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国投安信期货:豆一 以波段性做多为主

2018年3月21日 08:39

2018年3月21日 08:39

  加工补贴落地



   随着节后加工、贸易端的全面启动,国内大豆市场现货购销日渐活跃,市场关注焦点更迭。一方面,由南美阿根廷大豆主产区持续干旱导致的缺墒影响被市场稀释;另一方面,国内大豆年度供应大增,而终端需求复苏缓慢。为提振加工企业的收购热情,缓解农户的售粮压力,政策端利好频频落地,为大连豆一行情注入“强心剂”。
   国内大豆存供应缺口
   依据最新官方统计数据,2017/2018年度,我国大豆新增供给量为11055万吨。其中,国产豆产量由上年度的1294万吨,增至1455万吨;进口豆新增供应量由上年度的9349.5万吨,增至9600万吨。从消费端看,占主导的榨油消费量为9560万吨,年比增长4.3%。其中,进口豆用量占到98.12%。除此之外,食用及工业消费量仅为1445万吨,较上年增加3.11%。
   值得注意的是,2017/2018年度,国产豆产量已经悉数覆盖了国内大豆的食用及工业消费用量,并略有结余。与此同时,叠加2017/2018年度我国大豆出口量激增,国内市场由上年度的供应过剩,转向本年度出现供应缺口(缺口预估值为24万吨)。反映在政策层面,新季大豆上市以来,国家有关部门严查沿海进口豆流向,抑制进口豆流向食品加工领域的数量,支持国产豆消费,在一定程度上利多国产豆价格。
   政策利好兑现
   2017/2018年度,我国大豆产量大幅提高,同时各地大豆收购加速。截至3月上旬,黑龙江等七大主产区累计收购大豆344万吨,相比去年同期增加高达164万吨。然而,从销售进程来看,局部地区售粮进度较慢,导致大豆库存居高不下。如果再考虑到春播之前的传统售粮高峰临近,国产豆价格压力隐现。在此背景下,中储粮各个分库、直属库启动收购,轮换收购大豆价格连续上调。最新消息显示,粮库轮换收购大豆价格已由之前的1.75—1.80元/斤,统一调整为1.80元/斤,为国产豆期现货价格构筑潜在底部支撑。
   更为立竿见影的效果来自于产区补贴政策如期落地。2月底,吉林地区率先表示将对大豆食品加工企业进行收购补贴。3月16日,吉林补贴政策落地。消息显示,吉林省针对年处理能力5000吨以上的大豆加工企业,在食品加工及副食酿造领域给予补贴,要求大豆于3月15日至4月30日收购入库,并在6月30日前加工完成,确定补贴金额为300元/吨。另有传言称,黑龙江省大豆补贴也将确定在300元/吨。这无疑大大提振了食品加工企业的收购热情,并减缓了当地农户的卖豆压力。消息一经发布,内盘豆一主力合约一改连日弱势振荡行情,当天放量增仓,强势拉涨2.18%,报收3705点。
   终端销售复苏尚待观望
   在国家政策支持、进口流通受控以及外盘豆类持续强劲的溢出影响下,近期国产豆市场交投向好。不过,需要提醒投资者注意的是,眼下,国内大豆市场需求端仍然比较疲软。南方销区仍有库存压力,各主要批发市场成交不理想,中间商滞销严重。虽然部分终端市场显露补货迹象,但范围有限。
   综上分析,笔者倾向于对豆一而言,以波段性做多为主,等待趋势确立;风险规避型投资者趋势性多单亦可设置止盈,及时落袋为安。

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