期货开户预约热线 13521216846

中国期货开户网LOGO

中国期货开户网LOGO

热点专题:豆粕供应充足需求偏弱,期价上涨空间有限

2020年7月8日 22:20

2020年7月8日 22:20

  进入6月份以来,随着进口大豆陆续集中到港,国内油厂开机率保持在200万吨以上超高水平,终端提货节奏近期有所提速,但南方多数地区连续暴雨天气,不仅使得南方水产养殖受到明显影响,部分油厂豆粕提货装货也受阻,因而压低基差销售且催提意愿较强,再加上北京新发地农产品批发市场发生聚集性新冠疫情,引发市场担忧,叠加近月供应宽松预期,令终端买家入市谨慎抑制豆粕价格,因而油厂豆粕库存处于持续增加状态之中。

  期现货价格方面,当前豆粕期现货价格总体偏弱,截止6月24日,大连商品交易所豆粕主力M2009在2800-2840元/吨区间内窄幅震荡;沿海主流油厂豆粕报价集中于2640-2760元/吨,周度跌幅集中于10-40元/吨,较6月初波动区间10-60元/吨,较3月底年内高点偏低550-690元/吨,较春节前则窄幅波动10-40元/吨,较去年同期则下跌200-300元/吨。

  一、美豆生长良好,出口竞争力显现

  美国农业部6月18日消息称,从明尼苏达州到内布拉斯加州等中西部的北部地区出现阵雨和风暴天气,整体上有利于大豆作物。未来几天,随着中部地区温度下降,从南部平原到中西部的北部地区将会出现大范围的阵雨和风暴天气,雨量可能达到1到3英寸,甚至更高。由于中西部占到美国大豆总产量的90%以上,近来中西部地区的多雨天气可能提振大豆出苗,改善作物状况。根据USDA作物生长报告,截至2020年6月21日当周,美国大豆种植率为96%,此前市场预估均值为97%,之前一周为93%,去年同期为83%,五年均值为93%。美国大豆优良率为70%,市场预期为71%,之前一周为72%,去年同期为54%。今年美国农户计划种植8350万英亩大豆,预计2020/21年度美国大豆产量将达到1.12亿吨,同比增加16%。

  由于今年1月至5月巴西累计出口大豆约5000万吨,远高于去年同期累计值3520万吨。超预期出口后巴西可供出口大豆数量下降,远期大豆贴水报价相应走强,叠加雷亚尔升值,相比之下,美西及美湾大豆9-10月报价相比巴西豆更具价格优势,有利于美豆出口前景。同时上周中美夏威夷会晤或将加速中国采购美国大豆等农产品。



  二、大豆集中到港,油厂开机处于高位

  根据天下粮仓调查统计,截止6月19日当周,5月份国内港口进口大豆实际到港153船1000.33万吨,6月份国内各港口进口大豆预报到港159船1044.1万吨,7月份到港量初步预估1040万吨,较前一周预估增30万吨,8月初步预估920万吨,较前一周预估持平,9月初步预估810万吨,10月份初步预估720万吨。按上述到港预估量,预计2019/2020年度(2019年10月至2020年9月)中国进口大豆量将达到9601.58万吨,较上年度调查统计的进口量8279.49万吨增长1322.09万吨,增幅15.97%。



  油厂开机率方面,随着大豆集中到港,且天热大豆容易热损,油厂尽量保持开机,令开机率继续上升,截止6月19日当周,油厂开机率创周度新高,全国各地油厂大豆压榨总量213.82万吨,较前一周205.2万吨增加8.62万吨,增幅4.20%,当周大豆压榨开机率(产能利用率)为61.58%,较前一周的59.10%增加2.48%。据天下粮仓预测,未来两周油厂压榨量将维持215万吨及217万吨的超高水平。


  三、下游成交有所起色,豆粕库存持续增加

  由于美豆价格滞涨回落,豆粕期货及现货弱势震荡,近期生猪存栏持续恢复,饲料需求逐步好转,下游用户逢低适量采购,令6月19日当周豆粕成交量略高于前一周。截止6月19日当周,豆粕总成交量99.88万吨,较前一周84.68万吨周比增加17.95%,较去年同期46.25万吨增加115.95%。

  但由于油厂大豆压榨量维持超高位,使得豆粕库存继续增加,截止6月19日当周,豆粕库存已连续第九周回升,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量90.03万吨,较前一周的75.09万吨增加14.94万吨,增幅在19.90%,较去年同期85.28万吨增加5.56%。未来两周压榨量预计仍在215万吨左右的超高水平,豆粕库存或继续增加。




  四、水产养殖受限,生猪存栏有所恢复

  北京新发地批发市场发现新型冠状病毒疫情令北京新冠疫情防控升级,对肉类和水产消费造成一定的负面影响。且6月份以来,我国强降雨的重心仍集中在长江中下游一带,令部分地区出现了洪涝灾害,对当地水产养殖构成一定利空,预计水产料对豆粕消费提振作用有限。



  生猪存栏方面,农业农村部数据显示5月份全国生猪存栏和能繁母猪存栏双双保持快速恢复势头。据全国400个定点监测县数据,5月份能繁母猪存栏环比增长3.9%,连续8个月增长,增幅23.3%;种猪和仔猪产销两旺,主产省仔猪价格有较大降幅;全国生猪存栏环比增长3.9%,连续4个月增长。生猪养殖利润方面,根据Wind统计数据显示,截止6月19日,外购仔猪、自繁自养生猪头均养殖利润分别为1023.88元/头、2104.51元/头。猪肉价格方面,截止6月19日,中国22省市猪肉价格为41.89元/千克。目前生猪养殖利润仍较为可观,规模大厂扩张积极性仍旧不减,生猪养殖逐步恢复。


  五、后市研判

  综合来看, 6-8月大豆月均到港量超过1000万吨,随着巨量进口大豆陆续到港,国内大豆库存增加,油厂开机率保持超高位,豆粕库存连续增加,部分地区油厂面临胀库。而南方暴雨导致部分地区水产养殖也受到明显影响,同时北京将疫情应急响应级别提升至二级,疫情防控升级可能再度冲击餐饮业需求,均抑制粕价,预计未来一段时间豆粕上涨空间有限。

标签:机构行情评论 期货手续费