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【招金早评】招金期货专家看盘—20200807

2020年8月7日 09:08

2020年8月7日 09:08

 宏观经济:
1、央行:稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,完善跨周期设计和调节,处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系,实现稳增长和防风险长期均衡。推动贷款市场报价利率改革,8月底基本完成存量浮动利率贷款定价基准转换工作。坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段,保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性,实施好房地产金融审慎管理制度。

2、财政部:把保就业作为重中之重,用好用足抗疫特别国债和地方政府专项债券,重点支持带动就业能力强的补短板项目,开发更多就业岗位。鼓励创业带动就业,支持养老、托育、医疗、家政等社区家庭服务业发展壮大,吸纳更多就业。推进新型城镇化建设,大力提升县城公共设施和服务能力,开发更多就业岗位。推动传统制造业优化升级,支持战略关键领域工程化攻坚、重点产业升级服务平台建设,引导资本、资源向战略关键领域聚焦,促进产业链向中高端迈进。

3、中证报:近期,多家央企召开了2020年年中工作会议,部署下半年工作重点。全面落实“国企改革三年行动方案”成为央企下半年工作重心;混改、重组、“新基建”是下半年央企改革发展的关键词。业内人士认为,各项改革将进入加快落地新阶段,混改、并购重组等举措有望激活资本市场一池春水。

4、外交部:美国寻求将中国打造成对手,是严重战略误判,是把自身的战略资源投入到错误的方向。中方始终本着不冲突、不对抗、相互尊重,合作共赢精神,与美方共同构建一个协调、合作、稳定的中美关系。同时我们将坚定捍卫自身的主权、安全、发展利益。

5、央行:周四,未开展逆回购操作。当日有500亿元逆回购到期。

6、隔夜shibor1.6610%,下跌2.90个基点。7shibor2.0740%,上涨1.20个基点。3个月shibor2.6000%,上涨0.00个基点。
 
贵金属:
随着美债实际收益率继续下跌,美元走软以及全球经济的不确定性,黄金价格再创历史新高至2075.14美元/盎司。美元盘中一度跌至20185月以来最低,投资者关注美国刺激措施谈判以及今晚公布的美国7月非农就业数据,市场预期增加150万,特朗普近期表示,“周五的就业数据将是个大数字”。如果美国7月非农就业报告逊于预期,预计美债收益率将创历史新低,若好于预期,美元则有喘息机会。在疫情尚未结束及全球货币宽松大环境下,贵金属或仍有长期支撑,前期多单可持。
 
股指:

核心逻辑正逐步切换至未来政策预期。旧逻辑打新配市值依旧成立,随着注册制下新股申购的开启,此逻辑或边际减弱。政治局会议暗示未来货币政策发力点由总量向结构切换,与此同时财政政策将成为下半年核心,目的在于做实增长、避免通胀。近期,市场或需反映货币政策的边际收紧。总体以震荡偏下思路看待近期市场,日内或震荡减弱。操作上建议以逢高沽空为主。风险点在于财政政策超预期、中美竞争等。


能源化工 

原油:
目前原油基本面展现弱势,但短线美股走势偏强,市场情绪对原油盘面走势提供较强支撑。当下原油基本面与5-6月份相比有转弱迹象,供需两端对原油的支撑力度在转弱,在无突发利好推动下,暂不看好原油上方空间,同时仍然要防范原油冲高后再度回落的风险。原油短线暂不建议追高,继续等待短线事件和消息指引,同时继续关注原油与美股的联动性。

LPG
近期PG盘面保持震荡走势,PG基差短线再度拉宽,盘面仍然保持高升水。国内LPG现货底部支撑较强,暂无大跌风险,前期盘面冲高回落后短线触底反弹,PG盘面当前整体仍然保持相对强势,趋势上仍可寻求回调做多,后市多单布局建议20122101合约。
 
PP
供应端,检修利好进入尾声,开工率反弹至87%附近,下半年超300万吨新装置有望投产;需求端,淡季尚未结束,不过阶段性补库后库存压力不大;成本端,油价一度大幅拉涨,成本支撑增强,但有较大利润挤压空间;基差端,低价货源频现,基差修复至100以内。综合来看下半年扩能压力主要体现在01合约,09合约压力不大,有望维持强势,关注交割前91正套机会,后期需求利好释放后关注01逢高空机会。
 
沥青:
沥青期货主力合约bu2012收于2808/吨,涨0/吨,涨幅0%。国内沥青现货市场局部下滑,近期山东及周边炼厂出货转淡,装置开工小幅增加,下游接货情况一般,库存整体小幅增加,现货价格坚挺为主。当前华东、华南报价整体相对偏强,新单签售暂可,可交割货源报价2500-2830/吨,低端山东。隔夜国际油价宽幅震荡,沥青基本面表现一般,现货价格震荡偏弱为主,期货近期随油价波动,原油目前高位震荡,今日沥青期货操作上建议观望为主。
 
甲醇:
甲醇主力合约MA2009收盘1690/吨,跌5/吨,跌幅0.29%。目前09合约期货升水现货70-90左右,港口现货成交暂可,现货低位震荡,内地维持整理,现货价格低位震荡,各地区检修装置陆续重启,供应开始增加,但需求增量有限。近期原油高位震荡,甲醇期货或跟随能化产品同涨同跌为主,港口现货短线低位震荡,期货相对偏强。因期货依旧升水且基本面偏弱,今日甲醇操作上建议观望,日内短线注意及时止损止盈。
 
乙二醇:
国内油制和煤制均延续亏损,国内产量维持收缩,成本端表现较强支撑。台湾地区789月为检修季,加拿大装置89月计划大检,预计89月进口将有明显下降。当下需求淡季预计持续到8月上,8月中旬过后终端订单有望转好。8-9月供需存在去库预期,建议逢低做多或关注91正套。近期盘面临近3800附近吸引部分煤制产量回归,建议前高区间部分止盈前期多单。
 
PVC
本周以来pvc价格走势呈现出冲高后震荡走势,基本面看8月暂不具备趋势下跌驱动,预计维持高位震荡走势。供应端看,北元、中泰检修,8月计划检修企业涉及产能443万吨,预期PVC产量环比7月小幅增加,上游企业预售情况良好,暂无库存压力,进入9月份随着检修结束及扩能兑现,供应压力逐步显现;需求端看,近期我国华东、华中、西南等地的汛情一定程度上制约了PVC下游终端领域的生产活动,终端需求后置,关注后期库存变化。操作上,建议关注反弹高点,逢高抛空01合约。
 
苯乙烯:
非一体化石化成本上升至5350,现货在成本线附近止跌,苯乙烯部分装置检修,涉及产能55万吨左右,宝来新增35万吨产能计划8月份投产,石化及港口库存处于历史偏高水平,下降缓慢,下游新增产能偏少,镇江奇美PS52万吨装置计划8月初停车检修一个月,多空因素对峙,预计期货09合约维持5400-5700区间震荡,建议区间操作。
 
PE
月初石化库存处于低位,不过石化集中检修结束,预计8月中旬供应显现,三季度新增产能投产,石化供应预期上升,进口供应正常,成本在7000-730009合约盘面升水现货50-100,进口窗口面临开启风险,建议轻仓试空2101合约。
 
纯碱:
预计今日纯碱市场仍以推涨整理运行。其中河南、湖北区域轻质纯碱买涨氛围升温,实单签单有较好表现;青海区域实单商议,上下游僵持氛围仍较为浓厚,近期或受吉兰泰、青海发投等装置检修影响,下游用户僵持态度趋缓;其他多区域签单表现一般。期货市场方面,当前盘面升水幅度较大,故操作上建议谨慎对待,等待下游需求释放后可观察抄底机会。
 
玻璃:
从近期玻璃生产企业库存情况看,已经持续两个月以上连续减少,同比增加的幅度也在合理范围之内。一方面目前已经处于销售的旺季开始,下游加工企业和贸易商增加了一定幅度的备货,另一方面近期产能增加的速度也在将趋于缓和,在产产能同比去年增幅不大。从基本面来看,预期供需结构将持续好转,但盘面价升水幅度较高,受市场情绪影响易出现大幅波动,操作上建议暂时观望为主,等待01价格充分调整后可适量布局远期多单。
 
尿素:
昨日,国内现货市场继续大幅上调,国内信心仍然强劲,短期仍继续坚挺。利好方面,印度再次发布标购,利好行情;复合肥秋季肥逐步开始生产,其对原料采购或稍有支撑;国家发布淡储任务,政策利好;利空方面,日产长期维持高位运行态势;工业方面开工一般,需求同比被压缩。策略方面:暂时维持观望。
 
天胶:
沪胶强势大涨,资金大幅流入做多,NR合约更是封涨停板。这次资金大幅推动上涨,还是延续在此前偏强震荡的基础之上,但是突然的拉涨,对接下来交易节奏的把握难度提高了。NR拉涨是主要利多驱动,一点是仓单库存持续下降,一点是近期下游轮胎企业的出口回暖,对标胶需求增强,近期轮胎厂有采购原料,以及套利盘加仓现货,令现货流动性紧张,对期货盘面形成正反馈。但是ru01作为远期合约,上涨已经拉开了近月的升水和与现货的升水,因现货库存不断累积,期货高升水会令套利盘锁定利润和更多的库存,因此要注意追涨的风险。当然橡胶的现实利空已经清晰,趋势上长期看多不变,重要的是交易节奏的把握,盘中回调确认支撑再进场。当前多单注意保护利润。
 
纸浆:
近期纸浆基本面变动较为有限,国内木浆市场基本持稳。8月最新一轮外盘报价较上一轮变动不大,进口成本未出现抬升,供应端上半年进口量同比上涨16.3%,海外浆厂受到疫情影响较小,停产减产幅度较为有限,后期供应端仍有较大压力;需求端看,港口库存去库速度一般,7月下旬维持小幅去库,当前下游原纸厂家原料库存充足,文化纸的利润维持在中位水平,但文化纸整体合同货的比例较高,因此对就现货层面的采购影响偏少。而中小企业数量较多的生活纸方面,近期整体的利润较差,大轴原纸价格在持续性的回落。操作上建议暂时观望。

农副产品 

苹果:
现货方面,由于质量问题及库存压力,价格开始大幅下滑,电商开始大量发货,低价货及优质果有所抬头。早熟果开始逐步上市,开秤价格与正常年份差别不大,但价格快速下滑。后续持续关注早熟果的销售情况及南方柑橘的产量情况。在整体消费及需求降级的情况下。预期盘面进入低位区间震荡后,继续向下运行。操作方面,AP10暂时关注7000附近整数关口支撑。
 
豆油:
昨日夜盘三油冲高回落,三油总库存在175万吨处于同期低位,对油脂市场存在一定支撑。尽管上周油厂压榨量增至206万吨增幅5.4%,但中包装需求较好,豆油库存仅增1万吨至124.6万吨,天下粮仓预估未来两周压榨量将会保持在200万吨以上,供大于求的局面预期持续。但收储题材炒作不断,维持区间震荡观点,密切关注集团企业的采购以及美豆主产区的天气。
 
鸡蛋:
短线看,3季度受产量下降,需求增加推动,整体呈现震荡上涨走势,后期关注淘汰鸡淘汰力度及产量变化,因09反应中秋预期,建议近月前期多单逢高止盈。同时关注10合约3900点附近做空机会,做中秋后逻辑。
 
棉花:
隔夜美盘继续收涨,主产区炎热以及美元创新低、股指强势支持,不过当周销售净减少6.85万包。美盘指数略上长期下降通道上轨。近期主要支持因素国内经济恢复较快,美元指数屡创新低,疫苗研制进展顺利进入三期试验,美棉总体销售较好,下年度全球期末库存下降,中美股市较好,同时美国飓风与干热天同时影响产区。不利因素目前全球疫情扩张,国内下游需求改善不明,C32S纱价创新低,新棉上市期临近,中美紧张关系持续不利于市场。国内指数增仓上行到长期下降通道上轨位置,预期延续反弹震荡走势,关注内外盘指数长期下降通道上轨阻力作用。操作:1月合约沿5天线等轻仓短多参与。
 
棕榈油:
7月马棕油预期减产增需,库存预估下降20-30万吨。印尼8月产量有所恢复,但传导至发船及国内供应还需要时间,8月份国内港口仍存在到船延迟可能性,库存预期低位徘徊,现货紧张状态或持续。8月到港预估42万吨,9月到港预估45万吨,月度供需紧平衡状态,对基差继续带来支撑。USDA供需报告预期调高单产及产量,丰产预期笼罩下美豆预期震荡偏弱。综合,MPOB报告的阶段性利多兑现及USDA供需报告的利空预期可能会带来一波回调,但8.9月份基本面仍偏强,单边操作注意节奏转变;P1-5可尝试逢低参与正套;Y-P01 低位做扩继续轻仓持有,驱动减弱,可适时离场。
 
玉米:
随着政策的调控,近期市场贸易出货增加,华北地区现货报价出现不同程度下调,目前来看,临储拍卖玉米成交4000多,随着政策强制出库,预计8月份市场供应较7月将更显宽松;另外进入8月份,市场卖套保资金增多,且新粮即将上市,多头资金预计要有规避,因此短期市场或现一波回调。但是远月预计回调空间不大,毕竟新年度供需缺口较大,且新粮上市前,市场供应不确定性高,后期远月可逢低布局长线多单。其次关注后期天气对新季玉米影响。

黑色有色


  

双焦:
焦化厂开工小幅回升,钢厂开工高位运行,国产煤供应维持高位,焦煤供需整体仍偏宽松,估值修复之后焦煤开始交易供应宽松逻辑,近期存在回调压力,但考虑焦煤廉价仓单有限,且四季度供应有收缩预期,且黑色整体表现良好,焦煤也缺乏大跌基础,预计焦煤将进入震荡格局。近期山西焦炭限产消息带动焦炭盘面再次走强,然而库存表现看焦炭供需仍比较平稳,故焦炭在预期下偏强,但缺乏现货跟随,进一步上涨空间受到限制,山东以煤定焦传言后续仍将严格执行,考虑未来焦炭供应扰动增加,焦炭盘面1月仍有做多价值,回调买入为主。9月合约越来越临近交割,盘面升水较多,虽然持仓看现货不够交割,但注意多头撤退后交货杀多的可能。
 
钢矿:
中期来看,下半年钢材需求期待基建继续发力,地产也在出现超预期的利多。如资金不出现问题,那么下半年黑色上涨仍可期待。铁矿方面,钢材消费好叠加高炉大量投产,中期价格上行驱动明显。短期,钢材消费底部震荡,成材以及铁矿上涨驱动均不强。策略方面,单边行情暂观望;螺纹以及铁矿1-5正套,可择机布局。
 
沪铜:
秘鲁因Las BambasAntacappay矿山宣布遭遇运输不可抗力因素,短期对该国铜精矿出口造成较大干扰,TC报价依旧维持在50美元/吨以下。但对于国内炼厂来说,8月原料供应紧张问题环比改善,前期检修临近尾声,预计产量环比将回升。现货方面,昨日上海电解铜现货成交在51400/吨附近,对当月报价升水40-100/吨,近两日市场买盘不佳,下游观望情绪较浓,周内僵持局面较难得到改善。受到宏观面转好及资金强势推动,铜价大幅上涨,但基本面的利好已基本兑现,短期进入淡季,在需求难以支撑的情况下未来长期维持在高位的可能性较小。长期维持多头判断,但当前价格较高,震荡加剧,单边操作难度较大,建议短期观望,等待逢低做多机会。
 
沪锌:
中国乘联会预估,7月乘用车主要厂商零售同比增长6%,环比降6%,汽车订单有开始放缓迹象。现货方面,上海地区普通锌成交在19360/吨附近,对9月报升水85元,期锌加速上行,现货价格走高后,下游观望为主,成交转差。目前锌价尤其是锌矿价格高企,令供应端利润重回高度区间,可能引起供应兑现超产,从而看目前锌价已超出合理区间,预计未来需求表现继续坚挺情况下,国内现货货源略微偏紧。但总体来看,产量增加只是时间问题。叠加当前消费淡季来临,未来锌价上行空间将较为有限。


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