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牛钱网:贸易摩擦大背景下,大豆价格到底何去何从?

2018年7月11日 12:11

2018年7月11日 12:11

商务部新闻发言人表示:对于美方7月6日加征关税措施,中方不得不做出必要反击。鼓励企业调整进口结构,增加其他国家和地区的大豆、豆粕等农产品、以及水产品、汽车的进口。中美贸易战征税正式落地,国内豆粕市场震荡回调。美豆种植情况持续良好,高温天气难造成实质影响,天气市炒作仍需等待。国内豆类市场供应阶段性充足,中短期库存的压力是主要利空因素。但由于加征美豆25%关税,美豆进口成本跳升至3600-3800元/吨,未来巴西大豆价格水涨船高,成为看多豆粕市场的关键因素。

相关市场信息:

1.7月2日:美国农业部周五发布的报告显示,尽管6月初美国大豆供应量创下历史同期最高纪录,但是今年美国大豆播种面积却是35年来首次超过玉米。美国农业部报告显示,今年美国农户播种了8955.7万英亩大豆以及8912.8万英亩玉米。去年美国大豆播种面积为9014.2万英亩,玉米播种面积为9016.7万英亩。

2.7月3日:美国农业部周一公布的每周作物生长报告显示,截至7月1日当周,美国大豆生长优良率为71%,前一周为73%,去年同期为64%。当周,美国大豆开花率为27%,前一周为12%,去年同期为17%,五年均值为13%。

3.7月5日,据德国汉堡的行业刊物《油世界》称,2018年5月份和6月份期间,南美以及美国的大豆出口较去年同期提高310万吨或者11个百分点。油世界预计在2018年的7月到12月份期间,巴西大豆出口将会提高到创纪录的2770万吨,从而使得2018年的出口量达到7350万吨。不过巴西国内卡车运费的争端有可能影响到这一出口目标的实现。

4.7月6日,德国汉堡的行业刊物《油世界》报告显示,2018年剩余时间巴西大豆出口的进一步发展将是左右全球市场的关键因素之一。

5.美国农业部周度出口销售报告显示,2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少21.9%,上周是减少20.8%。截止到2018年6月28日,2017/18年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为2735.4万吨,低于上年同期的3443.1万吨。

行情回顾

国际市场:中美贸易争端靴子落地之前,市场担忧情绪较大,美豆油整体处于承压下行态势。主力12月合约7月2日以29.67美分/磅开盘,7月2日达到本周最高价29.79美分/磅,7月6日触及本周最低价28.87美分/磅,并最终以29.44美分/磅收盘,比上周下跌1.11%或0.33美分。

受产量增加和出口需求疲弱的拖累,马棕榈油期价承压回落。马棕榈油09合约7月2日以2327令吉/吨开盘,7月2日触及本周最高价2341吉/吨,7月6日触及本周最低价2264令吉/周,最终收于2264令吉/吨。本周下跌2.54%或59令吉。

国内市场:国际原油期价回升带动连盘都有反弹。豆油主力1809合约7月2日以5580元/吨开盘,7月6日触及本周最高价5644元/吨,7月5日触及本周最低价5542元/吨,最终收于5614元/吨。本周下跌0.79%或44元。马盘棕榈油走弱拖累内盘棕榈油承压。棕榈油主力1809合约7月2日以4856元/吨开盘,7月3日触及本周最高价4898元/吨,7月6日触及本周最低价4770元/吨,最终收于4822元/吨。本周下跌0.70%或34元。


现货市场行情综述

本周国内油脂现货市场价格上涨为主。上周四级豆油均价5341/吨,本周均价5350元/吨,涨36元/吨;上周广东24度棕榈油均价4750元/吨,本周24度棕榈油均价4844元/吨,涨94元/吨;上周菜油均价6580元/吨,本周均价6580元/吨,持平。

基本


CFTC持仓报

CFTC油脂非商业持仓多空均有所减少。6月19日豆油基金多头持仓134667张,空单持有量170859张;6月26日豆油基金多头持仓132103张,空头持仓169293张;其中多单减持2564张,空头减持1566张。


棕榈油库存

截止7月6日,棕榈油港口库存60.20万吨,上周库存60.20万吨,棕榈油库存平稳。市场预期7月份棕榈油进口量43-44万吨,8月份棕榈油进口量47万吨,近期库存平稳,后续到港充裕,供给方面基本无忧,库存有望保持稳定。



豆油商业库存


由于进口大豆压榨利润好转,油厂开机率回升,豆油产出增加,截止到6月15日,国内豆油商业库存已经回升至140.87万吨,较上周的135.46万吨增加5.41万吨。未来到港量更大,如果油厂开机率加码,豆油需求不见好转,豆油库存有望继续增加。进口大豆压榨利润持续在负150以下运作,并且跌幅扩大,这对后期油厂的采购进度或将有一定影响。



马棕榈油库存供需平衡表

马来5月供需报告整体偏多。5月马来棕榈油产量环比增2.11%至152.5万吨,高于市场预估的149万吨。5月出口仅129万吨,环比下降15.65%,低于市场预期的139.9万吨,5月库存环比下降0.51%至217万吨,高于市场预期的209.1万吨,本次报告产量不减反增,出口下降超预期,使得5月库存高于预期。

菜籽和菜油方面


国产新季菜籽均已集中上市,大部分地区价格保持稳定,湖北地区净菜籽装车价2.55-2.65元/斤,价格稳定,四川地区收购价在2.78-2.8元/斤,较上周持稳。国内油菜籽产量连续5年减少,国产油菜籽上市后价格震荡走高,国内大型油菜籽压榨厂亏损停榨转型居多,小榨菜油流行,小作坊高价收购原料,价格基本保持逐步上行态势。由于新菜籽产量较少,农户惜售,短期国内菜籽收购呈现供给偏紧。由于郑油期货价格低位震荡,进口四级菜油价格维持震荡,国产菜油价格稳定。

沿海地区菜籽油厂开机率回落,两广和福建地区菜油库存回落至107200吨,较上周110500吨减少3300吨,降幅2.97%。沿海菜油价格6300-6350元/吨,较上周下跌150-200元/吨,一级豆油主流价位5350-5460元/吨,豆菜价差缩小至890-950元/吨,豆油的替代性价差优势依旧明显,菜油需求受到挤压。