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浅析今年全球棕榈油行情遭遇“冷夏”的市场本质

时间:2018-06-06 09:23:50 手机阅读 我要投稿 
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刚刚进入6月份,全球农产品市场再次“坐上过山车”,周一(6月4日)美盘CBOT大豆期货价格失守1000美分/蒲的重要关口,马盘BMD毛棕油基准合约同样跌至2400令吉/吨,主要因为上周末中美北京贸易谈判总体符合预期,两国继续之前达成的联合声明共识,尤其是贸易战风险的明显降温促使多头获利平仓。汇易网注意到,截止至目前,今年以来我国三大植物油品种之中,豆油、菜油价格均强势筑底甚至一度突破反弹;相比较之下,我国进口棕榈油分销市场则一直负重前行,其中24度精棕油现货价格本周再度跌破5000元/吨的底部支撑位,而国际市场的近期表现则更为惨淡。简言之,今年入夏以来,国际、国内棕榈油持续遭遇“雪藏”的反常现象背后,反映出相关油、籽供需面失衡的市场本质。

“剃头挑子一头热”,今夏开局全球棕榈油行情“旺季不旺”

JCI市场跟踪统计数据显示,截至本周二(6月5日),国产四级豆油现货均价指数为5672元/吨,较一个月前持平,比2017年年底略涨2.27%;主要因为中美贸易摩擦风险持续反复,尤其是阿根廷大豆产量锐减,推动美盘CBOT大豆期货最高突破1050美分/蒲,近日随着中美两国达成暂时搁置全面贸易战的共识,多头持续获利平仓打压美豆回吐年内涨幅。

同时,值得注意的是,随着近三年来我国储备体系陆续清库临储菜油,国产菜油回归完全市场化的新常态,而中美贸易发生摩擦的间接受益者就是菜油和棕榈油……显然,受到贸易红利、国内低产包括期货走高的共同提振,国产四级菜油均价指数目前为6762元/吨,近期攀升至年内最高点——6830元/吨,较去年年底上涨5.79%,位列三大植物油涨幅之首。相比较之下,我国进口棕榈油分销均价指数目前仅为5031元/吨,同样回落至一个月前的水平,今年以来累计回落2.52%。显然,今夏开局不利的全球棕榈油市场主要承压于基本面。

“于无声处听惊雷”,美国基金暗度陈仓暂难再掀油、籽波澜

北京时间本周二下午盘中,CBOT大豆主力1807合约跌破十美元重要心理关口,最低下探997.2美分,将5月18日北京中美会谈以来的升幅悉数回吐,年内最低点位于992.4美分(5月17日)。一方面,G2爆发全面贸易战的风险不断降低,中国政府表示将有前提的扩大进口美国农产品(包括能源等大宗商品),这意味着中长期双边关系若保持正常化,则进口谷物、粮油的历史性高峰期将至,这对于国内植物油等相关副产品价格走势将带来不可回避的压制。

另一方面,对于棕榈油市场而言,船运调查机构SGS发布的最新统计数据显示,2018年5月份马来西亚棕榈油出口量为1,199,876吨,比4月份减少9.9%。船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称,今年5月1日-31日期间,大马棕榈油出口量为1,196,805吨,月环比下降8.8%。究其主要原因,进口大国——印度、欧盟和中国的采购力度明显放缓,印度为保护本国油料种植业自2016年下半年开始大幅调高进口植物油关税,而欧盟近年来不断抵制基于油棕树为原料供应的进口生物柴油,且我国进口大豆贸易连年刷新全球的纪录高点,国产豆油供应量相对充裕,尤其是中美贸易摩擦从升级转为可控……都对亚洲棕榈油市场带来回调压力。当然,也应看到的是,较之国产豆油、菜油价格的强势筑底,进口24度精炼棕榈油分销市场破位下行之后的比较优势也开始显现,例如华南港口的现货销售价格再次跌破五千点关口,国产豆油、菜油价格高出1000元/吨甚至1500元/吨,夏季价差或理性回归。

综上所述,汇易网资讯认为,库存高企、出口不振的东南亚棕榈油市场仍趋底部运行,这对于缺乏需求弹性配合的国内分销市场而言可谓是阻力重重。宏观方面,中美两国贸易领域“边打边谈”将是新常态,只要我国进口大豆市场保持稳定甚至增长态势,国内植物油价格反弹高度将相对有限,买方夏季入市策略仍宜逢低建仓/动态补库,等待美豆、马棕的盘面走势趋于明朗化。

来源:中国汇易网

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