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【一德早知道】夜盘商品多数下跌,有色金属领跌

时间:2018-07-05 09:09:28 手机阅读 我要投稿 
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金融期货

期指:周三市场大幅下挫,上证综指下跌1%。市场结构方面,上证50下跌0.86%,创业板指下跌2.58%。期指方面,IF1807下跌0.96%,IH1807下跌0.59%,IC1807下跌1.24%。虽然周三人民币汇率升值,但北上资金依然大幅流出,沪股通流出2.55万元,深股通流出10.43亿元。央行货币政策委员会委员刘世锦指出:去杠杆初见成效,我国进入稳杠杆阶段。需要指出的是,央行行长易纲在去年曾发表言论称“去杠杆要先稳杠杆”。因此我们认为此言论并不代表监管层去杠杆态度的转向,而意味着节奏的放缓,旨在缓和短期市场情绪。在7月6日(周五)关税落地之前,操作上依然要以谨慎心态来应对。短期弹性在于中小创,但趋势核心依然是上证50。一旦蓝筹股企稳、大指数不再新低,可以缓解市场悲观情绪,意味着市场底大概率出现,但若主板破位,中小创也将独木难支。我们认为经过前期大跌,上证50已经接近短期阶段性底部,50ETF可分批左侧建仓,但由于IH杠杆性较大,右侧建仓为宜。操作上建议投资者密切关注北上资金变化,对三品种安全边际较高的空单继续持有,等待大指数企稳(主板低波、创业板高波),同时可以择机进行多IC空IH跨品种套利。

期债:周三资金面宽松,现券市场交活跃,而国债期货早盘低开,午后股市继续疲软,国债期货跌幅收窄,全天主力合约TF1809和T1809分别收跌0.09%和0.14%。现券市场5-10国债收益率小幅上行0.5-1.5BP。在五位央行官员发声后,人民币汇率连续两日回升,在明日中美加征关税前人民币完成快速的贬值。汇率担忧暂时告一段落,而股市能否企稳呢,如果企稳对债市情绪的支撑力度将会回落。鉴于前期基本面、资金面和情绪对债市的利好作用逐渐消退,建议T1809前期多单止盈,等待回调至95.3-95.4再进场做多。


黑色品种

螺纹/热卷(RB1810/HC1810)现货方面,唐山普方坯涨20报3620,螺纹广州跌20报4230、杭州涨30报4060、北京持平报3960,热卷广州涨10报4230、上海涨20报4200、天津持平报4150,杭州螺纹基差持平收403、北京缩小30收299,上海热卷基差持平收310、天津缩小21收260,螺纹广州与杭州价差44缩小51、与北京价差148缩小20,热卷广州与上海价差30缩小10、与天津价差80扩大10。螺纹盘面利润1124,热卷盘面利润1081。受前日环保消息提振昨日现货早盘涨价范围较大,涨后成交不错,华北地区仍按需为主,华东则表现出被压制需求释放以及投机需求略有放量的情况,关注投机需求持续性,日内重点检测社会-钢厂库存数据表现,按本周市场氛围,该指标放大可能性暂时不大,淡季累库背景下,投机需求大量释放前,基本面不支持大幅上涨,消息面上,徐州部分厂家复产可能延后,唐山地区印发环保治理方案,10月前环保达标企业可免于限产,当前唐山钢厂表现信心较足,消息面偏空,但操作上仍以观望为主,主要风险在于投机需求的蠢蠢欲动。

焦炭/焦煤(J1809/JM1809)山西等地钢厂提出第二轮下调焦炭采购价,幅度在100元/吨,预计周内主产区钢厂或将跟降,焦炭市场继续下跌。今日钢厂焦炭库存稳中回升,焦企则仍保持低库存,市场情绪偏弱。焦煤市场表现一般,进口焦煤价格暂波动不大。山西地区焦煤成交一般,价格预计仍有下跌空间。基差方面,港口准一级焦现汇在2130附近,仓单成本2287左右基差在241,降9,部分二级焦仓单成本2250附近;河北厂库焦炭仓单基差275;山西简混煤港口仓单约在1280上下,基差126,增11。环保支撑延续,但基本面继续下行,盘面上方仍有压力,或偏弱震荡运行。

郑煤(ZC1809)今日西北地区市场变化不大,个别资源价格略有下调,但是考虑目前尚在产能收缩阶段,煤价支撑总体支撑仍较明显。港口方面,近期下游沿海六大电厂日耗再次走高,但同时港口和电厂库存也在高位,导致日耗利好被稀释,暂时煤价还是在680左右盘整,观望气氛还是较重。盘面上,受近期黑色整体有所以及现货预期分歧等因素影响,走势偏弱,但目前价格贴水50左右,继续向下空间有限,向上驱动又略显不足,暂时操作上不建议追空,还是建议观望为主。

铁矿(I1809)现货方面,4日主港成交较上日大增,全天成交较好。连续两天的冷清后,钢厂需求有所放量,对高品块矿需求持续放大,溢价维持高位;贸易商出货积极性增强,卡粉及块矿价格坚挺,日照PB粉报450跌3,金布巴粉61%报411稳。4日普氏62%铁矿指数$63.35跌0.4,月均价$63.63。

期货方面,连铁偏弱运行,PB粉61.5%对主力基差为33跌2,金布巴61%对主力基差12增1;9-1合约价差为-1.5,增2.5;主力螺矿比8.19增0.09。

外盘方面,掉期活跃度尚可,成交尚可,上午Q3卖盘积极,全天块矿卖盘积极。

操作建议,上周澳洲发中国量小幅回落,巴西放量,整体都高于去年同期,预计未来几周到港总量维持高位。全国到港量受菲律宾气旋的不可抗因素影响出现超预期下滑,其减量主要来自于北方主港的贡献。未来一周,抛开不可抗因素,到港依然没有回落预期,短期粉矿整体供应依然较大,巴西矿发运增量,需求端用矿的结构倾向依然明显,驱动依然偏弱,关注未来到港对结构性的影响。人民币汇率继续回落,连铁跟随走弱,成材情况同样不佳,短期对矿维持450-480区间偏弱震荡,高利润下,450支撑或依然偏强。螺矿比回升,符合预期,激进者可逢低轻仓试多。

锰硅(SM1809):随着环保7月工厂复产逐步增强,市场对后期供应宽松改善预期增强。一方面,进入7月锰矿成本将 开启不断下移周期。高利润也提升了市场对于新建产能加速投放的预期。期货连续3日持续下跌,在一定程度 上打压了前期市场情绪化看涨的热情。另一方面,主流钢招敲定后,贸易商投机性采购明显减弱。目前硅锰 6517#主流报盘基本维持在8100-8200元/吨左右。锰矿方面,虽近期港口现货受外盘期货小幅拉涨以及硅锰价格提振小幅拉涨。但高库存依然难以对锰矿价格形成持续性支撑。天津港Mn46%澳块主流报价59-60元/吨 度,Mn37%南非块主流成交价55-56元/吨度左右。SM1809 合约北方地区基差达380元每吨左右,天津仓库交割利 润-510元每吨左右。策略方面:1809合约盘中放量增仓下行,空方主动打压明显。操作上,可逢盘面反弹试空或跨期SM09、01反套操作。

有色金属

沪铜(1808):美国针对中国500亿商品加税期限临近,贸易战忧虑情绪升温。昨日金属品种沦陷,加上人民币汇率结束贬值出现反弹推波助澜,沪铜跌逾2%,主力合约勉强收于5万元以上。沪铜期货持仓全天猛增22270手至69.1万手,空头主力资金进场。现货方面,期市迅速下挫情况下,持货商调低贴水挺价,上海成交在贴60元至平水,但下游接货意愿不及昨日,预计跌势中观望将持续。晚间开盘市场多头出逃,铜价又遇跳水,主力价格跌破5万元大关。贸易战节点临近,市场忧虑情绪宣泄,但谨防超卖,不宜追空。


沪铝(AL1808)昨日有色品种集体跳水,沪铝表现相对抗跌收盘于13985元/吨,伦铝价格收盘于2103美元/吨。现货市场方面,上海成交集中13950~13970元/吨,对当月贴水50~30元/吨,广东现货市场成交集中在14030~14050元/吨,粤沪价差维持80元/吨附近,大户收货积极,整体成交较为活跃。在利空的宏观环境下,铝价由于迫近成本表现抗跌,短期宜场外观望规避风险,或可轻仓逢低试多。


沪锌(ZN1808):昨日沪锌领跌商品期货,盘面上,沪锌主力合约1808当日下跌740元/吨,收报22370元/吨,跌幅高达3.20%,盘中最低下探至22310元/吨,创1年多新低。现货方面,SMM0#现货价格跌410元至22840元/吨,升水小幅扩大10-50元/吨。LME市场上价格亦大跌至2740美元/吨,现货升水55.25美元/吨,依旧处于高位。锌价大跌一方面受基本面压制,另一方面人民币企稳回升,带动锌价下跌,后期市场还需关注汇率与宏观面对锌价的影响。

沪镍(NI1809):美国加征关税时点临近,全球避险情绪上升,基本金属承压下行,沪镍重心持续下移,整日沪镍主力合约1809跌幅2.44%。沪镍急剧拉跌,下游拿货相对积极,但下游企业采购量不大,大多还在边买边观望,等待镍价进一步回调,逢低买入。产业层面,国内库存持续减少支撑镍价;国内NPI前期受影响部分产能于本月底七月初复产,环保因素支撑减弱。宏观层面因素作为最大不确定因素影响镍价走势,建议投资者持续关注国内外库存变动情况。

农产品

白糖(SR809):6月销售数据偏空,糖会进行中,直补没有实质性落地,但有需求,空单继续移仓远月,近强远弱,现货降价促销依然在进行,基差扩大,关注5000关口争夺。9-1正套继续。1月暂时成空单移仓重点,长期看,仍处熊市中期,增产中期,单边长期维持空头策略。

棉花/棉纱(CF1809/CY1810)昨日美盘休市,7月1日当周美棉吐絮率12%,优良率43%,去年同期优良率54%,“很差“棉率历史高位;印度18/19年度MSP棉花价格提高1130至5150(M)和5450(L),提高国际棉价重心,印度国内棉价坚挺,新棉种植慢于历史同期,全球市场6-9月供应有限。

本周国储标准级轮出底价继续小幅下降,昨日轮出量、价略有上涨,仓单继续高位增加,新疆棉花生长进度仍比去年晚10天左右,今明两天全疆多分散性降水。短期下游纱线价格在成本支撑下下跌有限,贸易战局势趋紧,市场对纺织品服装出口风险担忧加大。策略:预计郑棉短期宏观因素是主矛盾,震荡偏弱运行,但跌幅有限,短期投资者建议观望,注意控制好风险。风险:中美贸易战。

鸡蛋(JD1809):北京大洋路今天到车加剩车目前共(13)车,到货较多,走货一般。

淘汰鸡:当前老鸡供应减少,需求不旺,成交清淡。猪肉价格低迷抑制了消费者对蛋鸡的需求。

补栏:鸡苗排单平平,目前多数企业鸡苗排至7月中旬,但订单量较少,种蛋利用率偏低。

操作建议:货源供应维持平稳,市场走货好转,生产环节余货1-2天;流通环节余货1天居多,少数2天。各地高校基本放假,需求逐步减少,南方湿热,北方高温,鸡蛋产蛋率降低,但是霉蛋、臭蛋频发,商家备货谨慎采购。09期货合约弱势下跌,因现货反弹,短期跌势可能结束。

苹果(AP1901):昨日苹果期货远月重新下挫,市场已经陷入涨跌涨跌日线级别宽幅震荡的趋势,继续观察07交割后续情况以及现货走势,交易思路以区间震荡为主,注意设置止损。


能源化工

原油:SC收496.7或74.59,-1.04%,WTI收74.28,+0.30%,Brent收77.88,+0.50%。API原油库存 -450万桶,库欣-260万桶,汽油 -307万桶,精炼油-43.8万桶。沙特能源部长法利赫和俄罗斯能源部长诺瓦克再度确认将增加原油产量100万桶/日。近期北美市场表现最强,WTI月差持续走强,美国原油出口套利窗口基本关闭,贝克休斯数据显示美国石油钻井数连续两周下降;北海实货市场表现依旧疲软,DFL继续走弱,Brent和Dubai月差尚能持稳,基本面矛盾并不突出。我们认为随着三季度需求旺季来临,美国炼厂开工率走高将带动净进口量的的提升,北海及地中海市场压力将逐步缓解。三季度市场仍将是去库存趋势。

塑料/PP(L1809/PP1809):LLDPE石化价格暂稳,中石化华北9350,中油华北9300,华北市场价暂稳,天津9300,神华竞拍92201809合约收9275,+25,油化工基差75,煤化工基差-30。 

PP石化价格暂稳,中石化华东9100,中油华东9200,市场价微跌,华东9200,-25,神华竞拍华东9210;1809合约收9259,+28,油化工基差-159,煤化工基差-49。

整体来看,聚乙烯现货暂稳,基差略升水。基本面看检修装置陆续恢复,供应环比会增加。需求端下游佛系采购,偏刚性。库存来看,月初上游库存增加,中游库存尤其是港口库存也增加。因此大方向仍偏弱,压力在于上中游库存,价格可能在8900-9400之间震荡。操作上逢高沽空,期货升水现货较多可入场。9-1正套滚动操作,0-50建仓,目标100-150。

聚丙烯现货上调,基差升水。基本面看7月中旬后检修产能基本恢复,市场传多套装置年底计划投产,预计对明年影响大,对今年影响有限。需求端处于季节性淡季,订单跟进不足且部分行业利润偏低甚至亏损。库存来说,上中游库存偏中性,下游库存不高但采购积极性也不佳。国内粒料价格9300以下有出口空间,已持续存在两周左右。总体来看,聚丙烯压力在于需求偏弱以及供应恢复,9400压力仍然存在,下方支撑8900附近。基差升水格局,有套保入场,关注9400附近压力表现。

甲醇(MA1809):CFR中国365-402美元/吨,+7.5,低端伊朗,高端非伊;江苏3050-3100,+40;华南3020-3090,+10;山东2730-2860,+30;河南2780-2820,+45;河北2660-2760,+50;内蒙2430-2500,0;陕西2500-2730,+5;川渝2650-2850,0;甲醇1809合约收盘价2879,+43;华东基差171,九一价差-63;烯烃重启外采、进口价因汇率过高、转口贸易出现支撑近期甲醇现货行情,目前内地货受追捧,工厂涨价销售顺利部分停售,港口挺价累库为主,期现基差放大,期现联动上涨,但下游利润继续走差,区域价差空间收窄,原油因沙特增产预期有高位回落迹象,短期价格偏强,但做多安全边际不佳,后期不排除冲高回落可能。

PTA(TA1809):今日PTA窄幅调整,日内买盘以供应商及贸易商为主,零星工厂接单,预估今日现货成交1.7万吨,日内报盘参考1809升水90-95元/吨,递盘升水65-70元/吨。PX预计1008美金,折合pta加工费740元左右。近期PTA大幅上涨源于原油的暴涨与汇率短期的大幅贬值,聚酯各环节利润基本正常。基本面预计6月去库存30万吨左右,7月预计依然去库存,基本面对价格仍略有支撑。 短期需要重点关注原油端走势,其对PTA影响应是近期主要逻辑,操作上可适当关注多PTA空原油。单边方面,由于成本支撑+基本面偏强,仍以多头思路对待1809。中期等待拉高空的机会,选择1901合约,参考点位5850左右(安全边际点位要适当根据原油价格进行调整)。价差方面,短期仍看好PTA基差行情。需要注意的是:PTA库存集中度较高,库存相对不高,临近交割月容易形成多逼空格局。

PVC (V1809):5型电石料华东本地价6910,-20;华南6925,0;华北6845,-10。华北电石3295,0;乙烯法华东7160,0。1809收6910,+10,华东基差0,九一价差+195,+5。PVC减仓震荡格局。华北成交好转,华东和华南成交不好,现货市场跟随期货走势。PVC现货坚挺,期货下行阻力大;现货价格几乎压缩了下游利润,下游对此抵触,刚需采购为主,上方压力也较大,期货上方压力7000,下方支撑6700。整体市场成交一般,对高价货抵触,基差已基本修复,PVC在6950以上仍可轻仓试空,6900以上空单在6800附近获利减仓。短期检修仍在,需求稍弱,供需双弱,矛盾不大。7月中旬后检修少,供应增加,关注库存拐点得来临,而需求或比二季度略走弱,呈现旺季不旺格局,仍以偏空为主;区间操作,等待行情向下的驱动。中长期偏空,09的中长线空单在九一价差收窄后也可移仓01。风险点在于PVC投机需求越来越强,因此存在资金在价格合理区间继续上下波动200点的概率,管理好仓位,中期安全区间6600-7000。价差套利看,九一价差回调150-200仍可继续加仓正套,价差高位250正套逐步平仓。

玻璃 (FG1809):玻璃正大1420;山东巨润1560,湖北亿均1550;重碱2200;供应端有增产计划,供应增速高于需求增速,叠加本身需求淡季,库存较高且继续增加,纯碱高位暂稳,玻璃利润仍高位,基本面偏空,但玻璃现货价格坚挺,库存高但尚在厂家接受范围内,看好8-9月需求,以现货的坚挺支撑1809的预期,但现在看该预期有所走弱。1809收1463,+6,基差-43;九一价差+57,+2,60以上反套,50附近平仓,短线套利。1809短期观望,如继续上行1480-1500,轻仓试空。

橡胶(RU1809): 上海市场全乳胶10000,-100,泰国烟片12300,-100,越南3L10500,-100。本期保税区库存增加3.6%,各品种库存均有所提高。6月重卡销量再创新高,达到11万辆。近期轮胎企业开工持续高位,成品库存较高,为后期需求旺季备货。库存方面,近期人民币贬值导致进口成本增大,美金货成交差,人民币货成交良好,有利于区外库存的消耗,区内库存增加,而区外有所减少。目前胶价保持震荡,昨天受区内库存增加影响,夜盘小幅下跌,但万元处有较强支撑,不建议追空,在主力反弹至10800附近可短空。期现价差近期持稳,头寸出场慢,后期有继续收窄预期。九一价差近期收窄,但由于九月仓单集中注销压力以及轮储可能,反套可逐步入场。沪胶1809收10410,-125,基差-410,1901收12035,-205,九一价差1625,+50。

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