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华泰期货股指期货:两融余额频创新高,市场交投热情高涨

2020年8月7日 09:28

2020年8月7日 09:28

宏观&大类资产

注:宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同

宏观大类:货币宽松力度边际下降

周四贵金属延续升势,短期来自于ADP数据不及预期,以及弱美元持续支撑使其继续上冲,长期受益于美联储持续扩表仍继续看好,但需要指出的是,目前无论是金价还是实际利率都处于创历史记录的位置,也就决定着价格波动会相对较大。此外,央行在二季度货币政策执行报告中提出,发达国家低利率的局限性已引发反思,货币政策框架被重新评估,也就意味着后续宽松政策力度将逐渐下降,期债面临一定压力。后续关注全球经济再度改善下的工业品机会,一旦美国经济预期,以及第二轮疫情救助方案取得进展,则宏观层面将有所好转。而工业品库存变化,则是中微观层面的信号,潜在风险包括中美博弈风险以及美国大选风险。

策略:股票>商品>债券;

风险点:中美多方面博弈发酵,中国经济不及预期不利于内盘风险资产;美国第二轮疫情救助方案推出将短期利好美元和美国资产。


金融期货

股指期货:两融余额频创新高,市场交投热情高涨 

A股探底回升,上证指数收盘涨0.26%报3386.46点,盘中跌逾1%;深证成指跌0.7%报13863.13点;创业板指跌1.6%报2814.37点,盘中跌近3%;科创50跌近1%;万得全A跌0.15%。两市成交额近1.3万亿元, 沪深两市成交额连续7个交易日破万亿;北向资金净卖出超25亿元。两市融资余额增加逾百亿,录得8连升。截至8月5日,沪深两市融资余额合计14087.55亿元,较前一交易日增加108.01亿元。国内来看,目前A股仍然是值得配置的资产,中国是稳定全球经济的中流砥柱,第二季度已经实现了3.2%的增长,7月份的制造业PMI为51.1%,延续上月稳中有升的走势,在调查的21个行业中,有17个行业PMI高于临界点,较上月增加3个,景气范围有所扩大,中国制造业PMI已经连续五个月实现扩张,非制造业扩张速度持续回升,经济增长势头进一步确认,而且国家领导人表态三、四季度要乘势而上,巩固扩大疫情防控和经济恢复成果,努力弥补上半年的损失,经济的稳固回升对于国内股市有支撑;A股在全球主要的股市当中的估值还是相对偏低,人民币和美元的利差在扩大,对于持有美元流动性的投资者而言,人民币资产具有比较高的吸引力,A股中长期来看是值得配置的资产;更多中长期资金未来也将更多进入股市,险资权益投资比例上限增加15个百分点,有望为股市带来的增量资金超千亿级。国内股市目前来看仍具韧性,近期密切关注中美关系。

策略:谨慎偏多

风险点:中国经济衰退,肺炎疫情失去控制,国外疫情大规模蔓延,中美贸易争端再起


国债期货:期债低开低走,对消息面反映平淡

6日央行未开展逆回购操作,当日有500亿逆回购到期,实现500亿元净回笼。资金面小幅震荡,SHIBOR、银行间各期限利率基本平稳。央行货币政策委员马骏表示,由于中国经济复苏表现出色,当前货币政策逆周期调节力度已经不小,应该维持目前的力度,没必要再加码,预计央行将继续暂停逆回购操作,货币流动性维持中性。

6日国债期货市场早盘受现货端一级市场砸盘影响低开低走,尾盘跌幅扩大,收盘全线下跌。10年期主力合约跌0.12%,5年期主力合约跌0.13%,2年期主力合约跌0.11%。当日五年期债与十年期债成交量小幅下跌,市场活跃度下降。同时现券市场各期限国债收益率均继续大幅上行,十年国债收益率上行2.53%。股市方面,A股白天持续跌势,尾盘拉升震荡收跌。当日美国虽宣布建立“清洁网络”五大措施,进一步限制中国公司的云端系统进入美国市场,但市场对此消息反映平淡,表明市场早对中美关系维持悲观预期。

投资策略:谨慎偏空

风险点:中国经济复苏预期不在,中美关系再生变化

标签:机构行情评论 期货手续费