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【国富期货早间看点】印尼7月棕榈油库存大幅下滑 美豆优良率和收割率高于预期 20200922

2020年9月22日 08:27

2020年9月22日 08:27

隔夜行情


现货行情


重要基本面信息


产区天气

1.未来6-10日(9月26日至9月30日)美豆主产州天气展望:气温和降雨量大多接近至高于均值。

注:气温: A---高于正常水平; B---低于正常水平; N---接近正常水平
降水量: A---高于中值; B---低于中值;N---接近中值

国际供需

1.马来西亚ITS出口数据 :2020年9月20日累计出口 1,035,041吨,上月同期946,338吨,增加88,703吨,增幅9.37%。
2.马来西亚AmSpec agni出口数据:2020年9月1-20日棕榈油出口量为1,040,085吨,较8月1-20日出口的925,083吨增加12.4%。
3.西马南方棕油协会SPPOMA:9月1日-20日马来西亚棕榈油产量比8月降1.1%,单产降1.63%,出油率增0.10%。
4.GAPKI:印尼7月出口棕榈油313万吨,高于上年同期的292万吨和6月的277万吨。7月棕榈油(毛棕榈油和棕榈仁油)产量为423万吨,期末库存为362万吨。

5.RKX信息播报:9月21日,印度:10月CPO报价800,11月CPO报价792.5,无人问津。巴基斯坦:11月24度报价788,无人问津。巴基斯坦库存报告:9月21日,24度:10.20万吨33度:7.70万吨,毛油:1.90万吨,毛豆油:3.60万吨,合计:23.40万吨。
6.油世界:生柴生产油脂需求相对强劲是近几周植物油价格上涨背后主要推手。2020年棕榈油短缺限制全球植物油供应,能源行业刚需要求配给一部分食品和其他需求。我们已将2020日历年全球生柴(包括氢化植物油)产量预估上调至4340万吨,欧盟、美国、巴西、新加坡、马来西亚和泰国产量料高于预期。2019年全球生柴产量上调至4590万吨纪录,目前预估2020年减产200-300万吨,继此前4年产量大增。
7.油世界:将印尼生柴产量预估调降至710万吨,较上年减近40万吨,因棕榈油短缺、棕榈油生柴对矿物油生柴溢价偏高及生柴出口锐减。6月份印尼政府将棕榈油出口关税上调至55美元/吨用以补贴生柴项目。但印尼棕榈油供应不足以满足2019年末推行的30%强掺任务、国内食品消费及棕榈油出口需求。
8.油世界:目前我们预计2020年全球生柴生产油脂消费(包括回收油)将减少210万吨,为2015年以来首次回落。燃料行业油脂消费料接近3870万吨,占油脂总消费的16-17%,对比10年前10%。今年全球油脂所有其他类别消费(主要是食用,以及饲用和化工用途)预估在1.974亿吨,同比增长料降至仅40万吨,对比截至2019年的5年里480万吨年均增长。这一明显变化反映了印度油脂消费缩水,减近120万吨,主要是食品行业,其他一些国家油脂需求增长也显著放缓。2020年全球人均食用及其他用途(包括能源)油脂消费料降至25.3kg,对比2019年25.5kg和2010年22.3kg。
9.USDA作物生长周报:美豆优良率和收割率高于预期。截至2020年9月20日当周,美国大豆优良率为63%,分析师平均预期为62%,之前一周为63%,去年同期为54%。当周,美国大豆收割率为6%,高于预期的5%,去年同期为2%,五年均值为6%。当周,美国大豆落叶率为59%,前一周为37%,去年同期为29%,五年均值为50%。
10.USDA民间出口商报告:美国农业部(USDA)周一公布,民间出口商报告向未知目的地出口销售17.1万吨大豆,2020/2021市场年度付运。民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆,2020/2021市场年度付运。
11.USDA出口检验周报:美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2020年9月17日当周,美国大豆出口检验量为1,310,854吨,符合预期,市场预估为100-158万吨,前一周修正后为1,625,688吨,初值为1,283,936吨。当周,对中国大陆的大豆出口检验量为889,788吨,占出口检验总量的67.88%。2019年9月19日止当周,美国大豆出口检验量为926,271吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为3,567,160吨,上一年度同期为2,168,234吨。
12.上周美国大豆压榨利润增长,但是仍低于去年同期。截至9月17日的一周,美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.53美元,一周前是1.38美元/蒲式耳,去年同期为1.70美元/蒲式耳。
13.巴西马托格罗索州拥有灌溉能力的农户将率先展开大豆种植。据外电9月18日消息,巴西马托格罗索州拥有灌溉能力的农户将率先展开202021年度大豆作物的种植。大豆的休整期于9月15日结束,如果农户做出选择,他们可以从现在开始种植大豆作物,但只有那些拥有灌溉能力的才能率先展开播种。位于马托格罗索州中心的索里索自治巿是巴西最大的大豆自治市产区,但在62万公顷的大豆种植面积中,只有大约5%进行灌溉。索里索市农村联合会主席预计,该市只有1%的大豆已经播种。对于没有灌溉的95%的农民来说,他们将等待获得30-50毫米(12-2.0英寸)的降水,随后展开种植。在4-5个月的炎热干燥天气过后,他们需要更多的降水来确保发芽和植株稳定。预计该地区将在9月20-25日期间有降雨机会。
14.欧盟英国2020/21年度大豆进口量为325万吨。据外电9月21日消息,周一欧盟公布的官方数据显示,截至9月20日,欧盟和英国2020/21年度(7月1日开始)大豆进口量总计为325万吨,较2019/20年度同期进口量高出6%。欧盟和英国2020/21年度油菜籽进口量达到144万吨,较2019/20年度下滑22%。
15.油世界:近几天葵花籽和葵花油价格持续上涨或影响潜在需求,特别是价格敏感型买家。过去6-8年间后者在全球葵花油消费占比显著上升,因前苏联国家产量及出口供应大增对葵花油绝对和相对价格形成压制。20/21年度全球葵花油产量将大幅减少。但现在谈需求配给仍为时尚早,无论是对价格敏感的消费商亦或传统葵花油买家(像俄罗斯、土耳其或欧盟)。我们暂时维持20/21年度俄罗斯葵花籽产量预估在1380万吨不变(清选烘干重量,包括所谓的“影子”产量),对比上年1540万吨。

国内供需
1.买家追涨谨慎,棕榈油总体成交清淡。9月21日,沿海地区进口商及油厂成交2250吨(其中现货成交2050吨,远月基差成交200吨),作为对比,上周五7300吨(其中现货成交1300吨,远月基差成交6000吨)。2020年9月1日-9月21日,棕榈油总成交109800吨,较上月同期103870增57%,较去年同期37200吨增195.16%。
2.RKX信息播报:9月21日,24度棕榈油多头依旧强势,下午宏观转弱,部分多头获利了结,今日少量成交,传1月成交1船。买卖盘对价情况(华南基准)12月 812.5 V /,1月 792.5~797.5 V 785~790,2月 787.5-790 V /,3月 782.5 V 765,4月 772.5 V 760,5月760~765 V 750~753。国内棕榈油现货少量成交,基差维持稳定。华南现货:现货成交01+450;10月20日提货01+380;华东现货:现货成交01+500;10月提货01+420;华北现货:暂无成交消息。
3.棕榈油到船不多而需求良好,棕榈油库存再度下降。国内棕榈油库存周度统计(第38周):截至9月18日当周,全国港口食用棕榈油总库存32.38万吨,较前一周33.75降4.1%,较上月同期的34.14万吨降1.76万吨,降幅5.2%,较去年同期55.885降23.505万吨,降幅42.06%,国内主要港口工棕库存11.21万吨,较前一周11.39降0.18万吨,降幅1.6%。
4.国内棕榈油进口到船周度统计(第38周):9月进口量预计62万吨(其中24度50万吨,工棕12万吨),较上周预估值持平,10月进口量预计62万吨(其中24度50万吨,工棕12万吨),较上周预估值持平,11月进口量预计62万吨(其中24度50万吨,工棕12万吨),较上周预估值增5万吨。
5.大豆开机率增幅大于预期,使得沿海进口大豆库存有所减少。国内大豆库存周度统计(第38周):截止9月18日当周,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量631.98万吨,较上周的660.8万吨减少28.82万吨,降幅4.36%,较去年同期472.18万吨增加33.84%。往年的趋势看,进入9月份之后大豆库存将逐步下降,但今年为了履行贸易协议,中国采购美豆大幅增加,还需要看看后面开机情况能否持续跟上。
6.买家继续追涨意愿减弱,豆油总体成交量降低。9月21日,国内主要工厂散装豆油成交16500吨(其中现货成交14500吨,远月基差成交2000吨),相比之下,此前一日成交27800吨(其中现货成交15300吨,远月基差成交12500吨)。最新纳入统计的110家油厂9月20日豆油提货总量在38510吨,相比之下,此前一日豆油提货总量在36850吨,增1660吨。
7.油厂压榨量进一步回升,且江苏和福建均有毛豆油到港,豆油库存继续增加。国内豆油库存周度统计(第38周):截至9月18日,国内豆油商业库存总量133.085万吨,较上周的127.155万吨增5.93万吨,增幅为4.66%,较上个月同期123.55万吨增9.535万吨,增幅为7.71%,较去年同期(2019年第38周)的134.805万吨降1.72万吨,降幅1.28%,2015-2019年五年均值132.44万吨。
8.中下游此前大多已经逢低补库,入市略显谨慎,豆粕成交仍不多。9月21日,国内豆粕现货总成交11.8万吨,其中现货成交11.7万吨,远期基差成交0.1万吨。相比之下,上周五总成交8.45万吨(现货成交7.6万吨,远期基差成交0.85万吨)。90家油厂豆粕提货量略有减少,纳入统计的90家油厂9月18日豆粕提货总量18.766万吨,相比之下,9月17日豆粕提货总量18.861万吨。
9.双节前备货,豆粕提货速度加快且明显高于往年同期,令油厂豆粕库存继续减少。国内豆粕库存周度统计(第38周):截止9月18日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量102.32万吨,较上周的106.65万吨减少4.33万吨,降幅在4.06%,较去年同期76.63万吨增加33.52%。本周油厂压榨量预计增至219万吨左右的超高水平,豆粕库存降幅或继续缩窄。
10.RKX库存数据播报(数据来源:邦成):中国9月18日库存追踪,华北包含山东,华南包含广西,福建。棕榈油 (24度+工棕):华北 13.48万吨,华东 14.56万吨,华南 15.97万吨,总计 44.01万吨 ,比9月11日减少2.76万吨(减幅5.90%)。豆油 (毛豆+1豆):华北 22.92万吨,华东 35.70万吨,华南 46.64万吨,总计105.26万吨 ,比9月11日增加3.93万吨(增幅3.88%)。菜油 (毛菜+1菜+4菜):华东 12.95万吨,华南4.18万吨,总计 17.13万吨,比9月11日减少0.91万吨 (减幅5.04%)。
11.中储粮网9月21日油脂公司大豆竞价采购结果:计划采购大豆19073吨,无人参与竞价。

宏观要闻


国际要闻

1.美联储卡普兰:预计美联储将在2.5至3年里维持利率在零附近。一旦美国失业率降至较低水平,不确定美联储是否仍需将利率维持在零水平。

2.美联储卡普兰:美国目前正处于强劲的复苏之中。预计第三季度GDP增长30%,第四季度表现强劲,高于2021年的趋势增长。
3.美联储在季度报告:由于股市上涨、信贷增长缓慢,美国第二季度家庭净值增长7.61万亿美元,至118.9万亿美元。第二季度家庭债务年化增长率为0.5%,为2012年以来最低。联邦政府债务年化增长率为58.9%,是2007-2009年经济衰退时期的三倍。
4.印度石油公司董事长:9月份汽油需求回升至疫情前水平,柴油需求较疫情前水平下降9%。
5.印尼报告新增4176例新冠肺炎确诊病例,为疫情爆发以来最大单日增幅。
6.英国首相约翰逊办公室:新冠疫情控制措施并不容易。根据新冠疫情防治措施,英格兰各地的酒吧和餐馆从周四开始必须在晚上10点关门。
7.高盛:利比亚宣布结束出口限制不会破坏油市平衡,确认2020年底布伦特原油价格为49美元/桶,预计到2021年第三季度价格将达到65美元/桶的预期。

国内要闻
1.9月21日,美元/人民币报6.7595,上调(人民币贬值)4点。
2.9月21日,中国央行开展1400亿元逆回购操作,因有800亿元逆回购到期,当日实现净投放600亿元。
3.TikTok保留在美业务、微信避免在美被禁,外交部回应。汪文斌表示,我们不对企业的具体商业行为发表评论。作为原则,我愿意重申,中方敦促美方尊重市场经济和公平竞争原则,遵守国际经贸规则,停止将正常经贸合作政治化,为外国企业在美投资经营提供开放、公平、公正、非歧视的营商环境。
4.外交部发言人汪文斌表示,近期中印两国通过外交和军事渠道就解决当前边境事态保持密切沟通,据了解,第六轮军长级会谈正在进行中,如果有消息中方将会及时发布。
5.中国央行维持一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别为在3.85%和4.65%不变。
6.中证协:后续,协会将依据《证券发行与承销管理办法》及科创板、创业板试点注册肯的相关监管规定,进一步规范对承销商、网下投资者行为的自律管理。对发现相关机构违反自律规则和业务规范的行为将保持零容忍,即时采取自律措施。
7.国办:研究进一步对新型消费领域企业优化税收征管措施。国务院办公厅日前印发《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》。意见指出:强化财政支持,研究进一步对新型消费领域企业优化税收征管措施。优化金融服务,鼓励银行等各类型支付清算服务主体降低手续费用。
8.中证指数公司:为进一步丰富指数体系,为投资者提供新的分析工具和投资标的,中证指数有限公司将于2020年10月21日正式发布沪深300 ESG债券指数和沪深300 ESG信用债指数。
9.财政部等5部门:将对燃料电池汽车的购置补贴政策,调整为燃料电池汽车示范应用支持政策,对符合条件的城市群开展燃料电池汽车关键核心技术产业化攻关和示范应用给予奖励,形成布局合理、各有侧重、协同推进的燃料电池汽车发展新模式。
10.瑞丽市完成城区全员核酸检测,检测结果均为阴性;除此前2例境外输入型病例外,未发现本地病例和当地传播。

操作建议

棕榈油:西马棕榈油9月前20日产量止升回降,小幅下滑1%。出口方面表现依然强劲,较上月同期增9%-12%。从需求国来看,印度政府上调植物油进口关税基准价,7、8月国内表观消费持续回升,库存回落至低位,后续仍有补库需求。国内方面,到船不足导致港口库存再度下滑,货源依然紧张,基差维持高位。综合来看,棕榈油出口良好,且产量并未出现季节性增产,整体基本面偏强。操作方面,因上涨过急,高位操作需谨慎。
豆类:美豆生长优良率和收割率均高于预期。出口方面,中国需求维持强劲,USDA连续12个工作日确认对中国的大豆出口订单。9月18日,国内进口大豆计划拍卖8.28万吨全部成交,且随着进口增加,后续国内大豆供应充足。上周国内油厂开机率超预期大增6%至63%,考虑到现货压榨利润丰厚,预计本周压榨将继续维持高位。豆粕方面,双节前备货,豆粕提货速度加快且明显高于往年同期,令油厂豆粕库存继续减少。畜禽养殖业逐步复苏,美豆持续走高,豆粕价格存在上涨动力,但供应充裕抑制涨幅。豆油方面,压榨高位且上周有毛豆油到港,上周豆油库存小幅回升至接近五年均值水平,整体供应并无压力。收储背景下,豆油谨慎看多。

资金流向

2020年9月21日,期货市场资金净流出18.43亿元,其中商品期货资金净流入25.25亿元(农产品期货资金净流入14.46亿元),股指期货资金净流出43.67亿元。

套利跟踪



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