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宏观热点提示:再贷款再贴现利率双降,专项债补充中小银行资本金

2020年7月3日 16:30

2020年7月3日 16:30

事件:中国央行再度出招降低实体融资成本,下调再贷款和再贴现利率25个基点(bp),其中再贴现利率为近10年来首次调整。国常会允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金。

点评:本次事件有两点值得关注:
1、近期中小企业迎来新的利好,中国国务院常务会议称,在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度,允许地方政府依法依规,通过认购可转换债券等方式,探索合理补充中小银行资本金新途径。据国务院发展研究中心金融研究所银行研究室副主任王刚等此前撰文指出,中国4,000多家中小银行里,有605家资本充足率低于10.5%的最低监管标准。推动中小银行补充资本和完善治理,也有利于中小银行更好服务中小微企业。在中国中小企业具有明显的“五六七八九”的典型特征,即贡献了50%以上的税收,60%以上的GDP,70%以上的技术创新,80%以上的城镇劳动就业,90%以上的企业数量。所以此次专项债补充中小银行资本金,将有力的支持中小银行和企业抵御疫情的冲击。
2、此次央行决定下调再贷款再贴现的利率,而没有进行降准降息等市场预期的大范围的利率工具的运用,说明央行谨慎的考虑了货币政策的负溢出效应,考虑到当前国内疫情防控的情况较好,并没有进行不顾一切的大水漫灌的流动性投放,而是试图在多目标中寻找货币政策的平衡性,随着货币政策的转向,我们预计受到经济下行压力影响,下半年宽松货币政策的基调不会改变,但是2020年货币政策最宽松的时期已经过去,短期内预计还是以公开市场调节工具为主,暂时不会出台更大规模的经济刺激政策,未来货币政策的重点可能更加倾向于防止资金空转以及引导资金脱虚向实为主。

分析师:顾琛

标签:机构行情评论 期货手续费