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天气影响供给 菜油强势显现

2018年3月5日 08:22

2018年3月5日 08:22

   上周,受外盘大豆上涨带动,国内菜油主力合约1805周涨幅为1.42%,较节前收盘价上涨92元/吨;国内现货同步走强,截至上周五,全国进口四级菜油平均价为6383元/吨,较一周之前的6268元/吨上涨115元/吨,现货相较期货更为强劲,全国各地基差报价较春节前明显上涨。
   成交量方面,随着价格的上涨,菜籽油散油成交量较节前几乎停滞的状态相比,放量较为显著:全周共计成交2.3万吨,由于尚有部分贸易商依然处于过节状态,随着假期彻底结束,后期成交量有望进一步放大。

   
     图为进口四级菜油(全国平均)价格
   截至目前国内菜籽油采购定船数量为75万吨左右,全年进口数量将达到100万吨。国内由于菜籽种植经济效益不高,种植面积逐年缩小,今年全国菜籽产量预计为400万吨,大大低于国际统计局超过1000万吨的产量数据。随着国内临时储备菜籽油的消耗,菜籽油将逐步变成小品种油脂。根据美国农业部数据,全球菜籽总产量为7380万吨左右,如果对国内数据进行修正,则全球菜籽产量约为6500万吨;全球菜籽年末结余库存为358万吨(按40%的出油率计算,相当于140万吨左右的菜油),而全球菜油结余库存为330万吨,因此当国内前期抛售的临时储备库存基本消化之时,全球的菜油供需将十分紧张,叠加菜油相比豆油更高的营养价值和小品种油脂属性,后期豆油和菜油价差拉大或是大势所趋。
   当前市场焦点集中在阿根廷天气炒作上,阿根廷大豆减产,带来阿根廷压榨和出口减少,除了影响豆粕供给以外,也会减少豆油供应,因此粕和油的价格中枢都会上升。目前为止粕类涨幅大大超过油脂,油脂可能受到低估,后期随着阿根廷定产,油脂相对粕类的比值会有所恢复。在当前油脂低估的状态下,多油脂比多粕安全边际更好。
                                                      (作者单位:元邦投资)

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