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玻璃期货贴水格局能否维系?

2016年1月29日 09:36

2016年1月29日 09:36

  企业使出大幅降价“杀手锏”

  “当前玻璃期货价格在860元/吨附近,而现货最低不到900元/吨,价差缩窄至40元/吨。如果沙河玻璃再降价,玻璃期货长期的贴水格局恐要被打破了。”面对近日玻璃期货盘面的坚挺以及现货市场的节节下探,有不少市场人士做出了上述猜测。
  从1100元/吨到当前的不到900元/吨,短短不到一个月的时间内,沙河玻璃价格开启了“一路向下”的模式,其价格已经接近历年同期最低值。
  日前,一场降雪阻碍了沙河的玻璃对外发货的通道。河北大光明集团嘉晶玻璃期货部负责人武延民告诉记者,经销商不拿货,厂家库存开始快速攀升。
  据了解,春节期间是厂家存货的时候,为了有足够的仓库空间,厂家都会在春节前进行一次“去库存”活动。而此时降雪导致库存增加,是玻璃厂家不愿意看到的情况。
  “为了在春节前把库存降到最低,企业肯定要使出大幅降价这个‘杀手锏’了。”武延民坦言。
  “目前玻璃现货需求进一步停滞,但生产端需要流动资金,只能采取让利的方式来缓解现金流紧张的情况。”在国泰君安期货分析师张弛看来,沙河地区现货价格持续下滑是季节性因素的表现,现阶段厂家以利润换现金流的方式将会持续到一季度末。
  值得注意的是,虽然玻璃厂家在不停地使用降价这个“杀手锏”,但经销商因怕库存积压仍迟迟不进行冬储,一直采取谨慎观望的态度。
  “按照往年经验,一旦经销商进行存储,生产企业可能通过抬高价格的方式来炒热市场氛围,但当前各方资金周转不灵,终端需求又锐减,市场迟迟不见动作。”沙河玻璃网的宋丹丽表示,在这种情况下,玻璃生产企业陷入不断降价刺激经销商拿货的恶性循环。另外,安全玻璃当前产量居高,各类规格齐全,市场竞争力相对更高,其他企业也只能以更低的价格来去库存。
  玻璃现货因此开启了连续下跌的模式,但期货价格却表现得相对坚挺。在武延民看来,这是合乎情理的。“多年以来,春节前后是玻璃现货价格一年中最低的时候,而此时期货价格上涨,期现价差进一步缩窄,甚至期货升水也是正常的。”
  “目前现货市场的下行空间已经不大,期货主力合约1605近期确实走高不少,但不排除多头想要趁节前氛围故意拉高价位。”易玻商城执行董事朱杰涛说。
  至于市场猜测的玻璃长期贴水格局会被打破,武延民认为,玻璃属于产能过剩行业,现货需求没有大的起色,期货很难升水。另外,玻璃属于厂库交割,仓单注册成本极低,也难以让期货升水。
  同样,在张弛看来,短期内,期货即使升水也难以持续。“1605合约离仓单注销时间短,一旦升水就会出现大量仓单注册,在1605合约注册仓单对资金的占用时间不长,非常有利于仓单的生成。”在他看来,从中长期看,玻璃期货维持对现货的贴水是比较理性的格局。

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