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【独家】3月美元加息重磅来袭 豆粕生死攸关

2018年3月19日 08:45

2018年3月19日 08:45

近期市场依旧炒作阿根廷大豆总量减产问题,使得美盘大豆期价走高,进而提振国内豆粕市场价格上行,许多贸易商开始摩拳擦掌准备补货。但中国粮油信息网分析师李方玉认为,虽然短期国内豆粕市场价格上涨,但3月下旬豆粕市场价格或将走低,主要原因在于:3月21日美联储就美元加息问题召开会议,笔者认为3月底美元加息概率较大,美元加息必将拖累全球大宗商品市场价格走低,使得国内豆粕市场价格很难有较好表现。另外,目前国内豆粕未到销售旺季,再加上国内进口大豆到厂数量较多,油厂开机率维持高位,国内豆粕基本面状况不佳,后期将拖累豆粕市场价格走低。

就业率数据尚好,美元加息板上钉钉

3月9日美国劳工部公布的数据显示,2018年2月美国新增非农就业人数为31.3万人,远超预期20.5万人,创下2016年7月以来最高值,前值由20万修正为23.9万。失业率保持在4.1%低位;平均每小时工资同比上涨2.6%,不及预期及前值2.8%;劳动参与率由62.7%上升为63%强劲的就业率。再加上近期特朗普签订许多贸易相关的文件,意在提高美国经济,吸引投资商来美投资,这都为3月美元加息铺好垫脚石。因此使得3月份美元加息基本属于板上钉钉的事情。

美元加息对豆粕的影响

豆粕作为国际化程度较高的期货品种,伴随美元指数走强,国内豆粕作为进口大豆压榨直接原料,两者价格走势明显。近几年国内无论是饲料厂还是豆粕贸易商均在连盘期货上点价豆粕远期合同,比如今年春节期价饲料厂大量点价年后豆粕合同,像九三、益海、中粮等大型油厂基差销售占比豆粕销售总量的60%左右,而且油厂也要进行套利保值,因此美元加息对国内豆价格未来走向影响密切相关。(如下图所示)2017年美元总共加息三次,分别是3月、6月、12月,而当美元加息之后,图中这三个月份国内连盘豆粕期货均有不同程度的下跌。因此笔者建议豆粕投资者对3月份美元加息不要忽视,如果加息成功将拖累国内豆粕市场价格下行。

国内豆粕供大于求格局未变

下面我们对比一组成交量的数据,(如下图所示)本周国内豆粕每日成交量约在6万吨左右,较前几周相比贸易商及饲料厂均未出现放量成交。按以往豆粕销售情况来看,春季补货或将出现在4月中旬左右,因此短期国内豆粕不会出现较大的放量成交,成交量将会维持较低的水平。随用随补的豆粕市场购销现状或将导致短期豆粕价格行情难有向好表现。另外,国内进口大豆到厂数量持续增加,本网统计,截止3月16日国内进口大豆到厂约在550万吨左右,使得油厂大豆库存量维持在高位,国内油厂开机率必将有所提高,预计短期国内油厂豆粕库存量将持续提高,进而拖累国内豆粕市场价格走低。

  综上所述:下周美元加息或将成为大宗商品的头条新闻,期间伴随着大宗商品价格的下跌。届时国内豆粕市场价格缺乏基本面利好的支撑下,也将跟随大环境走低。因此笔者建议广大贸易商趁着目前价格尚好,短期以卖货为主,不要着急拿现货,若手中没有现货的贸易商可采取随销随购的策略。笔者预计美元加息,国内连盘豆粕期货1805合约或将跌至2980元/吨左右,届时贸易商可以考虑适当备货。另外,近期市场传言两会开完之后,环保检查又将卷土重来,但笔者认为,若今年实施大规模环保检查对国内油厂来说影响幅度将会有限,一方面:2017年大部分油厂均改造完锅炉,目前许多油厂排放废料均达标。另一方面:今年的环保检查应该比去年的检查更加成熟、有经验,不会像去年采取“一刀切”的策略,因此市场不用担心油厂因环保检查出现大面积停机的现象。(中国粮油信息网 李方玉)

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