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【招金早评】招金期货专家看盘—20200923

2020年9月23日 09:28

2020年9月23日 09:28

宏观股指

宏观经济:
1、新华社:教育文化卫生体育领域专家代表座谈会召开。要立足服务国家区域发展战略,优化区域教育资源配置,加快形成点线面结合、东中西呼应的教育发展空间格局。要坚持基本医疗卫生事业的公益性,加快优质医疗资源扩容和区域均衡布局。要强化拿干净的金牌意识,坚决做到兴奋剂问题“零出现”、“零容忍”。要高质量筹办北京冬奥会、冬残奥会,实现办赛精彩、参赛出彩的目标。
2、国务院总理李克强:新设立的自贸区临港新片区,是一只正在起飞的“金凤凰”。国家层面会全力支持上海自贸区更大力度的改革开放,相关部门要全力对接支持。开放能够让人认识到差距,认识到差距才有提升的空间。一个国家的制造业要提升水平,需要不断扩大开放,在相互合作中才能实现互利共赢。
3、国家市场监管总局:经查,20194月至12月期间,瑞幸公司为获取竞争优势及交易机会,在多家第三方公司帮助下,虚假提升瑞幸咖啡2019年度相关商品销售收入、成本、利润率等关键营销指标。市场监管总局及上海、北京市场监管部门,对瑞幸咖啡(中国)有限公司等45家涉案公司作出行政处罚决定,处罚金额共计6100万元。
4、教育部等3部门:印发《关于加快新时代研究生教育改革发展的意见》。优化布局结构,服务国家区域发展战略。大力支持雄安新区、粤港澳大湾区、长三角、海南自由贸易试验区和长江经济带等区域发展优质研究生教育,振兴东北地区研究生教育。支持中西部地区发展与国家及区域战略相匹配的学科专业。
5、央行等8部门:发布关于规范发展供应链金融,支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见。供应链金融应以服务供应链产业链完整稳定为出发点和宗旨,加大对国家战略布局及关键领域的支持力度。为中小微企业应收账款融资提供便利,降低中小微企业成本。银行等金融机构应积极与应收账款融资服务平台对接,减少应收账款确权的时间和成本,支持中小微企业高效融资。
6、美联储:由于股市上涨、信贷增长缓慢,美国第二季度家庭净值增长7.61万亿美元,创记录最大增幅,至118.9万亿美元。联邦政府债务年化增长率为58.9%,是2007-2009年经济衰退时期的三倍。
7、财经头条首席经济学家徐洪才:近期提出双循环的战略,其中一个很重要的方面,是城市和乡村之间的循环,一线城市跟四线城市,跟县级基层、跟县域经济之间的畅通。同时应对外部不确定性,中国要苦练内功,在全球产业链价值链的分工里面,要提高自身的位置,提高层次。
8、央行:周二,开展2000亿元7天期和1500亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为2.20%2.35%。当日无逆回购到期。
9、隔夜shibor2.2860%,上涨8.20个基点7shibor2.3320%,上涨7.00个基点。3个月shibor2.6700%,下跌0.30个基点。
股指:
经济面最新数据显示地产刚需托底、投机属性得到挤压,汛期过后基建、地产有短期加速预期,制造业随PPI回升持续改善,消费端汽车托底作用减弱但升级消费崭露头角,经济面给予的中长期估值支撑加强。政策面稳货币稳信用阶段社融、信贷增长空间有限,与此同时财政政策导流资金、做实增长,金融市场所能获得的资金被分流,政策面给予的中期资金流支撑减弱。市场面新发基金增速高位下降,北向资金近期方向不定,资金端偏中性。市场面暗示近期或偏中性。总体,近期股指或在政策面、市场面影响下总体羸弱,与此同时经济面支撑持续加强,市场或最终收报震荡走势。操作上建议暂时观望。
贵金属:

昨日贵金属延续下行走势,因英国新冠疫情加剧,市场认为或再次封锁,引发通缩预期增强,进而使贵金属承压。但昨日有消息称,美国财长和美联储主席支持给小企业提供更多援助,但缺乏细节,且美联储埃文斯昨日也称,若没有财政支持,美国经济或彻底陷入衰退。引发推出财政刺激政策的猜想,或对贵金属有一定支撑。故多空影响下,贵金属或偏震荡。操作上,观望为宜。


能源化工

原油:

原油短线仍有进一步下探风险,但不过分看空原油。原油当下基本面即便因需求转弱而偏空,但整体仍维持紧平衡状态,全球原油仍在延续去库态势。而且,倘若全球疫情二次冲击导致原油需求再度滑坡,OPEC+存在加深减产的可能。所以,基本面偏紧以及OPEC+潜在救市措施将限制原油下行空间。但由于疫情二次蔓延的风险在提升,而且不确定性较高,还是要留意原油波动重心下移的风险,极端情况参考4-5月底部支撑区域。
LPG
PG11合约交割期逐步临近,基差后市大概率进一步收缩,要留意现货强于期货,盘面相对偏弱的可能。中长期LPG市场虽然存在看涨预期,但目前业者对冬季LPG行情预期仍然偏谨慎,而且进口气成本仍然偏低,进口气与国产气价格倒挂,将持续压制国产气价格上行空间。当前PG多空两方面均存在较大不确定性,PG操作上目前建议观望。
甲醇:
甲醇主力合约MA2101收盘2015/吨,跌14/吨,跌幅0.69%。目前01合约期货升水现货110-130左右,港口现货成交一般,现货受原油及内地价格走低影响高位回调,内地窄幅回调,现货出货一般,近期受下游按需接货影响,出货较前期有所减少,需求维持一般。当前甲醇期货受现货支撑高位回调为主,港口现货短线震荡偏强,期货相对坚挺。因期货01依旧升水且基本面预期一般,今日甲醇操作上建议观望,日内短线注意及时止损止盈
燃料油
原油短线企稳,但下行风险尚未解除,燃油市场情绪继续保持谨慎,燃油自身基本面暂无实质变化,高硫供需基调偏好,但需求边际性转弱,低硫供需压力较前期小有缓解,但利好支撑不足,且上方仍受低迷柴油压制。
苯乙烯:
石化及港口库存虽有下降,但是处于历史偏高水平,国庆假期大概率累库,苯乙烯国内检修偏少,部分新增产能投产,期货维持逢高空思路,不过乙烯上涨推高非一体化成本至5500附近,关注成本线附近支撑。
PE
当前下游刚性需求仍在,石化及港口库存尚未明显累库,不过石化检修利好结束,新增产能利空渐显,石化库存缓慢上升,国庆假期大概率累库,中长期建议期货维持反弹空思路。
PP
供应端,PP开工率升至95%附近高位,近期有200万吨左右新装置有投产计划;需求端,淡季结束需求逐渐启动,阶段性补库明显,加之PP粒料对粉料替代增强,成交好转;库存端,库存维持正常水平,压力暂未体现;成本端,油价及丙烯大涨,成本支撑强劲,目前油制PP利润及PP-3MA均在在2000以上的高位。综合来看前期连续大跌后看空情绪得到释放,近期阶段性补库增多,加之油价及丙烯成本支撑强劲,拉丝比例偏低,短期内PP下跌驱动有限,建议暂时观望,后期寻找机会再次布局空单。
乙二醇
三四季度海外装置集中性检修,后期海外进口预计大幅收缩。9月仍处于传统需求旺季,聚酯开工稳定,预计9月继续去库。新装置中科炼化、中化泉州9月预计投产试车,预估量产在四季度。四季度为传统需求淡季,89月聚酯利润表现持续亏损并且长丝旺季累库,10月份聚酯需求存在下滑风险。中短线暂时观望。
PTA
9月底国内新凤鸣220万吨新装置准备投产,9月继续面临高社会库存、厂库压力,供需持续去库的预期不强,加工费仍有继续压缩空间,9月部分检修不及预期,PTA产量存在再度回升预期,整体开工保持在8.5成偏高水平。四季度需求存在淡季下滑风险,同时原油仍存在进一步下跌风险,TA可能跟随成本继续回落。
沥青:
沥青期货主力合约bu2012收于2342/吨,跌0/吨,跌幅0%。国内沥青现货市场局部下滑,近期山东及周边炼厂出货一般,装置开工稳定,下游持续按需接货,库存整体小幅增加,现货价格偏弱下滑。当前华东、华南报价走弱,新单签售一般,可交割货源报价2220-2600/吨,低端山东。隔夜国际油价窄幅震荡,但沥青基本面表现一般,现货价格震荡偏弱为主,期货近期随油价波动,原油目前高位回调,今日沥青期货操作上建议观望为主。
纯碱:
近期纯碱市场走势较平稳。据悉山东海天、广东南碱、苏盐井神等装置都已恢复5成左右,西北青海省内四家碱厂除盐湖停机外,其他工厂均处低产阶段。综合国内纯碱开工增加对部分地区供应偏紧局面稍有缓解,下游买涨能力尚可,终端用户坚持按需采购。预计短期纯碱市场价格高位盘整运行。期货市场方面,目前价格受停复产计划及市场情绪影响较大,未来或趋于宽幅区间震荡,操作暂时观望为主。
玻璃:
近期玻璃现货市场总体走势一般,生产企业出库变化不大,市场价格零星调整为主。总体看下游加工企业订单情况尚可,采购以刚性需求为主。随着贸易商和加工企业之前低价原片玻璃的逐渐消耗,从厂家直接采购的数量环比也有所增加。部分贸易商和加工企业也想在国庆假期适量增加存货的计划,尤其是部分北方地区。期货市场方面,当前盘面再度回归贴水状态,近期市场价格小幅上涨提振市场信心,旺季需求叠加赶工期将至,后期需求或仍趋于稳定,故操作上建议逢低可布局01多单入场。
天胶
在宏观系统性风险爆发的背景下,沪胶快速杀跌后小幅收复回12400点一线,盘中最低一度下探12200关口,资金大量减仓流出,因此在没有增量资金的流入下,盘面存量博弈将令价格仍趋于震荡。基本面没有更多的变化,供需在结构性上的边际改善仍是支撑价格底部的主要逻辑,也就是下游需求的边际改善。但当前时间点也需注意供应季节性旺季的压力,因此对沪胶维持偏强运行的思路同时,关注12400点一线的震荡争夺,操作上是观察调整机会在轻仓试多,临近假期前做好持仓保护,轻仓为上。
尿素:
昨日,国内现货市场整体持稳僵持,临近假期,面临收款压力不过,同时港口装卸能力依然不足,影响出口订单发运,短线僵持调整为主。利好方面,局部农业有所采购;随着雨季的结束,板材开工转好;利空方面,日产长期维持高位运行态势,当前仍将继续恢复;工业方面开工一般,需求同比被压缩;下旬企业面临收款,现货价格难涨。策略方面:建议区间操作为主。

农副产品

玉米:
目前通过市场数据分析整理辽西受干旱影响,吉林龙江受台风影响,东三省玉米总产下降17%左右,玉米年度供需缺口进一步放大,目前来看,即使小麦、大麦高粱进口替代品进口量达到历史高位也难以弥补国内玉米缺口,或还需3000多万吨进口玉米替代。这就意味着未来是全球玉米的牛市,且根据联动效应,预测未来玉米价格或有进一步冲高的可能。
短期玉米价格面临现货端修复,理论上应该有一波回调,但长期依旧看涨。后期关注因素天气不利变化对玉米单产形成的进一步损害,各方采购力度,以及中储粮收购。
棉花:
美棉涨收65.53美分,新的飓风登陆德州以及美股上涨,但美元大涨限制升幅。此前一天下跌因欧洲疫情大幅度回升担心重新封锁,同时美元指数较大反弹。此前上周美盘连续4天小幅回调震荡回调,因对此前飓风影响担忧缓解,而国内因关于新疆棉使用受美国限制的担忧略有缓解而持续震荡上行。当前短期支持因素为需求旺季到来,不利因素为新棉集中上市期也到来,同时美元反弹、股市调整震荡等。新疆机采棉收购价5.1-6.0/公斤,1月套保成本平均在13000元左右,当前国内下游需求改善仍不显著。国内指数上周60天线和长期下降趋势线支持,预期国庆前多头震荡延续。美指66.5-68阻力带。
操作:短期1月合约12500上回调轻仓寻短线多参与,隔夜持仓止损在12400以下,参考止盈13300
苹果
现货方面,库存富士受制于红将军大量上市,走货再次减缓。早熟苹果口感一般,山东红将军大量上市,目前开秤价远低于去年同期。南方柑橘经调研质量优于去年,产量未受洪水影响。在整体消费及需求偏低水平的情况下,前期的富士开秤及柑橘收购价格均预期低于往年同期。但西部晚熟富士订货预期有所提高,盘面相对低位容易造成反复。注意及时获利保护。ap10关注64006600的支撑。
鸡蛋
短线看,目前需求基本收尾,后期逐步转淡,同时产蛋率恢复叠加产量较大,行情或偏弱运行,后期关注淘汰鸡淘汰力度及产量变化,1011合约基本到底部支撑,建议前期空单逐步止盈为主,若有大幅回调11合约可关注3600-3700点再次逢高试空机会。
豆油
昨日夜盘豆油主力合约震荡偏弱,最新的美豆优良率下调至63%,较上周不变,后期产量仍有下降的可能,美豆预期维持强势。国内三油总库存在187.485万吨处于同期低位,对油脂市场存在一定支撑。上周油厂压榨量增至218万吨周比增10%,创历史单周新高,且上周华东到港近4万吨进口毛豆油,豆油库存进一步增至133万吨周比增5%,中储扩建油罐罐容引发收储预期维持强势格局,短线或受欧洲疫情二次风险影响下小幅回调,密切关注集团企业的采购、欧洲疫情和美豆优良率。
棕榈油:
SPPOMA数据显示91-20日马棕油产量环比-1.1%,环比变化由增转降;1-20日出口环比增加12%左右;中频数据利多,降低累库预期。马棕油国内9月到港预估50万吨,10月到港预估50万吨,但近期到船及卸船由于港口商检迟滞,库存仍在低位徘徊,基差坚挺。1112月份存累库预期。周一作物生长报告美豆优良率63%,高于市场预期的62%。美元走强,叠加节前资金离场,棕榈油减仓回落,基本面偏强未变,模拟持仓:P01单边多单继续持有,P1-5正套继续持有。

黑色有色

双焦:
焦炭需求旺盛,但钢厂利润较低,近期已有减产动作。焦炭开始第三轮提涨。因炼焦利润快速增长,要注意焦炭表外供应增加的扰动。国产焦煤产量再次明显回升,四季度焦煤供需仍存好转预期,但国产焦煤产量变化将决定高度。山西多地出文件将于10月底去4.3米焦炉,结合焦炭产能投放进度来看,焦炭紧平衡将延续,焦化厂低库存成为多头做多底气,但考虑钢厂利润,近期钢材需求不及预期,钢材仍有进一步减产压力,焦炭预计将呈现高位震荡。
钢矿:
中期来看,国内铁矿供需紧平衡转向平衡,并可能出现逐步累库;变数在于国外复产的进度,若复产较快,可能会引发到国内的铁矿较少,进而导致国内的供需再度转为紧平衡;同时,铁矿的高基差给予了其较高的价格弹性。钢材方面,我们认为钢材消费旺季仍值得期待,但是短期恢复较慢,期现货承压,短期维持偏弱震荡。本周关注钢厂铁矿备货,以及成材终端备货的力度,可能会成为盘面下跌的阻力,甚至导致盘面在实际需求到来之前走出一波价格回升。考虑到十一之后,累库可能会较高,价格继续承压,节前以正套头寸持有为主,单边做多需等钢材需求明显体现出来。
动力煤:
盘面:中期涨势不变,后期指数破前高595.6为大概率事件,短中期期现货市场利好因素占主流,上方预计仍有空间,2011走势较强,大概率继续创新高,2101略弱于2011,近强远弱。现货面:主产地,为保长协户及火运量,榆林地区大矿地销供应偏紧,而下游采购需求较好,大矿竞价销售价上涨带动周边小型民营矿价格持续上涨,区域内煤价涨5-64元;鄂尔多斯地区仍严控煤管票,供应偏紧,而受冬储、临近国庆假期等因素影响,下游采购节奏加快,区域内在产矿销售情况良好,部分矿煤价涨5-42元。港口,产地供应偏紧,发运倒挂,铁路运量维持低位,北港库存继续小幅下行。受成本支撑且部分货源不足,贸易商维持挺价心态,报价以指数平及小幅上浮为主,而下游在煤价较高及政策调控风险加大下,观望情绪增强,实际采购需求较少,现Q5500主流报价590-595元,Q5000报价530-535元。需求端,进入秋季后,下游电厂日耗逐渐降低,煤炭需求释放不足,采购节奏放缓。进口,近期东北地区终端补库需求有所增加,电厂将获得新增额度可能性较大,推动外矿看涨情绪高涨,现澳洲Q5500已出现FOB45美元的报价。印尼Q3800主流报FOB23.5-24美元,印尼Q4700主流报FOB37美元左右。操作上建议,空仓观望,等待期价回调入多机会。
沪铜:
上周公布第12批铜废料核定进口量13.63万吨,四季度第一批次批文落地,如此前预期季度环比下降,现货方面,上海电解铜现货成交在51700吨附近,对当月报价升水50/吨左右,高铜价抑制下游采购需求,市场买盘极为清淡,贸易商出货困难,关注下节前最后一周备库的情况。基本面上,国内需求或面临不旺局面,铜价有回调风险,但海外库存持续下降,低库存的支撑仍强。但由于价格较高,10月或出现旺季不旺,铜价维持高位震荡为主。
沪锌:
叠加冬储,锌矿局部紧张的情况越发明显,市场开始预期年底冶炼厂提产量级受挫.现货方面,下游拿货意愿低迷,持货商出货较积极,现货升水维持稳定。当前消费进入传统旺季节奏,随后而来的博弈点应该是冶炼提产是否能满足下游需求,即四季度缺口是否会超预期。当前基本面较为平静,国内外流动性依然比较宽裕,支撑各类资产价格,因此预计锌价短时间仍有走强可能。


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