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华泰期货玻璃纯碱:纯碱出货不甚理想,玻璃成交氛围良好

2020年8月7日 09:31

2020年8月7日 09:31

黑色建材

钢材:库存转升为降,需求持续改善

昨日钢联数据发布,数据显示,建材供给明显下降,而卷板产量明显增加,当前卷板利润要高于建材,钢企追逐高利润,更愿多生产卷板类钢材。本周库存也结束了连续7周的增库阶段,表观需求改善明显,环比增加49万吨,主要得益于南方梅雨季节结束后,终端需求陆续启动,相对往年来讲今年雨季之后的需求表现要比往年来的更快,后期有望继续走高,增库周期基本已经结束,后面重点观察需求的韧性及强度。

盘面仍以高位震荡减仓为主,螺纹主力合约全天减仓3.6万手,上涨26元/吨,报收3858元/吨;热卷主力合约减仓0.9万手,下跌1元/吨,报收3910元/吨。盘面正在进行移仓换月,螺纹继续保持平水或略升水格局,热卷仍有百余点贴水存在。后期仍将维持卷强螺弱格局运行概率大。

整体来看,当前市场正处于需求在逐步好转阶段,库存下降明显,需求启动较快,后期需求改善的力度成为后续价格如何演绎的关键因素,同时防止预期兑现带来不利波动。建材市场仍然延续着高产量、高库存、小基差的强预期格局,而实际需求也会逐步佐证预期能否实现,能否有预期差是行情变化的关键点,但就目前来看,如是符合预期表现,那么价格的弹性空间也不会大,所以仍维持对成材中性的判断,不具备良好的做多价值。

策略:

单边:中性,震荡偏强

跨期:无

跨品种:无

期现:盘面若出现大幅升水情况,可以视库存情况做一些期现正套,但注意及时止盈

期权:无

关注及风险点:钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。

 

铁矿:成材消费增加,铁矿期货再创新高

昨日铁矿2009主力合约小幅高开后一路向上,全天表现强势,截止收盘合约收于910元/吨,较上一交易日大幅上涨25.5元/吨。现货方面,现货跟随盘面今日大幅上涨,青岛港金布巴上涨14-19元/吨不等。库存方面,昨日钢联公布最新的厂库数据显示,64家钢厂进口烧结矿库存1715.80吨,平均可用天数24天。

整体上看,决定铁矿上涨的主要因素是当前的高消费和低库存。昨日钢联公布的成材库存数据显示,成材端消费向好,推动铁矿期现货价格上涨。随着成材端消费逐渐提高,以及全球各行各业逐渐复工复产,叠加全球货币宽松的逐渐落地,市场对三季度的宏观预期整体偏暖,加上铁矿的高基差,因此,我们依然推荐回调做多01铁矿。

策略:

单边:看多,回调买入01,不追多

期现:无

关注及风险点:钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、国内经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚铁矿发运大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦等。

 

焦煤焦炭:成材消费提升,焦炭表现较为强势

焦炭方面,昨日开盘冲高,盘中一度再创近期新高,随后出现一波急跌回落,随后震荡继续走高,截止收盘收于2042元/吨,较上一交易日结算价上涨9.5元/吨。现货方面,焦炭价格延续近期平稳态势,市场心态较日前有所好转。供应方面,焦企焦炭整体供应与前期基本持平,库存多处低位,销售顺畅,中间环节拿货致使焦企库存有不同程度的下降。需求方面,最新的钢联数据显示成材端消费向好发展,钢材成材价格上行,使得钢厂对焦炭采购需求有所提高,部分地区焦炭市场呈现供需两旺态势。综合来看,考虑后期钢材消费大概率维持高热度,山东限产配合,仍然看好后市价格。

焦煤方面,下游焦企对焦煤采购仍持谨慎态度,焦煤市场承压下行。多数焦企厂内库存处于合理水平,仍在控制库存,目前煤矿库存整体出货情况不佳,部分煤企出现顶库现象,整体库存呈上升趋势,个别煤企生产略受影响,部分煤企受大矿降价影响,焦煤价格出现不同程度下调,市场看跌情绪较浓。现阶段焦煤供应整体宽松,考虑下游焦化企业利润尚高,且开工也处于较高水平,需求不弱,判断短期震荡为主,建议观望。

策略:

焦炭方面:中性偏多,跟随成材走势

焦煤方面:中性

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:海内外疫情发展出现二次爆发,钢材价格表现超预期情况,山东“以煤定焦”政策执行力度,限制煤炭进口政策再度收紧等。

 

动力煤:电厂库存拐点初现,煤价小幅上扬

观点:昨日动力煤市场平稳运行。产地方面,月初产区供需平衡,陕西地区煤矿销售整体正常,降雨小幅影响装卸工作。内蒙地区煤矿总体销售较好,排队车辆较多,短途调运偏多。总体产地煤价维持平稳。港口方面,环渤海港口煤炭调入调出量高位,煤炭库存小幅累积,长协调出为主。当前消费旺季,市场总体维持平稳,成交偏少,港口报价持续偏弱运行。需求方面,近期气温较高,4日重点电日耗达443万吨,库存快速下滑至8600万吨左右,接近去年同期水平。此外,近期高温促使国家电网用电负荷创历史新高,短期用煤需求释放,煤价维持区间震荡格局。

策略:中性

风险:电厂补库不及预期;水电增量超预期。

 

玻璃纯碱:纯碱出货不甚理想,玻璃成交氛围良好

纯碱方面,昨日纯碱期货主力09合约日盘报收1417,下跌0.07%;仓单当日新增235至5930张,有效预报3187张。纯碱现货持稳为主,月初涨后暂稳,部分企业出货不理想,库存小幅提升。隆众数据显示,周内纯碱整体开工率77.37%,环比小降;周内纯碱库存104.19万吨,环比增加1.86万吨。此外,周内统计38%的玻璃企业纯碱库存,加权库存天数46天,变化不大。综合来看,成本压力下纯碱厂家挺价意愿强烈,加之8月仍有不少装置有检修计划,纯碱市场整体情绪偏乐观,后期关注厂家高库存的持续消化情况。

玻璃方面,昨日玻璃主力09合约日盘报收1858,上涨2.88%;仓单当日新增0至800张。现货区域继续提涨,市场成交氛围良好,厂家库存降幅扩大。隆众数据显示,周内样本生产企业库存142.8万吨,环比下降12.3%;厂家开工83.58%,环比下降0.2%。分地区来看,华北沙河经销商提货积极,企业出库较好,周内库存环比下降14.87%;华中湖北地区市场氛围火热,中下游接货力度明显增强,企业库存下降15.07%;华东库存下降11.91%,连续涨价刺激下,当地企业去库加快;华南库存环比下降6.26%,下游需求向好,部分规格紧俏,原片企业产销率均在100%以上。整体来看,虽然利润回升后新建及复产生产线点火集中,但淡季厂家库存持续去化使得市场对即将到来的旺季有更多期待,市场乐观情绪延续,后期关注下游补库的持续性及生产线的变动情况。

策略:

纯碱方面,中性偏多,关注厂家高库存的持续消化情况

玻璃方面,偏多,关注下游补库的持续性及生产线的变动情况

风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期

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