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【招金早评】招金期货专家看盘—20200811

2020年8月11日 09:35

2020年8月11日 09:35

宏观经济:
1、统计局:7月,CPI同比上涨2.7%,环比上涨0.6%PPI同比下降2.4%,环比上涨0.4%7月,食品价格上涨13.2%,涨幅扩大2.1个百分点,影响CPI上涨约2.68个百分点。7月猪肉消费需求持续增加,而多地洪涝灾害对生猪调运产生了一定影响,供给仍然偏紧,猪肉价格环比上涨10.3%,涨幅比上月扩大6.7个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%,涨幅比上月回落0.4个百分点。

2、国资委主任郝鹏:上半年中央企业经济运行好于预期,指标逐月修复,有效投资加速,社会责任彰显。尽管上半年央企运行情况比预料的要好,但风险挑战不容低估。下半年我们决心努力把疫情造成的损失补回来,力争绝大多数中央企业效益持续较快增长、力争中央企业总体效益实现正增长。中央全面深化改革委员会第十四次会议审议通过的《国企改革三年行动方案(20202022年)》,不久将印发实施。

3、中证报:央行有关部门负责人表示,办理“花呗”业务的小额贷款公司于20154月接入征信系统,后因放贷主体发生变更暂停报送信贷业务信息,拟于近期恢复报送。办理“京东白条”业务的小额贷款公司于20195月接入征信系统,相关业务信息报送情况良好。对于“花呗”和“京东白条”有关信息报送征信系统,相关放贷机构均需事前取得信息主体授权同意,一般采用与信息主体个人签署在线授权同意报送数据的方式。

4、央视新闻:近日,美国信用卡行业的一项调查显示,近80%的受访者表示,他们担心自己将无法继续偿还信用卡的最低还款额。其中,超过60%的受访者表示,如果他们不能重返工作岗位,他们可能就无法偿还信用卡的最低还款额。专家表示,美国家庭平均有约5700美元的信用卡债务,最低还款额约为133美元。

5、隔夜shibor2.1290%,上涨7.20个基点。7shibor2.2020%,下跌0.30个基点。3个月shibor2.6010%,下跌0.20个基点。
 
股指:
核心逻辑正逐步切换至未来政策预期。旧逻辑打新配市值依旧成立,随着注册制下新股申购的开启,此逻辑或边际减弱。政治局会议暗示未来货币政策发力点由总量向结构切换,与此同时财政政策将成为下半年核心,目的在于做实增长、避免通胀。近期,市场或需反映货币政策的边际收紧。二级市场上自上周资金由周初的抱团双热点,收敛至抱团单一热点,再收敛至抱团部分强势标的,至昨日天强势抱团标的大分化,交投情绪处于下降期。总体以震荡偏下思路看待近期市场,日内或震荡减弱。操作上建议以逢高沽空为主。风险点在于财政政策超预期、中美竞争等。
 
贵金属:

受美国非农就业数据好于预期影响,隔夜美元延续周五上涨走势,国际黄金冲击2050遇阻后,震荡下行。白银因近期经济数据表现较好,提振了工业需求的预期,继续延续涨势。但美国新冠病例仍不断激增,故中短期黄金回调,但长期或多逻辑不变。操作上,激进者或可轻仓试空


能源化工 

原油:
目前原油基本面展现弱势,但短线美股走势偏强,市场情绪对原油盘面走势提供较强支撑。当下原油基本面与5-6月份相比有转弱迹象,供需两端对原油的支撑力度在转弱,在无突发利好推动下,暂不看好原油上方空间,同时仍然要防范原油冲高后再度回落的风险。原油短线暂不建议追高,继续等待短线事件和消息指引,同时继续关注原油与美股的联动性。
 
LPG
近期国内LPG现货市场表现坚挺,主要产销区暂无库存压力。PG盘面继续保持震荡走势,盘面仍然保持高升水。国内LPG现货底部支撑较强,暂无大跌风险,前期盘面冲高回落后短线触底反弹,PG盘面当前整体仍然保持相对强势,趋势上仍可寻求回调做多,后市多单布局建议20122101合约。
 
甲醇:
甲醇主力合约MA2009收盘1726/吨,涨4/吨,涨幅0.23%。目前09合约期货升水现货70-90左右,港口现货成交暂可,现货低位震荡,内地维持整理,现货价格低位震荡,各地区检修装置陆续大规模重启,供应增加,但需求增量有限。近期原油高位震荡,甲醇期货或跟随能化产品同涨同跌为主,港口现货短线低位震荡,期货相对偏强。因期货依旧升水且基本面偏弱,今日甲醇操作上建议观望,日内短线注意及时止损止盈。
 
苯乙烯:
非一体化石化成本在5300附近,现货在成本线附近跌势放缓,苯乙烯部分装置检修,涉及产能55万吨左右,不过宝来新增35万吨产能计划8月份投产,石化及港口库存处于历史偏高水平,下降缓慢,下游新增产能偏少,甚至有62万吨装置停车检修,多空因素对峙,预计期货09合约维持5300-5600区间震荡,建议区间操作。
 
PE
虽然石化库存仍处低位,但是石化集中检修结束,预计8月中旬起供应增量显现,辽宁宝来新增80万吨产能计划投产试车,石化供应预期上升,进口成本较低在7000-72508月中旬远洋货集中到港,现货供需预期偏利空,建议逢高空2101合约。
 
沥青:
沥青期货主力合约bu2012收于2768/吨,跌0/吨,跌幅0%。国内沥青现货市场稳定为主,近期山东及周边炼厂出货转淡,装置开工小幅增加,下游接货情况一般,库存整体小幅增加,现货价格坚挺为主。当前华东、华南报价整体相对偏强,新单签售暂可,可交割货源报价2500-2830/吨,低端山东。隔夜国际油价震荡收涨,沥青基本面表现一般,现货价格震荡偏弱为主,期货近期随油价波动,原油目前高位震荡,今日沥青期货操作上建议观望为主。
 
PVC
基本面看,上游生产企业订单维持平稳,预售状况未出现明显转弱,短期出货压力相对不大,预期行情难以出现大幅下跌。供应端方面,8月中下旬集中检修较多,开工降至同比低位,9月份随着检修结束及新增扩能落地,预期供应压力出现明显增加。需求端看,本周价格冲高回落,下游采购成交维持低位,旺季需求暂未到来,建议暂时观望,预期8月中下旬出现年内高点,关注后期抛空机会。
 
乙二醇:
国内油制和煤制均延续亏损,成本端表现较强支撑,国内开工偏低产量维持收缩。台湾地区三季度集中检修季,加拿大装置89月大检,预估89月海外进口将明显下降。8月聚酯及终端织造有转暖迹象,需求存在淡季向旺季切换预期,预估8-9月供需存在去库预期。09合约临近3800附近前高区间吸引部分煤制产量回归,9月之后01合约面临主要扩能压力,预估单边重回大区间震荡,建议关注91正套行情。
 
PP
供应端,检修利好进入尾声,开工率反弹至90%以上,但是库存压力暂时不大,下半年超300万吨新装置有望投产;需求端,淡季进入尾声,后期需求有望启动;成本端,油价一度大幅拉涨,成本支撑增强,但有较大利润挤压空间;基差端,现货整体回落,基差目前在100以内。综合来看下半年扩能压力主要体现在01合约,09合约压力不大,单边方向不明朗,关注交割前91正套机会,后期需求利好释放后关注01逢高空以及做空PP利润的机会。
 
纯碱:
据悉华昌、吉兰泰、发投、晶昊停车检修,纯碱行业开工减弱。但纯碱厂家库存整体偏高,库存主要集中在西北、西南地区,华东、华东地区多数纯碱厂家库存已经下滑至正常水平,近期厂家出货顺畅。整体来看,轻碱下游需求一般,新单跟进有限,前期备货的大终端用户多消化库存为主。期货市场方面,当前盘面升水幅度较大,故操作上建议谨慎对待,等待下游需求释放后可观察抄底机会。
 
尿素:
昨日,国内现货市场局部走弱,不过预收仍然充足,短期稳中调整为主。利好方面,印度再次发布标购,传闻标价在292美元/CFR,较上标高30美元,利好行情;复合肥秋季肥逐步开始生产,其对原料采购对行情形成;国家发布淡储任务,政策利好;利空方面,日产长期维持高位运行态势;工业方面开工一般,需求同比被压缩。策略方面:暂时维持观望。
 
天胶:
沪胶回落震荡,日内成交量能缩减,短线上攻乏力后,转入震荡整理态势。当前市场主要博弈两点,一点是交割品仓单库存较低,一点是近期下游轮胎企业的出口回暖,对标胶需求增强,近期轮胎厂有采购原料,以及套利盘加仓现货,令现货流动性紧张,对期货盘面形成正反馈。但是ru01作为远期合约,上涨已经拉开了近月的升水和与现货的升水,因现货库存不断累积,期货高升水会令套利盘锁定利润和更多的库存,因此要注意追涨的风险。当前橡胶的现实利空已经清晰,趋势上长期看多不变,重要的是交易节奏的把握,盘中回调确认支撑再进场。当前多单注意保护利润。
 
玻璃:
近期玻璃现货行业的市场成交比较活跃,下游加工企业和贸易商提货速度略有小幅的增加。房地产等行业对玻璃的需求进入了传统的消费旺季,加工企业的订单环比有所改善。虽然近期部分区域产能有小幅的增加,对现货价格影响不大。当前盘面升水幅度较大,操作上建议暂时观望为主,等待01价格充分调整后可适量布局远期多单。
 
纸浆:
国内纸浆市场变动有限,延续低位整理为主,国内主流针叶浆市场价维持4350-4400/吨。基本面看,供应端暂未出面明显供应缺口,海外浆厂停产、限产力度有限,海运发货也未收到明显影响,国内上半年进口量同比上涨16.3%,供应端压力未得到缓解成为主要利空因素;需求端看,当前时间阶段仍然处于行业淡季,下游原纸厂家原料库存保持高位,成品纸库存亦高位运行,需求端利好提升有限,建议暂时观望为主。

农副产品

 

苹果:
现货方面,由于质量问题及库存压力,价格开始大幅下滑,电商开始大量发货,低价货及优质果有所抬头。早熟果开始逐步上市,开秤价格较往年低,且价格快速下滑,由于陕北地区今天早熟果减产,近期早熟果有所反弹。后续持续关注早熟果的销售情况及南方柑橘的产量情况。在整体消费及需求降级的情况下。预期盘面打到绝对价值后,进入阶段性的低位调整。操作方面,AP10暂时以6800-7300区间震荡为主。
 
玉米:
随着政策的调控,近期市场贸易出货增加,现货报价出现不同程度下调,上周玉米临储拍卖溢价幅度明显缩水,市场氛围开始转空,加上传言小麦、水稻定向,以及饲料端替代品大量使用,市场多头开始恐慌离场。目前,临储拍卖加中储粮轮出玉米成交6000多万吨,随着政策强制出库,预计8月份市场供应较7月将明显宽松,再者8月下旬早春玉米逐步上市,市场有效供给将多渠道增加,前期因为市场导致的捂粮惜售造成的缺粮的预期将会有所修正,整体而言8月份玉米期价或出现明显回调。但是远月预计回调空间不大,毕竟新年度供需缺口较大,且新粮上市前,市场供应不确定性高,后期远月可逢低布局长线多单。其次关注天气对新季玉米影响。
 
棕榈油:
7月马棕油库存169万吨,稍高于预期的166~167万吨。印尼8月产量有所恢复,但传导至发船及国内供应还需要时间。8月第一周集中到港,库存增加,但后续到船仍存在延迟可能性,库存预期低位徘徊,现货紧张状态或持续。8月到港预估50万吨,9月到港预估45万吨,月度供需紧平衡状态,对基差继续带来支撑。USDA供需报告预期调高单产及产量,预期偏空,等待报告指引。关注低位做多机会;P1-5逢低参与正套;Y-P01 低位徘徊。
 
豆油:
三油总库存尽管回升至179万吨,仍处于同期低位,对油脂市场存在一定支撑。虽然上周油厂压榨量维持204.4万吨,但中包装需求较好,豆油库存下降至124.3万吨,表观消费高达39.16万吨。随着备货窗口的到来,200万吨左右的高压榨情况下亦难累库。且收储题材炒作不断,维持区间震荡观点,密切关注集团企业的采购以及美豆主产区的天气。
 
鸡蛋:
短线看,3季度受产量下降,需求增加推动,整体呈现震荡上涨走势,后期关注淘汰鸡淘汰力度及产量变化,因09反应中秋预期,建议近月前期多单逢高止盈。同时关注10合约3800-3850点附近做空机会,做中秋后逻辑。
 
棉花:
隔夜美盘反弹,因美棉优良率周下降。此前上周五美盘大跌,市场担心需求以及美元反弹。上周美盘上涨因主产区炎热以及美元创新低、股指强势等支持,不过730当周净销售-1.55万吨。近期主要支持因素国内经济恢复较快,美元指数屡创新低,疫苗研制进展顺利进入三期试验,美棉总体销售较好,下年度全球期末库存下降,中美股市较好,同时美国飓风与干热天同时影响产区。不利因素目前全球疫情扩张,国内下游需求改善不明,C32S纱价创新低,新棉上市期临近,中美紧张关系持续等。内外盘指数长期下降通道上轨位置回调。
操作:1月合约12700左右暂时轻仓寻日内短多参与。

黑色有色  

双焦:
焦化厂开工小幅回升,钢厂开工高位运行,国产煤供应维持高位,焦煤供需整体仍偏宽松,估值修复之后焦煤开始交易供应宽松逻辑,近期存在回调压力,但考虑焦煤廉价仓单有限,且四季度供应有收缩预期,且黑色整体表现良好,焦煤也缺乏大跌基础,预计焦煤将进入震荡格局。近期山西焦炭限产小幅加强,焦炭需求进一步走好,预期带动焦炭盘面偏强,但缺乏现货跟随,进一步上涨空间受到限制,目前多地提涨焦炭第一轮,预计下周能落地,山东以煤定焦传言后续仍将严格执行,考虑未来焦炭供应扰动增加,焦炭盘面1月仍有做多价值,回调买入为主。9月合约越来越临近交割,盘面升水较多,波动加大,不建议继续介入。现货炼焦利润和盘面炼焦利润快速增长,接下来也要注意焦炭表外供应增加的扰动。
 
钢矿:
中期来看,下半年钢材需求期待基建继续发力,地产也在出现超预期的利多,那么下半年黑色上涨仍可期待。铁矿方面,钢材消费好叠加高炉大量投产,中期价格上行驱动明显。短期,大商所出新规扩大交割范围,铁矿近月压制意向明显,盘面同样表现为近弱远强的走势结构。策略方面,鉴于螺纹盘面升水,近日交割意向明显,对盘面利空消息可能较多,而铁矿政策干扰的情况下,因此单边行情暂观望,激进者可短线做空;螺纹1-5正套,可择机布局。
 
沪铜:
根据SMM调研,7月份铜管企业开工率为85.23%,环比下降4.05个百分点,同比上升4.99个百分点。据了解,受空调企业订单大幅下滑影响,7月份铜管企业开工率环比下降。现货方面,昨日上海电解铜现货成交在50070/吨附近,对当月报价升水70-130/吨,期铜大跌,下游集中入场补库,市场成交情况明显改善。铜基本面的利好已基本兑现,8月进入淡季,在需求难以支撑的情况下未来长期维持在高位的可能性较小。短期内受到中美关系紧张影响,打压铜价上方空间,但长期供需维持偏紧判断,当前价格较高,震荡加剧,建议短线做空,长线等待逢低做多机会为主。
 
沪锌:
昨日夜盘沪锌主力再度拉涨,盘中收于19350/吨,涨幅0.68%。受宏观氛围扰动,部分资金近期止盈离场,锌价在19500/吨上方存在较大压力。现货方面,上海地区普通锌成交在19500/吨附近,对9月报升水75元,期锌加速上行,现货价格走高后,下游观望为主,成交转差。目前锌价尤其是锌矿价格高企,令供应端利润重回高度区间,可能引起供应兑现超产,从而看目前锌价已超出合理区间,预计未来需求表现继续坚挺情况下,国内货源仍略微偏紧。目前供应提升缓慢与消费乐观预期导致的短期供需矛盾继续主导当前期锌走势,短期易涨难跌。


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