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光大期货交易内参 20181120

2018年11月20日 09:00

2018年11月20日 09:00

金融类 

股指: 

昨日指数再度上涨,但成交量小幅回落,从上涨的品种看,地产与金融板块领涨,热点有中小创品 种转至主板。上周拉动上涨的主要是超跌低价股,其中不乏基本面与业绩较差的个股,而除了科创外没 有持续走强的、具有基本面支撑的行业主线出现,这说明资金依然非常谨慎,因此在累积了一定涨幅之 后,做多资金将走弱。在八到九月份,上证综指在 2650 到 2800 区间构筑了一个平台,此区间内为成交 密集区,指数进一步上涨抛压较上周将明显增高。近期市场的上涨势头将暂做休整,指数将维持弱势震 荡,同时隔夜美股科技股大幅下跌。投机方面,获利短单了结,待指数出现明显回调可再次加仓;套利 方面,资金集中在超跌低价股的势头接近尾声,关注未来基建、信息技术与券商等行业能否成为主线, 可关注阿尔法套利。 

 

贵金属: 

美元高位回落,带动黄金表现偏强,但对于是否突破上行,仍有待美元进一步确认走弱趋势,只是 目前来看受 12 月加息影响势必不会那么明朗,因此对待黄金反弹仍需谨慎看待。操作上,区间短线交 易或观望。 

 

 

有色金属类 

铜: 

铜价继续小幅反弹。现货市场好铜差铜走势分化,一方面进口窗口关闭已久,好铜供应受限,另一 方面需求一般差铜并不缺货。价格方面,已经反弹至震荡区间上沿,6300 美元存在一定压力,一旦突破 可能测试下一个压力 6500 美元。 

 

镍: 

美元高位回落,有色迎来喘息时机,但镍在供应增长预期下,市场仍缺乏信心,表现萎靡。另外, 镍仍有两大需求预期制约,一是 304D 的出现,二是新能源补贴滑坡。总体来看供增需弱的预期使得镍 反弹信心不足。盘面来看在其他有色品种带动下价格下跌受到的阻力渐大,但增仓下行之势依然有利于 空头,须谨慎。 

 

铝: 

美元高位回落,有色迎来喘息时机,铝在冶炼大幅亏损下存修复契机,但市场整体信心仍不足。铝 国内基本面争议较大,一是氧化铝报价走高使得铝存在成本支撑,但市场也在担心氧化铝较高利润下外 强内弱;二是现货在价格走弱后升贴水并未走高,说明未现紧张态势,较高的库存在淡季来临时存在较 高的震慑力。外盘铝价能否重新站稳 2000 美金,成为行情修复的情绪指标,若不能仍将弱势运行。 

 

矿钢煤焦类 

螺纹钢: 

昨日盘面窄幅弱势震荡运行,现货价格面临较大下行压力,唐山钢坯经过周末大跌 90 元后,低位 成交尚可,昨日价格小幅回涨 30 元至 3580 元,杭州地区沙钢中天资源大跌 130 元至 4270 元,整体建 材成交趋弱,我的钢铁监测的全国建材成交量仅为 15.35 万吨。北方采暖季限产执行并不严格,螺纹产 量仍处于历史高位水平,而下游需求转弱,钢厂库存持续累积,压力向钢厂方向转移,昨日华东、华北 多地钢厂纷纷下调螺纹出厂价格 30-210 元不等。但期螺在基差较大及成本支撑增强的情况下,预计短 期内仍将维持震荡态势,等待现货价格回归。 

 

铁矿石: 

昨日铁矿石盘面小幅走强,上涨 1.25%,持仓量增加 6 万多手。现货持稳,钢厂询盘积极性一般, 成交尚可。两拓发货量不及预期,港口主流澳粉依然紧缺,金布巴粉受青睐。虽然各地环保限产政策陆 续实行,铁矿石需求小幅走弱,但整体依然不错。短期内铁矿石表现或好于成材,策略上可以多铁矿石 空成材。后期注意环保限产力度突然加大。 

 

焦煤: 

昨日,JM1901 合约震荡为主,截至日盘报收 1382.5 元/吨,持仓量 27.2 万手。现货方面,焦煤价 格高位稳定,同时部分煤种偏紧,存在结构性问题。近期蒙煤通关车辆数明显下滑,进入四季度,各个 煤矿都保安全生产,供应释放不大。库存方面,下游焦化厂需求较好情况下,持续补库中。目前现货价 格强势,但盘面仍有交割压力,因此盘面仍区间震荡为主。 

 

焦炭: 

昨日,J1901 合约震荡下行,截至日盘报收 2363 元/吨,持仓量 38.3 万手。现货方面,有消息称部 分钢厂有提降意愿,但目前焦化厂库存下,焦企不愿降价出售,目前焦炭现货价格以至近年高位。供应 方面,目前焦化限产较宽松情况下供应高位,后期进入采暖季有趋严可能。需求方面,目前高炉开工高 位,后期进入采暖季,高炉开工或有下降。库存方面,焦化厂库存历史地位,钢厂库存尚可,港口库存 虽有增加,但下半月运船增加或有下降。整体来看,现货目前高位下有回落压力,但盘面价格偏低,加 之后期焦化端限产也有趋严可能,短期盘面修复基差为主。 

 

动力煤: 

近期市场较为混乱,坑口中期来看仍有下行压力,港口 5500 大卡报价 635 元/吨,5000 大卡报价 560-565 元/吨,成交偏缓慢,电厂方面依旧高库存低日耗,未来市场需要新的因素触动,否则目前的价 位暂时取得平衡,盘面短期继续下行空间有限,但也不具备反弹的动力,仍需在僵持中等待机会。 

  

能源化工类 

原油: 

夜盘原油期价呈现 v 型反转,WTI 涨 0.30 报 56.76,布伦特涨 0.03 报 66.79。SC1812 合约涨 2 报 467.4 元/桶,夜盘跌 5.8 报 461.6 元/桶。俄罗斯能源部长诺瓦克虽然透露计划配合未来的减产行动, 但并未给出充分的承诺,一切还需等到 12 月 6 日 OPEC 政策会议,这令不确定性攀升。如果俄罗斯不能 坚定地配合减产,之前预期的至多 140 万桶/日的减幅恐难最终达成,这将加剧市场的供应过剩问题。 美国原油库存已经连续八周录得增长,并触及逾一年最高水平,供应过剩担忧和减产预期相互掣肘,油价周一小幅收涨。日内盘中振幅加剧,短期多次探底,但目前市场支撑尚不足,市场在反复修正预期, 关注周二周三原油库存累积情况,市场反复震荡寻底过程中。 

 

甲醇: 

目前甲醇现货有阶段性企稳迹象,其中山东及西北部分区域企业有停售迹象,意在稳定市场情绪。 目前中下游库存均较低,短期价格的企稳或增加下游补货的热情。目前期价表现出一定的抗跌性,但周 边品种情绪影响还是不容忽视,近期交易性机会不强,期价以反复震荡为主。 

 

PTA: 

下游聚酯产销复苏持续性不足,周末产销在 5-6 成水平,昨日在 7 成水平,下游采购积极性不足, 聚酯去库存仍是主题,整体需求依然不乐观。PTA 工厂挺价意愿较强,部分装置复产推迟,开工维持 70% 低位,不过低开工或很难长期维持,加之聚酯减产规模有所扩大,预计 TA 去库节奏将放缓。TA 加工差 因原料下跌以及 TA 价格上涨而修复至 700 元/吨水平,需求不见起色 TA 走扩动能不足。短期 TA 价格或 跟随油价波动,而油市很难有方向选择,建议震荡思路对待。 

 

沥青: 

继上周东北和华北炼厂大幅降价后,山东、华东和华南主力炼厂降价,中石化主力炼厂降价幅度 100200 元/吨,目前山东 3500+,华东 3800+,华南 3800+。现货的价格松动带动 1812 走弱,创出本轮调整 以来新低。与此同时,油价上演 V 型反弹,对沥青盘中下跌也起到推波助澜的作用。后市来看,当前期 现 350 元//吨价差有一定安全边际,不建议继续做基差扩大。沥青短期或继续跟随原油波动,而油市面 临沙特表态增产和特朗普不同意增产的矛盾,以及取暖油消费启动和美油库存增加的矛盾,在 OPEC 大 会前很难有方向选择,或维持震荡整理,沥青进入淡季累库存阶段,如果油价和库存累积形成共振将进 一步向下,如果不能亦或弱势整理,整体偏空思路对待。套利上可以考虑空沥青多原油。 

 

聚烯烃: 

各石化大区部分现货挂牌价格继续补跌。PP 方面,九江石化、中天合创拉丝降 150,海南炼化拉丝 降 200,中油东北大部分牌号降 100,中油华南部分牌号降 100-300,中油西南普降 200;PE 方面,中油 华东、华北、西南线性降 50-100,中石化华东低压降 150-200,中油华北、华东低压降 100-200,中油 西南低压降 300-400,中油华北高压降 100,中油华东高压降 200-350,中油西南高压降 100-200。PP、 PE 期货震荡走弱,市场价格延续走软。受行情下跌影响,石化销售承压,库存继续积累。11 月 19 日国 内 PE 库存环比 11 月 12 日增加 1.12%,其中上游生产企业 PE 库存环比增加 2.86%,PE 港口库存环比下 降 4.59%,贸易企业 PE 库存环比降 3.87%。11 月 16 日国内 PP 库存环比 11 月 9 日上升 5.13%,国内石 化企业 PP 库存环比 11 月 9 日上升 7.54%,国内港口 PP 库存环比 11 月 9 日上升 25.25%,国内贸易企业 PP 库存环比 11 月 9 日上升 0.98%。市场交投艰难,石化厂、港口与贸易商均有去库压力,现货价格将 进一步承压。市场供需矛盾暂无明显缓解,预计 PP、PE 市场将延续弱势,期货方面可逢反弹空单介入。 

 

 

农产品类 

豆类: 

周一,CBOT 大豆下跌,因担心中美贸易可能持续,此前 APEC 未达成一致降低了中美双方解决贸易 争端的预期。亚太领导人再亚太经合组织峰会上未达成联合公报,为 APEC 史上首次。数据方面,美豆出口检验 105.6 万吨,符合市场预期的 80-120 万吨,但远低于去年同期的 227.6 万吨。美豆收割率 91%, 低于市场预期的 93%以及去年同期 96%。国内方面,豆类夜盘下挫,今日或将收回跌幅。目前市场的关注 焦点仍是中美贸易前景,消息扰动下波动加大,单边短线参与,买豆粕卖豆油以及豆油买 5 卖 1 套利参 与。 

 

棕榈油: 

周一,BMD 棕榈油上涨,因逢低买盘介入。此外,原油小幅走高也提振市场。目前市场处于消化东 南亚库存增加的利空消息尾声,后期价格磨底概率较大。国内方面,棕榈油现货普跌 20-60 元/吨,豆油 现货基本平稳,进口价格虽然也下跌,但小于国内价格,进口窗口未打开。期货下跌,打压下游买家采 购积极性,走货偏慢。目前国内油脂处于磨底中,空单减持,买粕卖油或者 1905 合约买豆油卖棕榈油套 利持有。 

 

鸡蛋: 

周一,鸡蛋 1901 合约早盘冲高后下跌,尾盘收回,日收跌 0.42%;1905 合约增仓收跌 0.75%。现货 方面,主销区均价 4.4 元/斤,较上一交易日下跌 0.01,主产区均价 4.07 元/斤,较上一交易日下跌 0.04。 周末鸡蛋价格以稳定为主。19 日鸡蛋价格小幅下降,主销区中,上海以稳定为主,北京和广东小幅下滑; 主产区中,河北、河南、山东和辽宁下降,江苏和湖北稳定。随着非洲猪瘟的继续蔓延,鸡蛋替代需求 增加;同时芝华数据显示,10 月在产蛋鸡存栏小幅下降,另今年 6 月以来育雏鸡补栏较前期下降明显, 预计后市在产蛋鸡恢复进度较慢,预计中期价格偏强运行。11 月为鸡蛋需求淡季,现货价格止涨,期价 高位震荡。操作建议,多单止盈离场,关注现货价格走势及老鸡淘汰进度。 

 

玉米、淀粉: 

周一,玉米、淀粉近月合约企稳后震荡上行,港口玉米到货预期增加,玉米现货报价维持稳定。19 日辽宁锦州港口陈粮主流收购报价在 1860 元/吨(容重 700),较昨日持平。2018 年新玉米水分 30%收购 价 1560 元/吨,较昨日持平。15%水容重 700 以上玉米收购价格 1880-1890 元,较昨日持平,容重 720 以 上玉米收购价格 1905-1915 元,较昨日持平略涨。辽宁鲅鱼圈港口 18 年新粮价格在 1880-1895 元/吨 (容重 700-720),较昨日持平。陈粮主流收购报价在 1780-1820 元/吨(容重 690-700,生霉 3-4%),较 昨日持平。玉米 1901 合约期价重回震荡区间,1880 元收盘报价与北方港口玉米收购报价持平,对于消 费企业存在买入机会。我们认为 11 月北方港口玉米收购报价高位区间上调至 1900 元,玉米 1901 合约 在 1840-1940 元区间波动。玉米 1905 合约继续关注非洲猪瘟及深加工下游消费,预计 1905 合约下方支 撑在 1950-1980 元。 

 

棉花: 

贸易战下担忧需求预期下降,周一美棉小幅下跌,郑棉和棉纱期价继续小幅走低。由于下游旺季已 过,圣诞订单生产结束,下游纺织企业订单多为短单和小单,企业多以消耗库存小规模补库为主,采购 意愿不强。轧花厂前期加工多亏损,后期加工积极在盘面锁定利润,导致仓单量快速增加,目前 18/19 年度仓单已经生成 3197 张,有效预报 340 张,合计 3537 张,累计 14 万多吨,为郑棉上市来仓单注册 速度最快的一年,这无疑给后期盘面带来不小压力,在缺乏有效利多支撑的情况下,郑棉弱势格局将维 持,套保盘的增加或也将给远期合约施加压力。 

 

白糖: 

原糖期价近期窄幅横盘,有止跌企稳迹象。3 月合约上涨 0.12 美分/磅,收于 12.63 美分/磅。国内南方产区现货报价 5300-5350 元/吨,随着新糖逐渐开榨,新糖上市价值得关注。近期消息纷繁,传闻颇 多,影响盘面心态,期价继续下行,缺少支撑,905 合约轻松突破 4950 元/吨后,在资金主导下,短期 盘面信心难以恢复,仍将继续下探寻找底部,下一目标在前期支撑位 4780-4800 元/吨附近。 

 

菜油/粕: 

周末彭博报道特朗普确定收到中国书面清单,对解决达成贸易协议解决争端感到乐观,可能不会对 中国采取进一步的加税措施,周一国内油脂期货低开回落,沿海一级豆油主流价格在 5310-5400 元/吨, 跌 10-40 元/吨,沿海 24 度棕榈油价格大多 4200-4380 元/吨,跌 20-60 元/吨,沿菜油报价在 6020-6240 元/吨,跌 20-30 元/吨。巴西陈豆装运量高于预期,离新豆收割不足一月,中国远期大豆供应缺口远低 于预期,而市场预期印尼及大马棕油总库存年底或升至 800 万吨,油脂整体供过于求的格局尚难缓解,

 虽然上周菜籽油厂开机率小幅下降,但菜油价格下跌,提货速度放缓,导致截止 11 月 16 日当周,两广 及福建地区菜油库存增加,菜油短期或继续跟随豆棕油价格弱势震荡。菜粕方面,冬季水产养殖转淡及 非洲猪瘟蔓延影响需求,上周沿海菜粕库存增至 2.9 万吨增幅 73%,短期菜粕反弹力度受限,贸易战进 展仍是影响菜粕走势的最大因素。 

标签: 机构行情评论

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