期货手续费2019最低团购价:AA类期货公司全部品种只加1毛钱,CTP交易系统稳定、快速;A类期货公司零佣金,多家可选,行业最低手续费,点此查看详情.

华泰期货动力煤:梅雨季日耗低位,盘面煤价大幅下挫

2019年6月27日 09:17

2019年6月27日 09:17

黑色建材

钢材:库存垒库幅度下降,市场风险偏好回升

观点:库存方面,昨日钢谷网公布中西部钢材周库存数据,中西部建材社会库存284.70万吨,较上周增加5.57万吨;厂库139.31万吨,较上周减少5.50万吨;建材产量198.76万吨,较上周增加3.75万吨。中西部建材库存总量增幅减少,垒库幅度减少明显,建材社库增,厂库降,产量较上周增加,需求季节性走弱。本周库存继续累积,但增幅有所缩小,而近期钢厂因环保限产,供给减产抗衡需求季节性转弱。宏观方面,中美贸易摩擦近期有所缓和,市场风险偏好有所回升,但仍需注意谈判出现反复。而限产程度超预期,带动成材价格上涨,钢厂利润开始回升。原料端的供给紧张形势仍难缓解,对成材的成本支撑或推升依然明显,钢价易涨难跌,建议回调建立多单。而目前成材的盘面利润依然被低估,具有较高的长线投资价值。                     

策略:(1)单边:看涨11 月份之前现货、看多910合约、对2001合约中性(2)跨期:成材合约10-01正套持有(3)跨品种:长线投资910合约扩利润套利(多成材、空铁矿和焦炭)(4)期现:全年推荐买套保,谨慎参与卖套保。

风险:1、贸易战使得中国出口发生大幅度的下滑,从而拖累制造业,从而对钢材整体消费形成大的拖累;2、宏观悲观预期下,进一步扩大期货贴水;3、地产行业出台更严厉的抑制消费政策。4、极端天气影响施工的正常进行。


铁矿:盘面情绪偏弱,回调择机进场

观点:限产政策持续发力对盘面形成压制,昨日小幅下跌0.25%。近期盘面情绪偏弱,受限产影响,缺乏矿价上涨动力,成材利润持续修复,受利润推动,可能出现唐山地区限产而其他地区铁矿需求维持旺盛的局面,此外,从唐山地区限产政策执行情况来看,本轮限产较严,但此前本已有一部分钢厂计划于六月七月检修,实际影响可能不如预期,应充分关注唐山限产实际影响产量。供应缺口与钢厂利润增加将成为推动矿价上涨的动力,多头思路可继续保持,回调择机买入。

更多详细分析,请参考半年报《供给环比增加,多头不必惧怕》、季度报告《供给收缩初显现,库存下降力度大》、年度报告《铁矿石:待到钢价企稳时,它在丛中笑》、调研报告《需求不悲观  ,结构有分化》。

策略:(1)单边:谨慎看涨 ,回调择机买入(2)套利:09-01、01-05正套,如遇大幅回调仍推荐介入做扩(3)期权:卖出看跌期权,买入实值或平值看涨期权(4)期现:合约循环买套保(5)跨品种:评估焦化限产进展,推荐多矿空焦;限产背景下做多材矿比。

风险:巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、钢厂限产政策变化、中美贸易摩擦进展。


焦煤,焦炭:限产利空焦化,提降再次发起

观点:钢厂提出第二轮焦炭提降,焦企压力剧增,市场预期悲观。

焦炭方面,近日受唐山地区高炉限产严格影响,山西、河北多家钢企提出焦炭第二轮降价,唐山地区钢厂已提出6月27日执行100元/吨提降。港口部分准一级焦自提现汇报价跌至2000元/吨,成交依旧不佳。前期山西、陕西限产焦企最近有小幅提产行为,供应较前期有所增加。目前唐山地区钢厂焦炭采购普遍采取限制或停采,库存有所堆积,当前钢厂相较焦企占主导权,打压焦价意图强烈。短期来看,受唐山高炉限产和焦炭价格提降影响,焦炭偏弱运行,后期需关注成材消费情况和环保限产政策。

焦煤方面,近日焦煤受消费下滑影响,价格频频下调。临汾,长治主焦煤下调40-70元/吨至1550-1580元/吨,京唐港一线焦煤成交价下调至1600元/吨。目前煤矿出货压力骤增,尤其表现在配焦煤上,焦企普遍采取小单采购和停采,多数煤企采取量价优惠缓解压力,成效有限。短期来看,受焦炭市场走弱影响,焦煤持稳偏弱运行,后期价格需看焦化利润情况和煤矿安检力度。

策略:焦炭方面:谨慎看空,由于唐山限产,使得原料消费强度减弱,焦炭短期降库无望,价格承压;焦煤方面:中性,焦企库存中高位,对焦煤需求有所减缓;套利:做空焦化利润,做多矿焦比价;跨期:无

风险:煤矿安全检查力度减弱,焦炭库存消化不及预期,焦化行业限产力度转弱,成材库存累积超预期。


动力煤:梅雨季日耗低位,盘面煤价大幅下挫

期现货:昨日动煤主力09合约收盘于595.6,7-9价差7.4。逐步入用电高峰,沿海电厂库存高位处于常态,下游需求仍相对疲弱。

港口:秦皇岛港日均调入量+1.5至58.7万吨,日均吞吐量-9.5至43.2万吨,锚地船舶数39艘。秦皇岛港存+15.5至553.5万吨;曹妃甸港存-9.1至372.7万吨,京唐港国投港区库存+1至232万吨。

电厂:沿海六大电力集团日均耗煤+0.28至60.27万吨,沿海电厂库存+11.1至1756.7万吨,存煤可用天数+0.05至29.15天.

海运费:波罗的海干散货指数1280,中国沿海煤炭运价指数702.68。

观点:昨日动力煤市场偏弱运行。产地方面,陕西榆林发往曹西铁路运费下调,陕煤倒挂情况缓解,部分煤矿价格小幅下调;内蒙地区部分露天煤矿停产,站台库存持续下滑,产地发运情绪较低。港口方面,港口调入有所回升,但近日成交较少,下游需求暂未有效释放,采购意图较低,市场观望较多。电厂方面,近日南方降雨增多,气温不高,电厂日耗难有提升,而库存高位消耗速度较慢。等待后期南方梅雨期结束后电厂日耗情况。

策略:谨慎看空,下游电厂煤炭库存去化较慢,电厂多以完成长协合同为主。套利:无。

风险:煤矿安全检查力度缩减;电厂库存累积超出预期

标签: 机构行情评论

微信扫描下图添加好友:期货家(qihuo-jia),AA类公司只加1毛钱,A类零佣金,期货公司官网直接开户,行业最低!推荐!