作者：金联创—刘青

自上周开始，国内煤焦油市场触顶回调，主产区价格下调了150-200元/吨。市场往往是瞬息万变的，场内各方力量也在随时转换。进入本周，国内煤焦油市场跌势趋缓。周初，山东铁雄新沙及河北华丰招标价格稳中小跌，预计下半周多依据此定价，煤焦油跌幅受限，就目前趋势来看，本周跌幅控制在50-100元/吨的可能性极大。

利好因素：

1、招标价格稳中小跌，给予市场方向性指导。

数据来源：金联创

周内用户依旧压价，场内买涨不买跌的气氛仍存。但随着企业焦油价格陆续出台。本周场内基调基本确定，就目前招标价格走势来看，煤焦油难有较深跌幅，预计跌幅围绕在50元/吨附近。下半周定价多围绕招标水平定价。

2、焦企限产，局部呈现加剧模式。

近期，国内焦炭市场主稳个跌，交投氛围仍显一般，钢厂压价情况仍旧较为突出。目前，焦炭市场供应较为充裕，而市场需求略显不足，部分焦企仍有亏损。国内钢企采购价格延续下调，市场整体心态仍旧偏弱，整体交投情况不温不火。期货震荡下跌，市场利好不足，需求难有提升，焦企库存不断升高，预计短线焦炭市场延续弱稳走势。如此一来，焦企生产积极性依旧不高，并且局部受到环保影响，限产力度依旧较大，短期内煤焦油供应量依旧保持低位。

3、下游产品工业萘行情反转，厚积薄发。

本周三，国内工业萘市场大幅走高，4月11日，山东金能工业萘300吨，成交价格4810元/吨。上海宝钢化工工业萘液体含税报价上调至4850元/吨，厂家合同销售尚可。两个招标价格高位，对市场注入较强利好。与此同时，华东深加工企业检修较多，工业萘供应减少。另一方面，增塑剂及苯酐市场的推涨继续给工业萘上涨添砖加瓦，促使工业萘大幅攀高。

利空因素：

1、深加工春季检修，开工下降。

数据来源：金联创

进入四月份企业检修增多，其中华东地区较为明显。山东金能、潍坊杰富意、马钢奥瑟亚、山东腾胜目前均处于停工状态。深加工企业作为煤焦油的主要下游之一，装置检修率上升后，原料需求量势必下降。

2、主要下游产品煤沥青，弱稳运行。

近期，国内煤沥青市场出货阻力较大，虽月初深加工企业努力拉涨运行，但下游刚需不足制约，深加工企业竞争力度仍较大，主流价格走稳。目前国内铝市低迷续市，阳极块价格弱势下行，碳素企业受亏损制约开工率下降，故对煤沥青市场接货积极性下降，商家对后市信心不足。短线看稳为主。

综上分析，场内利空利好并存，且利好呈现上升的态势。金联创以为，短线国内煤焦油市场僵持偏弱运行为主。下游打压及需求减弱下，局部或将出现小幅回落空间，多关注场内各方力量博弈情况。