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前海期货:检修装置逐步复产 甲醇阶段涨势结束

2018年5月31日 08:07

2018年5月31日 08:07

   4月份以来,甲醇在库存下降和装置检修的推动下迎来一波上涨。但随着时间的推移,基本面情况有所改变,上涨趋势结束。
   区域库存维持低位 套利窗口打开
   截至5月24日,华东港口甲醇库存23.6万吨,华南港口甲醇库存5.21万吨,内外甲醇装置的集中检修导致结构性的库存降低。
   4—5月国内外甲醇装置进入春季检修期。截至5月24日当周,国内甲醇装置开工率在65%附近,环比下滑了近1.3个百分点;国外方面,伊朗ZPC165万吨/年、FPC100万吨/年、文莱85万吨/年、阿曼salaha110万吨/年的装置在4月份都有检修。
   伴随着库存的下降,港口甲醇价格大幅走高。当前,江苏太仓甲醇价格为3150元/吨,山东南部为2950元/吨,内蒙古在2800元/吨,内地—港口套利窗口部分打开。上周期货盘面持续调整,华东等地价格出现松动,但西北地区价格相对坚挺。
   检修装置逐步复产 供应有望增加
   当前,甲醇装置的春季检修进入尾声,部分装置即将重启。国内方面,陕煤化、新疆广汇、 华亭中旭等装置都有计划在5月中下旬复产;国外方面,文莱、阿曼和伊朗FPC装置已经重启,伊朗ZPC装置有望在5月底复产。
   新装置方面,安徽昊源4月底试车成功,内蒙古新奥预计5月中下旬出产品,山东金能预计5月投产,涉及产能160万吨;伊朗两套新装置因美国制裁存在较大不确定性。
   总体来看,随着检修装置复产和新产能的投放,供应有望增加。
   传统下游表现稳定  新兴下游利润偏低
   由于利润可观,当前甲醇传统下游表现稳定。不过,6、7月份甲醛、醋酸、二甲醚等将进入淡季,青岛6月峰会也可能影响部分下游装置,开工率存在回落的可能。
   新兴下游方面,烯烃装置开工率小幅上涨。蒲城能源复产,联泓因装置故障减负运行,阳煤恒通、中原乙烯以及宁波富德的MTO装置检修,个别MTO装置因利润不佳长期停车。




   图为甲醇指数日线
   综上所述,当前低库存是价格的直接支撑因素,而供应增加、需求减弱的预期正在增强,甲醇上涨势头有望结束,转入区间振荡格局。

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