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华泰期货期权:白糖下行,隐含波动率显著回落

2019年6月25日 09:12

2019年6月25日 09:12

量化期权

商品期货市场流动性:煤焦钢矿持仓显著减少

品种流动性情况:2019年06月24日,铁矿石减仓1,028,178.97万元,环比减少5.17%,位于当日全品种减仓排名首位。热轧卷板增仓439083.28 万元,环比增长13.12%,位于当日全品种增仓排名首位;铁矿石5日、10日滚动增仓最多;豆粕、石油沥青5日、10日滚动减仓最多。成交金额上,铁矿石、螺纹钢和黄金分别成交29749678.62万元、21481468.53万元和18107716.71万元(环比:3.11%、44.49%、-13.67%),位于当日成交金额排名前三名。

板块流动性情况:本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准,共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2019年06月19日,油脂油料板块位于增仓首位;煤焦钢矿板块位于减仓首位。成交量上煤焦钢矿、有色和化工三个板块分别成交7228.41亿元、2404.21亿元和2184.12亿元,位于当日板块成交金额排名前三;农副产品、非金属建材和谷物板块成交低迷。

 

金融期货市场流动性:金融期货成交持续减弱

股指期货流动性情况:2019年6月24日,沪深300期货(IF)成交973.43 亿元,较上一交易日减少35.06%;持仓金额1287.09 亿元,较上一交易日减少1.66%;成交持仓比为0.76 。中证500期货(IC)成交673.65 亿元,较上一交易日减少46.18%;持仓金额1208.89 亿元,较上一交易日减少5.30%;成交持仓比为0.56 。上证50(IH)成交331.79 亿元,较上一交易日减少31.29%;持仓金额492.11 亿元,较上一交易日增加2.97%;成交持仓比为0.67 。

国债期货流动性情况:2019年6月24日,2年期债(TS)成交6.90 亿元,较上一交易日增加23.16%;持仓金额86.38 亿元,较上一交易日减少0.90%;成交持仓比为0.08 。5年期债(TF)成交44.69 亿元,较上一交易日减少34.67%;持仓金额238.80 亿元,较上一交易日增加0.20%;成交持仓比为0.19 。10年期债(T)成交232.34 亿元,较上一交易日减少18.73%;持仓金额580.92 亿元,较上一交易日增加0.58%;成交持仓比为0.40 。

 

期权:白糖下行,隐含波动率显著回落

受中美贸易摩擦存在缓和迹象的影响,豆粕价格自高位有所回落,而豆粕隐含波动率仍处于近期高位。当前豆粕9月合约隐含波动率为24.41%附近,而豆粕的历史波动率也小幅回升至20.97%,当前豆粕市场不确定性较大,不建议持有做空波动率头寸。 

9月白糖期权平值合约行权价移动至5000的位置,白糖价格回归振荡区间,当前白糖60日历史波动率为17.00%,而平值看涨期权隐含波动率下降至16.39%附近,波动率进入下行趋势,建议持有做空波动率组合。

伴随着铜价逐步止跌,铜历史波动率维持稳定,30日历史波动率为10.06%,8月平值看涨期权隐含波动率上行至14.10%。隐含波动率与历史波动率从底部已有所回升,但从长周期来看仍处于相对偏低位置,可考虑逐步布置做多波动率的头寸。  


标签: 机构行情评论

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