期货开户预约热线 13521216846

中国期货开户网LOGO

中国期货开户网LOGO

【西南期货】今日评论2020.8.7

2020年8月7日 09:12

2020年8月7日 09:12

宏观看世界

央行二季度货币政策执行报告:下半年经济增速有望回归潜在增长水平

8月6日(周四),央行不开展逆回购操作,连续四日暂停逆回购操作。当日有500亿元逆回购到期,净回笼资金500亿元。本周以来公开市场已回笼2600亿元。


评论


资金面延续收敛,货币市场利率多数小幅下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.6637%,跌0.6个基点;7天期报2.0179%,涨0.15个基点;14天期报1.9808%,跌4.23个基点;1个月期报2.2318%,涨12.67个基点。


消息面


央行二季度货币政策执行报告:我国经济展现出强劲韧性,经济加快恢复增长,市场预期总体稳定,下半年经济增速有望回到潜在增长水平;货币政策保持稳健,货币条件合理适度,不存在长期通胀或通缩的基础,初步估计全年CPI涨幅均值将处于合理区间。综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕,引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率平稳运行,保持货币供应量和社会融资规模合理增长。

央行称,低利率的局限性已引起发达经济体货币当局的反思,货币政策框架被重新评估;今年以来坚持实施正常的货币政策,保持利率水平与我国发展阶段和经济形势动态适配。预计下半年国内货币政策将兼顾稳增长与防风险,政策基调趋于稳健,流动性或边际收紧。


评论


国债策略

当前,国内货币政策整体稳健,财政政策加大了对冲力度,6月金融数据进一步证实了宽松的信用条件。预计国内货币政策将以宽信用、降成本为主,定向支持实体企业,大水漫灌的可能性不大。而国内经济仍有望持续改善,市场风险偏好处于高位,整体环境偏利空,但近来十年期国债收益率已明显上行,后市向上或向下的空间均不大,建议投资者暂时观望。


股指


期指多单持有

前一交易日A股探底回升,券商股尾盘发力。上证指数收盘涨0.26%报3386.46点,盘中跌逾1%;深证成指跌0.7%报13863.13点;创业板指跌1.6%报2814.37点,盘中跌近3%;科创50跌近1%。两市成交额近1.3万亿元,连续7日破万亿元。北向资金净卖出超25亿元。申万一级行业跌多涨少,医药生物领跌,跌幅超2%;国防军工领涨,涨幅超4%。截至8月5日,沪深两市融资融券余额为14663.06亿元,比前一交易日回升了近127亿元。

期指各主力合约早盘小幅高开后震荡走弱,尾盘跌幅收窄,IH主力合约和IC主力合约均翻红收涨。期指各主力合约成交量和持仓量均有所回升。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数

消息面:创业板再融资试点注册制启动至今,不到两个月的时间,已有16家创业板公司的定增申请获批,其中6家已提交注册。上述获批的16家创业板企业的定增申请均为从中国证监会平移过来的存量在审项目,合计再融资192.13亿元。从募资投向看,主要用于加码主业、加快产业升级。另外创业板注册制下“打新”升温,投资者参与注册制下创业板“打新”热情升温。据统计,锋尚文化、美畅股份、蓝盾光电等3只注册制下创业板新股的网上定价发行有效申购户数均超1270万户,其中,蓝盾光电有效申购户数最多,达1311.3万户。(评:创业板再融资试点注册制效率大幅提升,另外创业板注册制下投资者“打新”中签率低于板块年内平均水平。)

策略方面:已回补多单继续持有。


螺纹、铁矿


多单逐步止盈

上一交易日,螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约再创年内新高。现货价格方面,唐山普碳方坯最新价格报3460元/吨,上海三级螺现货价格在3680-3710元/吨,上海热卷报价4060-4080元/吨,PB粉港口现货报价在909元/吨。 当前,螺纹钢下游需求已经走出低谷,中期内需求向好应该是大概率事件。在需求乐观预期主导下,螺纹钢期货价格本周再度创出年内新高。不过,当前螺纹钢期货价格估值水平高于往年同期,这或将抑制期货价格的上行空间。铁矿石港口库存仍处于低位,巴西新冠疫情对铁矿石供应构成影响的可能性仍然存在,铁矿石价格强势尚未改变。操作上,我们建议投资者已有多单逐步止盈,关注回调买入机会。

策略方面:建议投资者已有多单逐步止盈,关注回调买入机会。


焦煤焦炭


等待进场

8月6日,J09上行收2042点。焦煤现货弱稳,煤企出货压力增大,厂内库存有进一步增加趋势,山西部分中硫主焦煤种价格下调30-50元/吨,吕梁主焦煤报830元/吨。进口焦煤方面,澳煤通关成本持续增加,一类煤报价120美金,二类煤报价99美元/吨;近期蒙煤通关车数在400车以内。焦炭现货价格趋于稳定,焦化厂基本满产状态,库存低位,钢厂成材价格上行,加上唐山地区前期环保限产后复产,需求增加,钢厂不再主动提及降价;港口方面,贸易商采购意愿提升,库存小幅增加。唐山准一级到厂1840-1870元/吨。本周成材库存小幅下降,终端采购开始活跃,出梅后的下游订单复苏,另一方面,焦炭随着期货价格的上升,现货跟涨却现乏力,基差处于低位,估值对上涨不利。

策略方面,焦炭受到下游开工启动的预期带动,追多风险收益不合适,等待再次进场机会。


原油


暂时观望

上一个交易日因伊拉克增加减产规模40万桶/日但市场担忧燃油需求,布油冲高回落。能源市场值得关注的消息和数据:1. 美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,截至7月24日当周,美国原油库存大幅减少1060万桶,创2019年12月末以来最大降幅。2. 美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告,截至7月31日当周,美国活跃钻机数持平于251座,为历史最低水准。3. 据外电消息,美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至7月28日当周,对冲基金和基金经理减持美国原油期货和期权净多头头寸14644手,至360547手。

行情研判:美国进一步宽松,原油有摆脱震荡区间上行的压力。

策略方面,建议SC2009合约暂时观望。


PTA


偏多操作

上一个交易日PTA2009高开低走,收于3634元/吨。上游PX市场任意9月船货报盘在533美元/吨CFR中国;任意10月船货递盘在551美元/吨CFR中国,报盘在560美元/吨CFR中国;PTA现货市场8月14日前货源报盘参考2009贴水15-20自提,递盘参考贴水25-30自提,现货商谈参考区间3590-3620自提。现货及仓单成交预估5000吨;下游聚酯市场微涨,产销整体一般。其中涤纶长丝产销56.1%,涤纶短纤产销87.37%,聚酯切片产销47.23%。

行情研判,本周宁波台化以及扬子石化将陆续进入检修期,但是桐昆石化面临重启压力,或抵消检修带来的利好影响,但整体来看进入8月份PTA装置检修力度将有所加大,8月PTA供给将环比出现下滑,另外长停企业暂未有重启计划。预估本周PTA开工区间在89%-92%,不排除存在意外检修停车的可能。TA供应压力减轻,料对价格有稍微的支撑。

策略方面,建议TA2009合约偏多操作。


乙二醇


偏多操作

上一个交易日EG2009高开低走,收于3772元/吨。早间张家港市场本周现货基差商谈在贴水2009合約55-65,报盘3725,递盘3720。午后张家港市场本周现货基差商谈在贴水2009合約55-65,报盘3745,递盘3740。昨日市场日均价收于3727.5元/吨。

行情研判,近期受装置检修等因素影响,乙二醇供需格局出现改善预期,且受助于加工费支撑,EG料继续上行。

策略方面,建议EG2009合约偏多操作。


有色--铜


维持观望

隔日,上海市场电解铜对当月合约报升水40-100元/吨;广东市场电解铜对当月合约报升水30-100元/吨;华北市场电解铜对当月合约报升水30-80元/吨,铜价涨幅有限,现货市场交投清淡,部分地区升水现小幅滑落。宏观方面,美国当周初请失业金人数低于预期值,英国央行利率持平。基本面上,智利铜矿的罢工问题得到解决,但秘鲁的铜矿运输问题仍未落地,铜精矿的可持续供应问题或依然存在,此外,尽管LME铜库存延续下降趋势,但降速环比明显减缓,叠加国内铜消费处于季节性淡季,铜杆、铜管等开工率均出现不同程度的下滑,基本面支撑环比减弱,此外,近期金银价持续刷新高位,一定程度上给予铜价压制,故近期铜价或维持区间弱势震荡。

策略方面:场外资金维持观望。


有色--铅


多头止盈

隔日,上海市场电解铅对沪铅2008合约升水0-30元/吨报价;随着铅价走强,再生精铅冶炼利润得以修复,原生/再生价差扩至250-300元/吨,下游多畏高慎采。高温天和南方汛期一定程度上加速蓄电池更换节奏,消费环比已出现好转,传统消费旺季可期,叠加近期蓄电池价格频繁上涨,提振电池厂生产积极性,国内铅锭社会库存持续去库,另外,近期合肥、山东、四川等地陆续开展整治废旧铅酸蓄电池环境违法专项行动,或阶段性影响再生铅供应量。基本面的利多因素被不断放大。经过多日蓄势,内外盘协振走高,纷纷刷新近期高位,但16500元/吨关口突破仍有难度,前期获利盘可选择落袋为安。

策略方面:多头止盈。


有色--锌


多头止盈

隔日,上海市场0#锌普通品牌对沪锌2008合约升水80-90元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2009合约升水10-30元/吨,沪粤价差维持70元/吨;天津市场0#普通锌对2008合约报升水270-340元/吨,沪津价差220元/吨,较前一交易日缩小20元/吨,锌价走高,叠加升贴水报价坚挺,下游以观望为主。尽管上周锌锭社会库存出现累库,但“淡季不淡”的库存表现,使得资金对四季度的去库抱有期待,经过多日尝试,沪锌成功突破万九关口的压制,并逼近19500元/吨。另外,近期锌价日内波动剧烈,可多尝试短线交易。

策略方面:多头止盈。


农产品--油脂油料


豆粕逢低做多,油脂关注豆粽套利

6日,国内豆粕小幅下跌;隔夜美豆冲高后回落,连续3日下跌,受天气利好打压,天气预报显示,美国中西部的西部地区的降水缓解了主要种植地区干燥天气状况限制产量的担忧。在油脂方面,马棕榈油再次走高,因马来西亚7月棕榈油库存下滑的预估发布之后,逢低买盘带动价格上涨。有数据显示主产国7月产量有所下滑约10%,且出口数据显示7月马来出口有所恢复,环比出现增加5-8%;7月末马来棕榈油库存下降至180万吨的低水平,不存在较大的压力,这对价格形成支撑。

国内豆粕现货报价约2900-3000左右,国内华东一级豆油约6500左右,广州棕榈油报约6200左右。

策略方面,建议豆粕尝试做多;油脂关注豆粽扩大套利。


农产品--棉花


区间偏弱运行,建议观望为主

6日,国内郑棉期货震荡走强,夜盘大幅拉升,突破平台;隔夜外盘小幅上涨0.67%,因美国主要棉花种植区天气干燥引发市场担忧,美国农业部(USDA)生长报告显示,截至2020年8月2日当周,棉花优良率为45%,前一周为49%,去年同期为54%。全球疫情仍然处于扩大之中,需求短期内难以好转,下游的弱势格局将在一定程度上拖累棉价上行。另外,国内供给充足,即库存和仓单数量处于历史同期高位,这对国内棉价形成压制,继续上涨动力不足。

逻辑:中美关系再次紧张,全球疫情始终没有缓解,叠加国内产业链基本面仍然较弱,下跌缺乏空间,上涨缺乏驱动,难有趋势性行情,区间偏弱震荡。

策略方面:区间偏弱运行,建议观望为主


农产品--白糖


长线逢低做多远月

6日,国内郑糖探底回升,夜盘继续走高,7月销售数据显示市场消费已经恢复正常,对价格形成利好;隔夜外盘上涨2.8%,机构StoneX周四表示,全球2020/21年度(10-9月)糖供应缺口预计为130万吨,6月预估为过剩50万吨。从供应看,巴西高强度生产仍在继续,但此前市场已经交易了利空,而泰国的恶劣天气或令产量预期继续削减给市场带来提振。国内基本面,6月份我国进口糖41万吨,环比增加11万吨,同比增加27万吨,这引发市场对进口放开的担忧;截止7月底全国库存为246万吨,处于近几年较低水平附近。8月份,国内迎来消费旺季,盘面价格估值处于低位。

国内广西集团现货报价5280左右。

逻辑:国内供需平衡,未来消费将好转,叠加外盘持续向好,建议可长线入场做多。

策略方面:前期有多单可继续持有或逢低做多SR2101。


标签:机构行情评论 期货手续费