
韩国政府计划从10月底开始向1000万名以上国民发放餐饮展览旅游等领域消费券,从而提振内需。现货方面,持货商下调升水意向不强,国产货源整体流动性较宽松,贸易商和下游采购积极性提升。近期海外矿逐步短缺叠加国内矿山冬季减产预期升温,国内四季度恢复正常生产较困难,这也将限制锌锭产出水平。下游行业好于预期,预计带动锌价四季度回暖,操作方面建议逢低谨慎配置多头。

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