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国信期货晨会纪要2020年7月3日

2020年7月3日 09:27

2020年7月3日 09:27

国信期货晨会纪要2020年7月3日:


股指:券商信息不确定 股指IF减仓
昨日券商集体大涨,资金疯狂流入。或许与“传闻券商合并”有关。盘后中信证券、中信建投纷纷公告。光大证券也发出公告。在国内资本市场层面,对信息较为敏感,且传闻发生在券商大涨之后。信息的不确定,可能对市场形成冲击,但是百亿资金的成交额会显著带来市场活跃性,股指多单适当减仓。
操作建议:IF多单减仓

国债:货币政策较弱 国债多单轻仓
随着6月份央行的货币政策减弱,市场短期博弈减弱。从中远期来看,国内经济需求持续增加,信贷需求上升。需要低利率货币环境。从长远来看,国债仍处于多上涨通道基础之中。短期层面,市场博弈减弱,国债多单轻仓。
操作建议:多单轻仓

贵金属:非农数据超预期 但避险情绪提振金银
周四晚间,COMEX 金银期货双双上涨,纽约金主力8月合约上涨10.1美元,结算价报1790美元,上涨0.6%;纽约银主力9月合约上涨10.4美分,结算价报18.322美元,上涨0.6%。 国内夜盘方面,沪金主力合约Au2012报401.02元/克,上涨0.49%;沪银主力合约Ag2012报4375元/千克,上涨0.41%。
昨晚美国公布6月非农就业数据新增480万创历史新高,大幅好于305.8万的预期值,失业率回落至11.1%,但该数据调查为6月12日当周,未能计入近期美国疫情反弹对劳动力市场的影响,黄金小幅下挫后强势反弹。另外美国当周初请失业金人数本周虽继续下降但仍高企于140万以上。考虑到美国新冠疫情形势仍然严峻或将拖累经济复苏进程,叠加全球多处地缘政治格局具有高不确定性,市场避险情绪仍不减,在低利率的宽松环境中将继续为黄金价格提供支撑。
操作上建议:黄金逢回调短多,白银暂时观望,注意控制风险,波段操作思路为主。

铜铝:宽货币强刺激带来利好,有色金属小幅上涨
周四晚间,受强于预期的美国非农数据带动,海外股市和大宗商品多数上涨,伦铜期货收盘报6093.5美元/吨,上涨0.62%,伦铝期货收盘报1624美元/吨,上涨0.03%,国内期货夜盘有色多数小幅上涨,沪铜期货Cu2008合约报49380元/吨,上涨0.26%,沪铝期货Al2008合约报13980元/吨,持平。近期全球部分大类资产价格迭创新高,因全球央行宽货币宽信用带来流动性宽松和通胀抬头的刺激,股市及大宗商品等权益类和周期品资产整体走强,有色短期供应扰动题材和国内低库存支撑现货,考虑到短期流动性宽松、产业可流通库存偏低及近月挤仓风险仍较大,建议客户在反弹过程中控制单边敞口规模,谨防短期高位双向波动,产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险,铜铝跨期结构正套持有为主,跨市结构以正套为主。

锌镍:基本面转弱 沪锌短期看空
周四晚间,沪锌主力涨0.21%,报16725元/吨。惠誉国际预测,随着中国市场需求的改善,锌价将在今年下半年上涨。不过7月份锌市基本面有转弱的风险,一方面是随着海外矿山的陆续恢复,国内冶炼厂原材料库存有较大幅度恢复,另一方面是7、8月份为国内传统消费淡季,叠加南方汛情将进一波压缩需求,短期内锌市料震荡偏弱,建议观望。
周四晚间,沪镍主力涨1.07%,报103250元/吨。随着菲律宾矿的陆续到港,港口镍矿库存在近期出现反弹,下游不锈钢在近期排产较高,但预计因利润压缩等问题有减产意愿,不过考虑到镍矿价格仍高,预计短期内镍价将在基本面转弱和镍铁成本支撑下震荡,建议观望。

螺矿:关注唐山限产 螺纹偏多操作
周四夜盘,螺纹2010合约震荡上行,报3600元/吨,涨幅0.87%。周四全国主流建材贸易商成交量20.99万吨。钢联库存数据显示产量高位运行,两库攀升近50万吨。盘面反映来看利空出尽,唐山传出7月严格限产的消息,建议多单介入。
周四夜盘,铁矿石2009合约横盘震荡,报740.5元/吨,跌幅0.13%。港口库存10808.75万吨,涨27万吨,日均疏港量315.38万吨。唐山严格限产消息影响盘面,短期铁矿表现弱于成材,但整体方向仍向上,建议多单介入。

双焦:焦煤区间震荡 波段操作
周四夜间,焦炭2009低位开盘,震荡偏强运行,报收1876,上涨4,跌幅0.21%。焦化行业利润高位,刺激生产,前期山东部限产焦企有小幅提产,下游钢厂铁水产量高位支撑需求,现货价格有支撑。期货盘面在终端需求走弱预期下回调,低位震荡,建议短线操作
周四夜间,焦煤2009高位开盘,窄幅震荡运行,报收1193,上涨7,涨幅0.59%。内矿开工回升,下游焦企利润高位,补库带现货价格走强,期货盘面维持区间震荡格局,建议波段操作。

动力煤:继续走高 动力煤偏强
周四夜盘动力煤期货继续小幅走高,维持强势。受到进口配额不足影响,进口逐步减少。进入7月,需求旺季逐步到来,同时上下游去库存加快,另外,周边金融市场维持上涨,提振市场信心。煤炭市场去产能加快,现货价格维持强势。操作建议:多单持有。

铁合金:锰硅招标价定价低于市场预期,硅铁现货继续偏紧
周四夜间,黑色系商品小幅震荡上涨。重庆钢铁公布7月硅铁75B招标价格为5960元/吨(现款含税),采购数量1300吨。衡阳钢管敲定7月硅铁75A招标价格为6400元/吨,较6月价格上涨190元/吨,采购数量200吨。硅铁现货价格偏强,但价格上调以后,询价活跃采购减少,市场观望居多。伴随价格的上涨,复产的企业也在陆续增多。预计硅铁大幅震荡格局不改,价格若继续下行可逢低接多。
周四夜间,黑色系商品小幅震荡上涨。昨日,华北某大型钢铁集团公布7月硅锰合金定价6500元/吨,相较上月定价下调900元/吨,低于市场预期。锰硅现货价格继续回落,锰矿港口库存重新回升,现货锰矿及锰硅价格偏弱为主。建议投资者逢高沽空。

豆类:多头平仓 美豆微幅下挫
周四CBOT大豆期货市场收盘下跌,因为多头获利平仓抛售。11月期约收低2.25美分,报收896.75美分/蒲式耳。因公共节日,美国市场周五休市,下周一恢复交易。受此影响,夜盘豆粕高位整理。M2009合约2900一线略显压力。短线偏多操作。

油脂:外弱内强 棕榈油夜盘上行
周四CBOT豆油期货收盘下跌,因为大豆走低。12月期约收低0.26美分,报收28.75美分/磅。与之相比,连豆油继续震荡上行。
周四BMD毛棕榈油期货市场收盘上涨,追随竞争性植物油市场的涨势。9月毛棕榈油期约上涨34令吉,报收2361令吉/吨。受此影响,国内连棕油震荡上行。
周四ICE加油菜籽期货市场收盘互有涨跌,当天大盘呈现牛皮振荡态势。11月期约收低0.10加元,报收476.40加元/吨;郑菜油延续高位震荡走势。国内油脂调整行情仍在继续,短线操作。

白糖:原糖小幅收涨 郑糖等待产销
糖价略有上涨,涨幅受限于供需情况。10合约上涨0.07美分,涨幅为0.6%。当前市场白糖供应紧俏的压力缓解,原糖方面巴西生产的压力还是不容忽视。整体来看,国际糖价缺乏进一步上涨的利多因素。预计高位震荡走势为主。夜盘郑糖小幅震荡,市场等待广西产销数据,云南库存压力仍偏大。月间差方面,9-1价差继续小幅走强,操作上建议9-1正套持有。

棉花:出口数据低迷 棉价涨势受限
干旱天气支撑,但出口数据限制,期棉价格小幅上涨。12月合约上涨0.19美分,涨幅为0.3%。得克萨斯州预计没有降雨,这对于棉价有提振,盘中一度走高。而出口报告数据疲弱。至6月25日当周,美国陆地棉本年度净销售较上一周减少35%,较四周均值减少54%。夜盘郑棉小幅震荡,外盘上行受阻,支撑减弱。不过国内储备棉成交率继续维持100%,成交均价上涨。短期郑棉预计震荡概率大。操作上建议波段交易为主,9-1反套继续持有。

鸡蛋: 现货上涨 多单持有
周四鸡蛋期货近强远弱,主力9月合约交易区间在3958-3991元之间,较上交易日结算价下跌0.20%。现货方面,今日部分地区价格上涨,北京涨5元至110元/44斤;河南涨至2.55-2.6元/斤。卓创最新存栏数据显示,截至6月底全国在产蛋鸡存栏量为13.161亿只,环比下降2.98%,去产能好于预期。操作上,9月低位多单持有。

玉米: 临储拍卖延续高成交 夜盘上涨
周四夜盘玉米期价上涨,主力9月交易区间在2101-2114元,较上一交易涨约1.01%。现货方面,据汇易网数据,南北港粮价大体平稳,锦州新玉米主流集港2120-2150元/吨,鲅鱼圈主流报价2120-2165元/吨,广东蛇口散船玉米主流报价2250-2270元/吨,集装箱一等玉米报价2290-2310元/吨,均较昨日持平。周四临储拍卖维持在100%成交,价格与第5次变化不大,目前首批临储拍卖粮出库时间临近,现货供应将有所增加,山东深加工企业晨间到车数近日也快速上升,显示贸易商出货意愿上升。盘面来看,9月在2080一线仍面临着较强的支撑,后市预计在2080-2150区间震荡为主。操作上,观望。

PTA:原油推动 盘面震荡回升
周四夜盘小幅上涨。装置重启叠加新产能投产,PTA开工率处于高位,下游聚酯成品累库,江浙织机工厂降负,市场供需基本面承压,但因成本支撑及绝对价格偏低,PTA盘面短期跟随油价波动,建议底部震荡思路。

聚烯烃:现货市场坚挺 盘面偏强震荡
周四夜盘震荡上涨。当前供应压力不大,下游工厂维持刚需,高价抵触情绪仍在,石化去库节奏放缓,进口集中到港有所冲击,盘面整体延续偏强震荡,关注海外疫情变化,建议回调震荡偏多思路。 

甲醇: 检修增多,甲醇震荡上行
周四甲醇期货主力MA2009合约收盘1798元/吨,较上一交易日涨幅1.64%,减仓11.88万手,持仓131.5万手。截至7月2日,国内甲醇整体装置开工负荷59.66%,下跌0.37%。西北地区开工负荷64.65%,下跌4.64%点。本周新疆广汇120、内蒙易高30、中煤榆林180、宝泰隆70进入检修,西北地区甲醇开工负荷继续下滑。接下来还有兖矿榆林(120)计划7月6日起检修25天,兖矿国宏(67)计划7月检修,明水大化(60)计划7月中下旬起检修12-15天,7月甲醇开工率预计将进一步下滑,局部供应或将减少。操作建议:多头思路操作。

原油:经济数据改善 油价震荡反弹
美国6月份新增480万个就业岗位,失业率从5月份的13.3%小幅降至11.1%。这是自新冠病毒爆发后美国出现大规模裁员以来,雇主连续第二个月增加就业岗位。这两个数据都超出了此前媒体调查经济学家的预期。但是美国疫情已经严重到难以预计的程度,再次封锁可能导致经济再次滑坡。技术面,油价近期或维持震荡反弹。操作建议:震荡反弹思路操作。

橡胶:胶价短期或震荡反弹
下游轮胎市场:近期国内轮胎市场运行趋稳,全钢轮胎整体开工略高于半钢轮胎。中国经济数据继续改善,提振了投资者信心。6月份中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数稳中有升,而且处于增长期国内股市和原油期货价格上涨提振了市场多头信心。技术面,胶价或震荡反弹。操作建议:震荡反弹思路操作。

燃料油: 东半球港口燃油去库 轻仓布局月间正套
周四夜间,受国际油价夜间走势偏强影响,上海高硫燃料油期货和低硫燃料油期货高开后震荡偏强运行,FU2009合约和LU2101合约分别上涨0.59%和下跌0.94%。本周全球港口燃油库存方面,西北欧三港库存153.3万桶,周环比上升2%,中东富查伊拉港库存1647.4万桶,周环比下降2.5%,新加坡港库存2512.3万桶,周环比下降6%。进入下半年,推动燃料油上行的主要因素有油价和船用油需求,两者受整体宏观背景影响,难以直接观测,而供应端相对更为直观,近期全球炼厂检修率大幅下降,尤其是亚洲地区炼厂,炼厂开工率的回升也意味着燃料油供应的回升,国内供应方面,随着国内炼厂生产的燃料油将通过出口退税方式流入保税船加油市场,燃料油将有较大的供应端冲击。操作建议: 基于原油结构向近月升水变化的趋势,可轻仓布局FU2009和2101正套头寸。

石油沥青: 夜间增仓上行 沥青月间正套继续持有
周四夜间,受多头主动发力影响,上海沥青期货2012合约稳步上行,报收2838,涨幅2.53%,增仓逾3.5万手。现货方面,昨日主要产区价格皆持稳。本周沥青基本面数据方面,炼厂沥青装置开工率53%,周环比上升3个百分点,其中山东和华东开工率均大幅提升,炼厂沥青库存继续去化,炼厂库存率24%,周环比下跌2个百分点,社会库存率较上周持平,在炼厂开工率上升的背景下,炼厂和社会库存率却并没有出现上升,反映当前下游需求良好。操作建议: 沥青2012-2106合约月间正套可继续持有,单边多单的可适当逢高减仓。




分析师:贺维

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