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中粮期货白糖早报20180323

2018年3月23日 09:52

2018年3月23日 09:52


外盘情况

 

原糖指数已经连续11个交易日持续增仓,且总持仓已接近90万手,如向前追溯的话,仅在10年前即2008年1月中旬曾超过90万手,其时与目前情况较为相似,在2006年经历了厄尔尼诺现象之后糖价攀升,随着厄尔尼诺影响的消退,糖价自高位回落且处于低位震荡,多空分歧加大、持仓迅速增加,其后在拉尼娜现象的影响和作用下,国际糖市在2008年形成大幅震荡的走势。

  从我们跟踪的尼诺3-4指数看,其已连续四期处于-0.5之下,如3月底继续维持在-0.5之下将形成一次拉尼娜现象。通常来说,拉尼娜现象往往追随厄尔尼诺现象到来。厄尔尼诺现象造成农产品价格上涨,而在上涨期结束后,拉尼娜现象可能会到来,在厄尔尼诺现象出现后的12个月中,大多数情况下农产品价格已经在较低水平。拉尼娜现象的另一重要影响是异常高水平的市场波动。一般来说,拉尼娜现象的影响程度越大,农产品价格波动的程度就会越大。所以,目前不断累积的持仓提醒我们,市场分歧在不断加大,未来价格将可能出现较大的波动和震荡,但较难形成单边趋势性走势。

  原糖指数周四基本维持于较窄区间内震荡,其下有12.85短线支撑、其上也有所承压。以我们近期的跟踪分析,大家不难看出,本轮连续11个交易日的增仓基本全部增仓于13.24这一重要的短期压力之下,无论多空其增仓均价大致在13.00-13.05,从技术上分析看,后市如出现上突或者下破的话,其上突破13.24压力后将可能快速冲击13.61-13.71一带的形态压力,向下如下破12.85和12.63则有继续试低11.37(次低)或10.70(近年来最低)的可能。随着持仓的不断累积,多空筹码都在加重,大战前夕的平静还能持续多久?!

国内情况


   

国内现货市场依然呈现出季节性弱势的特点,本周初现货稍有稳定之后又开始出现松动,国内主产区报价基本均以小幅下调为主。南宁现货中间商报价5880-6020,维持不变,柳州中间商报价5810-5870,报价上限下调10元/吨,昆明中间商报价5580-5610,报价下限下调10元/吨。随着郑糖805交割月的临近,现货价格对其影响也将越来越大,当然也包括注册仓单的情况和持仓水平。截止3月22日,郑商所白糖注册仓单44877手,805持仓348966手。

  郑糖805减仓降速,之前的换月节奏有所放缓,近期重新回落到5635-5655重要支撑区域后转为横向调整,市场缺乏炒作热点和题材,走势极为胶着。整体来看,郑糖805仍承压于5735,近日基本围绕5685上下调整。后市如能重新站上5685则有上试前压的可能,否则将继续以横盘或弱势震荡为主,在资金纷纷退出的情况下,不建议盲目参与。

操作建议

操作建议:1、前期5-9换月节奏出现变化,对于5月来说,现货对其的牵制较大,目前5-9基本处于胶着期,从熊市换月来判断,5月在换月过程中还有升水远月的可能,应注意观察,毕竟从现货角度来说5月承压巨大;2、投机上看,短线参考5685的得失小止损少量试单为主,5685之上尝试短多、之下尝试短空,不愿参与短线交易的暂观望为主。

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