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【分析】2018年一季度甲醇市场热点关键词(上)

时间:2018-04-09 17:13:15 手机阅读 我要投稿 
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导 语

2018年一季度我国甲醇市场维持震荡走低态势,期间出现反弹,不过反弹力度有限。以华东、山东及西北为例,三地一季度跌幅分别在14.97%、17.30%、22.01%。产业端上下游新增产能有限;库存稳中略增,整体处于偏低水平;上游企业盈利收窄,下游盈利则出现分化……


作者:金联创—常婷


数据来源:金联创


2018年一季度我国甲醇震荡走低


2018年一季度我国甲醇市场维持震荡走低态势,期间出现反弹,不过反弹力度有限。华东、山东及西北三地一季度跌幅分别在14.97%、17.30%、22.01%。期间区域间套利货物根据各地行情及运费变化时有开启,年初至今港口封航、港口低库存、物流、气头重启、春检等逐次影响市场走势……


相关数据显示,1月底国内多地套利开启,不过考虑到天气因素物流不算顺畅,整体到货有限,这个时段港口封航/低库存对行情形成支撑。随后2月份行情窄幅整理,春节假期影响明显,节后社会/企业库存增加存在假期排库需求、气头装置提前重启,以及传统下游尚未恢复,内地及港口普遍出现大幅下滑,尤其以26日、27日两天下跌速度较快,这个阶段业者情绪受挫,期现货出现恐慌性下跌。3月份行情先抑后扬,这个阶段基本面释放的多空影响走势,盘面维持倒V走势,主导当月市场主要逻辑为春检消息的逐步落实、港口去库动作,以及烯烃的正常采购;22日之前的时间段,甲醇春检消息逐步落实,部分时段内地与港口套利打开,除了内地货物流入港口增多外,部分商家买现货抛盘面操作略显集中,这也给下旬行情回落埋下风险,系统性风险对23日附近的市场影响较大。这种系统性风险来自于川普宣布对600亿美元中国商品征税,美股、商品暴跌,23日当天甲醇主连跌幅高达3.48个百分点。随后几天行情整理为主,4月8日特朗普深夜推特发文,9日盘面及港口现货走高,内地略显弱势。


附套利变化:


数据来源:金联创


一季度末甲醇“春检”影响继续深入


2018年一季度我国甲醇生产企业开工形态与去年类似,略显宽泛倒U,开工最高在3月初的66%,随后中上旬开始迅速下跌至3月13日的61%,3月底开工则进一步走低至59%。今年1月平均开工在58.71%,2-3月开工均较此略高3-4个百分点。


图1   历年一季度中国甲醇企业开工对比图

数据来源:金联创


图1所示,历年一季度甲醇企业开工中,2016-2018年开工类似,2016-2017年基本上在3月中旬附近开工出现下滑,这个阶段春检开始影响,且进一步影响至4-5月份,比如2017年4月的检修力度略高于3月;2018年甲醇企业春检概念基本在3月中旬前后,这个阶段开工从66%迅速下滑至61%(3月13日),而且今年3月份检修力度高于4月。不完全统计数据显示,今年3月检修均损失45万吨4月检修损失量29万吨。3-4月部分装置检修情况列表如下:


数据来源:金联创

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