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华泰期货期权:豆粕持续上行,波动率维持稳定

2019年5月17日 09:14

2019年5月17日 09:14

量化期权

商品期货市场流动性:煤焦钢矿增仓首位

品种流动性情况:2019年05月16日,铝减仓472,056.54万元,环比减少8.44%,位于当日全品种减仓排名首位。铁矿石增仓532284.42 万元,环比增长4.20%,位于当日全品种增仓排名首位;铁矿石、黄金5日、10日滚动增仓最多;石油沥青、一号棉花5日、10日滚动减仓最多。成交金额上,铁矿石、螺纹钢和天然橡胶分别成交25113202.63万元、14560585.37万元和10572022.50万元(环比:78.71%、38.95%、190.92%),位于当日成交金额排名前三名。

板块流动性情况:本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准,共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2019年05月16日,煤焦钢矿板块位于增仓首位;有色板块位于减仓首位。成交量上煤焦钢矿、有色和化工三个板块分别成交5182.66亿元、2666.83亿元和2411.95亿元,位于当日板块成交金额排名前三;能源、农副产品和非金属建材板块成交低迷。

 

金融期货市场流动性:期指持仓持续减弱

股指期货流动性情况:2019年5月16日,沪深300期货(IF)成交1422.54 亿元,较上一交易日减少12.46%;持仓金额1256.44 亿元,较上一交易日减少7.79%;成交持仓比为1.13 。中证500期货(IC)成交926.40 亿元,较上一交易日减少13.38%;持仓金额1094.41 亿元,较上一交易日减少3.65%;成交持仓比为0.85 。上证50(IH)成交407.47 亿元,较上一交易日减少15.15%;持仓金额457.70 亿元,较上一交易日减少4.59%;成交持仓比为0.89 。

国债期货流动性情况:2019年5月16日,2年期债(TS)成交9.63 亿元,较上一交易日增加2908.61%;持仓金额19.86 亿元,较上一交易日增加32.91%;成交持仓比为0.48 。5年期债(TF)成交76.63 亿元,较上一交易日减少20.96%;持仓金额184.93 亿元,较上一交易日减少0.51%;成交持仓比为0.41 。10年期债(T)成交406.22 亿元,较上一交易日减少5.89%;持仓金额566.34 亿元,较上一交易日减少0.90%;成交持仓比为0.72 。


期权:豆粕持续上行,波动率维持稳定

前期受到非洲猪瘟影响国内需求较弱的情况下,豆粕维持弱势振荡的形态,而由于中美贸易冲突影响,豆粕价格显著上行,而且带动豆粕波动率同步回升。当前豆粕9月合约隐含波动率为16.80%附近,而豆粕的历史波动率也小幅回升至14.31%,当前豆粕市场不确定性较强,不建议持有做空波动率的头寸。

9月白糖期权平值合约行权价移动至5100的位置,白糖价格回归振荡区间,而白糖60日历史波动率上行至15.42%,而平值看涨期权隐含波动率在14.06%附近,隐含波动率定价偏低,建议持有做多波动率组合。

伴随着前期铜价波动放大,铜历史波动率小幅回升,平值看涨期权隐含波动率同步小幅回升至11.74%,30日历史波动率为10.54%。隐含波动率与历史波动率均已处于偏低位置,可考虑逐步布置做多波动率的头寸。  


标签: 机构行情评论

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