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拍卖预期增强 菜油转向振荡

2017年11月7日 08:21

2017年11月7日 08:21

  我国菜籽连年减产,优质国产菜油供应有限支持了过去几个月的菜油行情。不过,随着元旦、春节等假期消费备货临近,菜油拍卖预期逐渐增强,加之豆油对菜油的替代逐渐显现,菜油市场压力也在逐渐增大,短期上升空间将受限。
  国内油脂库存依旧充裕
  由于国内大豆压榨利润依旧理想,且我国与美国大豆刚刚上市,国内豆油库存依旧居高不下。截至11月2日,国内豆油商业库存仍处于158万吨高位,较一个月前高出3万吨,较去年同期的113万吨高出45万吨;国内华东地区的菜油库存处于28.4万吨,较去年同期的22.3万吨增加约6.1万吨。由此可见,国内植物油的供应仍然充裕,价格上升高度自然会受到限制。
  豆油对菜油的替代渐显
  随着秋季天气转凉以及春节临近,我国植物油消费逐渐进入旺季。由于棕榈油价格过高,且冬季棕榈油消费降低,豆油与菜油的需求增长会相对明显。目前,国内四级菜油与一级豆油的价差高达700元/吨,处于近几年高位,因而菜油需求逐渐被豆油替代。
  菜籽压榨利润较为可观
  虽然国内外菜籽受减产等因素支撑处于高位,但国内菜油高位运行,菜粕表现平稳,令菜籽压榨利润比较理想,其中广东、广西、福建等进口菜籽主要压榨区域的压榨利润在130—150元/吨,较一个月前高出近50元/吨。我国菜籽压榨企业对11月、12月进口菜籽仍保持略强的采购意愿,只不过受国内菜油豆油价差过大、豆粕菜粕价差过小的影响,进口菜籽数量预计仅仅会维持在正常所需的70万吨左右。
  菜油拍卖预期逐渐增强
  过去一个多月,市场一直在传言国内菜油临储即将拍卖的消息。据悉,国内2013年产菜油将有30万吨库存进行拍卖,而2014年产菜油或部分转为国家储备,2018年开始只进行轮储。不论最终公布的政策如何,菜油终将有一定的抛售,这虽然有利于去库存,有利于远期行情,但毕竟会增加近期供应,会对菜油市场产生短期压制。
  综上所述,虽然国内油脂备货周期逐渐来临,但在大豆和菜籽的压榨利润依旧理想的状况下,国内豆油与菜油的供应依旧充裕,加之后续拍卖预期的存在,国内菜油市场或逐渐转向振荡整理。
                                      (作者单位:神凯投资) 

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