期货开户预约热线 13521216846

中国期货开户网LOGO

中国期货开户网LOGO

华泰期货沪铜:周内买卖双方持续拉锯 铜价依旧维持震荡态势

2020年8月7日 09:30

2020年8月7日 09:30

有色金属

贵金属:金价再创新高K,市场关注美国刺激措施谈判以及非农数据结果

宏观面概述

昨日美元指数连续第三天走软,盘中一度跌至92.48,为2018年5月以来最低。当下美债收益率呈现持续走低的态势,而投资者当下关注美国刺激措施谈判的结果,不过由于在目前美联储已经将基准利率(联邦基金利率)调降至0附近的水平,故此基准利率进一步变动的预期空间基本已经不存在,故此就实际利率的定价逻辑而言,市场对于通胀的预期则会愈发关注,因此在这样的背景下,经济数据的逐渐改善实则对于通胀预期也会有一定的提振作用,故此不能简单地认为倘若后市经济数据好转,甚至美元出现逐渐走强之态势,黄金价格便会立刻面临较大的风险,在当下低利率以及超强规模QE刺激的情况下,黄金价格依旧会保持较为良好的上涨态势。今日晚间将会公布7月非农数据。 

基本面概述

昨日(8月6日)上金所黄金成交量为131,928千克,较前一交易日下降27.02%。白银成交量为38,793,808,较前一交易日下降7.67%。上期所黄金库存较前一交易日持平于1,890千克。白银库存则是与前一交易日上涨19,071千克至2,155,851千克。

昨日(8月6日),沪深300指数较前一交易日下降0.30%,电子元件板块则是较前一交易日上涨0.26%。而光伏板块较前一日下降3.08%。 

策略

黄金:谨慎看多

白银:谨慎看多

金银比:逢高做空

内外盘套利:暂缓

风险点:央行货币政策导向发生改变

 

铜:周内买卖双方持续拉锯 铜价依旧维持震荡态势

现货方面:据SMM讯,8月6日上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水100元/吨,平水铜成交价格51350元/吨~51500元/吨,升水铜成交价格51380元/吨~51500元/吨。进入八月以来,铜价震荡,而持货商重启挺升水情绪。现货市场,上海地区,湿法铜报货寥寥,低价货源难寻,贴水继续收窄至贴水40-贴水20元/吨。好铜和湿法铜供需结构的不同导致品牌间价差继续收窄,下游需求持续表现疲弱,昨日市场继续以贸易商为主导,周内僵持拉锯局面暂难改善。

观点:近日美元指数呈现出大幅走弱的态势。而在当下全球范围内央行超强力度宽松货币政策的影响下,有色金属整体走势也不单单仅是取决于供需关系,宏观因素对于有色金属,尤其是铜价格的影响也不容忽视。近期市场或将重点关注美国方面关于刺激措施谈判的结果。而就当下供需情况而言,国内现货市场成交则仍然相对清淡,买卖双方拉锯情况依旧存在。供给端的干扰因素在南美方面疫情影响逐渐淡去之后将会出现一定减弱,而需求端会是相对较为重要的因素。

中线看,宏观方面,当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大,而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面,当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑,但在需求端,而作为最重要的需求国家,中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前,国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元,不过就截止上半年数据来看,电网实际投资额度仅仅只完成四分之一左右,故此下半年同样存在赶工的可能性。需要注意的是,在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现,从而也可能会自供应端对铜价形成压制。

策略:1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂无;4. 期权:暂无

关注点:1.铜供应是否超预期释放;2.新型疫情是否持续发酵;3.下游复工及生产节奏是否持续放缓;4. 后期逆周期政策是否持续跟进

 

镍与不锈钢:高镍铁和废不锈钢价格持续上涨,300系不锈钢库存小幅回升

品种:SMM消息,昨日高镍铁成交价再次上涨至1030元/镍点,较上周涨30元/镍点。Mysteel消息,昨日青山集团出价9300元/吨询盘304废不锈钢(出水率96%),较7月30日涨200元/吨。近期高镍铁和废不锈钢价格持续上涨,高镍铁厂挺价惜售,废不锈钢供应偏紧,对镍价形成支撑。当前镍矿价格高企,国内多数镍铁厂仍处于盈亏边缘,上周中国镍矿港口库存继续小幅回升,但仍处于历史低位,若三季度中国镍矿港口库存未能得到足够的累升,则菲律宾进入雨季后国内镍矿供不应求情况可能较为严重。

镍观点:镍中线供需预期并不乐观,未来印尼镍铁供应忧虑依然较重,但是市场对于印尼镍铁压力早有预期,前期镍价表现偏弱或一定程度已经反映中线利空压力,在预期利空真正兑现之前反复炒作可能影响有限,除非宏观环境全面转空,否则镍价下行空间有限。中线镍供应过剩时间或在四季度,三季度可能仍维持平衡状态,镍当下供需尚可,反而需要警惕预期之外的变故发生,一旦预期供应无法兑现,在偏强大环境中预期差修复行情可能较为剧烈。中线来看,随着印尼镍铁新增产能陆续投产,四季度镍铁供应或逐渐过剩,镍价可能仍将再次向下寻底,全球镍供应或需部分产能出清,镍价才能迎来真正拐点。

镍策略:单边:在整体大环境转势之前,镍价易涨难跌;近期新能源题材提升镍市场热度,不锈钢需求表现较好,镍铁和废不锈钢成交火热,短期以谨慎偏多的思路对待。中线偏空。

镍关注要点:宏观环境,菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度,大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。

不锈钢品种:Mysteel数据显示,本周无锡和佛山300系不锈钢库存出现一定幅度的回升,冷热轧皆出现一定的增幅,当前不锈钢库存处于偏低水平,后续需要关注累库的持续性。近期受期镍、高镍铁和废不锈钢价格上涨影响,不锈钢现货市场情绪偏强,钢厂挺价意愿较浓,持货商惜售,现货价格持续上行。不锈钢短期现货仍旧偏紧,下方亦有成本支撑,库存处于低位,价格表现坚挺。

不锈钢观点:300系不锈钢供应和需求皆维持在高位,300系产量创新高,但前期库存一路下滑,市场货源仍不宽裕,需求亦表现强劲,且因镍原料端价格继续走强,短期不锈钢价格亦受到成本支撑,价格或表现较为坚挺,后期需要重点关注不锈钢库存回升的持续性。中线来看,印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上,随着镍铁供应逐渐过剩,不锈钢价格或紧随成本下行,中线价格偏空。

不锈钢策略:短期不锈钢价格偏强震荡,且不锈钢期货可交割资源较少、现货库存处于低位,表现或略强于镍,短期暂以谨慎偏多思路对待;中线偏空。

不锈钢关注要点:菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。


锌与铝:期锌涨幅明显,铝锭库存有所增加

:期锌涨幅明显,短期供需矛盾仍存,需求等待后市验证。8月国内炼厂主要以复产提产为主,预计产量将环比增加,但由于复产规模一般,预计8月整体冶炼锌产量仍不高。冶炼厂原料库存由低位回升,显示目前锌矿紧张局面较前期有所缓解,在远期进口矿恢复的预期下,部分冶炼厂上调加工费报价。需求端7-8月份为传统消费淡季,消费端超预期转好的概率较低。预计受制于中期供给宽松预期,锌在当前价位下冶炼厂远月保值积极性较高,锌价的强势主要源于宏观面及资金提振,供需面提振作用不大。
策略:单边:谨慎看涨。套利:观望。
风险点:宏观风险。 
铝:沪铝收跌,铝锭库存有所累积。目前铝锭进口利润维持高企,近期市场流通马来西亚齐力、印度韦丹塔跟俄铝等外来铝锭流通量明显增加,现货实际成交较弱。冶炼厂亦加速新投复产,供应端对铝价上行存有压力。建议继续关注电解铝库存变动以及现货支撑,同时下游即将步入传统淡季,下游需求仍然相对疲弱,整体来看供大于求,预计铝锭库存将进入加速累积状态,中期看供应压力仍偏大。
策略:单边:谨慎看涨。套利:买近抛远。
风险点:宏观风险。

标签:机构行情评论 期货手续费