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光大期货交易内参20180712

2018年7月12日 08:57

2018年7月12日 08:57

能源化工类 

 

原油: 特朗普对贸易战再度加码,导致中美两国市场风险厌恶情绪回升,国际油价巨幅下挫,其中 布伦特 9 月原油期货收跌 5.46 美元、创 2013 年 11 月 28 日以来最大单日美元跌幅,跌幅 6.92%、创 2016 年 2 月 9 日以来最大单日百分比跌幅,报 73.40 美元/桶,创 6 月 21 日以来 收盘新低。WTI 跌 3.73 美元报 70.38 美元/桶,EIA 数据显示,截至 7 月 6 日当周 EIA 原油 库存减 1263.30 万桶,预期减 448.9 万桶。汽油库存减 69.4 万桶,库欣库存减 206.2 万桶。 库存降幅超出预期,市场将利好出尽理解为利空。从供应层面利空消息主导,OPEC 月报显 示,5 月份 OECD 石油库存上升,较最近五年均值低 4000 万桶。因此前利比亚国家石油公司 恢复对东部油港的控制权,出口有可能再度恢复。货币层面,美元走强,人民币离岸汇率日 内急贬幅度超 10%。内盘原油跌破 500 元关口,报 493.8 元/桶,油价回调压力增加。同时 需要关注化工品种上的传导风险。 

 

甲醇: 甲醇期价围绕 2900 元关口宽幅震荡,新一周的西北现货仍然坚强,报价在 2500-2550 元 /吨,华东现货价格成交在 3110-3135 元/吨,华南在 3190-3260 元/吨,华南华东港口 价差快速走扩。市场又进入区域联动上涨的节奏。短期市场矛盾并不集中,受到低库存等因 素支撑,甲醇期价走势仍偏强。目前现货还是处于累库阶段的,只是累得相对慢,贸易摩擦 升级导致市场风险回升,原油期货暴跌,甲醇 9 月期价在高位震荡后承压明显,可以考虑 1 -9 价差反套操作。 

 

天然橡胶: 美对华再次计划加征关税,公布了 6031 种共约 2000 亿美元商品加征 10%关税的商品清单, 乘用车胎和卡客车胎在其列,但加征关税幅度低于双反时期。沪胶主力 RU1809 昨日盘中下 挫至 10150 元/吨后(前低 10050)有所企稳。前期对中美贸易战情绪已较充分释放,但由于 宏观形势不乐观,后期仍以寻底行情为主。 

 

PTA: 期价昨日高位震荡。PTA 价格与油价强相关,利比亚和挪威等原油供应风险加剧,叠加 API 库存数据利好,PTA 期价获得支撑。就 PTA 自身而言,近期 PTA 检修不少,开工率维持 7 成 左右,而下游聚酯保持 9 成左右高位,PTA 无累库压力,呈现淡季不淡特征。加工差在 850900 元/吨水平,保持在较为合理水平。昨日收盘后,国际油价因贸易战担忧、利比亚恢复原 油出口以及 OPEC 月报数据而大幅下行,WTI 下挫近 5%,而布伦特下挫 6%,PTA 成本端松 动,期价或向下寻求支撑,整体将继续与油价强相关。 

 

沥青: 沥青昨日早盘因油价调整而大幅低开,不过盘中随着油价的止跌以及沥青基本面未来的良好 预期而获得支撑,整体在前期高点附近震荡续势。现货方面,华东 3250-3370 元/吨,华南

3250-3300 元/吨,山东价格小幅上涨 25 元/吨,成交 3150-3370 元/吨。沥青出货一般,炼厂 仍然需要时间去库,不过沥青亏损状态炼厂减产支撑期价。昨日收盘后,国际油价因贸易战、 利比亚恢复出口以及 OPEC 月报显示增产而大幅下行,WTI 下行近 5%,沥青成本端支撑松 动,短期期价有望向下寻求支撑,中期来看仍然看好期价表现。 

 

 

金融类 

 

股指: 昨日市场受贸易摩擦升级影响大幅低开,盘中小幅震荡并收跌。昨日在低开之后下探空间有 限说明指数在这个位置已经较为抗跌,这是一种较为积极的信号,但是在此位置上涨需要增 量资金配合,同时主板与中小创二者之间存在跷跷板效应。昨夜欧美股市全线下跌,贸易摩 擦不确定性仍将影响市场,影响资金的活跃性,同时昨夜油价大跌,油服类个股或受影响。 操作上,就短期而言,依然建议对 IC 进行多单波段滚动操作,跌多买涨多卖,降低收益预 期;近日 IF/IH 指数成交量不足,前期套牢盘较重且筹码不稳,建议观望;政策面出现超预 期利好,空单应及时平仓。长期而言,受外围事件影响,人民币汇率波动给外资流向带来较 大不确定性,暂且观望为宜。 

 

贵金属: 贸易战二轮较量展开,同首轮一样对黄金形成压制。当前市场对黄金定位不明,以及对后期 贸易战走势偏悲观,致走势偏弱。不过,市场对贸易战及黄金下跌不乏恐慌情绪在内,后期 或存在修正预期。操作上,观望或逢低吸纳。 

 

 

农产品类 

 

豆类: 周三,CBOT 大豆跌至新低,因中美贸易战升级,引发投资者担忧中国长远需求。美国宣布 拟征收 10%的关税的另外 2000 亿美元中国产品清单,中国誓言将进行反击。8 月下跌 22.75 美分至每蒲式耳 833 美分,11 月合约收低 23.25 美分至每蒲式耳 848.25 美分。美豆粕合约 微跌,跟随走弱。国内方面,连豆粕夜盘下跌,整体仍在震荡区间内。美国征税不会马上执 行,需经过两个月的审查程序,因此对国内影响有限。对于近月合约,市场关注焦点在于船 期到港节奏以及终端采购节奏、力度,从而决定豆粕去库存速度。而长期看,全球大豆格局 发生变化,未来成本上升预期不断强化,支撑远期合约价格。考虑到供需报告今晚公布,操 作上建议短线为宜。 

 

棕榈油: 周三,中美贸易战影响升级,金属领跌,商品市场利空情绪蔓延。大连豆油、棕油继续联动 下行,棕油 1809 合约在出口利空、供应压力加大等因素影响下重回下跌表现。周二中午, 马来西亚棕榈局公布了 6 月 mpob 报告。6 月棕油产量、出口双双下降,库存小幅上升,7

月开始马来西亚棕油进入到增产季,棕油库存增加的基本面压力持续。检验机构数据显示, 马来西亚 7 月 1-10 日棕油出口较前月同期下滑 14.4%至 278048 吨,出口不佳拖累棕油期价 继续下行。后市,继续关注中美贸易摩擦进展,受关税上调影响豆类市场远期延续粕强油弱 表现。 

 

鸡蛋: 周三,鸡蛋主力 1809 合约减仓放量,震荡向下,收跌 1.36%。现货方面,主销区均价 3.53 元/斤,较上一交易日上涨 0.1,主产区均价 3.24 元/斤,较上一交易日上涨 0.13。收货偏难, 走货加快,库存较少,贸易商预期看涨增加,预计短期蛋价将震荡偏强。近期现货价格大幅 反弹,主力合约昨日大幅回调,维持 4100-4200 区间震荡,关注后市现货反弹力度及对期货 的支撑作用。芝华公布数据显示,6 月鸡蛋现货供给偏松,但鸡龄结构占比中,大蛋占比继 续下降,即将淘汰老鸡占比增加,若此部分老鸡未来正常淘汰,短期在产蛋鸡存栏增加幅度 有限。仍需关注 9 月鸡蛋中秋需求旺季与在产蛋鸡存栏增加的博弈。后市建议,中长线多单 继续持有,关注现货价格走势及在产蛋鸡恢复进度。 

 

玉米、淀粉: 周三,玉米 1809 合约上行遇阻,期价继续下行。淀粉 9 月合约受玉米拖累,期价跟随下行, 5 月中旬形成的价格高点 2250 元整数压力显现。7 月拍卖陈玉米供应市场,北方港口玉米库 存再度恢复到 400 万吨附近的高位水平。上周是玉米临储拍卖的第 13 周,国家共计投放玉 米 797 万吨,成交 190 万吨,陈玉米拍卖成交率维持在 30%以下的低位水平。截止 7 月 6 日,2014 年玉米累计成交量 4008.9 万吨,占临储库存量的 76.6%;2015 年玉米累计成交 1025.8 万吨,成交量占比 8.4%。在陈玉米集中拍卖期间,玉米 1809 合约延续区间震荡表现, 9 月合约波动区间 1750-1800 元,淀粉、玉米 9 月合约价差在 450-480 元区间波动,进入到 7 月份以后淀粉下游消费转好,消费端对淀粉期、现价格提供支撑。 

 

棉花、棉纱 : 美国启动对华进口两千亿美元商品 10%关税清单涉及纺织品,郑棉早盘开盘下挫,夜盘反弹 收复日间失地。现货价受影响小幅下跌,但波动幅度不大。国内纺织业淡季特征明显,但目 前棉价处于相对合理价位,市场继续看空心态较少,棉价后期交投重心降缓慢上移。 

 

白糖: 南宁站台报价 5350 元/吨,盘面继续低位探底,尚无止跌迹象。盘面 1-9 价差波动剧烈。由 于 901 直补政策短期未能兑现,809 销售进度偏缓,短期呈现近弱远强格局,9-1 价差持续 走弱,反套操作明显,目前甜菜糖仓单仍占一半左右,9 月合约反弹乏力,预计价差仍有继 续走弱空间。单边方面因探底过程仍未完成,市场信心不足,前期 901 空单继续持有。 

 

豆/菜粕: 周二日间豆菜粕期价区间震荡,夜盘小幅反弹,现货波动 20-30 元/吨。生猪养殖仍亏损影 响需求,豆粕库存高企,部分油厂胀库停机,沿海豆粕库存升至 127 万吨,周比增 3.3%,

但巴西大豆大涨,提升进口成本,且第四季度订大豆量少,支撑豆粕价。贸易升级,油厂仍 挺价,近期豆粕价回调空间预计不大,菜籽进口成本大增,及水产养殖旺季来临,令菜粕市 场也相对抗跌,近期豆菜粕将延续区间震荡走势。 

 

 

有色金属类 

 

铜: 昨日铜价受美国加收关税影响大幅下跌,但是我们认为短期情绪释放的有点过度。一方面, 周边资本市场相对理性,并未有如此激进的反映;另一方面,短期铜价下跌是众多利空形成 共振的结果,而且昨晚沪铜减仓下跌,可能是某多头平仓所致。因此,接下来利空加码的可 能性不大,铜价有望企稳。 

 

镍: 贸易战二轮较量展开,引起市场恐慌情绪,有色整体偏弱。国内方面,贸易战压力下政策存 再度放松预期。镍基本面来看,不锈钢 6 月减产保价数据上得到体现,企业去库存后增产预 期,对镍需求将有一定支撑,加之当前镍显性继续去库存,基本面存由弱转强预期,对价格 形成支撑。短期有色整体受宏观面影响偏弱,市场有待情绪上的进一步缓和。 

 

铝: 贸易战二轮较量展开,引发市场恐慌情绪。国内方面,贸易战压力下政策存再度放松预期。 铝基本面来看,7 月继续去库存概率较大,但高库存一直是国内症结所在,关注库存下降的 速率。另外,环保预期依然颇受期待,近期氧化铝报价稳中有升,将间接支撑铝价。综合来 看,铝价或形成区间震荡之势。 

 

 

矿钢焦煤类 

 

螺纹钢: 昨天找钢网公布的全国建材社会库存减少 13.8 万吨,钢厂库存减少 9 万吨,库存降幅较上 周进一步扩大,显示当前市场供需形成依然不错。环保限产题材仍在持续发力,推动市场供 应收缩预期再起,唐山市决定 7 月 20 日至 8 月 31 日开展 SO2、NO2、CO 污染减排攻坚行 动,国办发文成立京津冀及周边地区大气污染防治领导小组,河北约谈 12 县市区党政主要 负责人,山西约谈未完成省政府下达空气质量改善目标的临汾、吕梁、运城、太原。在淡季 供需矛盾难以累积、环保限产持续发酵的局面下,螺纹不惧中美贸易战升级利空创下年内新 高,预计短期仍将震荡向上。 

 

铁矿石: 昨日港口现货矿成交一般,价格小幅下行,唐山港口主流市场 PB 粉价格为 449-457 元,山

东港口主流市场 PB 粉价格为 443-450 元。昨日美金矿市场价格小幅下跌,力拓有一笔 17 万 吨 8 月上旬装期的 61%PB 粉结标,结标价格为 60.91 美元,62%普氏指数跌 0.5 美元至 62.7 美元。近期人民币持续贬值,一定程度利多盘面价格。但当前环保力度仍在加大,唐山限产 的加深及徐州地区复产的推迟,钢厂补库需求也受到抑制。随着成材价格大幅上涨,预计短 期铁矿石价格也将偏强震荡。 

 

动力煤: 目前现货市场主题依然是高库存,南方大范围降雨导致电厂日耗并不高,短期市场继续呈现 胶着局面。主流 5500 大卡报价 680-685 元/吨,成交偏缓。盘面相对坚挺,跌破 30 日均线 后,仍能收出大阳线,预计短期继续窄幅震荡为主,等待日耗变化。 

 

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