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华泰期货期权:豆粕振荡走弱,隐含波动率维持高位

2019年6月27日 09:18

2019年6月27日 09:18

量化期权

商品期货市场流动性:PTA成交活跃

品种流动性情况:2019年06月26日,铁矿石减仓865,974.95万元,环比减少4.82%,位于当日全品种减仓排名首位。精对苯二甲酸(PTA)增仓517507.86 万元,环比增长6.78%,位于当日全品种增仓排名首位;黄金5日、10日滚动增仓最多;豆粕、石油沥青5日、10日滚动减仓最多。成交金额上,黄金、铁矿石和螺纹钢分别成交26044482.50万元、25997815.26万元和14399759.35万元(环比:11.86%、33.45%、-27.91%),位于当日成交金额排名前三名。

板块流动性情况:本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准,共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2019年06月26日,化工板块位于增仓首位;煤焦钢矿板块位于减仓首位。成交量上煤焦钢矿、贵金属和有色三个板块分别成交5913.59亿元、3036.54亿元和2632.49亿元,位于当日板块成交金额排名前三;非金属建材、谷物和农副产品板块成交低迷。


金融期货市场流动性:股指期货流动性减弱

股指期货流动性情况:2019年6月26日,沪深300期货(IF)成交934.15 亿元,较上一交易日减少35.41%;持仓金额1279.99 亿元,较上一交易日减少9.74%;成交持仓比为0.73 。中证500期货(IC)成交672.52 亿元,较上一交易日减少26.80%;持仓金额1157.82 亿元,较上一交易日减少6.74%;成交持仓比为0.58 。上证50(IH)成交292.87 亿元,较上一交易日减少38.65%;持仓金额486.02 亿元,较上一交易日减少10.28%;成交持仓比为0.60 。

国债期货流动性情况:2019年6月26日,2年期债(TS)成交6.61 亿元,较上一交易日减少18.92%;持仓金额86.78 亿元,较上一交易日减少1.35%;成交持仓比为0.08 。5年期债(TF)成交43.10 亿元,较上一交易日减少24.15%;持仓金额236.15 亿元,较上一交易日减少1.08%;成交持仓比为0.18 。10年期债(T)成交261.40 亿元,较上一交易日减少19.24%;持仓金额583.20 亿元,较上一交易日减少0.69%;成交持仓比为0.45 。 


期权:豆粕振荡走弱,隐含波动率维持高位

受美豆产区天气转好影响,豆粕价格自高位有所回落。由于面临6月28日即将召开的G20峰会,将对中美贸易谈判的进程造成较大影响,而且6月28日USDA将公布种植面积报告和季度库存报告,都可能带动豆粕真实波动率的放大,因此近期豆粕隐含波动率不断走高,达到今年以来最高位置。当前豆粕9月合约隐含波动率在25.01%附近,而豆粕的历史波动率也小幅回升至20.97%,当前豆粕市场不确定性较大,不建议在G20峰会前持有做空豆粕波动率的头寸。 

9月白糖期权平值合约行权价移动至5000的位置,白糖价格回归振荡区间,当前白糖60日历史波动率为17.00%,而平值看涨期权隐含波动率下降至16.39%附近,波动率进入下行趋势,建议持有做空波动率组合。

伴随着铜价逐步止跌,铜历史波动率维持稳定,30日历史波动率为10.06%,8月平值看涨期权隐含波动率回落至13.10%。隐含波动率与历史波动率从底部已有所回升,但从长周期来看仍处于相对偏低位置,可考虑逐步布置做多波动率的头寸。 


标签: 机构行情评论

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