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【独家】抓好旺季尾巴,豆油收官蓄势待发

时间:2018-01-30 09:11:07 手机阅读 我要投稿 
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   距离春节假期还有半个月左右,年前传统意义上的油脂消费旺季于本周开始进入尾声,今年豆油旺季不旺的行情确实令不少从业者愁眉不展,那么年前的国内豆油行情会怎样?如何抓住旺季的尾巴,搭上这趟豆油消费预期启动的末班车呢?中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行详细阐述。

外围多空交织,缺乏实质指引

现阶段外围市场关注的热点众说纷纭,各种影响因素多空交织,对国内油脂市场暂无有效指引。其中对国内豆油行情影响力较强的美豆市场近期也是乏善可陈,由于国际市场对阿根廷持续的干旱天气的过度炒作,支撑美豆油期货虽受天气利好炒作而偏强震荡,但对国内豆油市场提振并不明显。据市场最新数据显示,截至1月24日的一周,阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到98.9%,比一周前提高了2.2%,比去年同期低了0.3%。市场预计阿根廷2017/18年度大豆播种面积为1800万公顷,低于2016/17年度的1920万公顷。从数据上可以看出阿根廷地区的天气忧虑及播种面积下降,将促进已经供过于求的国际豆类市场压力得到一定改善,但由于该地区的播种情况接近尾声,因此南美天气方面的利好炒作对国内豆油市场指引有限。

除豆类市场外,国际油脂市场的变化对国内豆油市场也有一定影响力。据马来棕榈油协会(MPOA)数据显示,1月1-20日马来棕榈油产量环比下降17%,西马南方棕油协会(SPPOMA)数据显示,马来1月1-20日棕榈油产量环比下降14.05%,而与1月的5年同期产量相比减少幅度是13.5%。马来西亚船运调查机构数据显示,1月1-25日棕榈油出口较前月同期下滑6.8%,至1032615吨。因此马棕榈油产量的下降对国内连豆油期货利好,但与之相对的,出口数据不理想也限制了马棕榈油涨势。原油方面近阶段持续强势,美国能源信息署(EIA)主要数据显示,1月19日当周美国原油库存减少107.1万桶至4.116亿桶,预期减少160万桶,前值为减少686.1万桶,美原油库存的减少及石油输出国组织(OPEC)减产协议的不断施行,未来一段时间原油或延续偏强震荡。总的来看,外围市场虽然暂无对国内豆油行情有明确趋向性指引的因素,但整体中性偏强,对豆油市场有一定提振作用。

提货速度改善,库存压力缓解

据本网所统计的数据显示,截至1月28日,国内沿海地区主要油厂豆油库存约142万吨,前一周约为145万吨,近几周国内豆油库存量呈现下降趋势,主要是由于处于年前备货旺季,且临近月底,经销商执行合同意愿较强,提货速度较前期得到改善,也利于较高的豆油库存压力得到缓解。如下图所示,截至1月28日当周,国内主要油厂豆油成交量约8.9万吨,前一周约为11.5万吨,从成交量减少也可看出,随着距离春节的时间不断缩短,市场备货周期也逐渐接近尾声,相对充裕的豆油库存令从上游工厂到终端市场都不缺货,市场需求有限,最终呈现出现阶段经销商多以节前提货为主、豆油成交量减少的现状。当前国内油厂开机率约69%,高于前一周的67%,部分油厂受港口大豆集中到港的影响、和为完成节前的待执行合同而维持相对较高的开机率,在2月8日小年开始国内油厂或陆续为迎接长假而准备停机检修。  

综上所述,在春节长假前这段时间里,外围市场对国内油脂市场缺乏实质性指引,整体中性偏好的态势或将带动连豆油期货偏强震荡,进而支撑国内豆油现货价格随盘稳中走升,但又受制于较高的豆油库存压力,且本周豆油市场也已处于消费旺季的收尾阶段,短期豆油行情涨势将受限,而在下一周油脂市场活跃度或将逐渐下降而准备迎接春节。因此建议贸易商可在当前阶段逢高适当出货,若库存紧张可在连豆油期货1805合约接近5730元/吨附近适当备货以保持安全库存,在节日刺激消费过后,年前一周及年后豆油需求减弱都可能对价格利空,谨慎看多不宜大量囤货。

中国粮油信息网 辛显明

原文链接:http://www.qhsxf.net/html/20180130/000000109.html


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