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上海中期期货——早盘策略20180416

时间:2018-04-16 09:09:25 手机阅读 我要投稿 
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早盘策略

策略速览

品种分析

宏观

宏观:本周重点关注中国一季度GDP增速、中美贸易摩擦及地缘政治局势变化

上周美元指数下跌,大宗商品中农产品普跌,工业品上涨,欧美股市上涨。国际方面,美国波士顿联储主席罗森格伦指出美联储可能需要限制性政策,以防过度刺激经济,劳动力市场更加紧俏,最终会推动薪资上涨。 稍晚美国商务部长表示可能在5月第三周美加墨三国有望围绕北美自由贸易协定达成原则性协议。国内方面,3月出口下滑2.7%,进口增长14.4%,为去年2月以来首现贸易逆差,但进口数据好于预期,表明内需向好,另外3月M2同比增长8.2%,低于预期,主要是受季节性和短期扰动性因素影响,虽社会融资规模亦低于预期,但其中实体经济投放贷款同比增多。今日重点关注美国3月零售销售数据。

金融衍生品

股指:建议暂时观望

上周欧美股市上涨,国内三组期指呈现倒V型走势,指数间分化较前期有所收窄,2*IH/IC比值为0.91,指数间的换手率也较前期下降。现货指数紧贴20日均线下方运行,市场成交量较前期下降,行业板块中周期板块和金融板块表现较弱,医疗行业受助于政策影响表现较好。宏观经济面整体表现中性,3月官方制造业PMI指数好于预期,表明生产需求扩张,另贸易逆差49.83亿美元,为去年2月以来首次转为赤字,但进口数据好于预期,表明内需向好,CPI-PPI剪刀差维持于低位,显示经济结构趋于平衡,消息面上,央行行长易纲表示中英两国沪伦通进展顺利,争取2018年内开通,从5月1日起将内地和香港股市互联互通每日额度扩大四倍,同时MSCI称将会在5月正式公布纳入的A股公司名单,可以看出未来资本流入的大幅增加,对我国股市长期将产生正向作用,建议波段操作为主。

金属

贵金属:暂时观望

上周贵金属整体在区间内震荡,主要系宏观因素影响,一方面中美贸易摩擦伴随两国首脑讲话而有所缓解;另一方面欧洲央行内部对未来货币政策鹰鸽两派的争执,对美元指数产生扰动;最后来自于叙利亚化武事件引发地缘政治风险增加,三方面因素导致贵金属受风险情绪变化而波动。不过周末美国联合英法对叙利亚实施精确打击,使得市场避险情绪骤升。资金方面,截止4月10日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加363手至138212手合约,SPDR黄金信托持仓增加0.69至865.89吨,SLV持仓量维持于9959.22吨,操作上因市场对美国空袭叙利亚之后担忧情绪降温,但美国财长努钦表示本周一将宣布对俄罗斯制裁措施,新的制裁措施将解决叙利亚政府所使用的化学设备,操作上建议暂时观望。

 铜:暂时观望

上周五沪铜期价震荡下行,持仓量增加,随着国内终端用户需求增加,铜溢价上涨,因对制造业1%的增值税下调的预期提振了国内和上海保税区的铜溢价。好铜交易价格在80美元至88美元之间。国内溢价在30元左右保持稳定。贸易商买入SHFE4月合约,并力图通过出售5月合约的国内货物来赚取差价,以通过增税来赚取差价。减税政策将从2018年5月1日开始实行。台湾和韩国对铜仓单需求良好,因贸易商寻求好牌铜仓单,以运往上海进行价格套利。LME仓单报价区间在5美元到8美元之间。操作上,暂时观望。

锌:暂时观望

上周五沪锌期价震荡下行,持仓量减少,SHFE/LME 套利亏损维持在120美元/吨不变,除非中国国内溢价自此回升,否则目前的情况可能仍将维持在这一区间,当前显示现货合约依然贴水。亚洲溢价保持不变,因贸易商们提到,由于终端用户长期合约库存充足,市场增长缓慢,然而,由于缺乏套利机会,溢价波动性依然很小。上周,锌价差大幅缓解,C-3m价差估价从上周的5b升至8.5c。这一变化可能是由于转口贸易的解除而引发的, 因为美国制裁导致铝价突然飙升。在FCA基础上,非注册仓单货物在新加坡和马来西亚报价为125 - 130美元/吨,随着价差得到缓解,需求有所改善,引发更多的询盘。操作上,暂时观望。

铝:暂时观望

上周五沪铝期价偏弱运行,持仓量下降,LME宣布暂停对俄铝货物的担保,原因是美国对该生产商的所有权结构进行制裁。新生产的铝不再被允许担保,而18年4月6日之前生产的铝将受到严格检查,以确保不涉及制裁公司/人员。贸易商目前仍在观望,正等待融资银行说明是否当前俄罗斯品牌铝仍能在账面上融资。这一决定至关重要,因为如果融资银行停止为俄罗斯货物提供融资,我们很可能在未来几周看到大量的担保和交割。上周,LME溢价小幅上升,美国中西部溢价从上周的19c/磅升至22c/磅。亚洲溢价趋势略高,因贸易商预计,由于供应趋紧,生产商将把第三季度MJP调高。韩国PPS对6月交割的投标成交价为CIF仁川125美元,CIF釜山110美元。操作上,暂时观望。

镍:暂时观望

上周五沪镍期价弱势运行,持仓量下降,在柔佛库存注销的比例为43%,柔佛大部分的库存都是镍豆,使得贸易商们对中国市场镍豆需求的改善有所讨论,而之前的中国市场是由镍全板市场主导的。由于需求有所改善,镍豆CIF上海溢价交易价为140美元/吨, 因贸易商寻求代替高价俄罗斯镍全板长期交易的替代交易。镍豆溢价相对于镍全板而言仍相对便宜,一些人猜测未来几年由于对镍的需求强劲,溢价将会上升。镍豆在亚洲的报价区间为10 - 20美元/吨,视地点而定。南非镍全板在马来西亚的最新交易价为150美元/吨。在亚洲LME地区,缺乏俄罗斯镍全板的报价,而上海保税区的报价为200美元/吨。在进口税增加后,SHFE/LME进口套利保持关闭状态。操作上,暂时观望。


螺纹:观望为宜

上周市场建筑钢材价格小幅松动,成交量日环比有所增加,市场观望情绪较浓,目前三类资源多成交在3560-3570元/吨,二类资源多成交至3670-3680元/吨,高位资源出货仍不畅。库存方面来看,根据统计,上海全体仓库统计,螺纹合计40.23万吨,较上周减少2.67万吨;线材5.03万吨,较上周减少1.61万吨。上周螺纹钢主力1810合约继续小幅反弹,期价重心有所上移,预计短期或维持偏强表现,观望为宜。

热卷:观望为宜

上周上海热轧板卷市场盘整运行,市场成交整体一般,1500mm普碳钢卷主流报价3880-3930元/吨。近期期货市场震荡运行,市场观望情绪加重,报价稳中小幅下跌。目前市场需求相对偏弱,下游采购积极性不高,市场成交整体一般。不过市场库存仍在下降,据统计,上周上海板材仓库同口径热轧库存为34.92万吨,减0.1万吨;上海全体仓库热轧库存为45.86万吨,减1.2万吨。在库存压力不大及成本较高的支撑下,价格下跌空间也有限。上周热卷主力1810合约维持偏强整理态势,预计短期表现或维稳,关注持续反弹动力,暂时观望为宜。

铁矿石:观望为宜

钢厂近期询盘尚可,但是询价较低,主流PB粉询价440元/湿吨,较昨日最低成交价-7元/湿吨。而贸易商方面受成本支撑,低价出货意愿不强。市场心态表现一般,成交较为冷清,成交价格进一步走弱。目前钢厂精粉库存较为充裕,在15天左右。近期唐山区域停产的矿山企业开始复产,精粉供给量回升,精粉供给充足的情况下采购比较容易,库存充裕使得钢厂现在无需集中性补库,以按需采购为主。上周铁矿石主力1809合约维持低位盘整态势,预计短期或偏弱整理,难有大幅反弹动力,观望为宜。

 锰硅:多单继续持有

锰硅SM805合约上周四前四交易日在7400-7660元/吨之间震荡,周五在螺纹钢以及硅铁强势上涨的情况下,突破7660元/吨的压力位,最高涨至7866元/吨,持仓增加。在锰硅厂家计划四月份开始联合减产后,有企业开始执行,贵州地区因电力原因部分区域停产,包头地区也出现大面积停产,但北方钢厂受环保影响产能也未完全释放,近期钢招基本均在8300元/吨附近。厂家的减产也使港口锰硅现货需求走弱价格从高位回落,港口锰矿库存近期持续增加,外盘报价已改前期一致上涨局面,涨平降的价格均有,锰硅生产成本方面压力减小。期货方面,震荡多日后与螺纹钢联动上涨,当前SM805期货价依旧贴水现货以及生产成本,此次上涨也将带动现货厂家挺价,空头将比较被动,建议多单继续持有。

硅铁:多单继续持有

硅铁SF805上周低位震荡四日之后,向上突破5930元/吨附近的压力位,强势收涨停。现货方面,硅铁厂家前期开工高位,在成本走弱以及需求无亮点的情况下价格持续走跌,市场价逼近成本,当前钢厂和硅铁厂产能释放均减少,在供需两弱且成本支撑较弱的情况下,现货价格继续走跌,5500元/吨的出厂低价已比较普遍。但上周五河钢补招1500吨,说明北方需求好转,提振市场,而期货方面空头持续过于集中,交割风险较大,昨日突破压力位之后,在螺纹钢联动上涨的带动之下,增仓收于涨停,从交割方面考虑,空头将更加被动,收盘买入报单10281手,多单可继续持有。

能化

 原油:400一线多单持有

SC1809上周跟随外盘答复反弹6%,试探430一线,持仓量近14000手,日内成交量破10万手,原油成交持仓均录得大幅增长。SC与布伦特呈现较高相关性,在外盘带动下,涨势将获得延续。根据SC1809为首行合约换算,选取DME的阿曼原油1807作为参考,阿曼原油到国内交割库生成标准仓单交割计算,2个月跨度理论价格在435-440元。外盘方面,上周中东地缘政治风险将国际油价推至2014年末以来最高,中东地缘政治紧张,周六叙利亚遭空袭恐推高周一油价。全球石油库存下降,WTI连续四天上涨,布伦特原油期货维持在每桶72美元以上,根据欧佩克月报,由于需求稳健和欧佩克减产,全球石油库存过剩的现象已经接近消失。随着国内原油成交及持仓量激增,波动将加大,400一线多单继续持有,430可考虑部分止盈。

 塑料:多单谨慎持有

上周连塑主力合约价格上涨比较乏力,石化库存维持高位以及下游对高价货采购谨慎限制价格继续大幅反弹,不过由于石化企业陆续检修,短期下跌空间不会太大。据我们统计,4月份若石化企业按计划进行检修,检修损失量大约18万吨左右。4月上旬中天合创、福建联合、神华榆林、神华宁煤以及四川石化等已经停车检修,涉及产能223万吨。港口库存继续维持高位,但进口货近期开始企稳,后期国家是否提高美国产的LDPE的进口关税仍存不确定性。需求方面,地膜厂家开工率为60%-70%,随着PE市场价格走高,地膜需求逐渐减弱,对于PE市场的支撑力度有限。PE现货方面,上周现货报价持续上涨,华北现货报价和1805合约基本平水,暂无套利空间。综合考虑,本周塑料期货价格走势或趋于震荡整理,短期建议多单谨慎持有。

聚丙烯:多单谨慎持有

上周PP主力合约价格有所调整。石化企业PP库存维持高位对价格形成一定压力,不过四月份石化装置检修较多,我国或将对美国产丙烷液化气提高关税,这方面因素仍对市场形成支撑。4月上旬中天合创、神华宁煤、神华榆林等四套装置停车检修,涉及产能130万吨。4-5月份PP检修损失量预计25万吨左右,后期供应压力将有所减轻。下游方面,PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率本周小幅回升。上游原料方面,原油和丙烯单体价格上涨,存在一定成本支撑。PP现货方面,上周现货上涨为主。综合考虑,建议多单谨慎持有。

PTA:暂时观望

TA主力09合约围绕5400一线震荡。基本面看,实际检修落实情况有待跟踪,但暂且按照目前大连方向检修、江苏某工厂检修以及宁波台化等预期的计划均执行来看,PTA4-5月份库存可能小幅去化,但6月份起随着PTA装置集中检修的结束,供需结构又将回到偏松态势。预计二季度整体PTA保持紧平衡状态,社会库存去化幅度有限。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升,PTA依然有上冲的动力,仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑,自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。投资者需要关注PTA装置检修以及5-6月份投产的聚酯装置能否如预期进行,操作上暂时观望为宜。

PVC:多单持有

PVC主力合约上周突破6600一线,下方获得成本支撑,且5月上游检修力度较大,整体基本面将趋紧。主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况,零星有电石出厂报价上调现象,整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息,部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘,并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象,产量难以继续攀升,供应增加较为缓慢;另一方面,烧碱行业利润较好,行业开工率较高。我们认为,电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态,供需仍不平衡,需要消化库存保证正常生产,但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货,下游市场按需采购,需求稳定。需求端上看,出口仍然占比较大,出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。 

沥青:2700多单持有

沥青主力合约1806上周回涨,重回2800震荡,60日线获得支撑,企稳2800一线。基本面整体受需求支撑,仍偏多思路。受益于当地及周边沥青资源供应保持低位,山东沥青主流成交价小幅上涨15元/吨,其他地区价格走稳。由于下游终端需求未明显改善,炼厂继续推价动力减弱,同时后期南方地区将进入雨季,且部分地区资源供应有所恢复,近期沥青价格仍将以稳为主。短期下游终端需求预计难有较大提升,沥青价格走势以稳为主。由于炼厂整体开工率不高,沥青库存仍以中低为主,近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨,2700一线多单持有,上方2950一线可止盈离场。


天胶:空单持有

天胶1809围绕11500一线震荡,难改弱势,短期将围绕11500一线震荡。从基本面来看,供需两端呈现出对垒的局面。供应面上随着开割期的陆续开始,进入到季节性高产周期,主要影响因素将是气候和政策影响,而需求面继续表现平稳,下游开工相对充足,但是采购意愿较低,随用随买为主。目前市场主要变数在显性库存的变动上,青岛保税区橡胶库存已经进入到去库存周期。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区橡胶库存为22.64万吨,较3月中旬减少1.8万吨,跌幅7.3%。目前看橡胶并没有脱离筑底形态,基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响,使得价格上涨压力较大,橡胶仍然偏空思路,下方10000一线测试有效支撑。

 焦炭:暂且观望  

周五夜盘焦炭1809合约冲高回落,振幅微小,成交较差,持仓量略减。现货方面,国内焦炭市场价格弱势运行,成交情况偏差。13日山东临沂二级焦出厂价1800元/吨(持平),徐州产二级焦市场价1900元/吨(持平),天津港准一级焦平仓价1775元/吨(-50)。13日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率80.18%,略高于近期均值79.79%。库存方面,13日110家钢厂焦炭库存平均可用天数13.9天,略低于近期均值14.2天;110家钢厂焦炭库存468.7万吨,略低于近期均值481.8万吨;100家独立焦化厂焦炭库存101.6万吨,明显高于近期均值86万吨。综合来看,受市场需求偏弱、成材价格下行影响,近期焦炭现货行情一再下行,焦化企业亏损面扩大。后续如果高炉开工率能有相对明显的回升,焦化企业可能再次联合报复性上涨。预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:环保限产情况、成材价格行情,操作上建议投资者暂且观望。

焦煤:暂且观望  

周五夜盘焦煤1809合约震荡下行,振幅微小,成交较差,持仓量略减。现货方面,国内焦煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况偏差。12日京唐港山西主焦煤库提价1790元/吨(持平),连云港山西主焦煤平仓价1890元/吨(持平),日照港澳洲主焦煤车板价1590元/吨(持平)。库存方面,13日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数14.29天,低于近期均值16.05天;110家钢厂焦化厂炼焦煤库存762万吨,略低于近期均值770.9万吨;100家独立焦化厂炼焦煤库存725.2万吨,低于近期均值811.4万吨;中国炼焦煤煤矿库存175.2万吨,明显高于近期均值145万吨。综合来看,受环保限产和焦企利润亏损影响,焦煤市场需求总体偏差,焦煤采购积极性有所降低。低硫主焦煤的紧缺问题犹在,价格相对坚挺,高硫资源价格稳中偏弱运行,预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:焦化企业开工率和利润情况,操作上建议投资者暂且观望。

动力煤:逢高做空  

周五夜盘动力煤1809合约偏强运行,振幅微小,成交良好,持仓量略减。现货方面,国内动力煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况偏差。12日忻州动力煤车板价455元/吨(-15),最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价570元/吨(-2),环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数570元/吨(持平)。库存方面,13日统计环渤海三港煤炭港口库存1241.8万吨,明显高于近期均值1117.98万吨;国内六大电厂煤炭库存1409.6万吨,略高于近期均值1405.3万吨;库存可用天数20.7天,低于近期均值22.7天;六大电厂日耗68.2万吨,高于近期均值62.7万吨。综合来看,近期市场价格仍在持续走低,港口贸易清淡,现货库存相对较高。目前电厂日耗小幅回升,但相对高企的库存导致可用天数依然较高。4月后电厂继续以兑现长协煤为主,电厂长协成本继续降低,市场煤采购积极性不高,坑口有序降价,预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:电厂日耗情况、港口库存情况,操作上建议投资者逢高做空。


 甲醇:短多长空思路

近期内地消费市场在下游补货及运费上涨带动下,行情呈现向上反弹趋势;本周西北供给有增加预期,如内蒙久泰、内蒙金诚泰等,然而考虑到库存不高,且新建烯烃有采购可能,故行情将维持胶着态势;内地市场在运费调整、供需格局不同的前提下,或呈现区域行情,苏北、鲁南因供给减少,货紧价扬,走势偏强,但需关注关中、河南等省外货的冲击;华北、华中等区域平稳概率大。港口库存不高,部分船货到港时间推迟,不过外围宏观金融市场多变,期货的走势也将存在更多的不确定性。隔夜甲醇主力1809合约期价仍维持强势,持仓有所下降,截止4月13日,甲醇华东现货价格2940元/吨,近期须关注下游开工回升、采购力度及其春检影响,操作上建议投资者维持短多长空思路。

玻璃:暂且观望

目前玻璃现货市场出现一定幅度的调整,市场信心也有所回落。主要原因在于前期生产企业对市场需求有较好的预期,而房地产市场启动却大幅延后。目前看终端市场对玻璃的消费不及预期,贸易商选择观望和加大自身库存销售力度,造成部分厂家库存居高不下。从近期生产企业出库情况看,前期降价的企业出库较好,已经达到产销平衡,部分库存有所削减,但个别企业库存还处于较高的水平。当前加工企业订单情况一般,部分工程因环保等问题略有延后,并且其他没有进行价格调整的地区价格还有回落的可能。归根结底,下游需求情况仍不明朗,市场情绪趋于谨慎。隔夜玻璃主力合约1809期价于20日均线附近维持震荡格局,持仓有所下滑。截止4月13日,河北安全5mm现货价格为1512元/吨,悉闻近日上游纯碱价格有一定幅度的上涨。操作上建议投资者暂且观望。

农产品

 棉花及棉纱:暂且观望 

隔夜周五美棉小幅回调至五日均线,维持高位整理。本周储备棉销售底价15031元/吨,较上周上调140元/吨。由于新疆棉挂牌占比由前期40-43%下降至近期的30%以下,投放比例显现出现结构性变化,但新疆棉成交价格平稳,未出现抢拍。国家棉花检测系统调查显示,2018年中国棉花意向种植面积4998.7万亩,同比增加17.9万亩,增幅0.4%。操作上建议暂且观望。棉纱方面,内外纱线价差倒挂170元/吨左右,国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下,下游企业对后市信心不足,多采取随用随买,关注五月份纺织旺季下游需求情况。操作上建议暂且观望。

豆粕:91反套 

隔夜周五美豆小幅回落至五日均线,维持高位震荡。美方将有可能最快在本周公布对1000亿美元的中国进口商品课征25%关税的产品列表,贸易战预期或有反复。美豆近两周即将进入种植季,关注玉米及美豆种植面积之争。国内方面,豆粕库存处于合理位置,截至4月6日当周,国内进口大豆库存增加0.53%至357.86万吨,豆粕库存增加6.76%至82.6万吨。在进口大豆盘面榨利走高刺激下,五六月份到港压力偏大,近月合约承压,操作上建议91反套。

菜籽类:菜棕油价差扩大 

本周油厂开机率下降,菜粕消费旺季在清明前后启动,菜粕提货速度加快,截至4月6日当周,国内进口菜籽库存增加9.59%至50.3万吨,菜粕库存减少16.10%至4.95万吨,菜油库存减少9.86%至5.94万吨。操作上建议暂且观望。菜油方面,油脂板块震荡格局下,菜油6600元/吨压力显现。操作上建议持有菜棕油价差扩大。

豆油:观望为宜

豆油:观望为宜
昨夜豆油期价增仓下行,跌破5日均线支撑。市场方面,习主席博鳌演讲称将主动扩大进口,市场认为贸易战和解概率大增,加上榨利良好,第二季度进口大豆到港量庞大,油厂开机率逐步提升,基本面仍利空国内油脂市场,但阿根廷大豆大减产,美豆产区天气不利播种,以及贸易战的不确定性,抑制下方空间。操作上,观望。

 玉米及玉米淀粉:观望为宜 

上周,因技术性卖盘,美玉米主力期价高位回落。国内方面,南北港口玉米价格稳定,上周五锦州新粮集港1750-1795元/吨,理论平舱1800-1845元/吨,较昨日降价10元/吨,广东散船码头现货报价主流区间1920-1940元/吨,降价10元/吨,东北深加工企业玉米挂牌价跌势放缓,部分农户惜售,主流收购1580-1700元/吨,华北深加工企业主流区间每吨1840-1980元,部分继续降价10-40元/吨,南方销区需求不振价格疲软。上周五辽宁与吉林玉米成交率较高,近100%,但由于是14年以及15年粮源,成交均价偏低。本周降继续抛售700万吨玉米,预计近期价格仍将承压。操作上,建议观望。淀粉方面,国内玉米淀粉现货市场价格弱势震荡运行,随着临储天量抛售,市场出货不断增多,原料玉米价格继续下滑,生产企业的成本压力大大削弱,价格坚挺相对困难,部分企业根据自身情况适量调整价格,但波动幅度仍有限。操作上,观望。  

大豆:考虑59反套 

上周连豆期价高位回落,价格重心明显下移。市场方面,国产豆价格报价稳定。由于直属库上调轮换价格,给东北豆市场带来利好支撑。另外,今年吉林大豆补贴金额为300元/吨,时间为3月15日至4月30日收购入库,且6月30日前加工完成(主要补贴对象为食品加工以及副食酿造且年处理能力5000吨以上的大豆加工企业),可能会带动东北大豆购销。不过,南方大豆优质贷源缺乏,走货并无明显增加,交易略显冷清,价格上行仍乏力。总的来看,在国家利好政策性调控下,近期国产大豆价格或将以稳中趋强走势运行,还需密切关注中美贸易摩擦的发展情况。操作上,持有59反套。

鸡蛋:建议观望

鸡蛋:建议观望
上周鸡蛋期价震荡走升,近期移仓加速进行。市场方面,目前产区养殖单位正常出货,终端需求稳定,市场走货顺畅。预计明日蛋价或走稳。据芝华数据,3月在产蛋鸡存栏回升至10.79亿只,环比增加1.29%,鸡蛋供应已经出现向上拐点,后期仍有望增加,供应压力在放大。不过,随着五一的临近,需求有所好转,且随着大豆进口价格的走高,养殖利润大概率下降,市场或有淘汰的可能性,近期缺乏明显交易逻辑。操作上,建议观望。  

白糖:观望

上周郑糖期价弱势整理,上方压力仍较为明显。截至2018年3月底,本制糖期全国累计销售食糖393.8万吨,累计销糖率41.3%,其中,销售甘蔗糖321.65万吨,销糖率38.36%,销售甜菜糖72.15万吨,销糖率62.76%。总体来看,本榨季库存呈现增加态势,目前现货价格表现弱势。国际方面,巴西贸易部数据显示,3月巴西共计出口糖176.7万吨,同比增加10.6%。加之,印度取消20%糖出口关税,同时,市场预期印度下一步还可能补贴出口,进而削减国内库存。因此,原糖近期呈现弱势格局,跌破13美分/磅巴西糖的成本支撑。操作上,建议观望。  

棕榈油:暂时观望

上周,棕榈期价大幅下挫,近期或将测试5000元/吨整数关口支撑。市场方面,4月MOPB报告显示,马来西亚3月毛棕油产量157万月比增17.2%,出口157万月比增19.2%,库存232万月比降6.2%,报告呈中性。国内库存方面,截止4月6日当周,国内食用棕榈库存总量为70.87万吨,较前一周增1.94万吨,增幅2.8%,预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看,本月MPOB报告利多预期未能兑现,加之棕油库存重新累积,期价维持弱势判断。操作上,暂时观望。

苹果:观望

上周,苹果期价增仓上行,主力转移到10月,期价明显回升。市场方面,目前栖霞产区整体交易平稳,客商存储的货源价格高,多通过自有渠道销售,采购商采购多偏向果农货,果农三级货剩余货源不多,交易以统货以及一二级居多,价格短期稳定。随着5月合约交割的临近,苹果交割成本逐渐明朗,目前市场消息称交割偏严,期货价格或有收复贴水的反弹趋势。同时,近期市场传言苹果大规模冻害发生,或将导致一定产量消减,投机盘涌入,导致近期价格反弹幅度较大。操作上,考虑到近期农产品的波动性放大,且近月尚未明显移仓,后期波动风险加大,建议避险观望。

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