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【观察】当前仍需密切关注甲醇基本面变量

时间:2018-04-10 17:17:41 手机阅读 我要投稿 
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作者:金联创—张晓艳


3月中下以来,随着市场对甲醇“春检”消息的逐步消化,在消费地跟进平缓节奏下,自3月底起,以山东为首的内地市场率先顺势展开回调。截止4月9日,山东市场较上月底降幅70元/吨;河北降80-120元/吨;河南降幅50元/吨;山西降幅80-100元/吨。受此影响,主产区西北出货重心亦随行下调。


值得一提的是,期间虽运费降至历史相对低位为主产区企业挺价奠定一定基础,然需求配合欠佳下,西北一带企业出货需求趋强;后续产品基本面所释放的多空因素仍需密切关注。


数据来源:金联创


(1)装置检修释放后,关注复工增量节点


据金联创数据统计,3月中下、4月初国内西北、山西、云南等部分陆续停车检修,少量于4月初恢复,如河南鹤煤;多数装置重启时间节点多处于4月中下-5月初,需密切关注装置检修所导致多空因素轮换影响。


国内部分甲醇装置检修/重启表

数据来源:金联创


当然,4月下-5月初,国内仍有部分甲醇装置存在检修计划,如新疆广汇、榆林凯越、中海化学及云南云天化等,然“春检”利多消息释放过后,以上装置检修影响提振效应或较前期有所趋弱。此外,当前上游甲醇企业整体盈利状况较好背景下,部分企业实际检修周期亦不排除有缩短可能。


另随着天气转暖,华北一带部分焦炉气制甲醇项目提产增量亦需关注。


(2)中石油限气推动下,西南气头开工变化


中石油西南油气田公司相国寺储气库6日开始进行天然气注气作业。至此,中石油23座储气库全面开始注气作业,为今冬明春天然气保障供应作准备。(相国寺储气库是中国国内日采气能力最大的储气库。2018年中石油计划为地下储气库注气86亿立方米,其中相国寺储气库计划注气17.2亿立方米)。


受此影响,据了解,川渝区内部分化肥、甲醇厂亦有收到限气通知,部分企业称---此次限产力度将在20%-30%水平。就甲醇来看,当前川渝部分中石油供气企业开工略微调低,限产力度在20%左右,当前对本地整体供应暂无明显影响,后续限产时间力度需进一步跟进。


(3)二季度MTO项目检修落实力度


甲醇制烯烃行业作为中国甲醇需求主要拉动下游之一,近两年该下游项目运行状况良好与否将直接性牵制到国内甲醇市场的运行态势。且2017年以来,烯烃开工与甲醇市场走势所体现的反相关性持续走强,其中2017该数据为0.50,而2018年一季度高达0.9偏上,故国内煤(经甲醇)制烯烃项目运行状况仍为行业研究的关键因素之一。


2017年至今甲醇与烯烃开工反向相关度对比图

数据来源:金联创


就近期国内烯烃运行来看,4月初神华榆林年产60万吨MTO已如期停车检修,预计为期20多天,基于该项目原料多依赖周边外采,故项目检修期间,需警惕部分原料富余量流出冲击影响;中天合创部分烯烃已有停工。此外,4月底宁波某MTO存检修预期;5月份需警惕江苏部分MTO检修所造成的阶段性需求缩量影响。

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