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【周报】盛达期货钢矿周报20180108

时间:2018-01-08 08:41:30 手机阅读 我要投稿 
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第一部分 钢材


一、价格回顾


本周钢价继续下跌,受雨雪天气影响,建材需求进一步下降,螺纹现货价格跌幅明显,板材价格相对抗跌,螺纹、热卷期价表现坚挺。从螺纹来看,雨雪天气影响建材终端需求及运输,截止周五,上海、济南、天津三级螺纹价格分别下跌320、120、40元,螺纹1805、1810合约分别下跌3、1元。从热卷来看,热卷基本面并发生转变,整体价格表现相对抗跌,其中济南、天津热卷现货价格分别下跌70、20元,热卷1805、1810合约分别下跌29、30元。截止周五唐山钢坯价格累积下跌60元。 



二、库存状况


本周钢材社会库存继续累积,其中35个城市螺纹库存上升28万吨至351万吨;热卷社会库存为170万吨,较上周下降1万吨。从库存数据来看,螺纹需求转弱明显,螺纹厂内外库存双增,而热卷库存仍处于微降状态。

 


三、基差分析


本周螺纹现货大幅下跌,期价抵抗式下跌,基差迅速修复,本周01合约基差为-192,较上周下跌297点。从期差来看,螺纹01-05期差仍保持高位,本周期差为401,较上周下降20元。 



本周热卷现货价格坚挺,期价表现弱势,本周基差为178,较上周上升23元。从期差来看,热卷01-05期差继续走扩,本周01-05期差为340,较上周上升46元。 



四、利润情况


建材淡季需求特征开始明显,钢厂库存累积,降价销售压力较大,钢厂利润高位回落。综合现货和滞后10天的原料成本,螺纹综合毛利本周为875元,较上周下降160元左右;热卷综合毛利为1018元,较上周下降2元。综合测算螺线、热卷、中厚板、冷轧的加权吨钢毛利为1026元,较上周下降68元。


从期货来看,成材、炉料均出现弱势调整,钢厂盘面利润维持高位震荡表现。本周螺纹5、10月合约盘面利润为860、733元,周同比分别下跌48、35元。本周热卷5、10月合约盘面利润分别为895、916元,周同比分别下跌70、59元。受季节性淡季影响,钢厂利润高位回落,但前期钢厂盘面利润已经有所预期,目前盘面利润继续下跌动力不足。



五、开工率


本周高炉开工率数据为63.12%,较上周微增0.55%,取暖季错峰生产计划正式全面落实,预期钢厂开工率低位运行。本周盈利钢厂比例数据为85.28%,较上周持平。目前环保限产对钢材供给的影响边际趋弱,预期1-3月份钢材供给逐渐恢复。



六、总结


本周钢价继续下跌,南方雨雪天气袭来,建材终端需求进一步减弱,螺纹现货价格大幅回落,同时钢厂利润开始大幅收缩。基本面方面,本周Mysteel库存数据显示,螺纹社会库存开始加速累积,热卷库存变化不大,社会库存被动增加为现货带来压力。本周南方雨雪天气严重影响建材的消费和运输,同时市场冬储意愿非常低,两者造成螺纹现货压力增大。环保限产对钢材供给量的影响边际趋弱,高炉开工率稳步回升,未来复产预期更让市场看空远期钢价。目前来看,螺纹库存累积叠加冬储意愿不强,钢厂普遍主动降价来刺激终端需求;连续的价格调整释放了前期积累的市场恐高情绪,对冬储需求释放价格反弹的预期开始表现,期价相对稳定,短期市场仍有继续调整动力,反弹需看冬储节奏,目前仍保持弱势调整的观点。


第二部分 铁矿石


一、价格回顾


本周铁矿石价格弱势调整,在钢厂复产预期下价格表现坚挺。截止本周末,铁矿石1801报486.5元/吨,较上周下跌2元,铁矿石1805报539.5元/吨,较上周上涨10元;本周五,日照港澳61.5%pb粉矿价格为587.9元/吨,较上周上涨13元。



二、库存状况


本周港口铁矿石库存数据为14923.2万吨,较上周上涨268.1万吨,库存继续保持上涨。其中主流矿库存上升257.2万吨,非主流矿库存上升10.86万吨。



上周北方港口到港量数据继续回升,至1025万吨,周同比上升23万吨;上周澳大利亚发货量小幅上升,至1506万吨,较上周上升9万吨。  



三、基差分析


本周铁矿石期现价格弱势调整,本周基差为101,周同比上升14点。从期差来看,铁矿石05合约受复产预期表现偏强,01-05价差继续走弱,本周期差为-53,较上周下降11元。 

 


四、总结与展望


本周铁矿石价格弱势调整,受未来钢厂复产预期较强的影响,05合约升水01合约幅度增大,整体价格表现强于成材。基本方面,铁矿石依然处于供需过剩局面,本周铁矿石港口库存继续上升,到港量数据出现反弹,外矿发货量依然维持高位,整体供给压力并没有减小。需求方面,钢厂并无明显补库需求,钢厂依然保持低库存策略,以按需采购为主。目前来看,钢厂超高利润下,高炉仍以吸收高品矿为主,整体高低品矿结构偏紧使得高库存压力并不突出,同时远期复产逻辑支撑下,矿价震荡走强,但环保周期仍有3个月时间之久,铁矿石供需矛盾日渐突出,矿价持续上涨动力不足。


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