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【招金早评】招金期货专家看盘—20200921

2020年9月21日 09:43

2020年9月21日 09:43

宏观股指

宏观经济:

1、人民日报:中美关系的明天,取决于今天的正确选择和行动,离不开各方对历史经验的吸收、对历史教训的记取。中国对发展中美关系的政策立场一以贯之,保持高度的稳定性和连续性。美方应当构建客观理智的对华认知,制定理性务实的对华政策,采取有利于双边关系重回正轨的行动。

2、新华社:中国始终高度重视促进男女平等和妇女全面发展。中国在妇女全面发展方面的实践和举措不仅推动了全球妇女事业的发展,也为其他国家树立了典范。数据显示,妇女文盲率由新中国成立前的90%降至2017年的7.3%2017年全国女性就业人数3.4亿,比1978年翻了一番。今年,中国将实现现行标准下的农村贫困人口全部脱贫,而在中国7亿多脱贫人口中,妇女约占一半。

3、中国基金报:随着长期投资理念深入人心,现在越来越多私募管理人推出长封闭期基金,如汉和资本、景林资产等。大多数是份额锁定期3年左右,更长的也有6年,甚至15年。私募认为,长封闭期产品有利于改善客户体验,也有利于管理人从长期角度做投资,挖掘企业价值。

4、连云港海事局:黄海南部,921日至923日每天0800时至1800时,在34-45.948N 119-19.728E34-49.977N119-18.947E34-52.688N 119-20.308E34-51.861N119-23.816E34-48.533N119-23.554E,诸点连线范围内进行实弹射击。禁止驶入。

股指:
经济面最新数据显示地产刚需托底、投机属性得到挤压,汛期过后基建、地产有短期加速预期,制造业随PPI回升持续改善,消费端汽车托底作用减弱但升级消费崭露头角,经济面给予的中长期估值支撑加强。政策面稳货币稳信用阶段社融、信贷增长空间有限,与此同时财政政策导流资金、做实增长,金融市场所能获得的资金被分流,政策面给予的中期资金流支撑减弱。市场面新发基金增速高位下降,北向资金近期初步转多,资金端偏中性。市场面暗示近期或偏中性。总体,近期股指或在政策面、市场面影响下总体羸弱,与此同时经济面支撑持续加强,市场或最终收报震荡走势。操作上建议暂时观望。
贵金属:

超级央行周结束,部分意外切实增添了金融市场的波动性。尤其是美联储虽然“鸽声依旧”,但市场仍表失望,美股及黄金一度大跌,恐慌情绪再现。英国央行谈及负利率,也造成了一定的震动效果,给英镑带来了百点大跌的行情。此外,地缘政治方面也在重磅不断,尤其是本周尾声中美就台湾问题矛盾升级,周五美国商务部宣布将在周日正式执行特朗普此前对TikTok和微信的禁令,导致避险情绪积聚,本周以震荡偏上思路对待


能源化工

原油

原油短线反弹走势缺乏必要的基本面支撑,短线反弹仍以超跌修复来看待。疫情形势的不确定以及中短期季节性需求转弱,仍将整体施压原油盘面。在供需形势转弱的背景下,目前不看好原油的整体反弹幅度,在没有突发利好的刺激下,预计很难回到前期震荡区间高位。当前原油趋势性行情仍然以震荡来看待,原油市场仍然缺乏有效的指引和驱动。原油近期在需求预期转弱背景下,油价波动重心向下调整后,很有可能会进入另一个震荡调整区间
LPG
PG11合约交割期逐步临近,基差后市大概率进一步收缩,要留意现货强于期货,盘面相对偏弱的可能。中长期LPG市场虽然存在看涨预期,但目前业者对冬季LPG行情预期仍然偏谨慎,而且进口气成本仍然偏低,进口气与国产气价格倒挂,将持续压制国产气价格上行空间。当前PG多空两方面均存在较大不确定性,PG操作上目前建议观望。
PP
供应端,PP开工率升至95%附近高位,近期有200万吨左右新装置有投产计划;需求端,淡季结束需求逐渐启动,阶段性补库明显,加之PP粒料对粉料替代增强,成交好转;库存端,库存维持正常水平,压力暂未体现;成本端,油价及丙烯大涨,成本支撑强劲,目前油制PP利润及PP-3MA均在在2000以上的高位。综合来看前期连续大跌后看空情绪得到释放,近期阶段性补库增多,加之油价及丙烯成本支撑强劲,拉丝比例偏低,短期内PP下跌驱动有限,建议暂时观望,后期寻找机会再次布局空单。
乙二醇:
三四季度海外装置集中性检修,后期海外进口预计大幅收缩。9月仍处于传统需求旺季,聚酯开工稳定,预计9月继续去库。新装置中科炼化、中化泉州9月预计投产试车,预估量产在四季度。四季度为传统需求淡季,89月聚酯利润表现持续亏损并且长丝旺季累库,10月份聚酯需求存在下滑风险。中短线暂时观望,关注下方成本支撑。
PTA
9月底国内新凤鸣220万吨新装置准备投产,9月继续面临高社会库存、厂库压力,供需持续去库的预期不强,加工费仍有继续压缩空间,9月部分检修不及预期,PTA产量存在再度回升预期,整体开工保持在8.5成偏高水平。四季度需求存在淡季下滑风险,同时原油仍存在进一步下跌风险,TA可能跟随成本继续回落。
尿素:
周末,国内现货市场整体持稳,内需仍有跟进,不过,当前港口装卸能力依然不足,影响出口订单发运,短线稳中调整为主。利好方面,局部农业有所采购;随着雨季的结束,板材开工转好;利空方面,日产长期维持高位运行态势,当前仍将继续恢复;工业方面开工一般,需求同比被压缩;下旬企业面临收款,现货价格难涨。策略方面:建议区间操作为主。
沥青:
沥青期货主力合约bu2012收于2424/吨,跌0/吨,跌幅0%。国内沥青现货市场小幅下滑,近期山东及周边炼厂出货一般,装置开工稳定,下游持续按需接货,库存整体小幅增加,现货价格偏弱下滑。当前华东、华南报价走弱,新单签售一般,可交割货源报价2300-2650/吨,低端山东。周末国际油价震荡收盘,但沥青基本面表现一般,现货价格震荡偏弱为主,期货近期随油价波动,原油目前高位回调,今日沥青期货操作上建议观望为主。
甲醇:
甲醇主力合约MA2101收盘2059/吨,跌16/吨,跌幅0.77%。目前01合约期货升水现货110-130左右,港口现货成交暂可,现货受内地及进口价格走高影响高位震荡,内地继续反弹,现货出货一般,近期受部分装置意外影响,供应较前期有所减少,需求维持一般。当前甲醇期货受现货支撑高位震荡为主,港口现货短线震荡偏强,期货相对坚挺。因期货01依旧升水且基本面预期一般,今日甲醇操作上建议观望,日内短线注意及时止损止盈。
燃料油:
成本端原油市场供需两端偏空压力增加,或无法继续为燃油提供持久上行支撑,且疫情二次复发的可能性增加,也同时拖累原油和燃油。单从FU市场看,内外盘价差高位回落,印证新加坡市场需求依然偏强,目前东西价差依然低位,其供应偏紧需求偏好的基调将在短期内支撑FU,但仍需注意前期提供强势利好的发电需求已近尾声,美国的季节性需求淡季也或引发后期西欧资源流入亚太。LU方面,近期新加坡现货贴水走强,富查伊拉及新加坡市场库存下降,印证市场的航运需求转好,但原油走势不稳,柴油与低硫价差低位等因素,短期LU承压更重,不过近几个月汽油需求走强,吸引炼厂调整出率,低硫供应压力减小,为油价复苏带来一定支撑。策略方面,前期低位入场的低硫远月轻仓多单均可继续持有,前期做多高低硫价差的策略或因成本端原油的不稳定收到压制,不过仍有观望空间。
苯乙烯:
苯乙烯国内检修偏少,部分新增产能投产,石化及港口库存处于历史偏高水平,国庆假期大概率累库,不过当前石化及港口库存连续下降,国际原油及乙烯上涨推高非一体化成本,多空因素对峙,预计期货维持区间震荡
PE
当前下游刚性需求仍在,石化及港口库存尚未明显累库,不过石化检修利好结束,新增产能利空渐显,石化库存缓慢上升,国庆假期大概率累库,待原油利好释放以后,建议期货维持逢高空思路
天胶:
沪胶表现为企稳反弹,基本收复了月初的杀跌幅度,但是盘面整体量能不大,缺乏增仓增量的规模,因此要注意冲高反弹后的震荡调整。目前盘面进入存量博弈的阶段,缺乏了外部资金的增仓流入,这样反映出橡胶基本面的多空分歧,但双方均不具备发动单边行情的驱动。尤其从相对价格来说,橡胶仍处于10000-13000元的历史低价值区域,短期很难看到有突破的倾向。接下来缺乏增量的情况下,以震荡对待,多空均做好防守,拉涨不追高,大跌不杀空。
纯碱:
近期纯碱市场走势较平稳。据悉山东海天、广东南碱、苏盐井神等装置都已恢复5成左右,西北青海省内四家碱厂除盐湖停机外,其他工厂均处低产阶段。综合国内纯碱开工增加对部分地区供应偏紧局面稍有缓解,下游买涨能力尚可,终端用户坚持按需采购。预计短期纯碱市场价格高位盘整运行。期货市场方面,目前价格受停复产计划及市场情绪影响较大,未来或趋于宽幅区间震荡,操作暂时观望为主。
玻璃:
临近国庆中秋假期,玻璃生产企业出库意愿明显加强,部分地区厂家销售政策趋于灵活。近期部分玻璃贸易商明显加大了自身库存的清理力度,意在高价位套现之前的低价玻璃,效果明显,近期社会库存消耗量明显增加。生产企业近两天的出库数量环比略有小幅的减缓,但总体库存依旧处于正常的水平。期货市场方面,当前盘面再度回归贴水状态,近期市场价格小幅上涨提振市场信心,旺季需求叠加赶工期将至,后期需求或仍趋于稳定,故操作上建议等待01价格企稳后市场布局多单入场。

农副产品

玉米:
目前通过市场数据分析整理辽西受干旱影响,吉林龙江受台风影响,东三省玉米总产下降17%左右,玉米年度供需缺口进一步放大,目前来看,即使小麦、大麦高粱进口替代品进口量达到历史高位也难以弥补国内玉米缺口,或还需3000多万吨进口玉米替代。这就意味着未来是全球玉米的牛市,且根据联动效应,预测未来玉米价格或有进一步冲高的可能。
短期玉米价格面临现货端修复,理论上应该有一波回调,但长期依旧看涨。后期关注因素天气不利变化对玉米单产形成的进一步损害,各方采购力度,以及中储粮收购。
苹果:
现货方面,库存富士受制于红将军大量上市,走货再次减缓。早熟苹果口感一般,山东红将军大量上市,目前开秤价远低于去年同期。南方柑橘经调研质量优于去年,产量未受洪水影响。在整体消费及需求偏低水平的情况下,前期的富士开秤及柑橘收购价格均预期低于往年同期。但西部晚熟富士订货预期有所提高,盘面相对低位容易造成反复。注意及时获利保护。ap10关注64006600的支撑。
鸡蛋:
短线看,目前需求基本收尾,后期逐步转淡,同时产蛋率恢复叠加产量较大,行情或偏弱运行,后期关注淘汰鸡淘汰力度及产量变化,同时关注1011合约回调做空机会以及底部3200点支撑。
豆油:
最新的美豆优良率下调至63%,后期产量仍有下降的可能,美豆预期维持强势。国内三油总库存在184.85万吨处于同期低位,对油脂市场存在一定支撑。上周油厂压榨量197万吨周比增1%,但豆油库存小降至127万吨周比降0.3%,集团企业采购持续,以及粮收储预期,走货预期维持高位。维持偏强观点,密切关注集团企业的采购以及美豆主产区的天气。
棕榈油
MPOB报告数据显示8月马棕油库存169.9106万吨,环比略增0.06%,维持低库存状态。91-10日马棕油出口环比增加10%左右。国内9月到港预估50万吨,10月到港预估50万吨,但近期到船及卸船由于港口商检出现迟滞,库存仍在低位徘徊,基差坚挺。1112月份存累库预期。9USDA供需报告落地,美豆单产51.9蒲式耳/英亩,需求端未调整,保留了盘面向上空间的持续性。周一作物生长报告继续下调美豆优良率至63%CBOT美豆价格偏强。模拟持仓:P01单边多单继续持有,P1-5正套继续持有。
棉花:
上五美盘跌收65.65美分,飓风破坏的担忧持续消退。上周内外盘收涨,主因美国飓风袭击,国内关于新疆棉使用受美国限制的担忧略有缓解。4月初以来主要支持因素有国内宏观恢复、股市强势、美元弱势,疫苗试验顺利、美棉销售较好、本年度全球期末库存消费比下降、美国飓风季中。主要不利因素有全球疫情高位,国内C32S纱弱势不改,中美中印关系。当前短期支持因素为需求旺季到来,不利因素为新棉上市期也到来,同时美元、股市震荡等。国内下游需求改善仍不明显。国内指数上周60天线和长期下降趋势线支持,预期国庆前多头震荡延续。美指多头延续关注66.5-68阻力带。
操作:1月合约12500上回调轻仓寻短线多参与,隔夜持仓止损在12400以下,参考止盈13300

黑色有色
双焦:
焦炭需求旺盛,但钢厂利润较低,近期已有减产动作。焦炭开始第三轮提涨。因炼焦利润快速增长,要注意焦炭表外供应增加的扰动。国产焦煤产量再次明显回升,四季度焦煤供需仍存好转预期,但国产焦煤产量变化将决定高度。山西多地出文件将于10月底去4.3米焦炉,结合焦炭产能投放进度来看,焦炭紧平衡将延续,焦化厂低库存成为多头做多底气,但考虑钢厂利润,近期钢材需求不及预期,焦炭预计将呈现高位震荡。
钢矿:
中期来看,国内铁矿供需紧平衡转向平衡,并可能出现逐步累库;变数在于国外复产的进度,若复产较快,可能会引发到国内的铁矿较少,进而导致国内的供需再度转为紧平衡;同时,铁矿的高基差给予了其较高的价格弹性。钢材方面,我们认为钢材消费旺季仍值得期待,但是短期恢复较慢,现货承压,期货受压制明显,短期维持偏弱震荡。本周关注钢厂铁矿备货,以及成材终端备货的力度,可能会成为盘面下跌的阻力,甚至导致盘面在实际需求到来之前走出一波价格回升。考虑到十一之后,累库可能会较高,价格继续承压,节前以正套头寸持有为主,单边做多需等钢材需求明显体现出来。
动力煤
产地方面,下游需求旺盛,榆林地区煤市持续火爆,交投气氛良好,煤矿周边煤场仍在大量囤煤,煤价涨5-10元。鄂尔多斯地区销售良好,煤价亦上涨。港口方面,大秦线检修提前叠加国庆节假期,下游采购增加,沿海煤价仍呈上涨态势,近日涨幅收窄,现货价Q5500主流报590-590元。进口煤方面,远期询货增加,澳煤离岸价明显上涨,内外贸煤价差有所收窄。总体看,短期内期现货市场涨势为主,上方或仍有空间。
沪铜:
在基本面未有明显改善的情况下,宏观偏利好仍给予较强支撑。周初,我国公布8月主要经济指标均表现超预期,包括工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等继续改善,表明中国经济复苏之势较好。现货方面,上海电解铜现货成交在52200吨附近,对当月报价升水70/吨左右,高铜价抑制下游采购需求,但同时,贸易商在节前备库预期中挺价情绪明显,市场僵持格局依旧,报价较昨日基本持平,关注下节前最后一周备库的情况。基本面上,国内需求或面临不旺局面,铜价有回调风险,但海外库存持续下降,低库存的支撑仍强。但由于价格较高,10月或出现旺季不旺,铜价维持高位震荡为主。
沪锌:
海外疫情爆发对锌矿再度产生干扰,远期加工费报价急剧下降,叠加冬储,锌矿局部紧张的情况越发明显,市场开始预期年底冶炼厂提产量级受挫。上周国内锌矿加工费继续下调100-150/吨。现货方面,上海地区普通锌成交在20300/吨附近,现货走强,下游拿货意愿转弱,持货商出货较积极,现货升水下降较快。当前消费进入传统旺季节奏,随后而来的博弈点应该是冶炼提产是否能满足下游需求,即四季度缺口是否会超预期。当前基本面较为平静,国内外流动性依然比较宽裕,支撑各类资产价格,因此预计锌价短时间仍有走强可能。


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